杠杆率罕见提高，利率债占比进一步提升

　　2015 年四季度一级债基季报分析：杠杆率罕见提高，利率债占比进一步提升

　　债基个数

　　截至 2015 年四季度，发行在外的一级债基共 106 只。其中，四季度新发行一级债基 5 只，总份额约44 亿。相比于三季度，四季度新发行一级债基个数和规模均大幅增加。

　　债基规模

　　2015 年四季度末一级债基总资产和净资产分别为1745 亿和1352 亿。四季度一级债基总资产和净资产总量在三季
　　度和四季度持续提升，其中总资产较三季度增加 407 亿；净资产较三季度增加 287 亿。下半年一级债基总资产规模增加
　　约 70%，净资产增加约 90%。

　　杠杆率

　　2015 年四季度一级债基平均杠杆率为1.33 倍，较三季度增加 0.02，这是2014 年三季度以来杠杆率的首次上升。

　　申购赎回

　　2015 年四季度79 支老一级债基中有 41 只出现净申购，38 只出现净赎回，其余无数据或无申购赎回。而三季度50支净申购，25 支净赎回，其余无数据或无申购赎回。相比三季度，四季度净申购基金数目明显减少而净赎回数目明显增加。

　　基金净值增长率

　　2015 年四季度一级债基单季平均净值增长率为2.67%，较三季度上升 1.82 个百分点。其中，开放型平均净值增长率为 2.68%，封闭式为 2.46%。

　　大类资产配置

　　四季度一级债基债券资产占比为 88.8%，较三季度下降 3.1 个百分点，降幅较大，但占比与二季度接近；四季度股票资产占比 0.5%，较三季度下降 0.1 个百分比，较二季度下降 3.9 个百分点；银行存款占比为 3.2%，与三季度持平。

　　券种配置

　　2015 年四季度一级债基企业债占比为45%，中票 18%，可转债 1%，金融债 19%，短融 11%，国债 5%。企业债和中票占比延续了三季度开始的下降趋势，分别下降 7%和 1%（降幅与三季度基本持平）。国债和金融债占比分别提升2 个百分点和 6 个百分点，增幅较三季度进一步增加。

　　（证券分析师：董德志（证券投资咨询执业资格证书编码： S0980513100001 ）、赵婧（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513080004 ） , 联系人：李智能）