券商：证券市场制度体系有望迎来五大重构

　　一年一度的全国证券期货监管工作会议日前召开，证监会主席肖钢在会议上作出重要讲话，传递了今年资本市场改革、监管的重要信息。记者采访的多家券商指出，政策态度积极，推动改革创新，并严格监管，将助力资本市场稳步发展。

　　这篇题为《深化改革健全制度加强监管防范风险 促进资本市场长期稳定健康发展》的讲话，总结反思了2015年市场的异常波动，并且对2016年的工作进行了展望，提出要深化改革、健全制度、加强监管、防范风险，促进资本市场长期稳定健康发展。

　　申万宏源研究所执行总经理、首席战略研究员蒋健蓉认为，从讲话中看，2016年证券市场制度体系有望在不断反思中迎来五大重构：其一，新《证券法》将通过扩大证券范围、探索证券发行注册制这两大突破，带来市场法制层面的重构；其二，监管政策有望在加强协调统一性方面取得突破，泛资产管理行业的持续转型也将自下而上地推动整个金融监管体系的重构；其三，随着政府与市场关系的进一步厘清，市场将发挥更大的主体作用，加快推进多层次资本市场体系的重构；其四，注册制改革破冰，有望以点带面推动转板、退市、交易等制度的进一步完善，以实现市场基础制度体系的重构；其五，泛资产管理机构间通过并购重组、交叉持牌等探索，推动金融混业化进程，促进金融行业格局的重构。

　　银河证券首席策略分析师孙建波认为，讲话突出了严格监管这一主线索，严格监管将打造新牛市基础环境。

　　A股的暴涨暴跌，很大程度上来自于杠杆融资的不规范。会议上肖钢强调了规范杠杆融资，“杠杆融资规范了，金融风险也就能够有效监测。”孙建波认为。

　　资本市场的真正繁荣，离不开注册制的规范渐进推行。“从股权分置改革到注册制，是中国资本市场发展的关键期，推进注册制改革，就必须先搞明白：为什么美国的法律体系和监管体系严格到有的企业都怕上市的地步？”孙建波指出。

　　他建议，当前中国资本市场亟须一整套法律体系，将严格监管的理念落实到实际中，例如严厉打击造假上市公司的刑法、法规、集体诉讼制度、赔偿制度等。当这些制度逐步完善，监管严格，执法到位，将形成中国股市新牛市的基础环境。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根预计，在改革创新的积极政策背景下，2016年全年利率下行的股权投资时代未变，资金入市更平缓，资本市场将温和发展。