宏信证券策略周报：存量博弈 平衡震荡
上周，两市小幅下跌。上证综指下跌2.56%，破3500点，深证成指下跌1.58%，维持12000点以上，创业板指下跌0.78%，破2700点。两市成交额继续回落。
目前，市场维持平衡震荡的格局有望延续，短期博弈的难度加大，但着眼于中长期的布局更加具有吸引力。本周，美联储将于15-16日进行议息，加息概率比较大，人民币贬值和资金外流的压力仍大，12月11日，中国外汇交易中心在中国货币网正式发布CFETS人民币汇率指数，引导社会观察人民币汇率视角的转变，应看一篮子货币，美联储加息对市场的影响将弱化；中央经济工作会议在12月中召开，政策超预期对市场的影响值得关注对象，但需理性对待，供给侧改革有望加码，落后产能压缩、“僵尸企业”的清理、房地产库存去化加码可能短期刺激传统产业行情，但周期性逆转尚需时日，这将制约行情空间和节奏；新产业的扶植、新需求的培育仍是最大的看点，也是未来需重点关注的焦点。
从最近公布的经济数据来看，工业有所回暖，制造业和基建投资增速回升，消费保持稳定，房地产投资仍未见底，地产销售改善持续推升居民中长期贷款，但企业信贷需求偏弱，融资总量增速继续下降。整体来看，经济下行压力短暂缓解，这对市场构成一定的支撑。
目前市场整体依然处于存量博弈的阶段，我们仍然建议从中长期的视角进行布局，不急于短期博弈，拉长投资周期，着眼于长期布局。首先，在转型的大背景下，新产业仍然是市场最具有吸引力的资产，但是需要注意高估值和业绩兑现能力，着眼于“十三五规划“和转型升级的主题目前仍在政策偏好下最活跃，但未来应更加注重点的选择，具体产业包括：工业4.0，中国制造2025，新能源、新能源汽车、机器人、核电、高铁、军工，互联网+等；其次，着力于消费升级和具备估值具备安全边际的大消费类仍然具备配置价值：医药、旅游、传媒、食品饮料等；此外，在稳增长政策加码和经济可能短暂稳定的情形下，传统产业具有博弈价值，具体产业包括：基建，电力，钢铁，有色、工程机械等。最后，股息率大的以银行为代表的蓝筹作为避险品种的吸引力也在上升，可在不确定性较大下提升配置。
