人民币中间价跌破四年新低 A股冲击几何
(更新)
美联储议息会议将近,人民币对美元汇率中间价10日跌破“6.42”关口。外汇交易中心数据显示,10日人民币对美元汇率中间价报6.4236,较前一交易日下跌96个基点,创下近年来新低。有分析认为,目前人民币下跌对A股也是一个潜在利空,投资者需密切留意。但如果人民币持续贬值加上美联储加息成事实之后,不排除央行会有降息等动作来维稳人民币。
中国证券网 分析师热议:人民币中间价跌破四年新低对A股市场究竟冲击几何?
刘巍:从目前的数据分析美联储加息是大概率事件,加之人民币持续贬值。对于出口型企业形成利好,但考虑到目前大盘整体偏弱,操作上仍以谨慎心态应对。
杨岭:近日人民币兑美元持续贬值,由于美元加息、外汇储备下降等多重因素影响下,人民币兑换美元加速贬值。贬值对于纺织服装以及家电等出口型龙头企业来说是有利的,而对于进口行业特别是航空、出境游等领域来说则是不利的。
何金生:人民币汇率近期持续走低,总体来说对A股影响不大,但是若考虑美联储加息预期带来的资金外流压力,对A股形成一定的冲击;近期大盘走势偏弱,投资者需要注意控制好仓位,规避短期波动。
肖玉航:从时间因素来看,美联储议息会议将近,人民币对美元汇率中间价10日跌破“6.42”关口。外汇交易中心数据显示,10日人民币对美元汇率中间价报6.4236,较前一交易日下跌96个基点,创下近年来新低。研究认为,美元加息或加大期货市场与外汇市场波动,新兴国家币值目前贬值趋势形成,汇率变动对A股的影响将明显体现,加上中国外贸数据不佳,人民币利率有可能下调,但这对于A股市场影响不大,总体上的汇率波动对A股将形成负面展望,短中期关注汇率变化较为关键。
导读:
- 外汇局:人民币短期波动非趋势性贬值
- 人民币对美元汇率跌破6.42 外汇局称不会趋势性贬值
- 人民币中间价创逾四年来新低 外管局称没有趋势性贬值
- 易宪容:中国央行不会容忍人民币出现新一轮贬值
- 海外对人民币贬值忧心忡忡 称威力超过美联储加息
- 外管局:人民币不存在长期贬值基础
- 人民币经历811汇改最黑暗一周
- 人民币下跌260点(评论)
(中国证券网 汪茂琨整理)
外汇局:人民币短期波动非趋势性贬值
非美货币账面贬值等因素致外储下降
近日,人民币对美元汇率连续走低。人民币对美元中间价10日报6.4236,再创四年来新低。国家外汇管理局国际收支司副司长王春英在10日举行的四季度外汇管理政策新闻发布会上表示,人民币对美元双边汇率的短期波动不宜视为人民币趋势性贬值,应多看人民币对一篮子货币的多边汇率和更长期一点的走势。
王春英表示,从目前监测情况看,近期在市场供求方面的压力确实稍微大了一些,但所谓人民币汇率双向波动,必然是一段时间往上走、一段时间往下走。从汇率的变动幅度看,目前人民币波动率与全球主要货币相比都处于较低水平。
外汇局综合司司长王允贵认为,对人民币汇率波动需要正确看待。汇率波动是汇率形成机制市场化改革的正常结果。这种波动性既反映国内供求,也反映国际金融市场的变化。11月以来,人民币对美元走贬,主要是因为美元走强。英镑 、日元 、欧元等对美元都有比较大的贬值,人民币肯定也会有所体现。
一些投行的分析报告称,中国为人民币加入国际货币基金组织SDR货币篮子,将人民币汇率稳定在过高水平。人民币成功入篮后,必然面临大幅贬值趋势。王允贵表示,这种猜测性的结论没有根据,也不严谨,建议市场进行更加理性的分析。完整地判断汇率波动应更多看市场供求和国际收支。目前我国国际收支非常稳健,全年有超过5000亿美元贸易顺差和1000多亿美元外商来华直接投资。我国的经济和市场的基本面是稳健的,不存在人民币汇率长期贬值的基础。
对于11月外汇储备下降的成因,王允贵认为,这与非美货币账面贬值等因素相关。
王允贵表示,初步判断,储备下降有几方面成因:第一,来自于储备中的非美元货币对美元折算的账面损失。外汇储备是按照安全、流动、保值增值三原则做的,外汇局这些年在三原则下力推外汇储备多元化经营。在多元化经营中,不可能把外汇储备都放在美元资产,所以在储备中有欧元、英镑、日元等其他货币资产。受美元强势影响,这些货币在11月对美元出现较大幅度贬值。11月末,欧元对美元较10月末贬值4%,英镑对美元贬值2.4%,日元对美元贬值2%,这些货币对美元出现贬值,导致储备资产中非美元货币资产出现以美元计价的账面损失。反过来,前些年美元贬值时,储备资产也有增值的情况。
另外,今年国家在“一带一路 ”战略指引下,加大了“走出去”的政策支持。在这个过程中,外汇储备参与了一些“走出去”项目的融资。
这些融资按照国际货币基金组织关于外汇储备的定义,也会从外汇储备规模内调整至规模外,这也是正常的。从我们观察到的情况来看,一个好的结果是,当国家的外汇储备资产下降时,民间对外资产金额在增加。央行的外汇储备资产减少,这些资产到了民间,变成了境内企业在海外拥有的资产,这也是符合整个国家战略的,有利于国家“走出去”战略的平稳运行。
他表示,过去一段时间,由于美元强势,造成人民币相对弱势。部分企业机构为了避险,做了一些套期保值,也加快了外债购汇还债还贷等动作。
对于美元未来可能加息对国内的影响,王允贵表示,无论美元是否在12月加息,美元加息都是一个渐进的过程。这个过程中,中国的改革开放也将不断深化,贸易和投资竞争力依然很强,经常项目保持较大顺差,如今年以来贸易顺差已超过5000亿美元。在这种情况下,美元加息对跨境资本流动会有短期的扰动,但从长期看,国际收支和跨境资本流动应该是稳健的。真正影响跨境资本流动的因素是中国改革开放。随着中国经济的双向开放,中国企业的竞争力会越来越经得起国际的检验,我国国际收支结构应该会保持长期相对比较稳健的水平。所以美元加息对跨境资本流动有影响,但不会非常显著。(中国证券报)
人民币对美元汇率跌破6.42 外汇局称不会趋势性贬值
美联储议息会议将近,人民币对美元汇率中间价10日跌破“6.42”关口。外汇交易中心数据显示,10日人民币对美元汇率中间价报6.4236,较前一交易日下跌96个基点,创下近年来新低。
中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2015年12月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.4236元,1欧元对人民币7.0674元,100日元对人民币5.2792元,1港元对人民币0.82882元,1英镑对人民币9.7520元,1澳大利亚元对人民币4.6720元,1新西兰元对人民币4.3306元,1新加坡元对人民币4.5816元,1瑞士法郎对人民币6.5282元,1加拿大元对人民币4.7394元,人民币1元对0.65990林吉特,人民币1元对10.7802俄罗斯卢布。
前一交易日,人民币对美元汇率中间价报6.4140。
□分析
汇率短期波动不等于趋势性贬值
人民币对美元汇率中间价报6.4236,再创4年来新低。人民币对美元汇率近日的连续走低,引发了市场对人民币汇率贬值的普遍担忧。
对此,国家外汇管理局国际收支司王春英副司长解释说,不主张大家将人民币对美元双边汇率的短期波动视为人民币趋势性贬值。希望多看人民币对一篮子货币的多边汇率和更长期一点的走势。“现在市场对人民币汇率波动的容忍度还不太够,导致稍微有一点波动,比如连续一两天对美元走弱,就开始讨论人民币贬值了,这对市场主体的汇率预期和交易都会产生一定影响。”
王春英表示,从目前监测的情况看,近期在市场供求方面的压力确实稍微大了一些,但所谓人民币汇率双向波动,必然是一段时间往上走、一段时间往下走。从汇率的变动幅度看,目前人民币波动率与全球主要货币相比都处于较低水平。
汇率波动是汇率形成市场化改革的正常结果。这种波动性既反映国内供求,也反映国际金融市场的变化。外汇局综合司司长王允贵说:“11月以来,人民币对美元走贬,主要是缘于美元走强。英镑、日元、欧元等对美元都比较大的贬值,人民币肯定也会有所体现。”
针对一些投行的分析报告称中国为人民币加入国际货币基金组织SDR货币篮子,将人民币汇率稳定在过高水平。人民币成功入篮后,必然面临大幅贬值趋势。王允贵表示,这种猜测性的结论没有根据,也不严谨,建议市场进行更加理性的分析。
“完整的判断汇率波动应该更多看市场供求和国际收支。目前我国国际收支非常稳健,全年有超过5000亿美元的贸易顺差和1000多亿美元的外商来华直接投资。我国的经济和市场的基本面是稳健的,不存在人民币汇率长期贬值的基础。”王允贵说。
□相关
明年起银联卡境外取现每年不得超10万
国家外汇管理局经常项目管理司司长杜鹏昨天表示,全国目前超过96%的个人购汇在5万美元以内,而且这两年人均购汇的金额均有所下降,这也证明现行5万美元额度实际上能满足个人用汇的需要。
外汇局新规,2015年10月1日至12月31日期间,中国境内银联人民币卡每卡每年在境外累计取现不得超过等值5万元人民币。自2016年1月1日起,中国境内银联人民币卡每卡每年在境外累计取现不得超过等值10万元人民币。
关于个人5万美元结售汇额度调整问题,杜鹏指出,外汇局统计显示,全国目前超过96%的个人购汇是在5万美元以内,而且这两年人均购汇的金额均有所下降,这证明现行5万美元额度实际上已经能够满足个人用汇的需要。
值得注意的是,对于超过5万美元结售汇的,实际上也上不封顶。杜鹏进一步指出,5万美元之内凭身份证在银行就可以办理,5万美元以上的,如果说具有真实需求的,可以凭相关的、有交易金额的真实性证明材料在银行办理。
杜鹏表示,明年1月1日上线的新的个人外汇业务监测系统增加了个人的“外汇收支”、“现钞存取”两个方面的内容,也就是说对个人项下结售汇、涉外的收支、现钞的存取数据实现了全口径的统计监测。
业内分析人士指出,外汇局此举主要是为进一步加强境外反洗钱工作力度、防范金融风险。对于老百姓而言,此举对普通刷卡消费并没有影响,如果有旅游、留学等消费需求的消费者,仍然可以正常使用信用卡。此外,信用卡因信用额度等原因,发卡银行可能会单独设定限额,这一限额可能会低于外汇局的要求,同时,境外各个国家和地区对于ATM单笔取款的金额限制也各有不同。(京华时报余雪菲)
人民币中间价创逾四年来新低 外管局称没有趋势性贬值
人民币中间价创逾四年新低
人民币对美元汇率中间价4天跌近400点;外管局称不主张将汇率短期波动视为趋势性的贬值
新京报讯伴随着美联储首次加息的时点渐行渐近,人民币贬值预期加速发酵。昨日,人民币汇率中间价、内外人民币汇率纷纷创下罕见跌幅,其中人民币对美元汇率中间价报6.4236,四天下跌近400点。创下2011年8月以来的新低。
人民币中间价四天下跌近400点
昨日早间公布的人民币对美元汇率中间价报6.4236,相比于昨日调降96个点,降幅0.1%,创下2011年8月以来的新低。中国外汇交易中心数据显示,最近五个交易日以来,人民币中间价持续大幅下跌,累计跌幅达到385点。
昨日,在岸人民币对美元汇率开盘即大跌超100点,截至收盘报6.4422,下跌260点,跌幅0.4052%据记者梳理,从11月第一个交易日11月2日(当日收盘价6.3374)以来至今,在岸人民币汇率已经下跌1048点,跌幅高达1.65%。离岸市场方面跌幅更大。截至北京时间昨日18:25,离岸人民币对美元汇率报6.5376,下跌362点,跌幅0.5568%。从11月第一个交易日11月2日(当日收盘价6.3452)以来至今,离岸人民币汇率下跌1924点,跌幅高达3%。
汇誉财经首席分析师华雪峰据记者表示,人民币汇率的下挫,一方面是因为美联储12月份可能的加息临近,另一方面,日前公布的中国贸易数据继续收缩,11月份的外汇储备大幅下降也令人民币倍感压力。
美联储将在下周召开今年最后一次议息会议,外界普遍预期其在这次会议上将宣布开启加息进程。华雪峰预计,下周的美联储议息会议之后,美元可能会走至阶段性的顶部,届时人民币或许会跟随非美货币集体走强。
外管局:人民币汇率不存在长期贬值基础
在昨日的新闻发布会上,外管局相关负责人表示,不主张将人民币对美元双边汇率的短期波动视为人民币趋势性的升值或贬值。希望多看人民币对一篮子货币的多边汇率和更长期一点的走势。
外管局负责人称,我国的经济和市场的基本面是稳健的,不存在人民币汇率长期贬值的基础。“完整地判断汇率波动应该更多看市场供求和国际收支,目前我国的国际收支是非常稳健的,全年有超过5000亿美元的贸易顺差,1000多亿美元的外商来华直接投资。”
中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘据记者表示,人民币汇率近日大幅下跌的原因在于人民币入SDR后的预期性反应。加入SDR之前,央行有稳定汇率的需要。而加入SDR之后的最近几天,美元大幅走强导致人民币汇率承压,如果继续保持强势人民币政策,对于出口和国内通胀都没有益处。
刘向东预计,央行政策底线短期可能在6.5,长期看则会在6.7附近。
黄金钱包首席研究员肖磊据记者表示,目前来看人民币实际有效汇率还是被高估的。此前人民币长期挂靠美元,被动地跟随美元升值,虽然近期兑美元汇率大幅回落,但相对于其他非美元货币还是被高估。在加入SDR后,人民币会逐步成为国际储备货币,人民币资产的吸引力会越来越高,因而监管层会日益增加汇率的弹性,而不是完全挂靠美元,毕竟这样做的成本也太高了。
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个人外汇收支将纳入监测
外管局昨日透露,将在2016年1月1日上线新的个人外汇业务监测系统。
据介绍,在原有对个人“结售汇”数据统计基础之上,新系统又增加了个人的“外汇收支”、“现钞存取”两个方面的内容,对个人项下结售汇、涉外的收支、现钞的存取数据实现了全口径的统计监测。
在银行方面,外管局为抑制市场的非理性和投机行为,在今年9月初出台了银行缴纳远期售汇风险准备金政策。
据外管局监测,今年8月份银行代客远期售汇签约规模为789亿美元,是1—7月份月均水平的2.9倍,而9月份和10月份该数据分别下降到176亿和53亿美元,下降幅度明显较大。
外管局国际收支司副司长王春英表示,远期售汇的规模前后有这么大的差异,其实也说明之前是存在一些投机交易的,也表明宏观审慎的管理是有效的,抑制了市场的非理性和投机行为,市场正在回归理性和趋向稳定,这有利于防范宏观金融风险、促进金融机构稳健经营。
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“托宾税”不会马上推出
在汇率市场急速下跌、资本流动形势严峻的背景下,关于征收托宾税的讨论浮出水面。外管局相关负责人昨日表示,托宾税符合改革方向,但目前还没有相关的成形的政策方案。
所谓“托宾税”,是美国经济学家James Tobin于1972年在普林斯顿大学演讲时首次提出的税种,他建议对现货外汇交易征收全球统一的交易税,借此减少纯粹投机性交易,建议增收的税率为0.5%。
外管局局长易纲近期在《中国金融》杂志撰文称,为防范异常跨境资金流动风险,将深入研究推出中国版“托宾税”(即外汇交易税)等价格调节手段,抑制短期投机交易,继续出招稳定人民币汇价。
在10月份的一场新闻发布会上,外管局相关负责人指出,正在研究制定托宾税政策。昨日,外管局综合司司长王允贵表示,“托宾税”从道理上是符合总体改革方向的。但目前跨境资本流动的规模和速度在可承受范围内,“托宾税”也仅是作为整个政策工具箱中的研究类工具,还没有相关的成形的政策方案。
目前,外界对于托宾税争议较大。
黄金钱包首席研究员肖磊表示,人民币是不可自由兑换的货币,资本流动方面成本一直很高,如果再加上托宾税的话,可能会降低人民币市场的吸引力。
安邦咨询高级研究员贺军认为,托宾税只是治标之策,并不治本。目前人民币流出、套利交易增多,根源不在税制政策,而在市场对中国经济的信心。
热点2
不鼓励持卡人跨境大额提现
在汇率持续大跌的背景下,外管局在继续推进外汇管理改革的同时,采取多项举措稳定市场。在昨日的新闻发布会上,外管局相关负责人表示,要切实防范跨境资金流动风险,维护国际收支基本平衡。同时表示,将继续支持正常的银行卡跨境旅游消费支付,但是不鼓励持卡人跨境大额提现。
2015年9月,外管局向中国银联发文,针对银联人民币卡在境外提取现钞作出规定,要求2015年10月至年底期间,每卡累计不得超过等值5万元人民币。自2016年起,每卡每年累计不得超过等值10万元人民币。中国银联相关负责人据记者表示,该规定目的是进一步加强境外反洗钱工作力度、防范金融风险。
外管局监测显示,2015年10月,银联卡境外取现金额较今年前三季度各月均值环比下降21%。外管局昨日对此回应称,将继续支持正常的银行卡跨境旅游消费支付,便利国际交往,境外消费、境内购汇还款政策不变,但是不鼓励持卡人跨境大额提现。
投资建议
持有美元不如人民币理财
针对人民币中间价跌至新低后,对投资者的影响。黄金钱包首席研究员肖磊认为,虽然人民币对美元贬值幅度较大,但相对于其他非美货币仍然坚挺,因此不必过于恐慌。
股市的走势受到上市公司基本面和注册制等重大改革影响更大。如果国内资本市场更加放开的话,人民币贬值可能会导致部分资金流出A股。但相对于发达国家资本市场而言,目前A股还是相对比较封闭的。
肖磊建议,理财方面要关注中美息差的问题。美联储虽然马上就要加息,但首次加息的幅度不会太大,可能也就0.25%,目前中国在实施利率市场化,国内目前靠谱一些的银行理财产品给到4%以上的并不少见,如果人民币对美元汇率并没有出现超过4%的贬值,持有美元实际上还不如持有一些好的人民币理财品种。(新京报)
易宪容:中国央行不会容忍人民币出现新一轮贬值
继12月9日人民币兑美元汇率中间价跌破“6.41”关口之后,昨日(12月10日)人民币又走贬96个基点,报6.4236,再次刷新近年来新低。看到这一态势,市场开始有些担心人民币是否会出现新一轮的贬值。
从市场反应来看,这几天人民币汇率的走低,主要有以下几个方面原因:
一是11月中国外汇储备降幅略超预期,下降到2013年2月以来的最低水平。
二是出口连续多月不佳。在市场看来,这种情况会增加中国经济下行压力,让人民币汇率进一步承压。
三是上周IMF刚宣布将人民币纳入SDR货币篮子,按理说各国央行及国际市场的投资者都会增加对人民币的需求,在中长期使人民币出现升值空间。但从短期来看,早些时候为保证人民币成功“入篮”,中国央行一直在努力维持人民币汇率稳定。但尘埃落定后,央行短期可能会让人民币汇率浮动的弹性扩大。
四是市场普遍预期美国将进入新一轮加息周期。在美联储作出加息决定之前,中国央行正试图减少对市场的干预力度,测试在美联储加息后人民币到底将承受多大压力,这自然容易导致人民币在一定程度上贬值。
那么,中国央行是不是会让人民币进入新一轮的贬值周期呢?个人估计发生这种情况的概率不会太大。
第一,此前“8·11新汇改”时,中国央行只是为了校正人民币现汇价与中间价的偏离,确立中间价的市场化程度与基准性,以此来完善人民币汇率形成机制。虽然相对于其他货币,这一举措导致当时人民币的贬值幅度不算很大,但却引发了国内外市场的激烈反应。所以,中国央行此次肯定会特别谨慎,不会愿意看到人民币贬值对全球市场造成过大冲击。
第二,在现行的以美元这种信用货币为主导的国际货币体系中,是无法用国际贸易中的实质性产品的价格关系来衡量一国货币与另一国货币的汇率关系的,货币之间的汇率关系更多的是国与国之间利益博弈的结果。在这个前提下,政治因素及其他非经济因素就可能成为中国央行考量人民币汇率边界最为重要的依据。从这个角度来说,中国央行不会让人民币再出现新一轮的贬值潮。
第三,最为重要的原因是,中国央行不会愿意强化当前市场刚刚出现的人民币贬值预期。因这种预期一旦形成,不仅将增大央行维持人民币汇率稳定的成本,而且要扭转这种预期也会变得更加困难。
目前情况下,中国央行是希望人民币汇率弹性空间扩大,让更多的市场因素来决定人民币汇率走势。但汇率更多是由市场预期决定的。目前国内外市场普遍认为人民币汇率高估并开始形成一致预期。如果中国央行允许人民币贬值,那么人民币贬值预期就容易强化,人民币贬值就可能一发不可收拾。
如果市场形成较强的人民币贬值预期,大量的资金就会流出中国。这不仅会进一步强化人民币的贬值预期,导致更多资金流出中国,而且可能导致中国资产价格全面下跌,甚至进而引起中国金融市场出现区域性风险及系统性风险。这些都是中国政府不愿意看到的。
第四,从非经济因素角度来看,中国一直希望人民币能够被纳入SDR篮子货币。因这可加快人民币的国际化进程,让人民币成为市场认可的国际货币,以此来提升中国的国际地位。如果人民币出现持续贬值,不仅会让人民币纳入SDR篮子货币的意义减弱,而且也无法让中国的大国地位得到体现。所以,中国可以让人民币汇率浮动空间弹性加大,但不会让人民币大幅贬值。
总之,人民币被纳入SDR篮子货币后,中国政府希望以此扩大人民币在全球范围内的使用量。扩大人民币使用范围的目标可通过刺激各国央行、主权财富基金和私人投资者储存更多人民币资产的途径实现,以此来提升中国的国际地位。因此,短期内中国政府将竭力保持人民币汇率稳定,而不会再让人民币形成一股新的贬值潮。
(作者为中国社科院金融所研究员)(每日经济新闻)
海外对人民币贬值忧心忡忡 称威力超过美联储加息
人民币已经跌至五年新低。英国《电讯报》周三晚间报道称,最近坐标伦敦的投行基金等金融机构对人民币贬值忧心忡忡,担心中国放弃贬值底线,将对全球经济造成腐蚀性通缩的冲击。
相较于美联储加息在即,《电讯报》认为新兴市场货币从去年以来就已经在消化这一消息——基于广义贸易加权美元指数,美元从2014年7月以来已升值约20个基点——而未来数月,更大危机在于若中国放松汇率控制力度,甚至主动贬值,就会引发国际货币市场强震。
近期人民币跌入新低部分由于央行不干预?
本周以来,人民币持续贬值,在岸汇率一度跌至6.4260,达到五年来新低。
南都援引某大型股份制商业银行的高级外汇交易员分析称,除了中美货币政策持续分化的影响,这两天人民币持续贬值的原因很大可能是央行减少了对人民币汇率的干预,或者说央行对汇率波动的容忍度提高了。央行在不干预的情况下,市场更加真实地反映了人民币汇率的情况。
美银预期,明年人民币将继续下跌,美元兑人民币将升至6.90,从而引发一系列连锁反应,包括油价和大宗商品价格更深层次的下跌。
《电讯报》评论称,这个程度的人民币贬值足以造成亚洲或更广范围的货币战争,若情形严重,甚至会重演90年代亚洲金融危机。
这个说法并非一家之言。
伴随人民币逐渐接近811“汇改”后的三年低位,法国兴业银行分析师Jason Daw和姚炜在12月9日的报告中表示,“人民币进一步走软可能引发‘货币战争’,可能亚洲各国货币会在政策制定层有意引导,或是投资者主动做空下跟随下跌。”
法兴还称,如果人民币贬值加速,或是波动率大幅上升,那么整个新兴市场货币组合的稳定性就可能受到动摇。
央行持续消耗外储以稳定汇率——代价太高
澳联储一项研究显示,中国三季度资本外流约3000亿美元,对此,央行不得不消耗2000亿美元的外汇储备来稳定汇率。11月,资本外流规模达到历史新高1130亿美元。相应的,中国央行该月消耗了570亿美元的外汇储备。
对中国央行来说,通过这样的方式稳定汇率成本很高。因为这会相应地削弱降准效力,使经济软着陆更难以实现。
干预——贬值速度可把握,贬值趋势难逆转
人民币估值过高的问题一直备受争议。国际收支严重失衡,经常项目顺差已经达到8000亿美元。美元大幅升值、日元贬值、俄罗斯和东亚货币也摇摇欲坠都对人民币产生巨大贬值压力。但若人民币加速贬值,或产生大幅波动,而政府不加干预,就可能引发亚洲其它国家的竞争性贬值。
此前,央行副行长易纲表示,人民币加入特别提款权是人民币国际化的重要里程碑,中国长远目标还是清洁汇率,达到干预极少的情况。但在目前过渡阶段,汇率波幅过大及外汇资金异动情况下,中国央行还是会果断适当干预。
南都援引招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮称,央行预计仍会在关键点位干预汇率以减缓贬值速度,但从多年来发达国家和新兴市场干预汇率的例子中我们可以发现,干预只能改变速度而不能扭转趋势,这是汇率市场化带来的必然结果及必须面对的现实。(华尔街见闻)
外管局:人民币不存在长期贬值基础
近日,人民币对美元汇率近日连续走低,引发了市场对人民币汇率贬值的普遍担忧。
对此,国家外汇管理局国际收支司王春英副司长说:“我们不主张大家将人民币对美元双边汇率的短期波动视为人民币趋势性贬值。希望多看人民币对一篮子货币的多边汇率和更长期一点的走势。”
“现在市场对人民币汇率波动的容忍度还不太够,导致稍微有一点波动,就开始讨论人民币贬值。”王春英表示,从目前监测的情况看,近期在市场供求方面的压力确实稍微大了一些,但所谓人民币汇率双向波动,必然是一段时间往上走、一段时间往下走。外汇局综合司司长王允贵说,“11月以来,人民币对美元走贬,主要是源于美元走强。英镑、日元、欧元等对美元都比较大的贬值,人民币肯定也会有所体现。”
针对一些投行的分析报告称中国为人民币加入国际货币基金组织SDR货币篮子,将人民币汇率稳定在过高水平。人民币成功入篮后,必然面临大幅贬值趋势。王允贵表示,这种猜测性的结论没有根据,也不严谨,建议市场进行更加理性的分析。
“我国的经济和市场的基本面是稳健的,不存在人民币汇率长期贬值的基础。”王允贵说。据新华社(西安晚报)
人民币经历811汇改最黑暗一周
人民币最近的贬值势头令市场感到意外。在国际货币基金组织(IMF)宣布将人民币纳入SDR(特别提款权)之后,离岸和在岸人民币兑美元开始持续走低。
中国央行再度出手打击人民币做空势力,抬高做空成本,使得离岸人民币兑美元今日出现短暂反弹。分析师指出,此举只能防止人民币短期大幅贬值,不能扭转中长期的颓势。
彭博社援引不愿具名知情人士表示,中国央行窗口指导叫停机构申请新的RQDII(人民币合格境内机构投资者)相关业务。此举影响到离岸人民币市场的流动性,抬高了空头离岸做空人民币的成本。其目的同上月中央行要求部分银行暂停向离岸银行提供跨境人民币融资的政策类似。
“人民币流动性直接关系到人民币空头成本,”渣打驻香港的高级利率策略师刘洁在采访中表示。“目前短期限人民币利率又有抬头迹象,意味着短期离岸人民币流动性充裕的情况又告一段落。”
叫停新的RQDII业务的消息一出后,离岸人民币流动性、尤其是短期限流动性迅速收紧。今天离岸人民币隔夜拆息定价反弹26点至1.953%,结束了连续四天连跌态势。另一反映短期资金成本的指标-- 美元/离岸人民币次日远期点数-- 午时较昨日暴涨254%至10.63点。
一周贬值千点
数据来源:彭博
周四欧市盘中,离岸人民币兑美元延续跌势,汇价一度跌破6.5200关口,最低触及6.5228。刷新自“8.11汇改”以来的低位。
令人感到吃惊的是,自上周五的低位6.4243到本周四的高位6.5261,短短5个交易日,离岸人民币兑美元跌幅已经超过1000点。同一时期,在岸人民币兑美元也累计重挫逾500点。
对于人民币“自由落体”般的贬值势头,花旗(Citi)亚太地区首席经济学家Johanna Chua日内表示,在美联储(FED)启动加息之前,美元需求大幅上升,中国央行(PBOC)倾向于精明地调配外汇储备,即赶在美联储行动之前提前释放人民币贬值压力。
Chua在香港的媒体吹风会上讲话中直言,“中国央行也许应该放任市场去释放一些人民币贬值压力。他们为何要扭转这种趋势、浪费自己的美元呢?”
他表示,“鉴于人民币中间价加强了市场化,其最近的(人民币的贬值)走势‘并不出格’。”
美银美林(BofA Merrill Lynch)全球利率与外汇研究主管David Woo在最新的分析中就指出,只要中国央行停止支持,人民币就会走软。
Woo预计,如果美联储下周开启加息周期,中国央行或进一步减少对人民币的干预。他说道:“美联储下周加息即使不会让中国央行彻底停止外汇干预,也会成为央行进一步减少干预的完美借口。”
他认为,“中国不是在竞争性贬值,而是让人民币汇率波动符合相应的基本面。随着美国收紧而中国放松货币政策,人民币兑美元走软是世界上最自然不过的事情,象征着人民币的正常化。”
看空气氛浓厚
由于中国经济低迷和美国开始进入升息周期,市场对人民币中长期贬值的预期仍然很强。
但是做空人民币的风险是央行采取更多行政措施限制做空人民币的资金来源,或是在离岸市场上对汇率进行直接干预。
中国人行副行长易纲上周在IMF宣布将人民币纳入SDR的决定后公开表示,如果人民币汇率波动“超过一定的幅度”,“央行还会果断地进行适当的干预”。
对于央行的干预,西班牙对外银行驻香港的经济学家夏乐是这么理解的。“央行默许人民币贬值空间打开,但亦不希望人民币出现无序贬值。如果人民币走弱是基本面状况一致,央行不会过分干预;但如果发现空头想趁势进一步加大做空人民币,央行就会果断采取行动增加他们的成本。”
干预增加了人民币的波动性。12月初至今,美元/离岸人民币一个月和三个月隐含波动率均比11月的平均水平高出40点左右。
马来亚银行驻新加坡外汇分析师Fiona Lim表示,“我们现在正处于看多美元/离岸人民币牛市的初期阶段”, 但她称也注意到了人民币双向波动对于做空人民币的风险。
法兴银行驻新加坡亚洲外汇策略主管Jason Daw在回复电邮采访中称,从3至12个月的角度,人民币波动性的增加令直接做空离岸人民币的成本很高,但通过买入USD/CNH看涨价差期权的方式将大为降低做空成本。(凤凰国际iMarkets )
人民币下跌260点(评论)
昨日在岸人民币固定汇率由周三的6.4140下调至6.4236。在岸人民币浮动汇率下跌0.36%至6.4385,而离岸人民币不受每日2%限制,跌至6.50附近。隔夜在岸、离岸人民币波动区间双双扩大超过900个基点,创3个月来的最大值。
简评:人民币“入篮”之后,中国央行对人民币汇率的干预正在减少。但如果人民币持续贬值加上美联储加息成事实之后,不排除央行会有降息等动作来维稳人民币。另外目前人民币下跌对A股也是一个潜在利空,投资者需密切留意。(中财)