兴业证券：看好明年一季度行情
中国证券网讯（记者 黄璐）兴业证券今日召开2016年年度策略报告会。公司表示，2016年A股行情特征为震荡市，相对看好明年一季度行情，值得精选转型和改革领域的结构性机会。
兴业证券预计，2016年股票供给（扩容）的力度将大于2015年，注册制、上交所的战略新兴板及“新三板”都将有显著的进展，从而将加大对于资金的需求。而资金供给（增量资金）力度则将稍弱于2015年。在经历连续数年投资回报的“大年”之后，在A股市场大扩容的背景下，2016年大概率是个“小年”，切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌。应主动择时、仓位灵活，集中优势兵力进行重点进攻，把握好阶段性行情，充分衡量风险收益比。
如果以年度为时间轴、季度为时间节点的话，兴业证券相对看好明年一季度的行情，二季度开始，行情不确定性增大、调整压力较大。看好一季度行情的原因包括：（1）经济刺激政策继续，财政加力，叠加降息降准。（2）改革的预期和舆论较强，有助于提升风险偏好。（3）博弈角度，业绩真空期，重要股东重获“减持”自由而有意愿做大市值；IPO 重启，“炒新”热情持续升温。（4）从投资者仓位来看，目前绝对收益投资者的仓位不高，仍有提升的潜力。
1996年-2001年经济低迷，股市服务实体经济主要体现在为国企改革服务。兴业证券认为，近几年的行情可对比1996-2001年的行情逻辑，当年行情节奏为“牛市—盘整市—牛市”。第一阶段大盘指数从1996 年初的512 点涨到1997 年5 月初1510 点。第二阶段，1998、99 年的盘整，除了初期调整30%之外，指数总体是震荡市，但结构性行情很强。第三阶段，以1999 年“5.19”行情为起点，掀起新一轮趋势性行情。
兴业证券预计，明年上半年，市场可能处于类似1998年的箱体蓄势、结构性行情，机会仍集中在转型和改革的领域。可关注四方面机会：一是科技股，深入发掘成长股“新蓝筹”，寻找更新、更炫的机会，TMT依然是重点领域，比如人工智能、VR、互联网新应用，至少一季度有望保持热度。二是现代服务业，立足人口结构转变，迎接消费升级新时代，看好传媒、医疗保健、教育、体育、旅游、文化等。三是“新股”相关机会，包含新股、次新股、高股息率股票的配置价值、中概股回归及海外并购等。四是政策主导型机会，新投资（十三五规划、海绵城市、智慧城市、新能源汽车等）、国企改革（并购重组）、周期股反弹。
