光大证券策略周报：风格切换，与我有关？
1、市场是否会发生剧烈风格切换？
中期（半年到一年），主板主要靠流动性驱动，理论上有20%的潜在上行空间，那么成长股有40%上行空间。短期市场若再上冲，一定程度需要价值股有所表现，但这需要增量资金推动。从资金面来看，即使风格切换到价值股，也将大概率很快完成，然后回归成长，这种交易性机会要不要抓看操作。所以这个问题取决于投资者本身，激进型选手偏好坚守成长，稳健型选手偏好价值修复，交易型选手择机而动。不考虑自己的优势，讨论切换也就没有太大的意义。
2、下周IPO对市场资金面影响大吗？
根据我们测算，下周10只新股大概募集资金40亿元左右，网下、网上预计冻结资金1.8万亿，其中12月1日冻结资金峰值约1万亿。目前来看，A股市场每月新增资金千亿左右，市场流动性较为充裕，预缴款制度下新股发行对市场资金面虽有短期影响，但冻结资金很快就会解禁，实际影响不大。
3、融资类收益互换被叫停影响大吗？
叫停券商融资类收益互换体现了监管层延续去杠杆的意图，仅禁止新增，存量继续履行但不延期。根据证券业协会数据，截至11月末券商互换业务未了结规模约为785亿元，此次清理对市场影响有限。
4、深港通开通后投资机会大吗？
目前国外投资者较为关注深港通的开通。此前由于沪港通推出时段和品种标的物的原因，多数客户对沪港通体验不佳。我们预计深港通可能明年上半年推出。如果以深证300指数成份股为标的物，则诸如东方财富、掌趣科技、蓝色光标、机器人、爱尔眼科等部分优质创业板股票将被包含其中。
市场观点
我们对短期市场看法中性略偏谨慎，但中长期仍然乐观，依然看好以创业板为代表的优质成长股。短期应更多关注市场边际变化，市场自10月初至今已有较大涨幅，这更多是小增量行情。当前时点来看，国际地缘政治风险升温、人民币纳入SDR及美联储加息预期提升、新股发行、券商净卖空限制解除、收益互换去杠杆等一系列事件及政策影响投资者风险偏好，市场短期波动将加大。下周新股发行是一个时间观察窗口，这将对A股资金面造成一定考验，但如果没有对市场有持续压力的事情发生，A股小增量行情亦有望延续。行业配置方面，建议关注国防军工和银行。主题配置方面，建议关注智能驾驶和农业现代化。
