今日A股市场资讯点评
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改革强军战略全面实施 机构关注军工信息化
股灾5个月后 证监会立案调查中信国信两大券商
融资类收益互换被叫停 有助市场平稳运行
基金激战年终业绩排名 热点切换或引发变局
短期IPO分流资金 A股年线攻防陷持久战
布局2016年产品线基金瞄准三大方向
海航投资:剥离低效资产,金投平台已见雏形
中海海盛:满舵!加速!新坐标-医疗保险大健康
盛和资源:极具成长性的稀土龙头
改革强军战略全面实施 机构关注军工信息化
中央军委改革工作会议24日至26日举行,习近平主席出席会议并发表重要讲话,强调要全面实施改革强军战略,坚定不移走中国特色强军之路。根据改革总体方案确定的时间表,2020年前在优化规模结构、完善政策制度、推动军民融合发展等方面改革上取得重要成果,努力构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系。
简评:近期军改加速推进的消息不断,昨日收盘后国防部新闻发言人表示军改最近会有消息,让市场预期军改顶层方案即将公布。此后习近平主席再次发布重要讲话,将事件推向高潮。机构投资者认为,随着改革大幕开启,军工主题有望获得价值重估。军工信息化建设在未来相当长时间内都将是我国国防投入的重点方向。
股灾5个月后 证监会立案调查中信国信两大券商
距离6、7月的股灾已经过去近5个月时间了,但其后遗症依然没有完结。
昨日(11月26日)晚间,此前多名高层深陷"内幕交易"风波的中信证券发布公告称,收到证监会调查通知书,其中提及:因公司涉嫌违反《证券公司监督管理条例》(以下简称《条例》)相关规定,证监会决定对公司进行立案调查。同一天,国信证券也发布了遭立案调查的公告。
简评:虽然中信证券具体违反了《条例》中的哪些条款目前尚不明确,但是纷纷预计此次中信和国信被查很可能与几个月前的股灾有密切联系。而联想到当时中信扮演的救市国家队主力的角色,可以看出金融圈中的纷繁复杂。加速金融反腐已经势在必行。
融资类收益互换被叫停 有助市场平稳运行
近期,多家券商收到监管部门的电话通知,即日起要求各家券商不得通过场外业务向客户融出资金,供客户交易A股、新三板等股票。业内人士表示,国内融资类收益互换往往表现为集中度高、期限短等特征,涉及个股通常短期股价波动较大。监管层叫停此项业务,有助于平抑个股股价波动,维护市场的平稳运行。
简评:证监会近期下达了五项禁令,主要针对的是股权融资类权益互换业务,监管层已要求,今起只能卖出,不能买入,涉及规模大约在千亿左右。封堵券商5倍衍生品杠杆业务,此举短期内将对市场流动性造成负面影响,周四市场下跌就是由此消息引起。目前两融、资管、场外配资以及收益互换相继遭到监管掣肘,增量资金入场有限,投资者需警惕市场回调风险。不过长期来看,提前防范高杠杆资金,有利于市场长期平稳运行。
基金激战年终业绩排名 热点切换或引发变局
临近12月,又到了公募基金冲刺年终业绩的时点。今年的排名战正在上演新的剧情,对于处于关键位次的基金而言,在最后一个月通过把握结构性机会提升名次的动力强劲。不过,市场经历9月底以来的一轮上涨后,目前维持窄幅震荡态势,把握最后一个月行情的难度势必不小,基金冲刺年终业绩排名的能力还有待市场检验。
“第一梯队”竞争胶着
数据显示,截至11月25日,在纳入统计的普通股票型基金中,富国城镇发展以99.21%的收益率排名第一,景顺长城中小板创业板精选以90.63%的收益率排名第二。添富移动互联、上投摩根民生、汇丰晋信科技先锋、申万菱信量化小盘、建信中小盘今年以来的收益率也均在80%-90%。
在纳入统计的偏股混合型基金中,长盛电子信息主题以164.18%的收益率排名第一,易方达新兴成长紧随其后,收益率为155.36%。新华行业、富国低碳环保、浦银安盛新兴产业、华宝服务优选的收益率也在130%之上。今年以来收益率在100%以上的基金共有21只。
在上述多只收益翻倍的基金中,部分基金之间的收益率差距甚至不足一个百分点,往往朝夕之间就会发生位次的变化,可见年末角逐处于胶着状态。事实上,与10月底相比,现在前10名的面孔和位次已发生不小的变化。可以看出,“第一梯队”之间的争夺还是具有相当的悬念。
热点切换或引发变局
业内人士表示,在经历了年中的市场动荡之后,原本以为今年已经尘埃落定。但10月以来的“深秋行情”让一批此前遭受重创的基金业绩迅速回升,同时给了大家开启新一轮角逐的机会。
多家基金研究机构的仓位测算显示,10月以来基金仓位基本呈现小幅攀升态势。好买基金研究中心提供的数据显示,上周偏股型基金仓位上升1.71个百分点至76.23%。其中,股票型基金上升1.61个百分点,标准混合型基金上升1.72个百分点,当前仓位分别为88.63%和75.23%。目前公募基金仓位总体处于历史较高水平。
分析人士指出,这一轮反弹行情也基本呈现出大盘企稳、“中小创”唱戏的格局,因此成长类风格基金的业绩弹性更大。在经历了一波阶段性反弹和基金仓位抬升之后,近期市场进入震荡格局,未来一段时间影响业绩排名的将更多是市场热点的变化和重仓个股的表现。
以目前排名第一的长盛电子信息主题为例,该基金自9月初开始提高仓位。从基金三季报透露的信息看,其在9月底的仓位水平达到了75.78%,重仓品种也明显倾向于新兴成长风格。
目前排在偏股型基金业绩榜单前列的,大多以重仓“中小创”股票的新兴成长类基金为主。不过,在第一梯队中也有一些将布局重点放在蓝筹股上的基金。比如,富国低碳环保在三季度大举增持金融板块,令其行业占比达到47.61%。
对于当下的市场,有基金经理分析表示,虽然维持市场大方向依旧向上的判断,但经历了前期较为可观的反弹之后,市场近期进入震荡格局,需要在震荡中筛选结构性机会,同时也需要重视短期的风险收益比。尤其是这轮行情中活跃的“中小创”股票,可谓风险与机会同在。(中国证券报)
短期IPO分流资金 A股年线攻防陷持久战
自沪指攻克3600点之后,大盘在此平台已经震荡整理18个交易日,至今仍未显现有变局迹象。
在新股即将发行的背景下,资金越发谨慎,部分资金撤离二级市场为打新做准备,沪指上攻缺乏资金支撑,目前半年线也对指数形成巨大压力,广发证券(000776)指出,IPO重启,短期冲击难免。不过另一方面,国内资产配置荒和整体流动性充沛的长期大趋势使得A股没有大幅下跌的基础。
大/势/风/向
震荡格局将持续
目前来看,美联储12月加息逐渐成为市场共识,不过市场更加倾向于一次性加息,认为美联储连续加息的概率不大,因此也使得对于人民币汇率的担忧减弱,况且从人民币国际化的现实需要以及人民币贬值将引发的竞争性贬值及其不良后果来看,人民币也不存在持续贬值的基础。
广发证券指出,对于IPO重启,由于新老划断的原因,短期冲击难免,但也仅仅是短期冲击。对于巴黎事件、土俄冲突等黑天鹅事件不断,广发证券认为地缘政治风险仍需防范。不过,目前国内资产配置荒和整体流动性充沛的现实局面决定了A股没有大幅下跌的基础。
申万宏源(000166)表示,从指数运行格局看,沪指仍在围绕3630点年线位置波动,目前并没有强力因素带动大盘出现突破性走势,多空双方也没有意愿去打破现有的平衡格局。从短期看,盘整格局依旧。
目前市场后续的关注点,还是下周初发行的10只新股,届时二级市场资金面将面临分流的压力,市场焦点也将转向新股发行市场,因此短线二级市场围绕年线位置持续盘整的可能性较大,空间有限。
中投证券也分析认为,目前A股仍在近期的箱体内运行,大盘仍处于横盘状态,结构性机会较多,市场赚钱效应逐渐增大。不过,受IPO资金影响,预计不会有太大的增量资金入市,因此短期市场仍将演绎“区间震荡”格局。
市场关注度:★★★★★
驱动周期:中长期
重点关注:新股发行
行/业/热/点
体育产业市场化改革加速
2015年11月24日,民政部公布148家全国性行业协会商会脱钩试点名单。其中,体育协会共有14家成为脱钩试点,数量仅次于国资委。中国大学生体育协会、中国中学生体育协会、中国体育场馆协会等体育协会将进行脱钩试点。
11月25日,广州市足球协会第十届第一次会员大会在越秀山体育场召开,宣布成为全国第一家脱钩体育局的新足协。此次会员大会的召开,标志着广州市足协改革全面启动,率先迈出了地方足协调整改革的关键一步。
中泰证券表示,国内校园体育赛事开发处于初期,校园体育未良好发挥输送职业体育人才的作用,同时在商业化开发上有很大潜力待挖。此次脱钩有助于校园体育领域的创新化、市场化发展。
同样,广州足协的成立标志着足协管办分离改革首次落地,更多的配套改革方案即将出炉,足球产业期待凤凰涅槃。
12月中旬,第十届中国足协第二次会员大会将在北京召开,会中或将发布中国足球产业的中长期规划,促进足球产业的快速发展。同时《全国足球场地建设规划》、校园足球相关规划都在拟定中,足球产业更多的改革红利即将释放。
中泰证券建议关注在校园体育、足球产业拥有深厚布局的相关标的,如中国大学生足球联赛合作伙伴的奥拓电子(002587)(002587,收盘价17.09元);拥有中超、中甲场边广告权益的雷曼股份(300162)(300162,收盘价23.86元),以及收购西甲西班牙人俱乐部的互动娱乐(300043)(300043,收盘价17.06元)。
市场关注度:★★★★
驱动周期:中短期重点关注:足球产业改革
共享金融全面爆发在即
11月25日,央行行长周小川在《人民日报》发表题为《深化金融体制改革》的署名文章,指出要将创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展和共享发展五大理念贯穿于金融体制改革的全过程。
国泰君安认为文章可以解读为三大要点,一是再次强调鼓励民资进入银行业,扩大金融业双向开放;二是支持P2P等互联网金融业态发展;三是认可共享金融。
文章指出,支持并规范第三方支付、众筹和P2P借贷平台等互联网金融业态发展。目前第三方支付和众筹均已纳入行业规范,国泰君安判断P2P行业规范政策有望在近期出台。规范的具体内容还存在不确定性,但可以确定的是,纳入监管的互联网金融业态将获得增信的提升,利于行业走入良性发展轨迹。此外,P2P信用风险控制还依赖于国民征信体系的完善。另一方面,文章第五节标题为“坚持共享发展理念,发展普惠金融”,共享概念已上升至意识形态层面,官方力挺有望引爆共享金融热潮,共享金融全面爆发在即。
国泰君安认为,周小川在《人民日报》的撰文进一步扭转了市场互联网金融行业的预期,共享概念上升至意识形态层面,有望为后续互联网金融行业的发展创新指出方向,显著利好共享金融概念股,重点推荐中科金财(002657,收盘价93.75元)、高伟达(300465,收盘价94.75元)、厦门信达(000701,收盘价25.39元)、新大陆(000997,收盘价25.88元)、三泰控股(002312,收盘价33.13元)和东方财富(300059,收盘价61.86元)。
市场关注度:★★★★
驱动周期:中短期
重点关注:行业竞争及政策
布局2016年产品线基金瞄准三大方向
距离2016年仅剩下一个多月,各家基金公司开始提前规划来年的产品线,上报新基金的数量明显增多。目前来看,顺应市场投资热点的指数基金、绝对收益类产品以及与沪港深产品,成为基金公司加大创新、积极布局的三大投资方向。
据中国证监会最新披露的基金募集申请公示表显示,截至11月20日,还有450多只新基金待审批,从近期申报的产品类型来看,主要包括三大方向。
其一,随着A股市场的有效性的增强,指数基金开始持续扩容,尤其是顺应市场投资热点的细分指数基金,开始成为基金公司争相布局的领域。
从基金公司上报的产品来看,如富国基金布局了中证智能汽车指数基金、中证能源互联网指数基金、中证娱乐大数据指数基金、中证民参军指数基金等。汇添富基金上报了中证互联网医疗主题指数型发起式基金、中证精准医疗主题指数型发起式基金、中证生物科技主题指数型发起式基金、中证中药指数型发起式基金等。此外,长信基金上报了中证上海改革发展主题指数基金、中证能源互联网主题指数基金,华泰柏瑞基金上报了东证大商所农产品交易型基金等。
据悉,以上述指数为跟踪标的的指数基金基本属于首次上报,目前国内公募基金市场并无相对应的指数基金产品成立运行,并且这些指数所反映的市场也是目前国内投资的热点。
需要强调的是,指数基金热度陡增与人们投资理念的变化息息相关,相对比较“傻瓜”的投资方式的重要性正在崛起,随着市场结构性行情的渐次展开,行业或者主题指数基金的投资正逐步受到投资者追捧。
此外,绝对收益策略类产品以及量化对冲产品也成为基金公司积极布局的一大“阵地”。事实上,今年以来A股的剧烈震荡调整,让一些激进的权益类基金业绩一度大幅回撤,一些基金公司也开始调整投资观念,纷纷上报稳健型的绝对收益类产品,
如广发基金上报了稳健对冲定期开放混合型发起式基金和量化对冲定期开放混合型发起式基金;此外,中欧基金、南方、鹏华、博时、国都、海富通等基金公司都上报了此类产品。业内人士认为,量化对冲类基金无论市场涨跌,均以获取绝对收益为目标,与主要市场指数相关性低。中长期来看,在获得稳定收益的同时可以提供较好的防御性,尤其在理财产品收益率持续下行的背景下,有望获得稳健型投资者的追捧。
利用量化体系,可以弥补单一策略失效的可能并形成互补,还可建立基于市场风格轮动模型,自动选择最适应当前市场的量化策略,保证投资组合站在市场的“风口”之上,并运用股指期货 、权证等工具争取绝对收益。
值得注意的是,从“沪港通”到两地基金互认,再到“深港通”,内地与香港资本市场的互联互通步伐正在加快。基金公司对发行沪港通、深港通相关产品的热度不减。如中欧基金布局了恒益沪港深灵活配置定期开放混合型发起式基金、沪港深价值多盈灵活配置定期开放混合型、稳进沪港深灵活配置定期开放混合型发起式基金;此外,前海开源、南方中海基金、长盛基金等多家基金公司均上报了类似产品。
业内人士认为,沪港深基金既可以投资A股,又可以投资于“港股通”标的股票,标的选择范围广泛,可分享沪港深三地投资机会,为内地投资者开启全新的港股投资模式。
海航投资:剥离低效资产,金投平台已见雏形!
历史--地产平台华丽转型
海航投资原名“亿城股份”,前身是一家以房地产为主的综合类公司,自2013年以来,房地产市场景气度下降,众多房企进入了去库存化周期。亿城股份排名行业中游,面临生存压力。2013年8月,大股东乾通实业将其持有的全部股份(285,776,423股,占公司总股本19.98%)协议转让给海航资本,随后开始战略转型。
瘦身--处置低效资产,保留收入来源
海航资本接手后,背靠海航集团,着手处理低效资产。先后转让秦皇岛天行九州40%股权、北京西海龙湖65%股权。11月19日公告再次向关联方海航资产管理集团转让苏州、唐山房产,累计回笼资金31.37亿元,改善财务结构,轻装上阵。
公司保留天津房产项目、竞拍上海前滩地块,保障2016-2017年业绩。
转型--基金、信托、保险,多点布局,打造金投平台公司放眼未来,积极转型,增资房地产投资基金公司,与铁狮门联合成立房地产信托基金,分享其高端房地产投资运营经验,打造自身不动产基金品牌。公司拟收购海航资本和海航酒店持有的华安财产保险19.463%的股权并通过增资持有渤海信托32.43%的股权。
信托和保险是海航资本旗下除已单独上市的租赁(渤海租赁,000415)外,最核心的金融资产。增资渤海信托可以提高资本金加速发展创新业务;投资稳步上升的财险公司更是要抓住国家对保险行业转型升级的机遇,带来丰厚回报。海航投资将转型为金融投资平台。
多元--涉足医疗、养老等朝阳产业公司与汉盛资本一起投资成立“海汉养老”,在北京、上海长期租赁写字楼进行养老产业运营;收购新生医疗100%股权,坐拥北京东四环繁华商业中心,并以此物业租赁打造未来民营医疗中心,享有政策红利。
中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商
盈利预测
2015年由于转让几家公司的股权约会带来15亿元的非经常性收益,大幅提高当年利润。因此我们也比较了扣非利润。2016年起,保险、信托的净利润计入投资收益将显者提升公司盈利水平。同时,也正是因为股权处置储备现金流,利好公司进一步投资动作。我们预测2016、2017年的EPS分别为0.279和0.32,对应PE分别为30.97和27。推荐买入。(中信建投杨荣)
中海海盛:满舵!加速!新坐标-医疗保险大健康!
航运央企控股权易主,览海集团入主中海海盛。我们将中海海盛的股权情况分为三个时期:1)股权转让前:控股股东为中海集团,持股27.39%;2)股权转让后,定增完成前:15年6月4日中海集团向上海览海上寿医疗产业有限公司转让14.11%股权,览海上寿成为第一大股东,大股东一致行动人上海人寿通过七次增持亦成为公司第三大股东;3)定增完成后:15年6月11日公司公告拟向上海览海投资有限公司定增,定增完成后览海投资将成为公司第一大股东,而密春雷将通过览海投资、览海上寿与上海人寿间接控制公司44.60%股权。
航运资产剥离开始,未来有望持续。上市公司新任大股东不具备航运业背景,公司未来转型预期较高,航运资产将有可能陆续置出。公司已公告拟于近期将子公司中海化工与深圳沥青出售给中国海运旗下公司,而干散货业务与中海集团旗下另一上市公司中海发展的散运业务重合,我们判断未来干散货船舶置出也将是大概率事件。
转型医疗为大概率事件。我们认为新股东入主之后的中海海盛向医疗产业转型的预期较高,逻辑有三:1)公司股东大会已通过议案,将设立四家医疗产业子公司;2)公司新任命的多名董监高人员具备医疗行业从业经验;3)览海集团亦积极布局医疗产业,拥有医疗公司与医院资产,未来可为上市公司的业务转型提供支持。
盈利预测及投资建议:预计公司2015-2017年的收入分别为9.3、10.5、15.6亿元,EPS分别为0.17、0.00、0.79元。考虑公司未来大概率会向医疗方向转型,给予买入-A投资评级,6个月目标价25元。安信证券
风险提示:业务转型低于预期
盛和资源:极具成长性的稀土龙头
财政部控股的稀土全产业链龙头企业,并与中铝合作紧密。公司由财政部实际控制,主要从事稀土冶炼分离、深加工和贸易等业务;同时与中铝集团紧密合作,打造中铝四川稀土平台公司,近期合作速度加快。公司通过全产业布局,已成为稀土采选冶、深加工一体化的全产业链轻稀土龙头企业。
高效一体化运作的稀土全产业链。公司的主营为稀土冶炼分离和深加工,盈利性仅次于北方稀土。上游资源环节,公司依托四川凉山稀土资源,托管汉鑫矿业,积极寻求海外矿山并购;中游冶炼分离环节,公司依托中国铝业公司,冶炼分离配额占全国4.6%,冶炼技术先进;下游深加工环节,公司分子筛及催化剂产能齐备,行业壁垒高,经营状况渐入佳境。
拟定增收购优质稀土、锆资产,进一步夯实稀有金属龙头地位。公司拟定增收购晨光稀土、科百瑞及文盛新材股权。本次定增收购协同效应主要体现在两方面:第一,实现稀土产业链延伸、发挥协同效应。一是公司稀土分离冶炼(权益)配额以及加工(权益)产能将大幅提升;二是稀土废料回收及综合利用以及稀土金属冶炼业务,很好地克服了稀土生产配额的限制;三是整合赣州中重稀土的冶炼加工,增强了对四川轻稀土、赣州重稀土的资源获取能力,并提升轻、重稀土冶炼分离技术。第二,拓宽主营业务范围和降低经营风险,增加原材采购渠道。一是文盛新材产品的多样性和所具备的发展潜力能协助公司在未来扩展产品线和业务范围;二是锆英砂中富含独居石,其中具有较多的稀土及其他稀散金属含量,且不计价或成本很低,公司有望从锆英砂尾矿综合利用过程中增加原料渠道。
稀土价格已跌无可跌,有望探底回升。作为国家战略储备资源,收缩供给是稀土产业自上而下的逻辑。目前稀土价格已堕入历史大底,企业盈利加速恶化,资源贱价外流窘境再现,供应收缩势在必行。六大稀土集团已先后加入限产保价阵营,新一轮稀土打黑正在迅速推进,新一轮收储或将开启。9月初以来,磁材相关的镨、钕、镝已出现明显上涨。稀土板块反弹行情箭在弦上。
投资建议:“买入-A”投资评级,6个月目标价18元。考虑到稀土价格处于历史大底,有望回升,以及公司治理结构、业绩弹性和并购能力等诸多优势,公司成长性极强。如定增成功,预计公司2015-2017年EPS0.13元、0.30元、0.40元。给予“买入-A”投资评级,6个月目标价18.00元,对应2016年60xPE。
风险提示:1)增发方案被否;2)业绩承诺无法兑现;3)下游需求持续疲软;4)稀土打黑力度减弱;5)减产计划落实不力。安信证券