宏信证券策略周报：震荡蓄势 立足长远
上周，市场微幅上涨。全周上证综指上涨1.39%，重回3600点，创业板指上涨3.32%站上2800.15点。两市成交额有所回落，市场情绪有所下降。
近期，央行下调分支行常备借贷便利利率，对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%，探索常备借贷便利利率发挥利率走廊上限的作用，这将有利于缓解流动性的不均衡并引导资金利率的下行。
习近平总书记11月10日在中央财经领导小组会议上强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革。李克强总理17日在主持召开“十三五”《规划纲要》编制工作会议时再次强调，要在供给侧和需求侧两端发力促进产业迈向中高端。这说明政府已经从以往的通过增加投资拉动总需求转向改善供给端,即通过调整劳动和资本等生产要素的供给和利用来拉动经济发展。
目前，市场的整体背景是市场在经济新常态下，稳增长加码、宽松延续、改革加速，资产配置荒和无风险利率下行等有利于财富向股票类资产聚集，同时IPO重启、美联储加息、行情进入成交密集型、监管层遏制杠杆过快上升等均对市场短期形成一定的压力。市场仍处于震荡蓄势阶段，平衡的打破关键在于增量资金一致预期的进一步达成。我们建议的对应策略应从中长期的视角调整策略不急于短期博弈，而是选择更加具有吸引力的成长标的着眼于长期布局，韬光养晦、守正出奇。
首先，在转型的大背景下，新产业仍然是市场最具有吸引力的资产，但是需要注意高估值和业绩兑现能力，着眼于“十三五规划“和转型升级的主题目前仍在政策偏好下最活跃，但未来应更加注重点的选择，具体产业包括：工业4.0，中国制造2025，新能源、新能源汽车、机器人、核电、高铁、军工，互联网+等；其次，着力于消费升级和具备估值具备安全边际的大消费类仍然具备配置价值：医药、旅游、传媒、食品饮料等；此外，在稳增长政策加码和经济可能短暂稳定的情形下，传统产业具有博弈价值，具体产业包括：基建，电力，钢铁，有色、工程机械等。最高，股息率大的以银行为代表的蓝筹作为避险品种的吸引力也在上升，可在不确定性较大下提升配置。
