西部证券策略周报：将围绕年线进行拉锯
□一周回顾
延续近期以来的整固格局，上周A股主要围绕3600点展开震荡走势，多空双方也就年线持续反复的拉锯，盘面上各板块呈现出较为有序的反复轮动，市场保持了相对充沛的内在做多动能。截至周五收盘，沪深两市分别报收3630点和12702点。
从盘面的具体表现来看，大中小市值品种运行风格的差异化较为明显，权重板块与中小创品种之间的跷跷板格局进一步延续，但二八分化特征的出现是板块之间有序轮动的自然体现，也是盘面赚钱效应得以维系的有效保证，权重搭台，题材唱戏的良性格局有助于做多动能的持续释放。一方面，券商板块涨势有所减弱，各券商品种之间也呈现分化走势，使得其他如银行、保险等金融板块，以及地产等权重板块都表现相对一般，一定程度上也拖累了指数难以快速突破压力区域，而在增量资金依然较为有限的背景下，蓝筹品种能够维持相对平稳的走势已经是对于市场最大的贡献，同时也能为中小创为主的各类题材、概念品种创造出良好的做多氛围。另一方面，盘面热点主要集中于新兴产业相关的板块品种，信息安全、新能源汽车、互联网、4G、智能穿戴等板块在盘中反复活跃，热点始终得以保持丰富的状态，进而形成的显著的板块效应也使得A股强势格局不会轻易改变。
□本周展望
目前来看，两市成交量能尚未显著放大是制约股指难以快速摆脱年线的重要因素，无形中也延长了市场横向整固的时间周期，A股后市继续拓展反弹空间依然需要增量资金的驰援来配合，而这可能更多的仍需要通过政策消息面的进一步正面刺激。
实际上，近期政策面已经开始持续释放诸多的信息，尤其是资本市场基本功能的恢复使得市场的多头预期得以不断强化。从同方国芯的大规模融资获批，到IPO重启，透露出管理层对于当前市场承压能力充满信心的同时，伴随打新规则的改变，取消新股申购预交款、冻结资金的规定，也极大缓和了市场因为打新而出现的阶段性供求矛盾，后市运行过程中，两融余额的持续攀升，股指期货恢复此前正常的交易模式，都有可能成为刺激指数的重要因素。此外，从大的环境方面来看，前期对于场外配资的清理，以及近期金融反腐的推进，都为股市的健康运行创造了良好的氛围，也为慢牛的展开夯实了基础。
技术层面分析，均线系统多头排列的形态得到良好的延续，KDJ指标在高位持续反复钝化的情况也意味着整体的强势并未转变，短期围绕年线的拉锯走势实际也在情理之中，一方面，3600-4000点区域本身是前期的筹码密集区，也是上一个K线构筑的箱体平台，本身就难以快速的有效突破，另一方面，结合前期突破60日均线后，指数已经通过6，7个交易日的时间来考验该均线的支撑有效性的走势分析，在年线附近的整固自然需要更长的时间来完成。适当的整固不仅有利于消化筹码密集区的浮筹，也是为后市继续冲击半年线压力而不断蓄势的必要过程。
□A股投资策略
操作策略上，建议保持七、八成仓位的同时，积极调整持仓结构，可适当减仓券商、充电桩、信息技术等短期涨幅已经较大的板块，及时落袋为安，同时可逢低逐步布局化工、医药、农业等补涨要求较为强烈的品种。
