北斗系统望比肩GPS覆盖全球 A股启示
(更新)
2015中国工业博览会空间信息产业暨北斗导航技术应用展11月3日在国家会展中心举行。记者从展会上获悉,“十三五”末,中国北斗定位系统覆盖区域将从亚太扩大至全球,届时可望比肩GPS,产业化应用空间打开。
中国证券网 分析师热议:北斗系统望比肩GPS覆盖全球对A股市场究竟有着怎样的启示?哪些概念个股或将最大受益?
刘巍:北斗导航技术也是政策大力扶持的一个方向,北斗系统望比肩GPS覆盖全球对该行业有着深远的影响,但考虑短期大盘不稳,操作上面不建议追涨。
肖玉航:从消息面来看,2015中国工业博览会空间信息产业暨北斗导航技术应用展11月3日在国家会展中心举行。记者从展会上获悉,“十三五”末,中国北斗定位系统覆盖区域将从亚太扩大至全球,届时可望比肩GPS,产业化应用空间打开。北斗系统望比肩GPS覆盖全球说明我国信息技术的发展,同时对于中国此领域内的上市公司而言,具有较好的发展促进,有利于技术进步,建议关注中国卫星、北斗导航等品种,但要视市场起伏逢低关注为佳。
何金生:今年是北斗元年,北斗作为我国自主知识产权系统,关系着国家安全,随着北斗系统的不断完善和推广,相关产业链上市公司有望受益,但是不建议追高,可适当中线逢低关注。
项超政:这批重大科技项目重点突出了国家战略意图,将对A股市场相关板块和公司产生利好作用。A股市场中,航空发动机概念股有中航动控(000738)、成发科技(600391)等;太空导航概念股有中国卫星(600118)、北斗星通(002151),北方导航(600435)等。
导读:
北斗系统十三五望覆盖全球 应用空间巨大
多家军工企业带来北斗应用新技术亮相工博会
北斗大众市场开发有待突破
地图导航领域核心技术成功推广应用
北斗卫星数量再增加 国产化率大幅提升
北斗导航进军民用市场 或成年度投资主线
广发证券:北斗导航卫星产业打造未来信息丝路
北斗导航产业10只概念股价值解析
(中国证券网 汪茂琨整理)
北斗系统十三五望覆盖全球 应用空间巨大
2015中国工业博览会空间信息产业暨北斗导航技术应用展昨天在国家会展中心举行。记者从展会上获悉,“十三五”末,中国北斗定位系统覆盖区域将从亚太扩大至全球,届时可望比肩GPS,产业化应用空间打开 。
据介绍,“十三五”末,我国北斗卫星发射数量将由现在的约20颗扩大到36颗,北斗定位系统覆盖区域从亚太扩至全球。
全球能够提供卫星导航服务的有美国的GPS、俄罗斯的GLONASS、欧洲的Galileo。我国许多基于地理位置的应用采用GPS信号,这给中国带来了信息安全问题。因此,中国建立全球北斗导航系统担负战略重任。
除了发射卫星外,北斗还拟加强地面导航信号。兵工集团有关人士透露,国家将拨款在全国建设地面信号增强网。到“十三五”末,兵器北斗地基增强网将建成“北斗定位+互联网+商业运营”的模式。
据透露,兵工集团拟与阿里合资,设立千寻位置网络有限公司。合资公司通过对北斗地基一张网的整合与建设,构建位置服务的云开放平台,以满足国家、行业、大众市场对精准位置服务的需求。
上海缘源实业有限公司杨鹰鸿负责“上海废旧衣物回收利用”项目,全市有2000多个熊猫回收箱。上海北斗建议,对该项目实施信息服务空间改造试点,即在100只熊猫的“耳朵”上加装信息定位和感应装置。试点区域的衣物装到70%时就会向后台预警,彻底免除不知何时该收衣物的烦恼。
上述例子只是北斗应用的一个例子。现在,上海北斗已经在停车、窨井盖等多个领域设立了北斗空间信息化应用平台。而类似的应用,已经被滴滴打车、饿了么等各类网络服务平台成熟应用。
研究显示,预计未来五年,我国地球空间信息产业将保持30%—40%的复合增长。
随着它与物联网、移动互联网、现代服务业和高端制造业的有机融合,我国地球空间信息产业必将实现更快发展。(.上.证 .阮.晓.琴)
多家军工企业带来北斗应用新技术亮相工博会
11月3日开幕的第17届中国国际工业博览会上,在科技创新展区,中国航天科工集团公司、中国航天科技集团、中国电子科技集团公司等企业均携北斗新技术、新产品亮相。
其中,中国航天科工集团公司展示了四大亮点项目,分别是:车联网项目、空间信息云服务与应用平台(SISP)、航天泰坦空间信息应用、基于北斗+ETC融合技术的城市车辆运行管理系统解决方案。
其中,基于北斗+ETC融合技术的城市车辆运行管理系统解决方案是以“北斗车载智能终端+后台系统”为核心的城市车辆运行管理模式,将带动北斗、“互联网+”产业发展,促进交通领域“大众创业、万众创新”以及基于北斗时空基准的信息消费,有助于建立我国完全自主可控的时空基准服务体系,使北斗技术成为支撑“一带一路”战略的重要基础支撑技术之一。
据介绍,中国航天科工集团控股7家上市公司,分别是航天信息、航天通信、航天晨光、航天科技、北京航峰以及贵州航天电器股份。
此外,中国航天科技集团公司也带来了三大亮点项目,分别是高分上海数据与应用中心、长征六号运载火箭、可见光通信示范应用(可进行现场演示操作)。
中国电子科技集团公司的两大亮点项目——北斗位置服务的智慧养老系统、卫星引导进近陆基增强系统也备受关注。据介绍,北斗位置服务的智慧养老系统主要是建设一个安全可信的北斗养老服务平台的支撑环境,在此基础之上推广应用小型化、易操作的北斗终端,建立智慧养老服务平台,提供基于北斗导航卫星的快速定位的意外危险救助、电子围栏、亲情通话、失踪追查等服务功能。
除了中字头企业,上海企业中,上海北斗卫星导航平台有限公司、上海华测导航技术有限公司、上海司南卫星导航技术有限公司等均有亮点项目。
如上海北斗卫星导航平台有限公司展示了北斗时空综合信息服务平台、北斗智能管网与井盖监控系统、北斗新能源微公交分时租赁系统;上海华测导航技术有限公司则展示了华测北斗地基增强系统、北斗自动化形变监测系统、华测P100无人机系统、华测精准农业农机自动导航系统。
其中,华测北斗自动化变形监测系统是我国自动化变形监测领域的佼佼者,其中大型桥梁的自动化监测占据了我国70%的市场份额。华测P100无人机系统为一款专业型多功能无人直升机,其测绘系统具有多酬载,高机动性,低噪音低震动,长滞空等特点;华测精准农业农机自动导航系统由北斗定位接收机、液压系统、传感器、控制箱、平板电脑等部件组成,依靠北斗卫星导航和公司研制的地基增强系统,拖拉机自动耕作的每垄误差仅为2.5厘米,可实现24小时不间断作业。(中国证券网 宋薇萍)
北斗大众市场开发有待突破
“2015年是北斗产业发展的关键攻坚年。”中国卫星导航定位协会9月10日公布的2014年度《中国卫星导航与为位置服务产业白皮书》如此定调。去年,中国卫星导航与位置服务产业总产值1343亿元,同比增长29.1%。中国卫星导航定位协会指出,要摆脱产业发展瓶颈,须全力推进机动车辆和智能终端尤其是智能手机定位与位置服务标配化政策。
军工领域需求大
此前,中国卫星导航定位协会预测,2015年中国卫星导航与位置服务产业的产值将超过2250亿元;到2020年,中国将建成服务全球的北斗卫星导航定位系统,届时用户规模将达到世界第一,年产值将超过4000亿元。
从白皮书发布的结果来看,2014年,中国卫星导航与位置服务产业总产值1343亿元,同比增长29.1%。如果按照2014年的增速,2015年产值难以超过2000亿元。
根据白皮书,新增销售产品及系统中80%兼容北斗技术,北斗产业的发展,对拉动整个卫星导航与位置服务产业至关重要。目前,北斗的需求主要集中在国防军工领域,国防领域对卫星导航与位置服务的需求巨大。上市公司方面,龙头公司振芯科)上半年实现营业总收入2.39亿元,同比增长37.91%;净利润4117.17万元,同比增长265.43%。
国泰君安分析师指出,北斗板块业绩在军事装备升级的催化下有望持续增长。对此,中国卫星导航定位协会指出,军事应用市场的批量性采购和规模化应用已成为常态,频频出现北斗大订单。除了国防军工领域,在安全应急救援领域,随着我国自然灾害监测与防范体系建设逐步完善,应急救援市场也将迎来持续增长。
进入乘用车前端市场
北斗应用大众(个人)领域,包括私家车辆应用、移动终端应用、互联网应用和个人位置服务应用、旅游休闲应用等。
据统计,2014年国内车辆前装市场终端销售收入超135亿元,个人导航仪终端年销售收入约4亿元,带导航功能的智能手机市场爆发性增长,年销售3.7亿台。
目前,北斗已进入乘用车前端市场,长城汽车、江淮汽车、长安汽车、长春一汽等公司累计前装北斗22万台。国产芯片在低能耗、一体化和小体积等关键技术方面实现突破,兼容北斗芯片已经装配到智能手机上,但是与国际厂商相比,其装机量相对较小。
到2018年左右,将发射35颗北斗导航卫星,完成覆盖全球的系统建设目标。民用市场是北斗导航未来最大的市场,同时也是北斗导航系统产业发展的长期驱动力。业内人士指出,民用市场的启动将给产业链发展带来机遇。在底层芯片技术方面,高通、博通以及华为海思等具备优势,其他北斗芯片厂商面临较大压力。运营方面,相关企业有望发挥从技术体系到规模的优势,成为国内企业在未来北斗互联网+运营方面确定性较高的机会。(中国证券报)
地图导航领域核心技术成功推广应用
8月5日从科技部网站获悉,863计划地球观测与导航技术领域“导航与位置服务系统关键技术及应用示范(一期)”重大项目下设“导航与位置空间信息内容服务平台技术”课题近期通过遥感中心组织的技术验收。
课题构建了导航与位置空间信息内容服务平台,建立了全息导航地图快速处理和发布服务体系,提供了导航电子地图的动态更新及快速内容发布,可为终端用户提供优质的导航与位置服务。
课题完成了导航地图增量更新技术、动态服务信息获取技术等研究工作,开发了导航电子地图增量更新编辑平台、互联网导航与位置空间信息内容服务平台、移动互联网嵌入式导航与位置服务终端等。基于课题成果所提供的数据服务内容包括矢量型导航地图、地图增量更新包、360。全街景数据、公交换乘数据、实时交通等信息,目前已经通过365地图网站和“道道通”导航产品正式提供服务,用户可以通过IOS、Android等手机客户端使用该服务。课题所研制的地图增量更新技术已应用于导航仪产品,用户每周均可下载应用增量包。到目前为止,发布导航数据增量包50余次,服务车载用户300万以上,手机地图产品下载量超过200万,互联网地图服务产品访问量累计超过1000万。
课题成果的应用提高了广大车主的用户体验度,车主能够根据实时路况信息以及智能路径规划避开拥堵路段,在提高了出行效率的同时促进了节能减排。
业内人士分析,随着移动互联网发展,地图导航在移动端可能更有想象空间。互联网与车联网领域的融合是未来消费端发展的主要趋势,从移动地图和导航市场产业链来看,移动互联的融合推动地图产业链的布局,而北斗的应用使得地图导航系统更加完善。A股中地图导航概念股四维图新、北斗星通等,后期望受益于地图导航核心技术的推广应用。(中国证券网)
北斗卫星数量再增加 国产化率大幅提升
中国7月25日成功发射两颗北斗导航卫星,使北斗导航系统的卫星总数增加到19枚。这对北斗“双胞胎”弟兄,将为北斗全球组网承担“拓荒”使命。
据新华社7月27日消息,据北斗导航卫星系统总设计师谢军介绍,作为北斗系统全球组网的主要卫星,新发射的北斗双星将为中国建成全球导航卫星系统开展全面验证,为后续的全球组网卫星奠定基础。
专家表示,这“兄弟俩”要验证其测距、抗干扰等性能。此外,它们还要验证首次在空间使用的星间链路技术,将与今年3月发射的一颗北斗卫星实现星间互联互通,共同开展全球组网试验验证工作。
另据了解,最新发射的这两颗北斗导航卫星与此前的北斗卫星相比发生了脱胎换骨的变化,部件国产化率提高到98%,
据中国航天科技集团五院介绍,25日发射的第18、19颗北斗导航卫星的设计寿命从以前的8年提高到12年。这两颗卫星使用的新技术、新产品占到卫星全部产品的近八成,这在中国以前研制的卫星上前所未有。
据了解,中国北斗导航卫星系统建设实施“三步走”战略:第一步,在2000年建成北斗试验导航卫星系统;第二步,在2012年建成区域导航系统;第三步,在2020年左右,建成由5颗静止轨道卫星和30颗非静止轨道卫星组成的覆盖全球的北斗卫星导航系统。
民生证券研报指出,2020年我国卫星导航产业规模将超过4000亿,军用市场规模将超过200亿元,年复合增长率约为17%。未来北斗产业的投资逻辑主要把握三条主线,其一是产业链各环节具备较强竞争力的企业,其二是核心技术研发能力强或近期实现突破的企业,其三是受益军民融合概念,有望实现业绩大幅增长的企业。(中国证券网)
北斗导航进军民用市场 或成年度投资主线
日前,北斗民航应用研讨会在西安召开。会议明确,由于通用航空飞行运行灵活,本着“先行先试”的原则,可以率先在通用航空领域推广北斗卫星导航系统应用,以通用航空为试点开展数据搜集和经验积累,随着北斗卫星导航系统覆盖全球进程深入,进而逐步推广至运输航空领域。
据媒体记者了解,近年来,北斗卫星导航系统已逐步融入现役指控系统和武器平台。同时,在法规标准、作战应用、信息服务、管理保障、专业力量建设方面,均取得重要进展,一大批实用、管用的北斗终端和系统投入应用,初步形成了从芯片、模块到整机的装备型谱,为规模化应用推广奠定了坚实基础。
2015年,我国继续有序推进北斗二代三期计划。今年3月份,我国首颗全球组网北斗导航卫星成功发射升空,这标志着北斗系统应用将进入规模化、社会化阶段。按照预期,到2020年,我国将共发射卫星35颗,形成“定位+短信”的全球性的定位导航系统。
北斗是大国梦的一部分,“国家安全”和“自主可控”是国家建设北斗系统的战略意义所在,可以预见政策支持力度将不断加大。按照国家卫星导航产业中长期发展规划,国内北斗导航的产业规模将从2013年的100亿元迅速扩张到2020年的2000亿元以上。
在投资布局方面,媒体记者发现,受益于政府推进的决心和力度,机构普遍表示看好北斗导航应用的前景,多家券持续看好北斗导航产业链发展。
其中,国金证券维持北斗行业“增持”评级。国防白皮书发布,在强调太空安全和国防信息化建设的大背景下,北斗导航的军用需求有望继续爆发式增长。随着北斗从亚太覆盖走向全球覆盖,以及地基增强系统的建设,市场需求的规模效应将推动北斗的应用成本进一步下降,未来“导航定位+X”的行业信息化市场将接力军用需求,成就千亿元级别的蓝海市场。
中信建投更是强调北斗导航为年度投资主线,重点推荐:海格通信,国防信息化龙头标的,军用通信、北斗、模拟仿真等多领域市场第一集团,非公开发行获证监会通过,产业与资本双轮驱动,业绩将持续快速增长。振芯科技,北斗产业龙头,未来基本面业绩增长、北斗民营拓展、股东事件均向好发展,目标市值300亿元,是市场大幅波动之际有业绩、有估值支撑的中长期持有最佳标的。(.证.券.日.报)
广发证券:北斗导航卫星产业打造未来信息丝路
核心观点:
美国GPS 产业发展过程中政府推动、军用和行业先行、逐步向信息服务领域发展等这些发展特点将为中国北斗卫星导航产业发展带来一些启示。
美国GPS 发展几十年来,其产业化发展特点为:(1)政府在卫星导航产业中起着至关重要的作用;(2)美国GPS 导航产业的发展基本遵循军事国防—行业运用—大众运用的路径;(3)GPS 行业发展对研发能力要求较高,在接收芯片等核心部件方面,属于垄断竞争市场。而在最下游的信息服务领域,则参与企业众多,市场竞争充分;(4)GPS 行业逐步由“导航接收产品”制造业发展为“信息服务”业。产业链结构从集中在系统集成为代表的产业链中端,到集中到上游设备制造和下游的终端服务,即从橄榄型产业结构向哑铃型产业结构转移。
中国的卫星导航市场空间巨大,而北斗导航的推广先以军用、行业领域应用为主,大众消费领域可能会通过羲和系统和地基增强系统提升服务精度、广度,产品多模方式推广使用;在“一路一带”国家战略中,北斗导航系统也将成为链接区域和国家的重要信息纽带,北斗的推广应用将会国内、国外并举。
2013年我国卫星导航系统行业总体产值超过1040亿元。13年发布的卫星导航产业中长期发展规划,提出2020年卫星导航产业规模超过4000亿。按照之前的计划,北斗卫星体系将于2015年开始发射全球定位卫星,2020年北斗导航将成为真正的全球卫星定位系统。目前北斗产业仅约百亿左右,规模还小,而按照卫星导航产业中长期发展规划,到2020年北斗导航系统及其兼容产品将要得到广泛应用,对国内卫星导航应用市场的贡献率达60%,重要应用领域达80%以上,也就是说北斗产业规模将要达到2400亿。
从美国GPS 发展的经验结合我国目前的市场情况,北斗导航系统的应用同样需要国家政策的大力扶持。近几年政府的扶持包括产业发展规划、军方应用工程推广、国家专项、区域和行业的应用示范项目、以及提供高精度室内外定位的羲和系统和地基增强系统等建设和应用。北斗导航应用在军用领域仍为快速装备期,按照目前装备情况进行测算,目前的军用市场空间近百亿元,随着应用的逐渐成熟,军用大规模和广泛应用也会随之铺开;行业领域依靠政府扶持,国内企业将显示出安全优势和先发优势。但在向大众领域发展的过程中,势必会考虑成本、性能、技术成熟度、与成熟的GPS 产品竞争等多种因素的影响,通过羲和系统和地基增强系统提升定位精度和使用广度,产品采用多模方式对北斗系统推广使用。在国外市场拓展上,国家“一带一路”战略将给北斗导航系统带来更广阔的发展机遇,使其成为链接不同区域和国家之间的信息丝路。
风险提示:卫星导航产业发展受政策影响较大;2、北斗导航核心芯片研制到产业化的进程具有不确定性;3、北斗导航产品随着技术逐渐成熟、逐渐放量,可能市场竞争状况加剧,可能会影响产品价格。(中国证券网)
北斗导航产业10只概念股价值解析
振芯科技:北斗业务持续快速增长,业绩符合预期
类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:真怡 日期:2015-10-29
核心观点:
前三季度业绩快速增长,符合预期。公司2015年1-9月实现营业收入3.67亿元,同比增长46.89%,归母净利润6,156万元,同比增长123.63%,EPS为0.11元,同比增123.64%。
营业收入增长的主要原因是北斗卫星导航终端销售和设计服务收入增幅较大。公司加大了北斗二代产品市场销售力度,同时重大合同的交付进度良好,北斗卫星导航定位终端产品持续高速增长,实现收入2.7亿元,同比增70.84%,占比达74%,成为收入增长主要来源。设计服务业务受承接任务量及研发进度影响,实现收入3,075万元,同比增221%。此外,公司元器件产品同比增6.45%,北斗运营服务同比降17.35%,安防监控业务受业务承接量影响同比降37.22%。
归母净利润增速高于营业收入增速,主要原因是毛利率水平较高的北斗导航终端业务高增长,同时受到财务费用和管理费用较上年同期有所下降,投资收益有所增加等因素影响。
积极落实“1+N”产业布局。公司设立新橙北斗和产业基金公司,有效推进了“器件-终端-系统-运营”整合;参股瀚诺半导体公司,进入宽带通信领域,为后续布局家庭物联网、智慧生活奠定技术基础。
盈利预测及投资建议:公司在卫星导航领域“元器件-终端-系统”协调发展,卫星导航终端产品有望持续高增长;元器件业务受益于新型信息化装备研制加速,有望成为公司新的利润增长点;构建“1+N”产业布局,积极推动外延式发展。我们看好公司的成长性,预计15-17年EPS分别为0.20元、0.29元和0.43元,首次给予“谨慎增持”的投资评级。
风险提示:北斗产品招标进度低于预期;产业整合进度低于预期;市场竞争加剧。
北斗星通:定增获国家产业基金认购,助跑北斗芯片业务
类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:程成,李亚军 日期:2015-09-16
公司周末公布非公开发行预案:本次非公开发行股份不超过1亿股,发行金额不超过16.8亿元。
定增对象:大基金(国家集成电路产业投资基金股份,认购不超过15亿元)、宏通1号(委托人为董事长周儒欣先生,认购不超过1.6亿元)、宏通2号(委托人为公司董事、副总经理胡刚,认购不超过0.2亿元)对于募集资金的用途:
低功耗北斗SOC单芯片项目;
高精度北斗SOC芯片;
基于云计算的定位增强和辅助平台系统研发及产业化项目。
定增加速上游研发实力,促进北斗行业进步我们认为本次定增对于公司乃至整个北斗产业,都是较大的利好:
“十三五”对于集成电路行业将有细致的促进政策出台,公司获国家产业基金认购,开发SOC芯片,将获得更多政策红利。同时,对于北斗行业而言,也将从2025中国制造受益。
对于高精度和低功耗的芯片研发,我们认为将有效促进北斗终端、手持以及更多民用的发展,丰满下游产业。
公司之前收购华信天线、佳利电子,在天线行业获得很大的优势,这次在芯片领域再下一城,将成为北斗上游产业的集大成者,未来有望提高产品附加值和毛利率。
北斗产业进入高速发展时期,继续看好行业红利
9月10日,中国卫星导航与定位协会发布《2014年度中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》。白皮书显示,行业内上市+新三板挂牌公司达到21家,总数已经超过13000家,上市公司营收总和占产业链的6%。对应2014年整个卫星导航产业产值已经达到1343亿,相比2013年增长29.1%。
同时,去年国内导航终端产品销量突破3.88亿台,其中带卫星导航定位功能的智能手机销量达到3.7亿台,后装市场终端销量910万台,前装市场终端销量约为247万台,监控终端销量约650万台,高精度定位接收机或板卡销量(含出口)超过15万台/套。根据我们上文中对于上游产品的分析,整个北斗产业进入快速发展阶段。
看好公司研发优势,公司作为北斗上游代表企业,建议持续关注
公司完成收购华信天线和佳利电子后,产业链延伸至高精度定位天线,其高精度定位天线性能行业领先;其次,子公司和芯星通研发生产的高集成高精度GNSS芯片、多模多频高精度板卡在行业内实力不俗;集导航、娱乐及LBS服务于一体的车载影音导航终端已经连续向上海大众、福特供货,目前已经形成“前装+后装+出口”的发展模式。北斗星通是为数不多的北斗全产业链公司,随着国家强力推进北斗行业应用及民用,未政策红利将充分显现,公司内生+外延的方式将助其实现快速突破。本次定增若能通过,将继续加强公司上游研发实力,提升公司产品质量。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.30/0.59/0.64元(考虑下半年并表业绩),公司作为北斗上游代表企业,建议持续关注。
华力创通:冉冉升起的北斗之星
类别:公司研究 机构:长城证券股份有限公司 研究员:周伟佳 日期:2015-06-19
投资建议
公司发力北斗导航及通信业务,拥有从芯片、模块、天线到终端系统等系列产品,已成为行业龙头,近期与中国电信卫星通信签署合作协议,全面开展卫星移动通信业务。北斗市场布局上,先占领军品市场,之后进入民品市场,率先开拓了车联网市场。公司传统仿真测试业务围绕虚拟现实、智能运动控制等应用技术,紧抓大飞机、国防信息化、工业4.0等发展契机,不断创新突破,实现稳定增长。公司不断加大研发投入,持续推行股权激励计划,实现可持续性增长。主营业务齐发力,业绩加速增长,预测15、16年营业收入分别达到5.9亿元和7.7亿元,净利润为5,422万元和7,861万元,EPS为0.10元和0.14元,给予“强烈推荐”评级。
投资要点
传统仿真测试业务稳步发展,北斗导航及通信业务齐发力。公司传统业务为仿真测试业务,主要涉及雷达仿真测试,卫星导航仿真测试,机电仿真测试及仿真运动控制等多个领域,2014年公司已完善航电集成验证平台的技术研发,完善了FC产品线,并为轨道交通高铁列车提供整车测试。公司拥有从芯片、模块、天线到终端系统的北斗导航产业链业务,是北斗导航的行业龙头。于2013年开始布局具有自主知识产权的卫星移动通信市场,近期与中国电信卫星通信签署合作协议,全面开展卫星移动通信及其他卫星应用领域。
北斗市场布局上,先占领军品市场,之后进入民品市场。公司北斗业务以军品为主,主要是陆军和空军市场,今后还要拓展海军市场。公司逐步加大北斗民用项目研发投入,覆盖几类北斗终端产品的改进和运营平台等项目,扩大了公司在北斗民品行业的市场份额。比如,公司得力于国家“两客一危”及重型载货汽车和半挂牵引车的北斗/GPS双模车载终端安装的相关政策,开发适合车联网市场应用的产品,提高其在北斗导航下游产业的技术水平和产品覆盖率。公司今年开始向深圳好帮手公司供应车载北斗/GPS多媒体智能模组,车联网业务蓬勃展开
受益北斗发展,导航业务订单激增。2012年,我国“北斗二号”亚太区域导航系统组网成功并投入运营,使得北斗军用订单大幅增加。公司抓住这一良好机遇,完成了大批的产品生产和交付,使得导航业务跨越式增长,2014年实现营业收入1.7亿元,同比增长135.09%,毛利率高达60.82%,为公司净利润贡献主力作用。
卫星通信业务成为未来战略发力点。公司在卫星移动通信方面实现了关键的技术突破,形成了从卫星通信移动领域应用终端,核心芯片到通信导航一体化的技术规模。公司于2015年6月8日与中国电信集团卫星通信有限公司签署《北斗通信业务合作协议》。中国电信卫星通信公司是唯一获工信部授权使用1349码号运营卫星电话业务的公司,华力创通将借助其垄断优势,全面推广自己的终端产品和运营业务,充分发挥公司在通信导航一体化领域的技术领先优势,抢占军、民两大市场。
传统业务仿真测试业务不断寻求新的突破点。在新产品新市场开发方面,公司将围绕虚拟现实、先进虚拟制造、智能运动控制等应用技术,紧抓大飞机、国防信息化、工业4.0等重大新兴产业发展契机,开拓市场,贡献业绩。
研发实力行业领先。公司以国防军品为技术核心,民品为应用推广,积极参与仿真测试领域的预研攻关和应用开发。北斗导航及通信技术研发方面,公司先后参与了新一代卫星宽带移动通信和核心基带芯片任务,通过自主创新突破了低功耗卫星通信核心基带芯片设计,并参与了卫星移动通信系统技术和入网检验检测标准体系建设。同时开展卫星移动通信领域应用终端的技术攻关,实现终端、核心芯片以及通信导航一体化发展。
持续推行股票激励计划,完善公司激励体系。公司今年又推行了736万限制性股票激励计划,该计划分三期解锁,以2014年净利润为基数,2015,2016及2017年的业绩考核目标分别为净利润增长率不低于10%,20%和30%。此前,公司还于2011年推行了200万股权激励计划,于2014年推行600万限制性股票激励计划。激励计划的实施更加表明了公司对未来业绩增长的信心,有利于完善公司激励体系。
主营业务齐发力,净利润持续增长。2014年公司实现营业收入40,338.6万元,同比增长32.82%,毛利率49.31%;实现净利润4702.1万元,同比增长227.74%。公司将坚持自主创新的经营模式,围绕卫星通信业务、卫星导航业务以及仿真测试领域这三大主营业务方向,稳步发展。预测15、16年营业收入分别达到5.9亿元和7.7亿元,净利润为5,422万元和7,861万元。
风险提示:北斗军品订单存在较大的波动性;北斗民用市场尚未成熟。
合众思壮:大股东参与定增,瞄准北斗高精度行业应用
类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:周明巍 日期:2015-06-08
事件
公司近日复牌,公告拟以37.17元/股东价格向6名特定对象非公开定向增发1731.17万股,共计划募集资金不超过6.47亿元,且认购股份36个月内不得转让。其中向大股东即董事长郭信平先生增发794.59万股。其他参与机构包括华安基金321万股,中金投基金214万股,华宝兴业基金133.8万股,平安资管133.8万股,九泰基金133.8万股。
评论
第一,大股东大比例参与增发,显示对公司未来发展信心:公司此次定增郭信平先生参与2.95亿元,占总增发股份的46%,而且37.17元/股的增发价超过2013-2014年大股东减持的当年二级市场创下的34.99元/股的最高价。也从侧面说明公司管理层认为2013收购Hemisphere 以后,经过2年的潜心钻研,吸收Hemisphere 的先进经验与技术,公司朝高精度定位应用的转型已经迈上一个新台阶。此举显示了大股东对公司未来发展坚定看好的信心。
第二,行业应用将是未来几年北斗板块最大增长领域:与市场普遍观点认为应该主要关注北斗的军用领域应用不同,我们认为高精度定位的行业应用将是未来几年北斗应用增长的最大市场。1)与军事领域目前北斗应用规模相对有限,大众智能终端领域卫星定位普及度已经较高竞争激烈相比,北斗高精度定位可以应用的精细化农业,驾考车,星站差分导航等等市场都方兴未艾,而且都是数百甚至上千亿潜在规模的大市场。2)2015年我国将发射13颗北斗卫星,初步完成全球组网,与GPS 相比卫星较新,频段较多,在一定时间段内有技术上的优势,更适宜在高精度定位领域应用。而高精度定位技术具有相当壁垒,合众思壮是为数不多打通从算法,芯片到单板终端以及运营的公司。合众思壮此次将募集资金的大部分应用在北斗高精度应用产业化,正是瞄准了这个潜力巨大的市场。
第三,外延式扩张值得期待:公司在此次非公开发行股票预案中表示,其所处行业仍处于发展期, 从2015年开始的未来12个月内有大量行业整合的投资机会,公司将适当采取增加投资等方式,努力实现公司的外延式增长。
投资建议
继续看好公司利用自身技术与原有渠道拓展的优势,在北斗高精度应用领域的拓展;并期待公司外延式行业整合预期的落实。维持“增持”评级,上调阶段性目标价位到75-80元。
奥普光电三季报点评:业绩平稳增长,军民两用市场增长空间大
类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:潘喜峰,李学来 日期:2014-11-03
前三季度营收大幅增长,净利润微增长。公司前三季度营业收入为2.58亿元,较上年同期增长46.40%;归属于母公司所有者的净利润为4,008万元,较上年同期增长2.55%;基本每股收益为0.33 元,与上年同期持平。
子公司收入并表,推动营业收入的大幅增长和毛利率的提高。前三季度营业收入2.58 亿元,较上年同期增长46.40%;毛利润率为46.36%,较去年同期的45.09%提高1.27 个百分点。营业收入的增长主要是增加了子公司长春禹衡光学有限公司前三季度的收入所致,毛利率的提高主要受益于禹衡光学光栅产品的高毛利率,以及公司光电测控仪器毛利率的改善。
净利润未能实现大幅增长,主要原因是三项费用和营业税金及附加的增长。并表后,前三季度三项费用大幅提高,较上年同期增长85.57%,其中管理费用、销售费用和财务费用分别增长68.82%、191.71%和17.13%。此外,营业税金及附加增长41.87%。
公司产品在军民两用市场空间大,公司有望受益于中科院的全面深化改革。公司是国内光电测控龙头,市场份额达40%。公司的光电测控仪器、光栅传感类产品和光电子器件等高端产品是国内军民两用市场的稀缺产品。今年8 月19 日,中科院启动改革计划。公司控股股东长春光机所是中科院规模最大的研究所之一,有望成为中科院改革试点的排头兵,公司将受益于中科院的深化改革。
盈利预测。预计公司2014-2016 年的EPS 分别为0.86 元、1.00 元、1.13元,当前股价对应动态PE 分别为63 倍、54 倍、48 倍。考虑到公司产品的稀缺性和未来的成长性,首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:新产品开发不及预期;中科院改革进度低于预期。
中国卫星:天基信息系统中流砥柱,航天改制一马当先
类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:陆洲 日期:2015-06-18
基本结论.
商用卫星市场规模巨大,卫星系统将成为财富倍增器。截至2013 年底,全球商用卫星市场收入已达1952 亿美元。通信卫星是下一代互联网的基础设施,遥感导航卫星将为用户提供全新的增值服务。通过全球运行的卫星系统,可以很容易地构建起全球性数据采集、处理、分发和应用的系统,比其他任何手段都更快捷。?航天+?作为?效能倍增器?,可以构建全球化的信息基础设施,实现信息实时化,大幅度降低信息价格,充分消除信息鸿沟。
“太空轨道革命?催生新商业模式。随着卫星小型化和低成本运载技术取得突破进展,微小卫星大规模商业化使用已经具备条件。近年来,微小卫星已经成为卫星产业的投资热点。传统商用卫星公司纷纷推出庞大的微小卫星发射计划,互联网公司如Google 公司以及私人公司SpaceX 公司也开始涉足卫星产业并取得丰硕成果。微小卫星催生出了一些新的卫星产业商业模式,在实时数据服务、太空互联网、M2M 通信和定制化服务等领域开拓出了新的卫星服务市场。未来的商业模式将有很多种,卫星制造公司可以代替客户负责地面运营,或者不卖卫星只卖数据,这将是商业模式上的巨大转变,卫星公司有可能华丽转身为数据公司和云平台。卫星产业与互联网相结合,将开启真正意义上的信息时代。
我国卫星应用产业发展滞后潜力巨大。自1976 年第一颗东方红卫星上天以来,我国卫星产业逐步发展成为全球航天产业领头羊。但如果按照下游应用来划分,可以看到我国卫星结构性的缺失依然突出:应用型卫星数量远远不够,特别是在通讯卫星、导航卫星和监测卫星方面,分别只有美国的7.6%,50%和33%。我国卫星商业应用领域仍然任重道远,卫星通信和卫星导航尚未实现全球覆盖,卫星高分辨率遥感也才刚刚起步,商业卫星资源仍然严重不足。国家对空间基础设施尤其是军用宇航装备的需求相当迫切,将上马一批体现国家战略意图的重大科技项目和重大工程。作为卫星研制总体单位,航天五院有望在新一轮重大科技项目和重大工程中获得巨额订单。
中国卫星将打造?天基版中国电信?。中国卫星背靠航天五院,在国内小卫星市场的占有率接近90%,处于绝对领先地位。五院承担了我国几乎所有卫星和载人航天器的研制任务,拥有国内独一无二的航天器研制平台、产品开发经验和航天人才,拥有?神舟?、?长征?等航天品牌和自主知识产权。五院总资产97.17 亿元,加上事业单位的研制收入等在内,五院2013 年全口径经营利润约18 亿元,是上市公司6 倍以上。在移动互联网时代,地理位置信息是 最重要的数据和入口,中国卫星不仅在BAT(百度阿里 腾讯)心目中的地位日渐高企,而且在国家安全领域,卫星侦察情报数据也是最根本、最基础的源头。
估值.
我们预测公司 2015-2017 年的主营业务收入分别为52.70 亿元、61.24 亿元、69.57 亿元;归属母公司的净利润分别为3.9 亿元、4.7 亿元、5.4 亿元,分别同比增长39.37%、42.85%、47.01%。EPS 分别为0.42 元、0.60 元、0.88 元,对应PE 分别为158.17、110.72、75.32 倍。
投资建议.
我们认为,从某种程度上说,中国卫星就等于中国航天,随着未来我国卫星产业商业化进程的加快,中国卫星必将迎来爆发式发展机遇。我们给予?买入?评级,6 个月目标价120 元。
风险.
卫星产业商业化进程不达预期。
海格通信:行业淡季收获业绩高增长,军民融合利好公司长期成长
类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:胡路 日期:2015-04-24
报告要点
事件描述
海格通信公布了其 2015年一季报。报告显示,公司2015年一季度实现营业收入5.16亿元,较去年同期上升34.50%;实现归属上市公司股东的净利润0.23亿元,同比增长20.52%;基本每股收益为0.02元。公司预计2015年1-6月的归属上市公司股东的净利润为1.34亿元-1.88亿元,同比增长0%-40%。
事件评论
民品资产整合顺利,推动收入和净利润快速增长:公司2015年一季度收入大幅增长,主要是因为公司在2014年全年完成了多项投资项目,广东怡创等公司并表后收入规模大幅提升。与此同时,北斗导航和卫星通信业务成长迅速,也已成为推动公司收入持续增长的主要动力。净利润方面,尽管一季度为军工及通信行业的淡季,但公司业务范围的扩大后规模效应进一步加强,致使公司净利润也保持较快增长。而伴随公司收购资产整合工作的持续推进,公司的毛利率还将继续呈现稳定向上的态势,推动盈利能力持续提升。我们认为,公司军品及民品业务均呈现良好的发展态势,所在行业也都处于高景气阶段,确保公司业绩持续快速增长。
军队信息化建设需求强烈,北斗导航+卫星通信业务加速发展:我们认为,军队信息化建设将持续推动军用通信产品需求增长,有助于公司军品业务的持续发展。在北斗导航领域,公司作为行业龙头,已完成了天线-芯片-模块-终端的技术储备与产业链布局,各类产品也已开始在各军种列装,业务正处于快速发展期。另一方面,在卫星通信领域,军方对车载、船载和手持卫星通信等产品的采购需求强烈,市场发展空间巨大;公司目前拥有约1/3的市场份额,将充分受益于行业的快速增长。
多业务布局成型,军民融合利好公司长期发展:公司通过一系列成功的并购,不断拓展民品业务规模,发展频谱管理、专网集群、网络优化等新业务领域,为公司成长提供持续动力。与此同时,在国家大力推动“军民融合发展”的背景下,公司打造军品+民品的产品发展模式,具有极高的战略前瞻性;我们认为,公司产业资源丰富,且自身已具备推动军民融合发展的技术条件,未来将有望持续受益于国家政策红利,在军品和民品市场同时建立长期持久的领先优势。
投资建议:我们看好公司的长期发展前景,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.63元、0.80元和0.98元,维持公司“推荐”评级。
机械设备:兵工集团资产整合之北方导航
类别:行业研究 机构:中国民族证券有限责任公司 研究员:符彩霞 日期:2013-09-13
北方导航建于1960年,是“一五”时期前苏联援建156项后追加的项目,是我国唯一的航空光学轰炸瞄准具制造厂。2000年9月实行军民分立,设立以电脑刺绣机为核心业务的“北方天鸟智能科技股份有限公司”。2001年11月,218厂整体改制为国有独资的军品公司-北京华北光学仪器有限公司。
北方导航2003年7月4日上市,发行4000万股,募集资金3.68亿元,用于电脑针织横机生产线技术改造项目,建设科研办公大楼,北京北方天鸟智能科技股份有限公司拟与中色发展投资有限公司合作建设科研办公大楼,场景观测平台批生产一期建设项目,对衡阳北方光电信息技术有限公司进行增资扩股,模糊电脑电控系统技术改造项目,电脑绗缝机生产线技术改造项目,电脑刺绣机深圳外贸生产基地项目变更,服装设计生产自动化成套设备生产线技术改造项目,补充流动资金,收购衡阳无线电总厂,成立武汉北方天鸟佳美电脑绣花机制造有限公司,成立北京天鸟一和数控设备有限公司。
2008年8月公司定向增发7870万股,募集资金12.35亿元,用于购买华北光学拥有的军品二、三、四级配套产品及军民两用技术产品。军工资产注入后,成为国内第一家军工光电防务资产整体上市的公司。布局将包括军品及军民两用产业构架方面,进而形成支撑未来发展的四大核心业务(远程压制,航空稳瞄,武器火控,制导与控制)和以场景观测平台产品,智能机器人,稳瞄系列,温控技术,惯导,低成本导引头为代表的六大核心技术。
2009年5月,公司定向增发5100万股,募集资金8.29亿元,用于用于非战争军事行动装备产业及反恐试训基地建设用地项目,投资河南万象集团,增资泰兴市航联电连接器,合资成立中兵矿业公司。
“十二五”期间,公司确定了以惯性导航、远程控制、探测控制、环境控制、无人平台为主的产品和技术发展方向;继续围绕结构调整、技术创新、精益管理三条工作主线,秉承“唯实、创新、开放”的企业精神,不断推进军品现代化建设,全面实现建设中国兵器导航与控制技术研发、核心系统生产基地的目标。
目前北方导航的主营业务包括服装纺织设备和军民两用产品,军品主要有远程火箭弹、末敏弹、智能炸弹、航空瞄准系统(配套轰6、直9、强5等型号)、武器火控系统(配套155自行榴弹炮等)、军用无人机和无人车、惯性制导火箭弹导引头等。
欧比特:卫星发力多点布局,主业高增长待铂亚并表
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:赵晓光,邵洁,郑震湘,安永平 日期:2015-04-28
业绩:2014 年,公司实现营业收入176,501,956.50 元,较去年同期增长16.71%;实现营业利润29,497,034.65 元,较去年同期下降3.38%;实现归属于上市公司股东的净利润为25,064,610.28 元,较上年同期下降 10.53%。 2015 年第一季度,公司实现营业收入47,743,504.92 元,较去年同期上升45.79%; 实现归属于上市公司股东的净利4,208,388.93 元,较上年同期下降47.93%。
点评:1、公司SOC 和SIP 业务进展顺利,营业收入大幅增长:公司的SOC 和SIP 业务在今年将会有明显增长。欧元汇率变动使得香港子公司应收账款的汇兑损失达到560 万。2、卫星空间信息平台打开公司卫星应用服务空间。强强合作全方位布局!公司之前公布增发方案,募投项目为卫星空间信息平台。3、卫星春天到来,除了北斗导航卫星、微小卫星还有“一带一路”通信卫星:3 月30 日,国家第一颗第二代北斗导航卫星上天,到2020 年将完成第二代北斗导航卫星组网;国家规划在未来三到五年,发射多颗通信卫星实现对于“一带一路”途经国家的通信信号的全覆盖。4、铂亚信息人脸识别进入行业高速发展期,和卫星图像结合正在进行时。
投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价47 元。由于公司在航空航天多领域布局,高增长潜力巨大。公司最大成长空间来自于微纳卫星的应用终端服务业务,给予30 亿估值;原有宇航芯片业务中的SiP 将在16 年实现较高增长,给予15 亿估值;公司所收购的铂亚信息在人脸识别领域具有独特性,而且15 年大概率超过业绩承诺,给予25 亿估值;因此公司在现有业务下正常估值应该为70 亿,考虑公司向卫星应用终端布局速度加快,合作进展超预期,给予第一市值100 亿。
风险提示:系统性风险、项目不达预期
中海达:专注空间信息产业,维持增持评级
类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:李晓光 日期:2015-04-21
投资要点:
致力成为全球优秀空间信息产业一体化解决方案提供商。公司深耕“测绘勘探、海洋探测、地理信息、系统工程”四大业务领域,产品围绕空间信息产业链分为数据采集装备、数据提供和数据应用及解决方案, 其中数据采集装备包括高精度卫星定位产品、光电测绘产品、声纳技术产品、三维激光产品等。2014年公司主营业务收入增长良好,净利润微有下滑主要是由于新业务市场和研发投入较大,报告期内公司推出了多款以三维激光扫描技术、声纳技术等为核心的新产品,并进入了三维城管街景、O2O 等新领域,我们认为公司针对空间信息产业链的布局日趋完善,未来仍将不断推出新产品并开拓新领域。
成立产业并购基金专注空间信息产业。公司2014年先后投资并购了海洋公司、联睿电子、声宏毅霆和浙江中海达,参股新三板公司雅达股份,分别在声纳技术、室内定位、空间数据应用等领域有所助益。此次公司公告设立全资子公司及成立产业并购基金,意于在卫星导航、地理信息、海洋探测设备、智慧城市等领域挖掘有潜在并购和整合价值的未上市企业、有快速增长潜力的拟上市企业,并参与上市公司定向增发(含配套融资)等。我们认为这显示了公司积极布局空间信息产业全领域覆盖的决心,看好公司未来在空间信息产业的发展潜力。
募集资金实现产业链多方位覆盖。公司重点发展的地理信息产业、卫星及应用产业、海洋工程装备产业等均属于国家战略性新兴产业,随着未来与物联网、移动互联网、现代服务业和高端制造业的结合进一步增强,未来发展前景可期。公司本次非公开发行募集到的5.25亿元将用于推进在高端海洋装备、机械精密控制系统、高精度卫星导航核心模块等领域的研发项目,可有效提升公司的技术研发实力和市场竞争力,在抓住相关产业大力发展契机的同时,发挥协同效应,实现产业链多方位覆盖。
投资评级与估值。我们预测公司2015、2016、2017年 EPS 分别为0.32元、0.46元、0.67元。我们看好公司通过内生增长和外延并购完善空间信息产业链布局的能力,公司作为我国国内测绘地理信息技术装备领域的第一家,也是唯一一家上市公司,行业利好作用显著,成长速度较快,我们看好公司未来的发展前景,维持增持评级。