财经观察：健康中国题材因素的基本分析
【规划信息】据上证报报道，继提出建设“美丽中国”之后，“健康中国”战略呼之欲出。十八届五中全会召开在即，关于“十三五”规划相关议题的讨论成为市场关注的焦点。我们研究认为，今年9月初，国家卫计委已全面启动《健康中国建设规划(2016-2020年)》编制工作。如果以时间预测来看，“健康中国”有望写入中央相关文件。
【市场影响】2015年10月22日星期四，深沪市场中的健康医药类题材股出现大幅度上涨，这与上述消息相关，但我们认为题材式的炒作仍然需要业绩估值与股东回报的支撑。
图：10月22日上午生物医药指数强劲表现
【市场背景与战略意义】“健康中国”建设规划是在“十三五”时期全面建成小康社会背景下，为满足人民群众不断增长的健康需求，打造健康中国，编制的一项全局性、综合性、战略性的中长期规划，也是“十三五”时期卫生计生事业发展的总体规划。
将“健康中国”上升为国家战略有望全面推进医疗卫生体制改革。从资本市场角度看，在推进‘健康中国’战略规划中，整个医疗卫生行业以及大健康产业将进入蓬勃发展期。
【市场预期】我们认为，“健康中国”，从战略上来看，应要更加注重医疗卫生工作重心下移和资源下沉。日前阿里健康、滴滴出行、手术预约o2o平台“名医主刀”联手医疗机构发起“滴滴医生”公益活动，意图打造“盘活现有医疗资源”的全新诊疗模式。就细分领域而言，医疗服务、健康保险、养老产业及互联网医疗等为首的上市公司有望率先受益。这与社会化服务与企业发展形成了一个结合。
对资本市场而言，一旦“健康中国”上升为国家战略，十万亿级产业投资盛宴将随之开启。相关研究报告显示，大健康产业已成为全球最大的新兴产业。然而与美国、日本甚至很多发展中国家相比，中国的大健康产业还处于起步阶段。统计数据显示，美国的健康产业占GDP比重超过15%，加拿大、日本等国健康产业占GDP比重超过10%。而我国的健康产业仅占GDP的4%-5%。
“随着"健康中国"战略落地，"十三五"期间围绕大健康、大卫生和大医学的医疗健康产业有望突破十万亿市场规模。医疗健康产业也将引领新一轮经济发展浪潮。
【总体结论】我们研究认为，“健康中国”提出利于在十三五规划中确定“以人为本”的战略，也是体现中国社会发展质量的一个重要参考。从互联网+医保到互联网+医疗，类似的新型医疗服务公司有望借力移动互联网在健康中国中占据强势地位。但从资本市场投资的角度来看，虽然有其较好的市场，但其竞争程度将体现，一些技术不佳、股东回报意识不强、管理规范度差的公司并不会因此出现业绩的提升，相反，品牌与技术实力强，本身具备较好的上下游资源类的公司或在此政策的背景下，出现较好的企业促进发展。投资策略上，需要区别看待。
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