5大券商周三看好6板块45股
食品饮料：关注啤酒行业价值重估 荐8股
近期观点:1)经济增速放缓下预计板块三季报收入增速平缓。预计Q3主要大众品龙头收入增速环比Q2持平或略降;叠加股市负财富效应,预计Q3白酒、葡萄酒整体销售略降,但主要龙头如茅台、洋河等仍凭借强大竞争力实现超越行业增速,且受2014年同期一些酒企控货去库存等因素影响,预计Q3报表层面主要酒企仍有5-10%左右稳健收入增长。2)ABI 与SAB 达成收购协议,关注国内啤酒行业的价值重估及可能的格局巨变。合并后百威吨酒市值达24353元/吨,而目前雪花、青岛、燕京啤酒吨酒市值仅4917、4667、4323元/吨,价值重估空间较大。华润系大力发展啤酒业务决心使国内啤酒格局变化具较大不确定性,整合事件本身有望加速华润系在国内啤酒行业的扩张。继续推荐燕京啤酒、华润创业;3)继续推荐白酒国企改革主题品种:泸州老窖、古井贡酒;4)西王食品Q3玉米油销量维持高增长,继续重点推荐:Q3公司小包装玉米油销量增30%、收入增25%左右,显著超越行业增速,竞争优势持续显现;公司是食品饮料行业难得的Q3主品类收入、销量保持快速增长品种。
重要信息更新:1)白酒:本周茅台一批价820-830元,五粮液一批价620-630元,环比基本持平。2)原奶:截止10/7,原奶价同比降12%、环比升0.3%;截止10/6,全球全脂奶粉拍卖价环比升13%;3)猪价:截止10/16,生猪价环比降2.1%、同比升18%,猪价环比升0.7%、同比升20%。
近期报告:1)西王食品三季报点评:业绩符合市场预期,玉米油竞争优势持续显现;2)行业事件点评:ABI 与SAB 达成协议,缔造全球最大食品饮料公司。
行业新闻聚焦:SAB 米勒与百威英博合并基本敲定;日本三得利拟退出与青岛啤酒合资经营;酒仙网成功通过新三板审核。
稳健组合:伊利股份、洋河股份、贵州茅台、古井贡酒;l 弹性组合:西王食品、泸州老窖、中炬高新、燕京啤酒。国泰君安
医药：关注研发型药企和医疗 荐18股
1、行业增长进入新常态,但未来增长仍将确定。医药制药业主营业务收入增速从2011年的27.2%放缓至今年1-8月的9.6%,增速首次低于10%,但受老龄化不断加重、卫生费用持续快速增长以及占GDP比重逐步提高、行业并购重组加快等有利因素影响,行业的增长仍将确定。
2、新的医改政策加剧行业未来分化,研发型药企和医疗服务业绩增长持续向好。2015年,新的公立医院改革将全面展开、新的药品招标政策、分级诊疗目标明确、社会办医进一步得到支持、药品器械审批制度改革等新医改政策的出台,将进一步促使药品降价,创新药和医疗服务将持续受益。
3、估值泡沫已去,但估值仍偏贵。基于对16年来的估值变化研究发现,医药行业估值低于30倍被低估,市场处于大底部;30-40倍为合理区间;40-50倍,价格偏贵;超过50倍则进入高风险区,特别是超过70倍,将可能形成市场大顶。目前,医药行业的市盈率46倍,泡沫已经消化,但仍偏贵,适合适度参与。
4、行业分化加剧:研发型药企和医疗服务业绩增长持续向好。医疗服务业受到国家政策大力支持,未来继续保持快速增长。随着药品降价的持续进行,研发型药企由于产品创新性强、在研产品丰富带来的护城河,将强者恒强。
5、投资策略
医药行业增长已进入新常态且估值处于较高水平,给予行业中性评级,未来大部分个股仍将跟随大盘走势,难以走出独立的防御性行情,精选个股将更加重要。对于第四季度,建议投资者从三方面进行选股。
(1)研发型药企:新药开发能力是医药制药企业最核心的竞争力,通过持续不断的新药研发积累,技术壁垒高,受药品招标和同行竞争影响较小,从而具有较宽的护城河的优质白马股,未来将强者恒强,建议关注:恒瑞医药、华东医药、京新药业、信立泰、恩华药业等。
(2)业绩高速增长确定性强的新兴成长股:受益于医疗服务、高性能医疗器械、生物制药等子行业,未来市场前景广阔,业绩持续保持高速增长的公司,建议关注:爱尔眼科、泰格医药、博腾股份、凯利泰、乐普医疗、和佳股份、华业资本、万昌科技等,由于目前大部分个股估值还较高,建议投资者逢低分批买入。
(3)错杀的低估值股:经过此次股市的大幅调整,部分业绩持续增长的优质个股经过下跌后,价格已经被低估,存在安全的投资机会,建议关注:太安堂、东阿阿胶、上海医药、康美药业、华业资本等。联讯证券
车联网：车联网进入爆发期 荐4股
巨头纷纷抢占车联网场景入口,一级市场投资热度高涨
苹果、谷歌和BAT均在操作系统层面抢占车联网入口,BAT还为用户提供了更多个性化的软件和广义汽车后市场服务。行业快速发展催生产业链投资机会,汽车金融、汽车后市场、停车市场等领域成为各巨头和一级市场投资者关注的热点。
OBD快速获取用户切入后市场,车机加速向前装渗透
车联网产业链环节众多,TSP是核心,而整车厂商手握核心数据,是TSP的核心。未来TSP合作的形式最可能是整车厂商+地图提供商+有用户有服务有平台的BAT之一。车机厂商加速向前装渗透,争做TSP。OBD更易发展用户,成为汽车后市场的切入点。对于OBD+UBI,关键在于如何绕过车厂控制的数据,找到突破口,抓住用户痛点来获得大量用户;而对于OBD+第三方维修、OBD+二手车交易/租车,关键在于整合后市场服务商,创新杀手级商业模式的能力。
群雄逐鹿汽车后万亿市场,资源、数据整合为王
对于汽修和养护,线下的资源整合能力、线上的用户的拓展能力以及用户体验方面的提升是关键,我们看好专注某一细分领域的O2O服务平台。二手车交易平台正围绕“车况评估”痛点进行以交易服务、信息服务、提供二手车估值服务或三者综合服务的二手车服务体系的构建。UBI车险仍处于探索阶段,目前主要借助OBD实现。
重点看好四维图新、荣之联、索菱股份和千方科技等公司
四维图新是前装市场份额最大的图商,依靠其技术优势及流量优势向车联网综合解决服务商转型。荣之联子公司车网互联推广OBD盒子开展UBI车险业务。索菱股份作为后装车机上市第一家,与嘀嘀虎合作转型TSP。千方科技是国内唯一拥有路面交通、轨道交通和民航多维度交通大数据的公司,壁垒极高,有望开发全交通业链大平台。银河证券
机械军工：新能源汽车全面爆发 荐3股
锂电池主要应用于数码类电子产品、电动汽车、工业储能三大领域,近年来随新能源汽车市场的爆发而快速发展,2014年我国锂离子电池制造行业主营收入已达到1604亿元。动力锂电池对产品稳定性、一致性和安全性要求极高,生产设备重要性日益凸显,迎来契机。
不考虑储能,未来5年锂电池生产设备市场空间接近140亿元/年
到2020年,数码锂电池行业将维持10%的稳定增速,行业增长和存量更新需求将为数码锂电池设备带来约60亿元/年的平均市场空间;动力锂电池设备将达到43%的年均复合增速,平均市场空间超过75亿元/年。储能锂电池潜力巨大,未来有望推动行业持续发展,带动设备市场空间或达千亿级。
动力锂电池行业不会重蹈光伏覆辙,短期将保持较高需求
2015年的新能源汽车/动力锂电池行业无论是行业本质、产能利用率还是行业环境均与2011年的光伏行业存在较大差别。根据银河动力锂电池供需模型测算,2015-2017年我国动力锂电池需求将分别达到14/23/37GWh,产能利用率将分别为95%、78%、78%。动力锂电池产能将于2016年起出现轻微过剩,对生产设备特别是高端设备仍将保持较高需求。
高端化提高行业集中度,“全覆盖”和“专精化”发展战略各有所长
目前国内涉及锂电池生产设备领域的企业共278家,年产值超过3亿元的企业仅1家,产值在1-3亿元之间的企业仅有13家行业。随着日韩电池生产企业对本土厂商造成冲击,设备生产商将向高端化发展,行业集中度将显著提高。以赢合科技为代表的“全覆盖”发展战略和以先导股份为代表的“专精化”发展战略各有所长,具有客户、资金和研发优势的企业将成为龙头。
投资建议:
锂电池生产设备行业未来将保持高景气度,给予行业“推荐”评级。首推先导股份,关注赢合科技、智云股份等。银河证券
电力设备：万亿级市场将迎来重构 荐7股
发改委本周批复了云南和贵州两省份的输配电价改革试点方案,同时还批复同意了2015-2017年首个监管周期内的内蒙古自治区西部电网输配电价和输配电准许收入,新电价机制自2015年10月1日起执行。电改进程在逐渐加速,按照成本加成模式核算的独立输配电价为未来展开电力市场交易以及推进发电和售电价格的市场化创造了技术条件,电改后续的配套文件也有望在近期内出台,万亿级市场将迎来重构。我们仍然看好同时拥有火电和新能源、电源点距离负荷中心近的发电企业、为用户提供差异化服务的企业、二次设备“加强版”三类标的。推荐东方能源、许继电气、四方股份、长园集团,关注智光电气、中恒电气、国电南瑞。银河证券
环保：三季报业绩表现靓丽 荐5股
投资要点:
本周观点:本周41家环保公司公布业绩预告,前三季度业绩表现靓丽,平均来看(取中位数),行业净利润增速在20%~40%水平,增长主要来自于内生增长。我们认为,环保行业基本面向上趋势不改,内生主要来自政策刺激下行业需求的落实和行业盈利能力的改善,外延主要来自于行业跨市场、跨领域的整合。未来一周,建议重点关注三季报披露、把握绩优股的反弹。其次,也建议关注“土十条“、”十三五规划“、”海绵城市“等行业政策动向。
市场回顾:本周环保板块上涨8.29%,涨幅与创业板持平,处于所有行业中上水平,涨幅居前的为大气(+14.92%)、监测(+12.14%)、水务(+10.42%)。估值层面来看,环保整体估值50倍。其中,节能、监测、固废、大气、水务估值分别为70、68、58、55、42倍。个股表现来看,博世科、洪城水业、中电环保、雪浪环境、大禹节水涨幅居前,其中四家均为水务企业。行业动态:发改委牵头起草《基础设施和公共事业特许经营暂行调理》向各地征求意见;上海市公布区域生态环境修复路径图;国务院出台《关于推进价格机制改革的若干意见》,提出完善环境服务价格政策;国务院出台《关于推进海绵城市建设的指导意见》,对海绵城市建设提出具体目标和实施计划。
推荐组合:上周我们重点推荐的三家公司前三季度表现均处于行业中上水平,永清环保前三季度业绩预增55%~70%,中国天楹三季度净利润增速18.97%,全年预增26.85%~43.99%,长青集团前三季度预增30%~60%。本周,我们持续推荐永清环保(“土十条“+业绩拐点并有股权激励保底)、中国天楹(垃圾焚烧运营稳定增长+垃圾焚烧设备销售为新利润点+持续拓展建筑垃圾、环卫、餐厨垃圾等新领域)和长青集团(生物质发电、集中供热行业前景好推动快+在手订单多+业绩释放快),建议重点关注万邦达(PPP业绩快速落实+工业水处理业务回暖)、瀚蓝环境(水价上调促进盈利提升+政府补偿落实冲抵费用+固废业务为未来拓展方向,静待弹性提升)、江南水务(水价上调+管网工程快速增长+地方污水厂整合)。中投证券