国海证券策略周报：年内最好的反弹时机
流动性可能加码，行业政策迎密集期。目前来看，宏观层面流动性还有进一步宽松的可能，微观层面“稳增长+十八届五中全会”将催生大量持续性较好的板块性机会，宏观层面的乐观向微观的传导可能正在开始。
利率破位下行，市场将再次关注流动性。今年2月份以来，利率一直维持低位，期间因为通胀上行，市场对货币政策宽松是否变化有所怀疑，而自9月份以来，货币政策持续宽松已经成为共识。近期货币宽松还有进一步加码的可能，利率将进一步下行。主要原因有：（1）央行经过艰苦的努力，终于将人民币汇率稳住，短期内国内和国际投机资金很难聚集起人气做空人民币汇率，所以此时货币政策进一步宽松风险较小。（2）经济下滑压力较大，近期即将公布经济数据，市场一致预期是6.8%，中期甚至有跌至6.5%的可能性。（3）猪肉价格自8月中旬以来缓慢下行，9月CPI大概率将降到2%以下。
板块配置建议。板块方面，我们认为可以关注两个方向。第一个方向是稳增长，年初以来各项稳增长政策一直在推进，但效果并不理想，近期稳增长开始升级，更多的政策正在密集出台。周期类板块的股价将因此稳住，地下管廊、海绵城市、环保等可能受益于政府加大投资的板块，将不断迎来政策性利好。第二个方向是十三五规划，十八届五中全会即将召开，期间会有大量涉及到行业发展政策，而十三五将是主要议题，建议关注制造业升级、新能源汽车板块。同时个股方面，市场即将迎来三季报业绩预告密集披露期，虽然A股整体三季报业绩可能会较差，但个股中的机会仍然很多。
风险提示：宏观经济大幅下滑，相关行业政策低于预期。
