上海证券策略周报：四季度先抑后扬
旧成长：我们认为“十三五”规划具有重要的历史使命，“十三五”ary]规划注定会成为最关键的五年规划之一。规划的重点方向在于“稳增长”、“调结构”、“促改革”。而“惠民生”和“区域与环境治理”也将是协调发展的重点。其中可能涉及的四季度投资机会存在于：信息安全、工业4.0、环保、在线教育、医疗养老、体育、海绵城市与城市管廊建设、国企改革（军工）、东北西藏区域等。“十三五”规划大概率成为激活中小创“旧成长”的催化剂。
近日,国务院办公厅印发《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》,部署大力推进充电基础设施建设,解决电动汽车充电难题。预期新能源车基础设施到产业链的政策催化剂会不断落地，可以持续关注。
全球最大锌业矿商和贸易商嘉能可计划减产50万吨锌产能的消息，刺激锌等金属期货包括相关A股反弹，短线可以进一步关注。
巷战：市场估值结构进入较难打破的“均衡”状态。创业板综指、银行板块、以及两者的PE估值倍率通过3个月调整，均已经回到牛市启动前的“均衡”状态，短期内将很难被打破。在四季度市场有限的结构腾挪空间内，主要的市场机会依然指向中小创股票的“巷战”。
无论是“秋收起义”还是“春季躁动”，在大盘有限腾挪空间内，寻求结构的自我修复，将是市场的基本特征。前期我们指出过，目前市场缩量回升的进程是一次级别尚无法定义的波段反弹，在实战操作上，8月28日周线跳空缺口的压力对四季度市场形成第一压力位。因此，在趋势模拟上，如果市场的整体量能水平不能出现根本性的改善，进入10月下旬之后，市场在8月28日周线跳空缺口压制下，大概率会遇阻进入新的一个下降调整波段。这样，四季度的市场总体趋势将表现为先扬后抑再企稳的过程。所以10月下旬之后要谨防“恨在深秋”。
