管理层假期接连发声 A股市场能否否极泰来
9月6日晚间，证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，就稳定股市公开表态。此次谈话中包含了多项对市场的维稳措施，其中包括证金公司护盘、改革新股发行制度、研究熔断机制等。
中国证券网 分析师热议：管理层假期接连发声，A股市场能否否极泰来？哪些板块个股或将最先走强？
梅洋：证监会负责人就稳定股市公开表态，列举了多项对市场的维稳措施，其中包括证金公司护盘、改革新股发行制度、研究熔断机制等。从以上的措施中来看，证金护盘、新股发行制度中长期一直存在的，期指的熔断机制对市场的影响还是会立竿见影的。不论此次的发言有多少是具有实质性意义的，有多少是真正能够推行的，起码来说还是管理层表达了一个态度，希望股市还是健康的发展，朝好的趋势发展。前期跌的太深，短线反弹是必然的结果，但至于反弹多高，持续时间多长仍然难以判断。市场的稳定最终还是要由市场自身的规律来决定，而不是管理层的一两句话，或是几个措施就能搞定的。短线的反弹有望持续两三个交易日，前期超跌的个股是个介入的好时机，但还是局限于短线的操作。手中有股的投资者不妨借助反弹适量加仓，尽快降低成本。
陈自力：对于近期市场出现的异常走势，监管层一直在做出多方努力，维稳举措是层出不穷，当然效果也逐步开始体现出来。随着市场泡沫挤出效应，市场经过三轮杀跌过后，市场风险得也到有效释放，后期看进一步调整的空间是有限的。央行行长周小川表示市场调整已经大致到位的观点成为了市场的热门话题，随后证监会负责人以答新华社记者问的形式表示多项对市场的维稳措施，其中包括证金公司护盘、改革新股发行制度、研究熔断机制等，进一步表现出中国监管层对待维稳股市的决心极其强大。可以说，通过不断完善市场机制体制，不管是从短期还是中长期来看，对于市场来说都存在较大的积极影响。当然，市场的流动性也受到了一定的限制，最近的成交量也是明显的佐证。不过，安定市场投资情绪，防范市场出现系统性风险一旦做到位，市场调整态势将会逐步得到遏制。操作上，建议暂时可继续保持多看少动的节凑，等待市场对于一系列政策的反映情况，再视情况是否好转择机进场相对安全。
何金生：监管层谈话更多的是从心理上安慰市场，制度建设等需要一个过程，对市场走势影响不大；中金所继续严控股指期货，有助于削弱股指期货的做空动能；央行行长的谈话也透露出高层对A股市场的关注；从走势看，大盘还有一个震动整固的过程，投资者需要耐心等待市场自我的修复；板块方面，西藏自治区庆典即将举行，该板块或有短线机会，适度留意。
刘巍：假日期间利好较多,对于短期市场会形成正面影响.特别是央行行长周小川的喊话体现出维护金融市场稳定已成为近期政策目标。在股市降杠杆基本完成后，无风险利率下行、改革红利等积极因素有望重新成为市场主导因素。对基建和房地产投资的支持政策也有望持续出台。对相应板块个股可保持关注。
李永刚：这次是在阅兵式之后开盘的第一天，阅兵让我们国人振奋，体现了国人的荣誉感，在股市中和金融市场中，也是频现利好，但是只是对于市场只是昙花一现，1.前期融资融券，消耗了市场上的大幅资金，亏损不少，甚至爆仓；2.以前的资金一直在里面套着，很少的活动资金出来；归根揭底就是没有新的资金进来。周末释放的一些利好在这波下跌中，市场已经有一定的预期，所以对伊市场我认为是短暂的行为，对于市场的趋势还是要进行一定的考验！
燕道宣：从当前市场来看，已经处于一个熊市的轨道之中，虽然去杠杆已经接近尾声，但是本轮牛市的根本不是经济得到好转 ，而是资金的牛市，现在缺乏资金做支持，必然难以再度走强。虽然高层频频释放利好，但是市场信心的恢复需要时间，短期市场仍旧处于一个弱势探底的过程中，只有等待市场确认的底部，才是真正的底部，而不是护盘出来的政策底。市场底得到确认后，信心得到恢复，技术指标得到修正后，才会迎来真正的反弹。
肖玉航：从市场消息面来看，继央行行长发表股市观点后，9月6日晚间，证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，就稳定股市公开表态。此次谈话中包含了多项对市场的维稳措施，其中包括证金公司护盘、改革新股发行制度、研究熔断机制等。从这一系列信息来看，稳定市场的信号较为明显，但证券市场稳定只是相对的，因此对于此类刺激类信息，可能引发市场反弹，但市场要形成持续反弹，则要看量能变化。调整到 位与否有两个，一是政策护盘底，另一是市场底，长期来看，市场有其规律。短期来看，短期阶段性反弹存在可能，关注超跌且中期业绩较好，股价调整幅度较大的中小板市场个股。
项超政：近日央行与证监会负责人均公开表示股市经过大幅下跌后，底部临近，同时如果再次出现非正常下跌，证金公司仍然会“出手相救”这首先表达了管理层对市场目前估值回归及“去杠杆”行动的结束，其次也表明仍旧要以市场自身调节为主，“国家队”救市为辅，因此在目前市场自身资金缺乏，人气仍然较弱的情况下，指数震荡筑底仍需一定时间和范围，预计9月份完成次过程，2800点附近可以逐步中线建仓，国企改革、军工、金融地产、三网融合、环保、基建投资及设备等均值得重点关注！
张生国：对股市中长期走势是非常有利的，短期走势需要观察。
李超：周末稳定股市的消息较多，政策面限制股指期货做空，提高保证金比例和交易费、证监会研究股市熔断机制着力于股市的稳定。国家队仍是市场稳定的主要利器，发力蓝筹股对股指具有较强的支撑。短线看市场有可能会有所反映，但时间和强度都有待观察，目前市场仍未扭转下跌趋势，投资者信息低迷，9月份是场外配资清理的最后阶段，对市场的压力仍然存在。中线的走势仍需观察去杠杆和投资者信心的恢复情况。建议投资者仍需控制仓位，不可追高。
导读：
证监会央行力挺A股：泡沫和风险已获释放
证监会深夜鼓劲：股市稳定性增强 证金关键时刻会出手
证监会深夜表态稳A股：研究熔断机制
维稳作用获肯定 证金公司继续集结“火力”
股市泡沫和风险得到相当程度释放
央行行长周小川：股市调整已大致到位
监管层接连发声：股市调整到位风险得到释放
人民日报：今日开盘，四大信息影响股市
中金所实施严格管控措施今起期指限仓10手
(中国证券网 汪茂琨整理)
证监会央行力挺A股：泡沫和风险已获释放
中国证监会有关负责人6日晚间表示，目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，从市场估值、杠杆融资量、流动性等角度观察，市场内在稳定性增强。
他是在答新华社记者问时做出上述表示的。这位负责人指出，下一阶段，证监会要继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。证监会将抓紧做好鼓励长期投资、推进市场改革、完善市场管理、夯实基础设施等方面工作，深化改革，健全法制，完善监管。
市场内在稳定性增强
对于近一个时期的股市波动，证监会有关负责人表示，股票市场有波动，时而上涨，时而下跌，是必然现象。但近几个月来，我国股市出现了异常波动，经历了快速上涨和下跌的变化过程。
数据显示，2014年7月上证综指最低为2033点，由多种因素共同影响，到2015年6月12日达到5178点，累计上涨154%。股市过快过大上涨并产生泡沫，随之而来的回落和调整是不可避免的，但股市快速回落甚至出现恐慌性下跌，杠杆融资在助涨后加速助跌，部分金融产品触及止损线强制平仓，现货、期货市场交互下跌，市场流动性风险和金融系统性风险凸显。
面对这种局面，各有关方面统一行动、协同配合，迅速果断采取多种措施，维护股市稳定，避免了可能发生的系统性风险。目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。
所谓市场内在稳定性增强，这位负责人解释，主要体现在以下几个方面：
一是市场估值中枢明显下移。截至9月2日，与前期高点相比，上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍。深证综指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍。创业板指数市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。
二是杠杆融资风险得到相当程度的释放。场外配资得到清理整顿，其中，配资数额最多的恒生电子、铭创、同花顺三个系统因违法违规已被关闭停业。证券公司场内融资余额大幅下降，已由前期高峰2.27万亿元，下降到约1万亿元，回到去年年底的水平。信托公司杠杆融资规模也大幅下降。
三是助涨助跌的规制性因素得到有效抑制。通过提高保证金、限制开仓数量等措施，股指期货交易过度投机已基本得到遏制。严格限制了程序化交易，制止频繁报撤单行为，大幅减少其助涨助跌的效应。允许金融机构优化担保物违约处置机制和方式，对到期合约予以展期，有效缓解了杠杆资金平仓压力。
四是投资者流动性状况良好。股市交易基本顺畅，基金公司、社保基金、保险公司、企业年金、私募基金等机构投资者可用资金较多。个人客户交易结算资金余额达2.5万亿元，大大高于去年底1.2万亿元的水平。
把稳定、修复、建设市场有机结合
这位负责人表示，下一阶段证监会要继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。
股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。
前一阶段，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。今后，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，中国证券金融股份有限公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。
这位负责人强调，这轮股市异常波动，进一步暴露了我国股票市场不成熟、制度不健全、监管不适应等问题。解决这些问题，根本上要靠深化改革，健全法制，完善监管。当前和今后一段时间，证监会要抓紧做好以下工作：
第一，要从中国实际出发，借鉴境外成熟市场经验，研究市场顶层设计，坚持服务实体经济，完善市场结构，培育发展机构投资者，实施鼓励长期投资政策。
第二，有序推进市场改革开放，坚持市场化、法治化取向，积极稳妥实施股票发行注册制改革，着力促进提高上市公司质量，加快上市公司并购重组的市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，推进上市公司股份回购制度建设，认真落实上市公司分红制度，优化投资者回报机制。
第三，弥补监管漏洞，完善市场管理制度。研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。
第四，夯实市场基础设施建设，加强各类账户和信息系统的管理，加大数据整合与共享，建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。
正重点查处涉嫌操纵市场案件
今年4月以来，证监会部署开展了“2015证监法网专项执法行动”，集中力量对市场反映强烈、危害严重的违法违规行为进行严厉查处。
上述负责人介绍，这项工作开展以来，已集中部署查处6批案件，共计76起。已下达行政处罚决定71起，市场禁入决定7起，罚没款2亿元。已送达行政处罚告知书44起，拟罚没款11.8亿元。已向社会公开发布案件部署、核查情况、处理动态15次。
今年6月以来，证监会及时调集系统监管执法资源，对各类异常交易行为开展全面核查，发现线索立即转入立案稽查，并根据需要协调公安机关及时介入。集中向公安机关移送了22起案件。严肃查处场外配资中的违法违规案件和“股市谣言”案件。目前，正在部署查处第七批案件，重点查处涉嫌操纵市场的重大案件。
证监会将坚持严格执法、高效执法，坚决查处和遏制各类违法违规活动。
周小川：金融市场可望更为稳定
见习记者 袁盼锋 编辑 于勇
9月4日至5日，二十国集团（G20）财长和央行行长会议在土耳其首都安卡拉举行。会议上，中国人民银行行长周小川表示，目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。
中国人民银行行长周小川和财政部部长楼继伟率中国代表团出席了此次G20财长和央行行长会议。会议上，周小川对近期中国金融市场情况进行了介绍。
周小川指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月，上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中旬以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。
为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。
周小川认为，中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。
外汇市场上，央行曾于8月11日对人民币汇率中间价报价机制进行改革，加大了市场决定汇率的力度。
此后，人民币汇率曾出现连续贬值的情况，但8月28日以来，人民币汇率已连续四个交易日回升。9月2日，人民币兑美元中间价报6.3619，较前一日上调133点。
周小川指出，受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，人民币实际有效汇率偏强，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。
此外，周小川强调，尽管金融市场出现了一些波动，中国政府深化改革的决心并未改变，仍将按照党中央、国务院批准的计划有序推进各项改革。
(上海证券报)
证监会深夜鼓劲：股市稳定性增强 证金关键时刻会出手
[证监会负责人9月6日晚间表示，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府决不会坐视不管，证金公司将继续发挥作用]
“目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。”证监会负责人9月6日晚间表示，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府决不会坐视不管，证金公司将继续发挥作用。
下一阶段，将通过从多个方面深化改革、完善监管，包括研究引入熔断机制，严格管理和限制程序化交易等。同时，券商、基金、期货公司也将得到进一步规范。
杠杆风险释放
9月2日，沪指下跌0.2%收于3160.17点，日成交4232.62亿元。对于当前的A股交易情况，证监会认为，泡沫和风险已经得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。
所谓稳定性增强，主要体现在四个方面。一是估值回落，上证综指市盈率由前期高点25倍下降到15.6倍，深证综指、创业板指市盈率几近腰斩。
第二是杠杆风险释放。配资方面，恒生电子(600570)、铭创、同花顺(300033)三个配资数额最多的系统已经被关闭停业;两融方面，融资余额由前期高峰值2.27万亿下降到1万亿左右，回到去年年底的水平。另外，信托公司杠杆融资规模也大幅下降。
9月1日，沪深两市融资融券余额规模为10153.84亿元，下降4.14%，其中融资余额规模为10122.2亿元，融券余额31.64亿元。从融资规模来看，9月1日沪深两市融资买入额为584.99亿元，下降23.5%，融资偿还额为1022.39亿元，增加10.24%。
第三，股指期货、程序化交易等得到限制。近期，中金所多次通过提高保证金、限制开仓数量等措施，遏制市场过度投机;对于程序化交易，监管层也出台措施，制止频繁报单撤单的行为;另外，允许金融机构优化担保物违约处置机制和方式，对到期合约予以展期，缓解杠杆平仓压力。
第四，流动性良好。证监会表示，基金公司、社保基金、保险公司、企业年金、私募基金等机构投资者可用资金较多，个人客户交易结算资金金额也大大超过去年年底水平。
股市逐步恢复常态，不代表救市完全退出。证监会表示，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府决不会坐视不管。
“前一阶段，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。”证监会称，今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥稳定作用。
在此前采访中，亦有分析师认为场内杠杆当前处于相对安全可控区域，尚难在指数波动中迅速发生大规模强平警报。而在9月1日，多位机构人士还在采访中证实，当前场外配资清理工作也进入最后收官战;将在要求的期限内排查具有分仓交易功能的信息技术系统，旨在彻底清除违法违规的配资账户。在此之前，除上述三个系统被停业外，多家券商还因涉嫌未按规定审查、了解客户身份等违法违规行为，被证监会立案调查。根据场外配资当前的监管态势，有信托公司表示，伞形信托也将面临强制全部拆伞。
弥补监管漏洞
股市异常波动，暴露了股票市场的不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理、短期投机炒作等问题。证监会认为，解决这些问题根本上要靠深化改革、健全法制、完善监管。
主要从四个方面进行改革完善。一是培育机构投资者，实施鼓励长期投资政策;二是继续有序推进市场改革开放。包括积极稳妥实施股票发行注册制改革，加快并购重组市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，推进上市公司回购制度建设，以及落实分红制度，优化投资者回报。
近期股市异常波动，监管层饱受争议。证监会表示，将从多个方面采取措施弥补监管漏洞，完善市场管理制度。
包括研究制度实施“指数熔断机制方案”，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。另外，还将规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。
证监会还表示，将加强各类账户和信息系统的管理，加大数据整合与共享，建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。另外，证监会还表示将严格执法，加强监管，坚决查处和遏制各类违法违规行为。
或引入熔断机制
在证监会上述拟推出的政策中，指数熔断机制备受关注。美国现行熔断机制可追溯至1987年10月全球股市暴跌的“黑色星期一”。
所谓熔断机制，是美国证券交易委员会设立的一种保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间。
中国股票市场没有熔断机制，但是在期权市场已经采用。例如今年2月11日上证50ETF期权首次触发熔断机制。当日下午，个别合约交易价格因做市商报价错误触发交易熔断机制，熔断期间，未成交异常委托及时撤单，熔断集合竞价结束后，成交价格即恢复正常，风控机制发挥作用。
据《第一财经日报》了解，监管层对于将熔断机制引入股票市场的研究已经持续多年。一直没有成行，一个重要原因是受到法律层面的限制。
证监会主席肖钢2013年11月曾经在第四届“上证法治论坛”上表示，从境外经验看，各国证券监管部门都是集必要的立法、行政和司法职权于一体的法定特设机构，熔断机制等方面的制度，很多是由证监会制定规则或者经过证监会确认的交易所规则来安排的，有法律效力，得到法律保障。
“比如熔断机制，当交易出现特别异常情况时，如2分钟内股票暴涨5%，就要暂停交易10分钟，有些交易需要取消，这在一些境外市场是普遍做法，但目前我国没有明确具体的法律规定。”肖钢说，遇到类似情况，证券交易所不能采取熔断或取消交易的措施，否则，投资者打官司、上访，交易所就很难讲得清楚。(第.一.财.经.日.报.杜.卿.卿.)
证监会深夜表态稳A股：研究熔断机制
昨日（9月6日）晚间，证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，就如何看待近期股市波动，如何理解市场内在稳定性增强，下一步如何维护股市稳定和改革发展等问题进行了具体作答。
证监会负责人表示，要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放。《每日经济新闻》记者注意到，证监会发言人此次谈话中包含了多项对市场的维稳措施，其中包括证金公司护盘、改革新股发行制度、研究熔断机制等。
A股内在稳定性增强
在证监会负责人看来，当前市场的内在稳定性已经显著增强。这主要体现在以下几个方面：
一是市场估值中枢明显下移。截至9月2日，与前期高点相比，上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍。深证综指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍。创业板指数市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。
二是杠杆融资风险得到相当程度的释放。场外配资得到清理整顿，其中，配资数额最多的恒生电子(600570)、铭创、同花顺(300033)三个系统因违法违规已被关闭停业。证券公司场内融资余额大幅下降，已由前期高峰2.27万亿元，下降到约1万亿元，回到去年年底的水平。信托公司杠杆融资规模也大幅下降。
三是助涨助跌的规制性因素得到有效抑制。通过提高保证金、限制开仓数量等措施，股指期货交易过度投机已基本得到遏制。严格限制了程序化交易，制止频繁报撤单行为，大幅减少其助涨助跌的效应。允许金融机构优化担保物违约处置机制和方式，对到期合约予以展期，有效缓解了杠杆资金平仓压力。
四是投资者流动性状况良好。股市交易基本顺畅，基金公司、社保基金、保险公司、企业年金、私募基金等机构投资者可用资金较多。个人客户交易结算资金余额达2.5万亿元，大大高于去年底1.2万亿元的水平。
值得注意的是，在证监会负责人表态之前，央行行长周小川在刚刚结束的二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。
多项维稳举措齐发
眼下，A股市场投资者的情绪依然不稳定，指数波动幅度依然较大，下一阶段证监会在维护股市稳定和改革发展上有何打算，成为了广大投资者最为关心的问题。
证监会有关负责人表示，下一步要继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。
这轮股市异常波动，进一步暴露了我国股票市场不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理，短期投机炒作过多等问题。解决这些问题，根本上要靠深化改革，健全法制，完善监管。当前和今后一段时间，我们要抓紧做好以下工作：
第一，要从中国实际出发，借鉴境外成熟市场经验，研究市场顶层设计，坚持服务实体经济，完善市场结构，培育发展机构投资者，实施鼓励长期投资政策。
第二，有序推进市场改革开放，坚持市场化、法治化取向，积极稳妥实施股票发行注册制改革，着力促进提高上市公司质量，加快上市公司并购重组的市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，推进上市公司股份回购制度建设，认真落实上市公司分红制度，优化投资者回报机制。
第三，弥补监管漏洞，完善市场管理制度。研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。
第四，夯实市场基础设施建设，加强各类账户和信息系统的管理，加大数据整合与共享，建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。
熔断机制引人注意
《每日经济新闻》记者注意到，在证监会发言人的表态中，除了广大投资者关注的关于证金公司护盘外，最值得注意的是将研究制定指数熔断机制方案。
熔断机制起源于美国，是以人为地设置价格限制和中断交易为特征的，目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。
业内人士指出，熔断机制不仅给股指期货的交易者提出了一种警示，也为期货交易的各级风险管理提出了一种警示。熔断机制对股指期货市场的交易风险提供预警作用，有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性。此外还为控制交易风险赢得思考时间和操作时间。有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降，有了熔断期，可以消除交易系统的指令堵塞现象，消除陈旧性价格，保证交易的畅通。（每.日.经.济.新.闻.杨.建.）
维稳作用获肯定 证金公司继续集结“火力”
A股在3000点会继续救市还是2000点会继续救市?9月6日晚间，证监会深夜发声给出了明确答案——股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府决不会坐视不管。
作为“救市先锋”，中国证券金融股份有限公司(下称“证金公司”)前期的救市行为得到监管层肯定。“前一阶段，证金公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。”证监会称，今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥稳定作用。
随着股市成交逐渐恢复，市场开始担心稳定资金逐步退出，投资者信心未稳。特别是在8月14日，证监会发布21号公告宣布股市进入常态化阶段，证金公司将部分股票转让给中央汇金后，部分市场人士将这一举动解读为证监会退出救市，证金公司不再出手。
事实上，证监会在21号公告中明确称，证金公司在今后若干年内不会退出市场。据《第一财经日报》了解，证金公司将部分股票以协议转让方式转给中央汇金，一个目的是为了优化资产负债表，腾出空间，以备市场再遇突发情况时能够及时出手。股票转让给中央汇金之后，中央汇金可以自主进行判断及买卖。
近期证金公司再次集结“火力”，以备适时出手。6日晚间，申万宏源(000166)发布公告称，子公司申万宏源证券已与证金公司签订《中国证券期货市场场外衍生品交易主协议》及《收益互换交易确认书》,约定以申万宏源证券2015年7月底净资产的20%出资,用于投资蓝筹股等。
申万宏源证券在扣除已于2015年7月6日按2015年6月底净资产的15%,即63.90亿元的出资后,补充出资21.6416亿元,并已完成相关资金的划付。即两次合计向证金公司出资超过85亿元。
广发证券(000776)日前也发布公告称，已于9月1日与证金公司签订《中国证券期货市场场外衍生品交易主协议》及《收益互换交易确认书》。根据主协议和交易确认书,本公司决定以2015年7月底净资产的20%出资,用于投资蓝筹股等,即本次出资额为本公司2015年7月底净资产20%减去上述本公司于2015年7月8日公告的按2015年6月底净资产15%已出资金额的差额,并已完成相关资金的划付。
参与此次出资的证券公司总计有50家，各证券公司已于近日分别先后与证金公司签订相关协议并划付资金。本次出资由证金公司设立专户进行统一运作,由50家证券公司按缴资比例分担投资风险、分享投资收益。(第.一.财.经..日.报.杜.卿.卿.)
股市泡沫和风险得到相当程度释放
研究制定实施指数熔断机制方案严格管理和限制程序化交易
中国证监会有关负责人日前答记者问时表示，目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。下一步，证监会要继续把稳定市场、防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。今后，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，中国证券金融股份有限公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。
股市内在稳定性增强
对于如何看待近一个时期的股市波动情况，该负责人表示，股票市场有波动，时而上涨，时而下跌，是必然现象。但近几个月来，我国股市出现了异常波动，经历了快速上涨和下跌的变化过程。2014年7月上证综指最低为2033点，由多种因素共同影响，到2015年6月12日达到5178点，累计上涨154%。股市过快过大上涨并产生泡沫，随之而来的回落和调整是不可避免的，但股市快速回落甚至出现恐慌性下跌，杠杆融资在助涨后加速助跌，部分金融产品触及止损线强制平仓，现货、期货市场交互下跌，市场流动性风险和金融系统性风险凸显。面对这种局面，各有关方面统一行动、协同配合，迅速果断采取多种措施，维护股市稳定，避免了可能发生的系统性风险。目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。
关于如何理解市场内在稳定性增强问题，该负责人介绍，所谓市场内在稳定性增强，主要体现在以下几个方面：一是市场估值中枢明显下移。截至9月2日，与前期高点相比，上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍。深证综指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍。创业板指数市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。二是杠杆融资风险得到相当程度的释放。场外配资得到清理整顿，其中，配资数额最多的恒生电子(600570)、铭创、同花顺(300033)三个系统因违法违规已被关闭停业。证券公司场内融资余额大幅下降，已由前期高峰2.27万亿元下降到约1万亿元，回到去年底的水平。信托公司杠杆融资规模也大幅下降。三是助涨助跌的规制性因素得到有效抑制。通过提高保证金、限制开仓数量等措施，股指期货交易过度投机已基本得到遏制。严格限制了程序化交易，制止频繁报撤单行为，大幅减少其助涨助跌的效应。允许金融机构优化担保物违约处置机制和方式，对到期合约予以展期，有效缓解了杠杆资金平仓压力。四是投资者流动性状况良好。股市交易基本顺畅，基金公司、社保基金、保险公司、企业年金、私募基金等机构投资者可用资金较多。个人客户交易结算资金余额达2.5万亿元，大大高于去年底1.2万亿元的水平。
稳定市场防范系统性风险
谈及下一阶段证监会在维护股市稳定和改革发展上的举措，该负责人表示，下一步，证监会要继续把稳定市场、防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。该负责人表示，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。前一阶段，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。今后，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，中国证券金融股份有限公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。
这轮股市异常波动进一步暴露了我国股票市场不成熟、制度不健全、监管不适应以及上市公司和投资者结构不合理、短期投机炒作过多等问题。解决这些问题，根本上要靠深化改革、健全法制、完善监管。当前和今后一段时间，证监会将抓紧做好以下工作：第一，要从中国实际出发，借鉴境外成熟市场经验，研究市场顶层设计，坚持服务实体经济，完善市场结构，培育发展机构投资者，实施鼓励长期投资政策。第二，有序推进市场改革开放，坚持市场化、法治化取向，积极稳妥实施股票发行注册制改革，着力促进提高上市公司质量，加快上市公司并购重组的市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，推进上市公司股份回购制度建设，认真落实上市公司分红制度，优化投资者回报机制。第三，弥补监管漏洞，完善市场管理制度。研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。第四，夯实市场基础设施建设，加强各类账户和信息系统的管理，加大数据整合与共享，建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。
查处违法违规行为
对于近一段时间证监会在查处违法违规行为方面做的工作，该负责人表示，今年4月以来，证监会部署开展了“2015证监法网专项执法行动”，集中力量对市场反映强烈、危害严重的违法违规行为进行严厉查处。这项工作开展以来，已集中部署查处6批案件，共计76起。已下达行政处罚决定71起，市场禁入决定7起，罚没款2亿元。已送达行政处罚告知书44起，拟罚没款11.8亿元。已向社会公开发布案件部署、核查情况、处理动态15次。
6月以来，证监会及时调集系统监管执法资源，对各类异常交易行为开展全面核查，发现线索立即转入立案稽查，并根据需要协调公安机关及时介入。集中向公安机关移送了22起案件。严肃查处场外配资中的违法违规案件和“股市谣言”案件。目前，正在部署查处第七批案件，重点查处涉嫌操纵市场的重大案件。
该负责人表示，依法查处违法违规行为是证监会必须履行好的法定职责，证监会将坚持严格执法、高效执法，坚决查处和遏制各类违法违规活动，发现一起，查处一起，绝不姑息，着力维护市场公开、公平、公正原则，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。)(.中..国.证.券.报.倪.铭.娅.)
央行行长周小川：股市调整已大致到位
中国人民银行官方网站5日发布消息，中国人民银行行长周小川在二十国集团（G20）财长和央行行长会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。此言一出，可谓重磅利好，本周市场有望迎来反弹，投资者无需过于悲观。
最新表态
央行行长：股市调整已大致到位金融市场望稳定
周小川指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月，上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中旬以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性；股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响，目前股市调整已大致到位。
点评：央行行长明确表示股市已调整到位，这在历史上极为罕见，释放出了非常明显的信号，A股在3000点区域已经进入合理的估值区间。
中金所：严格规范期指交易再出四招限制投机
股市的急跌刺激了投资者的不满情绪，而情绪在舆论的传导中找到了一个发泄口——股指期货。近日，有部分舆论认为，股指期货交易的做空行为是股市暴跌、阻碍救市生效的元凶。
9月2日晚，中金所官方微博发布“中金所进一步加大市场管控严格限制市场过度投机”的通知，祭出四条“狠招”，一是自2015年9月7日起，沪深300等股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为；二是自9月7日结算时起，将沪深300股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由30%提高到40%。；三是将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取；四是加强股指期货市场长期未交易账户管理。
点评：上述举措能有效抑制市场投机力量，进一步严格异常交易标准至单日10手，能够立竿见影地抑制日内交易，大幅降低成交持仓比。对于股市来说，应该是重大利好，遏制市场做空的动力。
机构观市
银河证券：A股估值已接轨或低于国际水平
银河证券首席策略分析师孙建波在其最新发布的研报中表示，在经历前期大跌之后，A股正在进入价值投资区间。
孙建波指出，从国际平均估值水平来看，整体估值15倍至25倍是常见区间，纳斯达克综合估值在30倍附近，罗素2000指数(小型股票)的估值为50倍左右。而从A股的估值水平来看，当前估值已经与国际估值体系接轨，甚至严重低于国际估值水平。
据记者统计，截至上周三收盘，沪深300的估值不到12倍，中证800的PE估值不到13倍，整体市场估值仅为16.45倍。即便是估值较高的创业板，当前估值也基本与罗素2000相当，并未明显高估。
美银美林：新兴市场股市闪现“买入”信号
国际知名投行美银美林上周五表示，截至9月2日的一周，投资者持续从新兴市场股市中撤出资金，但近期累计流出量如此巨大，以至于现在新兴市场股市已向投资者闪现“买入”信号。
美银美林与数据提供商EPFR Global联合发布的报告显示，9月2日当周新兴市场股票基金净流出资金52亿美元，连续第八周净流出。过去四周累计流出240亿美元，占管理资产总额的2.94%。这向投资者发出了一个逆势“买入”信号，自2013年6月以来还是首次，当时新兴市场股市在随后的四周内上涨3.8%，十三周内上涨了13%。
投资策略
瞄准低估值蓝筹股
上周三个交易日，在“国家队”大举扫货的背景下，A股再现极端的一九行情，并再现千股跌停。面对如此尴尬的局面，投资者的操作难度可谓难上加难，“国家队”救市都瞄准了哪些股票，更成为投资者最感兴趣的话题。
“从最近几天救市的行动来看，脉络已经很清楚了，就是瞄准银行股这样的权重股。”中信建投证券兰州营业部副总经理薛群表示，不过，目前银行股股价已回到前期的平台，套牢盘压力较大，如果再拉银行股，需要耗资更大，效果如何还难说。“因此，我们的建议是，投资者目前不要追高买银行股，如果要进行价值投资，也要等银行股回落后再买，做适当配置；虽然银行股投机性差，但安全性高，而且有不错的分红率。除了银行股，保险股和券商股也是救市资金可能选择的对象，大家也可重点跟踪。”
长江证券(000783)兰州营业部投资顾问贾胜同时指出，“国家队”此次救市，选择的重点是两大块，一是以上证50为代表的权重股，二是新经济中的龙头股。“权重股影响大，护住权重股就护住了大盘；新经济代表了未来的方向，如果新经济中的龙头股能企稳向上，无论对机构还是对中小投资者来说，都能带来极大的信心。所以，对普通投资者来说，逢低建仓低估值蓝筹股和新兴产业龙头股，不失为合理的操作策略。”(西部商报 宋鹏)
监管层接连发声：股市调整到位风险得到释放
9月6日晚间10点，央视《晚间新闻》播出中国证监会负责人答新华社记者问，就稳定股市公开表态。
证监会负责人称，目前股市泡沫与风险已得到相当程度的释放，今后当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。该负责人表示，股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。其还表示，未来将把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。同时，证监会将着手研究制定实施指数熔断机制。
而在早些时候，央行行长周小川在土耳其举办的二十国集团（G20）财长和央行行长会议上表示，中国股市调整已大致到位，国内金融市场可望更为稳定。周小川称，今年6月中旬以前，国内股市泡沫不断积累，上证指数上涨了70%，由此出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。周小川指出，中国股市已发生了三轮调整，由此而带来的结果是股市杠杆率明显下降，对实体经济也未产生显著影响。周小川强调，为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括中国人民银行通过多个途径向市场提供流动性，从而避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。
财务部部长楼继伟也在G20会议中表示，当前中国经济状况仍在预期之中，中国经济已进入新常态，增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。
国金证券(600109)策略分析师表示，回顾本轮A股市场自6月中旬以来出现的调整，央行“出钱出力”表现积极，预计央行后续仍将通过多个途径向市场提供流动性。本次讲话是周小川今年以来第二次在公开会议上谈及A股，内容更多表述的是股市“大幅波动”的时段或已经步入尾部阶段，对于股市后市的走势则还需考虑其他的因素。
海通证券(600837)首席策略分析师荀玉根同样提及本次是周小川今年第二次直接鲜明地评论股市，并表示这两次“背后都有深远意义”。荀玉根称，615后股市的下跌分两段，5178到3373跌的是去杠杆，4000到2850跌的是金融恐慌，“周小川本次表态是个信号，表示维护金融市场稳定将是近期政策目标”。
内地一机构人士也表示，周小川本次谈及股市，以及证监会连夜出消息，目的都是想给市场吃颗“定心丸”，提振投资者信心。该人士称，股市缺的并不是钱，而是信心。上述消息的接连放出肯定是个做多信号，“但市场和投资者买不买账，只能看后期两市表现了”。（21.世.纪.经.济.报.道.饶.守.春）
解局 今日开盘，四大信息影响股市
刚刚过去的8月份，无论对A股还是全球股市，都是极其震荡的一个月。因为阅兵休假的关系，A股在9月头两天后，便进入了4天的休市期。
面对“过山车”般的行情，这4天里有关部门可没闲着，一系列政策措施和表态先后出炉。今日开盘，这四大信息或将影响股市走向。
1、规范市场秩序，证监会对恒生等三公司开出天价罚单
A股市场自6月15日开始的巨震，场外配资被解读为“导火索”。9月2日傍晚，中国证监会发布消息称，拟对恒生公司、铭创公司、同花顺公司作出行政处罚。
根据公告，恒生、铭创、同花顺等3公司，因涉嫌非法经营证券业务，获取非法收益，严重扰乱证券市场秩序。证监会依法没收涉事3公司违法所得达1.5亿元，处罚金共计近4.5亿元，并对相关责任人员给予警告和罚款。消息一出，有媒体将之称为“最狠罚单”。
中国证券业协会的信息显示，通过恒生HOMS、铭创软件以及同花顺为渠道的配资规模总额接近5000亿元。因此，市场分析认为，这3家主要为场外配资业务提供软件系统的公司最终被罚，说明场外配资业务的清理正在升级，也将有利于抑制配资炒股并避免加杠杆趋势再现。
2、抑制过度投机，中金所再度收紧股指期货监管标准
针对股指期货市场存在的过度投机、高频交易等问题，中金所此前相继采取包括调高交易保证金、提高手续费、调低日内开仓量限制标准等一系列严格管控措施。不过，措施实施以来，股指期货成交量有所下降，市场投机氛围却仍然较重。
9月2日晚间，中金所再出四条新规。“超10手即为异常交易”“平仓手续费增20倍”……这些“招招见血”的举措释放了期指最严管制的信号。
（1）单日开仓交易量超10手被界定为异常交易。该“配额”由之前的600手降至100手，并将进一步缩小至10手，或能立竿见影的抑制日内交易。（2）大幅提高股指期货平仓手续费标准。由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取，提高了整整20倍。（3）套期保值保证金被提高至20%。此前未做出调整的套期保值持仓交易保证金标准，也将由目前的10%提高至20%。（4）股指期货市场长期未交易账户出现在中金所的严格监管措施中。
对于中金所再次严格异常交易监管，市场分析认为，这将大幅增加日内投机成本，迅速瓦解做空的力量。对于高频交易、程序化交易的抑制作用也将极为明显。
3、经济基本面没问题，财政部长重申增速将保持在7%左右
最近一段时间，股市一再下探寻底让不少股民信心受挫，以至于有人对中国经济的信心受到一定影响。
在9月4日至5日的二十国集团（G20）财长和央行行长会议上，中国财政部部长楼继伟重申中国经济增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。
为什么这么说？楼继伟部长也给出了理由。他说，中国经济最大潜力在于改革。中国政府着力推动结构性改革，不断提高全要素生产率，以改革红利对冲人口红利的消失，使经济增长保持在7%左右。
经济增速没以前快了，增长的质量有何新变化？在楼继伟看来，中国经济已经出现三大可喜变化：第一、消费对经济增长的贡献率超过了投资，服务业占GDP的比重超过了工业；第二、贸易顺差占GDP比重有所下降，国际收支更加平衡；第三、上半年新增就业700万以上，经济增长质量不断提高，生态环境逐步改善。
4. 股市调整已大致到位，央行行长对金融市场做出三个最新论断
如何看待股市6月份以来巨震？当前股市处于什么阶段？股市波动对实体经济有没有显著影响到？在G20财长和央行行长会议，中国人民银行行长周小川给出了最新答案。
论断一：六月中以来，中国股市发生了三轮调整
在他看来，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月,上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。六月中以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。
论断二：股市调整对实体经济未产生显著影响
对大家关心的股市目前处于何种状况，周小川也做了说明。他说，中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。
论断三：股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定
从全球看，近期全球股票金融市场均有显著动荡。比如，新兴市场货币持续贬值，原油等大宗商品价格屡创新低等。
那么，中国的金融市场怎么样？周小川指出，中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。
并接着说道，尽管金融市场出现了一些波动，中国政府深化改革的决心并未改变，仍将按照党中央、国务院批准的计划有序推进各项改革。
（人民日报客户端）
中金所实施严格管控措施今起期指限仓10手
限制措施步步趋紧，股指期货市场迎来最为严格的管控措施。
9月2日晚间，中金所公布一系列股指期货严格管控措施，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之二十三，单个产品单日开仓交易量超过10手认定为异常交易行为，旨在进一步抑制市场过度投机，促进股指期货市场规范平稳运行。
一是调整股指期货日内开仓限制标准。中金所决定，自2015年9月7日起，沪深300、上证50、中证500股指期货客户在单个产品、单日开仓交易量超过10手的构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。日内开仓交易量是指客户单日在单个产品所有合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易的开仓数量不受此限制。
二是提高股指期货各合约持仓交易保证金标准。为切实防范市场风险，通过降低资金杠杆抑制市场投机力量，自2015年9月7日结算时起，将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约非套期保值持仓交易保证金标准由目前的30%提高至40%，将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓交易保证金标准由目前的10%提高至20%。
三是大幅提高股指期货平今仓手续费标准。为进一步抑制日内过度投机交易，结合当前市场状况，自2015年9月7日起，将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费标准，由目前按平仓成交金额的万分之一点一五收取，提高至按平仓成交金额的万分之二十三收取。
四是加强股指期货市场长期未交易账户管理。为严格落实投资者适当性制度，强化实际控制关系账户监管，中金所要求会员单位进一步加强客户管理。对于长期未交易的金融期货客户，会员单位应切实做好风险提示，加强验证与核查客户真实身份。
按照新规，以沪深300主力合约IF1509为例，目前价格为2965.80元，合约乘数为300元，按40%的保证金计算，交易一手所需35.6万元。
7月以来，中金所采取了包括调高交易保证金、提高手续费、调低日内开仓量限制标准等一系列严格管控措施。措施实施以来，股指期货成交量已经有所下降，此次严格的新规或将进一步抑制投机期指的成交。
“中金所再次严格异常交易监管，大幅提高日内平今的手续费标准，能够大幅增加日内投机成本，有效挤出多余的投机力量，迅速有效地控制日内投机”，上海中期副总经理蔡洛益表示，随着这些措施的落地，预计期指的成交持仓比将大幅缩小，趋向并接近于国际成熟市场水平。在市场参与各方的密切配合下，抑制市场过度投机的目标将基本得到实现。这些举措的有效实施，是未来期指市场进一步健康发展的重要保障和关键一步。
恒泰期货首席经济学家江明德认为，中金所此次大幅提高非套保持仓保证金至40%，有利于股指期货市场的整体风险防范。近期，期指市场波动依然较大，对于期货公司风控来说压力较大，提高保证金可以缓解压力，增加市场安全边际。另外，将非套保持仓标准提至40%，相当于降低资金杠杆至3倍以下，能有效抑制市场投机力量。同时，进一步严格异常交易标准至单日10手，能够立竿见影地抑制日内交易，大幅降低成交持仓比。对于高频交易、程序化交易的抑制作用将极为明显。
值得注意的是，套期保值的开仓数量不受此限制，期指的避险功能依然能发挥。下一步投资者对于期指的操作，应更多趋向于隔日、长期的趋势判断，而不是超短线博涨跌。
“目前来看，这些措施较为严格。站在整个市场发展的角度看，只有整个行业一起努力，真正做好当下抑制过度投机这项重要工作，期指市场才迎来更长远的发展”，江明德表示。
（上海证券报）