人民币单日贬值千点 A股冲击与机遇
8月11日,为增强人民币汇率中间价的市场化程度和基准性,央行决定自11日起完善人民币兑美元汇率中间价报价。受此影响,人民币对美元汇率中间价较前一日中间价出现一次性校正,回调1136个基点,贬值近2%。
中国证券网 分析师热议:人民币单日贬值千点对A股市场究竟有着怎样的冲击与机遇?
杨岭:此次本币贬值是发生在外贸形势严峻的背景下,多少有种提升出口数据的意味在里面。本币贬值对于行业来说,好坏参半。对出口导向型企业是利好,对进口企业利空。具体来说对纺织服装、钢铁、汽车等行业偏利好,对金融地产、航空、造纸板块利空。
梅洋:此次人民币一次性大幅贬值,一步到位意图明显,对市场的影响有限,暂不会造成太大的波动,短期应能快速消化。人民币贬值无疑对出口型的企业更为受益,纺织服装、黄金、造纸等,但也仅仅只是一个短线的刺激作用,建议投资者还是不宜久战。
项超政:此次人民币对美元中间价上调,是对之前人民币汇率贬值预期的一次性调整。人民币主动性贬值,对货币政策方向影响有限。今年以来,外汇占款呈现趋势性流出形势,六月份外汇占款流出936亿元。此前人民币贬值预期以及宏观经济环境低迷,导致了这一趋势的延续。市场普遍预期,人民币贬值预期及外汇占款的流出,制约了货币政策放松空间。此次人民币中间价一次性调整,缓解贬值预期,加之经济仍然处于低迷状态,我们预计货币政策仍将维持积极宽松状态。对市场中长期运行方向影响较小,我们继续维持前期观点,短期市场仍然以震荡格局为主,波动区间3500-4300点之间,市场在稳增长以及国企改革预期推升之下,市场将会逐渐震荡上行。短期机会,建议关注出口交货值占比汇率弹性以及出口交货增速汇率弹性较大的行业。建议关注纺织服装、家具、仪器仪表、文教工美等。
李超:就此次影响来看,纺织服装等劳动密集型行业具备较高的汇率敏感性,出口将得到促进。家电企业在产品销售时大都采用美元结汇,人民币贬值也将增加其汇兑收益。据上证报消息,《中国家电工业十三五发展指导意见》的讨论稿正在拟定中,将带动家电制造向智能化、网络化升级。长虹、TCL、创维、格力等家电龙头都在积极融合信息产业,TCL集团的7月通讯产品出口同比大增56%,创维数字近日公告获得海外900万台订单。可重点关注TCL近期股价震荡蓄势,后市有反弹机会,建议5.30元以下择机关注。
刘巍:在美元加息前人民币选择一次性校下中间价实际上是对风险的一种提前释放,不会形成贬值趋势,对人民币贬值受益的行业会形成一定的刺激,如旅游酒店,纺织,黄金等.但这些品种也只适合短线炒作。
张生国:关注纺织股。
肖玉航:周二人民币对美元汇率中间价较前一日中间价出现一次性校正,回调1136个基点,贬值近2%。人民币单日贬值千点.研究认 为:对于此信号,需要引起A股投资者高度关注,注意传导风险。研究认为,2008年以来我国货币供应规模不断扩张,M2总量从2008年的47万亿增至目前的130万亿,M2/GDP的倍率从1.5倍升至1.93倍,货币供应量持续高于GDP的增长的现实后必然是:当房地产和股市的财富效应弱化之后,大量资本外流寻求新的盈利增长点。宏观经济数据表明,增长速度持续放缓,资本回报率下降,企业中长期信贷数据表明,增长预期所主导的风险偏好在下降,企业长期投资的动力减弱,且贸易收支和资本流动的顺差在不断收窄。因此,无论从内部供求和国际收支角度来看,人民币长期升值的基础都已经不在。阶段内来看,回避金融、地产、航空、保险等贬值影响明显的产业与品种;关注纺织、科技信息等受益品种。
何金生:人民币一次性大幅贬值,短期或引发资本外逃预期,对A股市场有一定短线冲击;但是此次调整只是央行对人民币中间价的一次性调整,一步到位意图明显,应该不会引起资本恐慌性外逃,所以市场短线消化后,将回归常态;对于个股来说,短线可关注受益人民币贬值的纺织服装类板块,利空航空,造纸等板块。
导读:
央行一次性校正人民币对美元汇率中间价 汇率市场化再迈步
单日贬值千点人民币打破盘局
对冲人民币贬值风险 央行降准或已不远
人民币汇率贬值对股市不构成利空
航空股暴跌:市场或反应过度
航空业受益多重利好 对冲人民币贬值影响
人民币千点暴跌 影响最大的股票是它们(名单)
人民币贬值引发海外汇市剧烈震荡
(中国证券网 汪茂琨整理)
央行一次性校正人民币对美元汇率中间价 汇率市场化再迈步
在汇改刚过去十周年的时间关口,人民币汇率的表现再度让市场铭记。
11日央行宣布,完善人民币对美元汇率中间价报价,做市商在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。
也就在当日,人民币对美元汇率中间价较前一日中间价出现一次性校正,回调1136个基点,贬值近2%。资本市场相关个股闻风而动,截至收盘,贵金属板块大涨9.13%,航空机场板块则以5.15%的跌幅居首。
在惊叹中间价出现史上最大变动的同时,央行内在的操作思路、操作逻辑更值得思考,为何选择当前的时机完善中间价的报价?人民币一次性贬值近2%的目的又是为了什么?
分析人士指出,这既是尊重市场、践行循序渐进的汇率市场化的重要表现,为人民币入选SDR篮子做好准备;也是在面临经济下行压力加大、美国加息预期增强的当下,促出口稳增长、人民币资产主动去泡沫的举措,同时也在一定程度上意味着,货币政策的手段或将发生调整。
一次性调整对市场影响有限
8月11日人民币对美元汇率中间价6.2298,较10日中间价贬值了接近2%,在中间价的统计图表上形成了一个清晰陡峭的直线式“悬崖”。即期汇率也应声回落,截至收盘,即期市场人民币对美元报收于6.3200.
市场有声音担忧,人民币汇率出现“断崖式”的一次性调整,可能对实体经济、资本市场造成剧烈冲击。
确实,受人民币贬值影响,相关资产价格出现波动。昨日截至A股收盘,贵金属和贵重金属板块分别大涨9.13%和5.78%,而航空机场板块则以5.15%的跌幅居首。市场人士表示,人民币贬值对航空、造纸等美元债务占比较大的行业会有一定负面影响。航空公司因购买飞机而有大量美元负债,人民币贬值将令其面临一定汇兑损失。同时,人民币贬值也推动美元、黄金等避险品种迅速走高。
但是目前看,这种一次性调整仅是修正人民币汇率的高估部分,并非意味人民币出现竞争性贬值,也并非意味着人民币会出现趋势性贬值,对整个实体经济、资本市场的冲击有限。
近一年来人民币汇率跟随美元走强,使得人民币汇率的偏强与经济的下行压力不相匹配,对经济构成负面冲击,因此市场一直存在贬值压力。自6月以来,人民币对美元即期汇率已经持续性较中间价高1.5%左右。
央行新闻发言人昨日明确表态,中间价贬值接近2%与两方面因素有关:一是完善人民币汇率中间价的报价后,做市商参考上日收盘汇率报价,过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正;二是近日公布的一系列宏观经济金融数据使市场对人民币汇率预期出现分化,做市商更多关注市场供求的变化,当日中间价报价在上日收盘汇率6.2097元的基础上出现约200个基点的贬值。
“总体来看,市场不必对本次主动性贬值过于担忧。”中金研究团队认为,从策略而言,预计本次贬值是一次性而非渐进性的,因为渐进性贬值容易引发套利和增加汇率管理成本。如果未来一段时间央行重新引导汇率在目前水平企稳,那么在汇率贬值压力释放后,市场对人民币的信心可能重新增强,外汇占款不排除重新流入。
汇率市场化循序前行一大步
从中国金融改革的宏观视角看,此次完善人民币对美元汇率中间价报价,被各界广泛认为是央行尊重市场的一个表现,是人民币汇率形成机制改革在循序前行道路上迈出的一大步。
2005年汇率形成机制改革以来,人民币汇率中间价作为基准汇率,对于引导市场预期、稳定市场汇率发挥了重要作用。但近一段时间,人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大,持续时间较长,影响了中间价的市场基准地位和权威性。
(上海证券报)
单日贬值千点人民币打破盘局
经过长达数月的区间波动之后,伴随中间价形成机制的进一步完善,人民币兑美元汇率终于出现突破性走势。8月11日,人民币兑美元汇率中间价、即期价双双大跌逾千基点,市场上的人民币贬值预期也随之有所抬头。分析人士表示,短期来看,人民币汇率仍将承受一定的贬值压力,但中长期来看,人民币难以形成趋势性贬值。
中间价市场价急挫
11日早间,中国外汇交易中心公布的当日人民币兑美元汇率中间价报6.2298元,较上一交易日骤跌1136基点或1.86%。至此,该中间价创下2005年汇改以来中间价最大单日变动幅度,同时创下2013年4月23日以来的逾两年最低水平。
即期汇率方面,在中间价大幅下调之后,11日人民币兑美元即期汇率早盘低开433基点于6.2530元,之后跌幅快速扩大,午后总体持稳于6.3250元附近,尾市收报6.3231元,较上一交易日收盘价下跌1134基点或1.83%。此为该即期汇价2012年9月3日以来的近三年最低收盘水平。
在5月份以来的三个多月时间里,人民币兑美元汇率中间价绝大部分时间都在6.11-6.12的窄幅区间内运行。而人民币即期汇价则从今年3月中旬开始进入窄幅区间波动,7月初以来更一度呈现“一字”横盘走势。而昨日人民币汇率的逾千点大跌,终于打破了这一僵局。
短期贬值预期扩大
昨日中间价的大幅下调,源自于央行就完善人民币兑美元汇率中间价报价机制推出的最新举措。央行宣布,自11日起,做市商在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向外汇交易中心提供中间价报价。市场人士表示,前阶段人民币汇率虽持续横盘运行,但总体上仍存在一定的贬值预期,市场购汇需求大于结汇需求,因此,昨日中间价在上一交易日即期收盘价6.2097的基础上,走低了201基点,顺应了最新的中间价形成机制。
海外无本金交割远期外汇市场上,一年期美元/人民币最新交投于6.4825左右,较上一日收盘大幅走低1810基点,反映投资者预期一年后人民币中间价将继续贬值近4%。这一贬值预期幅度较上一交易日的2.54%显著扩大,而这一指标自今年4月下旬以来持续稳定在2%-3%之间。
分析人士指出,考虑到新的中间价形成机制、当前即期汇价走势,预期短期内人民币汇率仍将承受一定的贬值压力。不过,考虑到我国经济结构转型尚在推进之中,维护金融体系稳定的意义重大,预计人民币汇率出现短期大幅贬值或者中长期趋势性贬值的可能性都很小。(中国证券报)
对冲人民币贬值风险 央行降准或已不远
央行11日宣布,决定完善人民币兑美元汇率中间价报价,做市商在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况及国际主要货币汇率变化提供中间价报价。
基于此,截至11日收盘,在岸人民币兑美元贬值1.87%,报6.3258,创1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅;离岸人民币兑美元亦扩大跌幅至2.7%,亦为1994年以来单日最大跌幅。
央行研究局首席经济学家马骏认为,不应该被解读为人民币将出现趋势性贬值。而如果只是一次性调整,那就对金融机构影响不大。
他表示,一方面,海外资产配置、外汇市场交易在国内金融机构总资产配置中的占比较小,跨境金融业务也不会在短期内频繁操作,而是有一定时间进行资产重新配置;其次,当金融机构的资产或负债为外币时,面临的汇率风险可以通过外汇远期合约或外汇期权合约进行冲抵。
招行金融市场部高级分析师刘东亮则认为,中间价贬值2%本身对经济刺激不大,可能会有一轮持续的贬值,比如5%以上的幅度。国泰君安宏观首席宏观分析师任泽平也认为,人民币仍存3%贬值空间。
不过刘东亮也表示,“贬值将受到央行的密切关注和调控,贬值幅度预计可控,不会出现断崖式暴跌或无序贬值。”
而如果人民币存在进一步贬值趋势,那对金融机构影响主要集中为资本外流压力。据国泰君安测算,今年二季度热钱流出1000亿美元,且随着美联储加息升温,5月份以来资本外流趋势加剧,7月末外汇储备已降至3.65万亿美元,为连续三个月下降。
从个人资产负债表来看,在人民币贬值趋势确定情况下,境内个人资产将从国内金融机构流向海外市场,国内金融机构将面临负债转移甚至挤兑风险,此时需要央行进一步降准予以对冲。
刘东亮就表示,为了对冲贬值带来的资本外流压力,进一步降准不会太远。
而从企业资产负债表来看,在人民币贬值趋势确定情况下,即时结汇的外贸型企业成本降低、汇兑收益提升,人民币贬值也意味着外币购买力增强,将进一步刺激消费,有利于出口,企业资金流滚动将更为频繁。向前推导也将对金融机构的资产(尤其是贷款)安全以及负债充裕程度提供支持。
不过也有外资行资深战略研究人士认为,虽然人民币出现贬值预期,但如果出口政策、结算政策等跨境金融配套措施等未能调整,金融机构此时只会根据自身业务状况对资产配置、期现结构进行适当的调整;当然,反过来也对金融机构汇率管理、风险管理提出了一些新要求。 (证.券.时.报.网)
人民币汇率贬值对股市不构成利空
市场之所以早就预期人民币汇率将要调整,一个很重要的原因是境外人民币汇率市场与国内人民币汇率市场早就严重背离,而人民币汇率也与中国经济基本面有所背离。
今年以来,市场一直在盛传人民币汇率将向下调整。不过此前股市的突然动荡,迟滞了央行下决心的时机。
当股市出现企稳迹象后,央行昨日一早突然宣布“为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性,决定完善人民币兑美元汇率中间价报价”。此言一出,市场立即心领神会,人民币中间价较上日出现了超过1000点的跌幅。
市场之所以早就预期人民币汇率将要调整,一个很重要的原因是境外人民币汇率市场与国内人民币汇率市场早就严重背离,而人民币汇率也与中国经济基本面有所背离。
境内人民币汇率一直高估,与央行刻意维护人民币汇率稳定相关,而这一次出现较大幅度调整,应该是向市场释放“不用死扛汇率”的信号。
人民币汇率紧盯美元的弊端很多,首先是不利于下半年中国经济保增长战略的实施,其次是导致国际外汇市场综合汇率水平不真实,不利于人民币国际化安排。
最近中国外贸数据较差,对整体经济增长指标形成了拖累。但仔细分析可以发现,中国对美国出口其实是增加的,但对欧元区和亚洲地区、南美地区都出现下滑,这与欧元汇率、日元汇率等多数国家汇率都对美元大幅度贬值有关。
以欧元区为例,由于欧元适度贬值,这帮助市场稳住了信心,GDP也随之出现正增长。反观人民币汇率则一直偏高,不仅与中国经济基本面产生背离,而且导致相对竞争优势下降,这一点让外贸企业早就怨声载道。
7月份外贸数据公布后,央行或许已经意识到:“死扛”人民币汇率是弊大于利的,即使从加快人民币国际化角度讲,汇率形成机制也要向国际通行规则靠拢,向以市场决定汇率水平靠拢,尤其要综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化情况,不能再死盯美元,起码是要盯住一揽子国际货币汇率波动,再不能让美元汇率水平左右每天的人民币中间价报价。
央行提出的“促进形成境内外一致的人民币汇率”是指:一是境内外人民币汇率市场要趋于统一,否则中国央行将渐渐失去人民币在全球市场的定价权;二是人民币汇率要参考国际市场主要货币兑美元的走势,而不能紧盯美元;三是要扩大交易时间,逐步过渡到与国际市场外汇交易时间完全衔接,24小时连续交易。
目前市场的主要担心有几点:一是人民币汇率会不会出现连续的大幅度的贬值趋势?二是股市刚刚企稳,人民币汇率大幅度向下调整会不会让股市再度走弱?三是央行有意地调整人民币汇率会不会影响美联储计划中的加息进程?
由于人民币汇率向下调整必然涉及到人民币资产的定价,从这一点考虑,人民币汇率不可能持续暴跌,从这个角度来说,本次调整也仍然是可控的,适度向下调整将有利有弊。
对大量借入美元的企业来说,本次调整肯定不利;但对出口较多的企业来说则一定是利好。
如果人民币汇率贬值有序地进行,对股市中长期影响为正面,而且若考虑到人民币贬值将加大境外热钱沽空A股的套汇成本,降低实际汇率单边升值压力,那么短线也未必是利空,11日上午港股市场国企股、红筹股均出现上涨便是证明。
美联储下半年加息基本上是板上钉钉,人民币汇率贬值会不会影响美联储年内加息时点?笔者以为,最主要的还是看美元是不是走得太强——美元稳定,美联储加息计划不会受影响,从11日人民币汇率急剧贬值后的外汇市场动态看,人民币汇率对美元有影响,但影响不大。
美联储加息会有全球战略考虑,包括不刺激中国,它当然会忌讳中国(中国最近一直在卖出美债),但人民币汇率主动贬值应该向美联储发出了信号:人民币在与美元脱离紧密关系后,中国不会继续大量卖出美国国债,因为中国也希望美元维持强势。(每日经济新闻)
航空股暴跌:市场或反应过度
昨日航空股纷纷大跌,南方航空H股甚至暴跌18%,东方航空和中国国航H股跌幅都超过10%,金融等相关板块走弱,拖累整体大盘;而华孚色纺、华纺股份、孚日股份、鲁泰A、罗莱家纺等一众依赖出口的纺织股纷纷涨停。
人民币中间价报价机制调整带来人民币短期贬值,而对于未来的A股市场各大板块,到底会有什么影响?
8月11日,A股大盘的反应比较温和,不过板块之间出现很大差异,利空首当其冲是航空股,而金融股和“一带一路”概念股都会受到影响,利好的则是一众以出口作为主要收入的服装纺织股,还有家电、玩具、五金等有比较多出口的行业。
昨日航空股纷纷大跌,南方航空H股甚至暴跌18%,东方航空和中国国航H股跌幅都超过10%,金融等相关板块走弱,拖累整体大盘;而华孚色纺、华纺股份、孚日股份、鲁泰A、罗莱家纺等一众依赖出口的纺织股纷纷涨停。
深圳一位私募人士据记者表示,如果大宗商品即将见底的话,目前中国依然是大宗商品主要进口国,这样的话对某些企业来说成本会增加,消费品进口价格也增加,因此会让CPI和PPI上升,这样的话未来货币政策会受到制约,总体来说对股市是一种利空,不过对实体经济是利好。对于纺织股的炒作,该私募人士认为估计不会太长,军工之后的几个热点炒作都没有持续太多时间,很多追高的投资者被套,估计这次出口概念股的炒作也不会例外。
上海一位公募基金经理认为,现在政策扶持的方向,比如自贸区、一带一路、国企改革等,似乎提了一两年但进展速度并不快,这使得相关主题的板块最终没有太多利好能够兑现,这对近日的主题炒作也是一种抑制,估计出口概念股炒作空间也有限;而人民币贬值,对于“一带一路”相关概念股都是偏利空,因为相关基础设施建设的最终支付很可能是用人民币。
不过,实际上很多行业都会受益于人民币贬值。东方证券分析师郭磊认为,贬值将释放部分行业的比价,对出口价格弹性较高的传统出口行业带来影响,如纺织服装、五金、玩具、家电、仪器表等。
对于航空股的弱势,一位交通运输行业分析师认为,航空股债务基本是美元债务,收入以人民币收入为主,人民币贬值相对地债务负担增加,不过其实油价的影响对航空公司利润影响更大,H股的大跌,境外市场对中资航空股似乎过度悲观了;另一方面,美国经济复苏对航空业也是利好几个航班的国际航线收入增长是明显的,国际货运盈利更是相当乐观。
浙商证券分析师孙付认为,5月以来美元对人民币即期汇率“基本固定”于6.21,但相对欧元和日元,特别是对于资源型货币,人民币较为强势,这对出口形成抑制,这从近期出口数据也可以看出;导致人民币承受一定贬值压力,远期市场也有所反映。8月11日,相对美元,人民币贬值幅度较大,未来一段时间,继续贬值的可能性仍大;人民币贬值可适度缓解出口下降的压力,也是稳增长的重要措施。但是,受美国未来可能持续加息,人民币贬值预期影响,可能带来资金外流,中国央行需要持续关注并适时动用工具(准备金率等)对冲。(第.一.财.经.日.报.)
航空业受益多重利好 对冲人民币贬值影响
8月11日,中国人民银行宣布完善人民币汇率中间价报价,要求做市商更加重视前一日汇率收盘价。当日,人民币对美元中间价报6.2298,创2013年4月来新低。受此消息影响,东方航空、南方航空、中国国航和海南航空(600221)股价昨日集体下跌。
据《每日经济新闻》记者了解,人民币贬值对航空公司影响首当其冲的,因航空公司购买飞机有大量美元负债,人民币贬值将产生汇兑损失,对出境游客流也有部分影响。
不过,多家航空公司近日相继发布了2015年中期业绩大幅预增公告,接受记者采访的航空业内人士表示,受益于下半年原油价格持续低位以及航空旺季,能一定程度抵消人民币贬值对航空公司业绩的负面影响,全年收益仍较看好。
汇兑影响首当其冲
因为航空公司的主要运营工具飞机一般都是融资性租赁或者贷款购买,航空公司相对都是负债率较高的资本密集性行业,而飞机购买的成本一般也都以美元计。因此,人民币贬值对航空公司的汇兑影响首当其冲。
2014年人民币对美元汇率全年贬值0.36%,四大航2014年净利129亿元,汇兑收益却由2013年的收益73.94亿元变成2014年的损失9.1亿元;四大航利润总额也因汇兑原因减少了83亿元。
此外,人民币汇率对航空公司市场需求也产生影响。公开数据显示,在居民消费升级,日元、欧元对人民币贬值以及多国签证放宽等因素驱动下,2015上半年国际航空需求大幅提升。
而人民币贬值,则意味着出境游的成本会上涨,出境游成本的上升或将一定程度影响出境游人数、进而波及航空公司国际航线,尤其是赴美航线。
不过,《每日经济新闻》记者注意到,近日,多家航空公司相继发布了2015年中期业绩预增公告,国航、东航分别预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为38亿元~40亿元、35亿元~37亿元;南航预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润34亿元~36亿元。
这其中,航企业绩大增主要得益于航油成本下降和航空需求增长,汇兑收益对航空企业2015年中期利润贡献不大。中国外汇交易中心数据显示,2015年6月30日人民币对美元中间价报较2014年同期上涨0.64%,人民币升值幅度很小。
至于人民币贬值风险具体多大,目前各方分析不一。招商银行高级分析师刘东亮认为,人民币贬值会受到央行的密切关注和调控,并不会出现断崖式暴跌或无序贬值,但幅度仍可能在5%左右。
即便如此,中国民航大学教授李晓津仍对《每日经济新闻》记者表示,受航空需求增长、尤其航油成本持续下降利好,一定程度抵消人民币贬值风险,全年业绩影响不会太大。(每日经济新闻李卓)
人民币千点暴跌 影响最大的股票是它们(名单)
8月11日,人民币对美元汇率中间价报6.2298,较前一交易日中间价大幅下降1136个基点,创历史最大单日降幅。
突然大幅贬值,与央行改变人民币中间价报价方式有关。央行解释称:一是完善人民币汇率中间价的报价后,做市商参考上日收盘汇率报价,过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正。二是近日公布的一系列宏观经济金融数据使市场对人民币汇率预期出现分化,做市商更多关注市场供求的变化,今日中间价报价在上日收盘汇率6.2097元的基础上出现约200个基点的贬值。
消息引发纺织服装和黄金股全线大涨,航空股全线下跌。
机构解读:贬值预期形成全面降准箭在弦上
民生证券认为,人民币主观有贬值诉求,为了稳增长,央妈对汇率忍痛割爱。过去一年,人民币汇率弹性不够导致人民币实际有效汇率跟随美元连连攀升,而同期欧元日元金砖国家货币皆大幅贬值10%以上,出口压力山大,加剧稳增长压力。这使决策层面临两难:既要宽货币、降利率、降汇率、保增长,又要稳货币、稳汇率、防风险,过去倾向于前者,目前看来,逐步向前者倾斜,下一步可能扩大汇率波动区间,加大人民币弹性,主动释放贬值压力。
国泰君安期货公司外汇研究员王洋认为,此次央行调整中间价形成机制,实质上已经倾向于“贬值预期”的立场,因此人民币兑美元在未来依然会继续贬值,考虑到汇率快速波动或会影响资金流出,贬值或许会以较为含蓄的方式进行。当前,需要观察人民币今天的一次性大幅贬值会不会形成强烈的“螺旋贬值”的趋势,若贬值预期不会进一步强化,那么可能会拓宽央行放松货币政策的空间,若贬值预期强烈,那么央行或还会继续本着维持汇率稳定的目的干预货币市场,那么货币政策空间反而受到挤压。就趋势来看,资金流出配合人民币贬值,国内基础货币造血机制失效,央行全面降准也箭在弦上。
方正证券(601901)认为,人民币贬值在情理之中,此次政策选择的是“暂时一次性贬值+阶段性观望”的方式,后期预计政策层暂时不会推动连续贬值或大幅贬值,推动中间价稳定将是现实策略。
华泰证券(601688)认为,短期人民币汇率贬值预期或形成,但大概率上,央行难以主动引导贬值,人民币中长期的贬值趋势难以形成。目前中间价相当于一次性调整到位,短期继续大幅主动引导贬值的可能性不大。但即期汇率与实际有效汇率的贬值短期预期还将存在。预计9月底,中间价仍将在6.23-6.25附近波动。
汇率贬值股市涨or跌?
次贷危机和欧债危机以来,全球主要经济体都采取了货币量化宽松措施,其中既包括美国、欧元区和日本等的中央银行,也逐步扩散到新兴经济体,以及澳大利亚等国。不过,美国率先经结束了买债计划,宣告第三轮量宽结束。而在全球竞相量宽之下,各国货币大幅贬值,美元重回强势。目前美元兑日元汇率略低于125,从2011年低点以来美元对日元已经升值约65%。欧元兑美元汇率目前跌破1.1,从去年4月份以来欧元兑美元贬值幅度超过20%。
在此背景下,日本和欧洲股市强势崛起。日经225指数连续多年上涨,今年以来涨幅达到18.82%,超过07年金融海啸前的高位。欧洲方面,欧洲证券交易所100指数今年以来也大涨近两成。欧洲三大指数中,法国和德国股市表现较好,涨幅分别约为21%和18%。
在此背景下,日本和欧洲股市强势崛起。日经225指数连续多年上涨,今年以来涨幅达到18.82%,超过07年金融海啸前的高位。欧洲方面,欧洲证券交易所100指数今年以来也大涨近两成。欧洲三大指数中,法国和德国股市表现较好,涨幅分别约为21%和18%。
在中国,由于人民币并非自由兑换,汇率波动区间受到限制,人民币与股市的关系表现得不明显。不过,巧的是,从人民币对美元汇率浮动区间历次变动来看,每逢波幅扩大的年份,除去94年A股全是收涨。今年人民币汇率波幅扩大也有预期,市场预计在三季度扩至3%。
在中国,由于人民币并非自由兑换,汇率波动区间受到限制,人民币与股市的关系表现得不明显。不过,巧的是,从人民币对美元汇率浮动区间历次变动来看,每逢波幅扩大的年份,除去94年A股全是收涨。今年人民币汇率波幅扩大也有预期,市场预计在三季度扩至3%。
人民币贬值预期下市场影响及投资机会
股票和债券有下行压力。人民币汇率贬值可能引发更多资本外流,导致基础货币收缩,可能给国内资产价格带来压力,预计人民币计价的资产,包括股票和债券将有下行压力。齐鲁证券表示,汇率市场的趋势性贬值将会使得资产价格进行重估,促使股票估值水平系统性下降。但是,认为汇率一次性贬值,消除长期贬值预期,对市场中长期运行方向影响较小。
商品市场出现明显机会。世元金行研究员肖磊认为,人民币贬值对股市并非坏处,人民币贬值意味着投资者持有现金的意愿下降。另外,肖磊认为,人民币大幅贬值,最直接的影响不仅仅是出口等市场,对于投资者来说,商品市场可能会出现比较明显的机会,受到人民币汇率大幅走低的影响,以人民币报价的黄金白银等价格迅速飙升。相关个股在二级市场也出现涨停潮,如黄金概念股。
楼市挤泡沫。楼市方面,业内人士认为,房价有下行压力,虽然官方可能采取措施力促房价稳定;此前房地产业的黄金10年,与人民币不断升值有着密切的联系。中信证券(600030)认为,人民币贬值对应着房地产和其他重资产行业的调整,挤压泡沫的同时,资源可以被重新分配到中小企业和新兴产业,将促进经济结构优化,有利于经济更可持续发展。
债市牛市延续。债市方面,中金债券解读人民币中间价大幅下调:预计本次贬值是一次性而非渐进性,因渐进性贬值跟渐进性升值都容易引发套利和增加汇率管理成本。7月经济疲弱,央行会继续注入流动性来对冲贬值后短暂负面流动性影响。债券牛市在未来一段时间依然可以延续,今天汇率贬值实际上是消除了债市未来面临的隐忧。
人民币贬值对行业和上市公司影响?
人民币汇率会从两个方面影响到A股的基本面:一是从从损益表(营业收入)的角度;二是从资产负债表(非人民币资产与负债)的角度。
数据显示,按照2014年年报统计口径,海外业务收入占主营业务收入比例超过50%的公司一共194家,占比超过40%的公司281家,占总体上市公司总量的约10%,主要集中在电子化工、机械设备、纺织服装、轻工制造、家用电器等行业。
汇率贬值长期看对出口行业有利,纺织板块出口占比较高,短期内或对板块内公司股价有一定刺激作用。纺织服装行业,出口占比较高的公司依次为:嘉麟杰、棒杰股份、健盛集团、奥特佳、上海三毛、华纺股份、大杨创世、江苏三友。
汇率贬值长期看对出口行业有利,纺织板块出口占比较高,短期内或对板块内公司股价有一定刺激作用。纺织服装行业,出口占比较高的公司依次为:嘉麟杰、棒杰股份、健盛集团、奥特佳、上海三毛、华纺股份、大杨创世、江苏三友。
从长远来看角度,中国贸易顺差仍较高,国内经济增长绝对优势,人民币国际化等因素,汇率难以形成趋势性下跌,同时考虑到大型纺织出口企业多采用外汇套保规避汇率波动风险,汇率的短期波动对纺服出口企业业绩影响不大。
如果仅从负债端来考虑,美元债务总量/净资产可以作为汇率对公司价值影响分析的一个有效工具。2014年年报数据显示,美元长期借款占公司净资产比例超过30%的公司共32家,主要集中在航空、航运、造船、造纸、煤炭、有色等行业,以南方航空为例,其美元长期债务为586亿元,假设人民币贬值2%,将产生近11亿元的贬值损失。
人民币贬值对生活影响
1.要不要把人民币换成美元?
小编记得今年春节前后,有几天,人民币贬值相当厉害,结果过年走亲戚,大家都在问家里美元额度用完了没?当时我就吓蒙了,危急到这个地步了?
所以,一过完年,小编赶紧也换了一点美元放家里。结果还是架不住上半年股市行情火爆,到四、五月份的时候又换成人民币炒股,一算,放几个月,还亏了点。
刚才又问了过年前把一家人额度用得满满的亲戚,当时极力劝说我把钱都换成美元,结果她回我“卖啦!太慢!收益还不如理财产品”。
SO,大家要搞清楚,美元是配置,不是投资。说白了在人民币不崩溃的情况下,投资美元是没有多少收益的。
当然,如果你是“壕”,则令当别论了。
在换美元问题上,在此扫一扫盲
1).中华人民共和国的公民,无论男女老少,贫穷还是富贵,每个人每年都可以合法地换5万美元或其他等值外汇。
2).在额度内,可以网上银行直接购买外汇。如果不会操作,那就带上有足够现金的银行卡和身份证,直接找柜员人员办理。柜台买和网银买,没有区别。
3).要直接汇往境外银行户头的,进现汇户;想直接拿现金的,进现钞户。
4).在额度内,哪怕一次只换100美元,也是允许的。
5).对于“壕”来说,如果金额太多,可考虑存在香港的外资银行。先要劳烦您本人去一趟香港开户,然后香港对大陆的个人用户现金存取美元的限制是一天限制2000美元之内,超过限额的话,手续费太高,不划算。以汇丰银行为例,1%。一年的利息还没有1%呢,存一下就1%了。所以真要大额外汇存到香港,还是建议现汇。
2.买点黄金搁家里?
上波大妈抢入的黄金还没解套呢,又来?
作为女性,爱美,买点黄金饰品自己穿穿戴戴还行。但如果从投资的角度来说,饰品没什么用,加工费都占了不少。
投资黄金应该要买金条、金币、金砖啥的,不过影响黄金走势的因素太多,好难分析,咱老百姓(603883)还是少操这个心了。
3.国外游:美国贵了,咱可以去欧洲,去其他国家啊。
虽然美元升值了,去美国可能会贵一点,但相比之下,欧元、日元等对人民币其实还是处在相对贬值的位置,去这些国家看看吧,也挺不错的。
4.对“海淘族”是坏消息?
同上,虽然海淘美国的东西会涨点价,但我们可以放眼全球,“以前很关注美国的亚马逊,以后要多看看英国的、德国的亚马逊了,同样的东西说不定欧洲的更优惠。”再说了,贬了1000个基点才跌了1.82%,海淘随便打个折就30%,无所谓了。没有什么能够阻挡,我们对海淘的向往。
5.留学生今天多花4万元?
是的,最受伤的还是美国留学生。
以国内学生热衷的美国MBA来说,读下来大致需要5-30元美金,30万美金以昨天的汇率计算是183.4万人民币,今天却要多花费近4万元人民币。
综上,人民币贬值这事复杂着呢,经济学家也未必说得清楚,咱就别瞎猜了,该咋过还咋过吧。(证.券.时.报.网)
人民币贬值引发海外汇市剧烈震荡
为增强人民币汇率中间价的市场化程度和基准性,央行决定自昨日起完善人民币兑美元汇率中间价报价。受此影响,人民币兑美元汇率中间价当日下跌近2%,海外汇市剧烈震荡。
昨日,韩元兑美元汇率一度下跌近1.2%至1177.37,创下自2012年6月以来的新低;泰铢兑美元汇率触及2009年5月以来的低点;印尼盾兑美元汇率一度跌至1998年8月以来的低点;澳元兑美元一度大跌超过1.2%至0.73水平。业内人士指出,作为澳大利亚最重要的贸易伙伴,人民币贬值将强劲推动中国出口,但同时也对澳洲出口构成严重的不利影响,澳元因此快速承压。
不过,美元指数迅速走高,一度从97.18上升至97.5,但盘中又迅速掉头向下,全部涨幅被抹去。大宗商品价格的反应则是先跌后账,现货黄金盘中一度跌破每盎司1100美元关口,但随后掉头向上。欧美股市下跌,道指开盘跌幅超1%。
巴克莱银行在报告中认为,亚洲货币本来就面临着美联储加息预期和美元走强的压力,人民币的疲软将成为该区域其他货币的另一个压力来源。不过,包括渣打和澳新银行在内的机构都表示,中国央行的举动可能是一次性行动,人民币不太可能进一步贬值,这有助于缓解亚洲货币未来面临的压力。瑞银则将年底人民币兑美元汇率预测从6.3调至6.5,并预计2016年年底人民币兑美元汇率为6.6.(证券时报)