兴业证券策略周报：震荡市中的底限思维
★展望：反弹窗口期仍在，灵活仓位打游击
——短期不宜过度悲观，自救式反弹窗口期仍在。（1）考虑到本次“救市”的大力度行动是发生在“股灾”恐慌蔓延之后，股灾之后的投资者情绪较长时间呈现“惊弓之鸟”状，因此，救市行动也会持续较长一段时间，其目的在于使市场恢复到相对稳定的状态。（2）政治局提出两个“高度重视”，即高度重视应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险，预示着下半年稳经济政策将加码，由此将显著撬动信息电网、油气网络、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通运输、健康养老服务、能源矿产资源保障等领域的投资。（3）冬奥会的举办将成为京津冀协同发展大战略贯彻和执行的重要支点，提升中期的风险偏好。（4）上周五两市交易量大幅萎缩，缩量至少代表短期空头力量明显衰减，进一步大幅杀跌的动能不足。
——重申中期市场走势类似1997年5月—1999年5月的震荡市、大分化行情。这一阶段的投资中，最需要想清楚：（1）指数波动的底限在哪里今年7月9日的低点大概率将是未来数年底部区域；（2）市场最确定超额收益来自于哪里并购重组！！！
★短期投资策略：坚持斯诺克打法，保持仓位的灵活性，积小胜为大胜
——可以利用市场情绪反向博弈，波段操作：（1）政策面的确定性行业：军工、国企改革；（2）关注稳经济政策加码的领域，包括冬奥会和京津冀一体化，环保PPP、铁路公路、水利等基建领域，电力设备及清洁能源，至少可以炒作预期。（3）短期基本面确定性的行业：养殖、新能源汽车产业链、影视、旅游等；（4）长期跟着产业资本：并购重组、近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票。
