兴业证券：后期反弹操作难度加大 建议投资者灵活调仓
中国证券网讯（记者 曾雯璐）兴业证券最新发布观点认为，短期行情的主要矛盾是救市行动导致的多空力量失衡。只要这个“维稳”时间窗口不结束，那么基于3600点附近的底部区域的震荡上行也将延续。考虑到本次“救市”的大力度行动是发生在“股灾”恐慌蔓延之后，股灾之后的投资者情绪较长时间呈现“惊弓之鸟”状，因此，救市行动也会持续较长一段时间，其目的在于使市场恢复到相对稳定的状态。但相比较于7月9日开始的第一波最容易赚钱的反弹，后期的反弹操作难度有所加大，更建议投资者利用反弹灵活调仓。
中长期来看，转型牛市第二阶段，类似1997年5月—1999年5月的震荡市、大分化行情，精细化投资时代到来。兴业证券首席策略分析师张忆东指出，此次股灾之后，牛市进入第二阶段“盘整期”，转型牛市的基础稳固，但上涨动能不足，缺乏系统性指数机会，系统性风险不大；震荡市、大分化行情，实质是结构性牛市，相对应的是，投资进入精细化、专业化的阶段。
震荡市中投资策略。（1）寻找穿越周期的标的，焦点在于挖掘成长和估值匹配度高的股票，难点在于切换到正统估值方法下，当前便宜的标的并不多。（2）利用技术分析做交易，需要强调一下几点：第一，不适合大资金作战，只适合中小规模资金灵活博弈。第二，既然是震荡市而非趋势市，那就少用甚至停用趋势性的技术指标，而是改用类似于布林线这样基于常态概率统计分布的技术指标，利用下轨买入，上轨卖出能够有效避免追涨杀跌，克服人性弱点。第三，控制出手次数，等待是为了一击即中。套用斯诺克的术语就是，现阶段母球走位比进攻入袋更重要，没机会就做安全球，有机会则用打带跑，即便球没入袋，母球依然处于安全区域。
短期投资策略：灵活操作，利用反弹优化持仓结构。兴业证券建议投资者趁反弹优化持仓结构，波段操作基本面和政策面确定性较高的机会：（1）基本面确定性的行业：养殖、航空、新能源汽车产业链、影视、旅游等；（2）政策面的确定性行业：军工、国企改革；（3）长期跟着产业资本：近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票。
