A股目前未被纳入MSCI指数 牛市能否持续?
（更新）
北京6月10日早间消息 MSCI明晟公司北京时间05:20在日内瓦公布2015年全球市场分类评审结果。MSCI明晟在公告中表示，预计在一些与市场准入相关重要问题解决后，将把中国A股纳入全球基准指数。
中国证券网 分析师热议：A股目前未被纳入MSCI指数，牛市能否持续?
项超政：首先，暂时不纳入基本符合预期，对市场影响不大；第二，纳入只是时间问题，有可能在2016年开始逐步纳入；第三，中国资本账户开放的大方向没有改变。
肖玉航：从最新信息来看，北京6月10日早间消息 MSCI明晟公司北京时间05:20在日内瓦公布2015年全球市场分类评审结果。MSCI明晟在公告中表示，预计在一些与市场准入相关重要问题解决后，将把中国A股纳入全球基准指数。没有纳入与将来准备纳入，这是个时间问题，从此事件来看，实际上反映出国际投资者对投资基金的一个保护或中国资本市场的政策市的担忧，由于内地A股市场轨迹中体现出较多非市场化的运作路径，对于国际投资者特别是机构而言，担心较重，这对A股将形成一定的理性影响，也利于中国市场的问题改进。目前的牛市并非市场化的牛市，投资者要清醒认识，此种外力干预的市场将在时点引发大的震荡，建议投资者多看少动，防范震荡风险。
李超：中国股市已超过9万亿美元的市值跃居全球第二，起重要程度已经让MSSCI明晟越来越难忽视。加入MSCCI明晟指数，将标志中国内地股市融入世界金融市场。数以百万计的外国投资者将得以参与已成为全球股指最高、波动最大股市之一的中国股市，并将影响到数万亿美元的投资。此前有机构认为此次纳入的可能性不大，因此从时点上说略超预期。对A股市场的资金面而言，初步影响比较有限。但从长期来看，其影响将逐步扩大，随着QFII额度的扩大，未来这一金额将达到400亿美元。
何金生：若纳入MSCI指数，或带来100亿美元的配置，相当于600亿人民币，与A股市场每日万亿的交易量来说，根本不起什么作用，所以尽管没入选，对市场心理有一定的冲击，但是基本在预期之中，不会改变市场走势；
张生国：加入的大方向是确定的，影响是正面的，牛市有望持续。
杨岭：消息面显示，需要解决一些问题才能被纳入MSCI明晟指数，意思也就是当前没被纳入。由于涉及到的资金量相对A股场内资金来看，并不大，因此不论纳入与否，对市场影响都有限。
导读：
MSCI：市场准入相关问题解决后将A股纳入指数
MSCI将与证监会建工作组处理阻碍A股纳入问题
MSCI纳入A股最快2017年5月生效
MSCI宣布将纳入A股 万亿新资金有望继续推升A股
彭博：A股有望被纳入MSCI明晟指数
广发：MSCI6月暂不纳入A股 但表态相比去年更趋积极
中金：MSCI暂不纳入A股对市场影响不大
国金：MSCI暂不约 脚踏实地也能造就一番"牛"市
A股再战MSCI指数：约或不约牛市在那儿
(中国证券网 汪茂琨整理)
MSCI：市场准入相关问题解决后将A股纳入指数
北京6月10日早间消息 MSCI明晟公司北京时间05:20在日内瓦公布2015年全球市场分类评审结果。MSCI明晟在公告中表示，预计在一些与市场准入相关重要问题解决后，将把中国A股纳入全球基准指数。
MSCI与中国证监会将组成工作组解决问题。MSCI表示，中国A股将保留在2016年新兴市场指数评估名单。
MSCI明晟公司将于香港时间6月10日上午7点举行媒体电话会，原定的香港记者会不再单独召开。
中国A股可能会被纳入MSCI明晟新兴市场指数，此举有望吸引数十亿美元流入这一全球表现最佳的股市并促使其进一步上涨。
MSCI将与证监会建工作组处理阻碍A股纳入问题
MSCI明晟公司当地时间6月9日在日内瓦公布2015年全球市场分类评审结果，称中国A股处在纳入其全球基准指数的轨道上。MSCI明晟公司将和中国证监会组建工作组帮助处理遗留问题，MSCI明晟公司宣布一旦其指出的问题解决，就可能宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。
MSCI明晟公司称，预计在一些与市场准入相关的重要遗留问题解决后，会将A股纳入其全球基准指数
宣布的时间可能不在常规的年度评估时间范围内
MSCI的董事总经理和全球研究部主管Remy Briand指出，中国股市在向机构投资者开放方面已取得了重大进展，咨询中发现全球主要投资者热盼中国A股进一步自由化，尤其在额度配置过程、资本流动性限制及投资实益拥有权等领域。
MSCI纳入A股最快2017年5月生效
MSCI此轮暂不将A股纳入其新兴市场指数。
先暂不将A股纳入EM
MSCI此轮暂不将A股纳入其新兴市场指数，2016年6月钱还不会来，被动外资无需那时追货。
与证监会合作解决问题
与证监会将共同成立一个工作小组，解决一些剩下的重要的市场准入问题。MSCI列举三大方面：
1.额度分配：希望给更多QFII及RQFII额度给外国投资者；
2.资本流动限制：希望沪港通取消每日额度；
3.实际权益拥有权：证监会已澄清沪港通实际权益拥有权，投资者需要时间评估。
随时可能宣布A股纳入
问题一旦解决，MSCI将尽快将A股纳入新兴市场指数，可能会在2016年6月年度检讨框架以外。
维持5%初始纳入比例
MSCI同时更新A股纳入路线图研究报告，维持A股初始纳入比例为5%，反映在新兴市场指数的初始权重为1.3%，建议与2017年5月MSCI半年指数检讨同时生效。
据往例，MSCI半年指数检讨多于5月底生效。MSCI指目前约1.7万亿美元追踪新兴市场指数，以A股目前市值，追入资金约1370亿人民币。
长远若100%纳入，A股于新兴市场指数权重为20.5%，届时中国资本市场整体占比为43.6%。
维持5%初始纳入比例
证监会步步为营
MSCI在新闻稿正文先后4次提及证监会，其中2次表示将成立工作小组，未来数月紧密合作。另外两次是互赞，相关内容如下：
1.MSCI与中国证券监督管理委员会(中国证监会)将共同成立一个工作小组，旨在解决各项问题以满足所有持份者的要求。
2.我们非常荣幸MSCI对于国际机构投资者要求的专业知识能得到中国证监会的认可。
3.MSCI将于未来数月与中国证监会紧密合作，促进有关解决中国A 股市场准入余下问题的讨论。
4.MSCI对近期中国证监会澄清实际权益拥有权问题的措举表示赞扬。
证监会在过去数年一直推动A股纳入国际指数，自去年起更是下了一盘大棋：
1)去年11月，推出外资进入A股更为灵活的沪港通；
2)今年1月由国际合作部主任祁斌率队赴美国路演，会见三十大全球机构投资者；
3)今年5月赞许富时推出的A股过渡性指数，并给予领航集团RQFII资格，让她成为首家追踪富时A股过渡性指数的国际大机构。
今次MSCI的声明是证监会取得的阶段性成果，可喜可贺！
编者按：口头支票不能全信，A股进入国际指数的博弈仍需继续。
MSCI与中国证监会成立工作小组探讨剩余问题。
MSCI纳入A股维持5%初始纳入比例
MSCI宣布将纳入A股 万亿新资金有望继续推升A股
北京时间周三(6月10日)，指数编制公司MSCI明晟(MSCI Inc., MSCI)宣布将中国的A股纳入其新兴市场指数。MSCI并表示，在一些重要问题解决之后预计将把中国A股纳入全球基准指数。市场普遍预计，A股被纳入明晟指数，将进一步推升今年A股创下令全世界瞩目的涨势。
北京时间6月10日凌晨5时15分，MSCI明晟在其官网公布了年度市场分类审议结果，宣布只要中国市场自由准入问题得到解决，MSCI将把A股纳入其全球市场指数中。《每日经济新闻》记者注意到，MSCI官网表示，公司将与中国证监会组成工作组，未来几月将进一步落实投资份额分配、资本流动限制和受益所有权上的问题，宣布纳入A股的时间不会限于年度审核安排。
作为全球领先的投资决策支持工具提供商，MSCI新兴市场指数是衡量发达地区之外股市表现且追踪人数最多的基准指数。据统计，全球有超6000家指数基金跟踪MSCI指数，约有1.7万亿美元的资产持有MSCI新兴市场指数。有评论称，MSCI确定纳入A股，跟踪这一指数的指数基金将按照相关比例配置A股。数以百万的外国投资者得以参与全球估值最高、波动性最大的股市之一的中国股市，中国市场将迎来超千亿美元海外资金。
纳入时间不限于年度审核
“中国市场已在向机构投资者开放的道路上取得了持续的进步”，MSCI明晟全球研究部董事总经理和全球研究主管雷米·布莱德表示，在2015年审核调查过程中，全球机构投资者表示仍希望中国市场进一步开放，特别是在投资份额分配、资本流动限制和受益所有权问题上。
布莱德称，由于MSCI的客户广泛，因此希望上述问题能得到透明有序地解决。MSCI官网新闻稿透露，MSCI将与中国证监会组成工作组，在未来数月致力于中国市场的进一步开放。并在国际投资者担忧的问题得到解决后，宣布将中国A股纳入指数，该时间不会限于年度审核的时间安排。
MSCI表示，过去一年中，中国采取了一系列市场自由化的举措，启动了“沪港通”计划，扩大了面向境外投资者的配额，并允许境外投资者更加自由地向中国市场投入或撤离资金，尽管税收待遇等问题都有待解决。记者注意到，该指数提供商从2013年6约就开始与投资者进行磋商，但纳入A股的提议曾一度被驳回，原因是有投资者认为，A股市场不够开放。因此在一些重要问题解决之后，MSCI预计将把中国A股纳入全球基准指数，中国A股将被保留在2016年新兴市场指数评估名单。
5月26日，MSCI的竞争对手富时集团(FTSE)已抢先推出两个纳入A股的新兴市场过渡性指数。富时集团是伦敦证券交易所旗下的指数公司。中国证监会公开赞赏富时的积极态度；另一竞争对手S&P Dow Jones(标普道琼斯指数)也表示，9月可能将A股纳入其新兴市场指数。S&P Dow Jones是McGraw Hill Financial与芝加哥商业交易所(CME Group)共同拥有的合资公司。道琼斯公司(Dow Jones)持有该指数公司2.6%的股权。
万亿资金将推升A股涨势
A股纳入MSCI新兴市场指数最直接影响，就是全球投资者将很快尝到中国股票的味道。作为全球领先的投资决策支持工具提供商，该指数是衡量发达地区之外股市表现且追踪人数最多的基准指数。
民生证券研报显示，MSCI指数(摩根士丹利国际资本指数)是全球影响力最大的股票指数。目前绝大多数全球基金都将其作为跟踪标准，特别是被动型指数基金。全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家，资金总额高达7万亿美元，其中追踪MSCI指数的ETF产品就多达700支。MSCI指数的每一次调整，都会成为全球被动投资者资产重配的风向标。
《每日经济新闻》记者注意到，目前，MSCI指数体系中，与中国相关的主要有MSCI中国指数、中国A股、金龙指数以及海外指数等。其中MSCIA股只是一个单独境内指数，并未纳入新兴市场指数，其余三类指数都不包括A股。
在MSCI全球指数(MSCI All Countries World Index)中，中国所占权重仅为2.7%，但中国经济则占到了全球生产总值的15%。MSCI新兴市场指数中中国权重为25.7%，但主要反映在香港上市的中国内地公司，以及来自韩国(15%)和中国台湾(13%)的上市公司。
民生证券研报表示，现有跟踪MSCI指数的资金达9.6万亿美元(跟踪新兴市场指数占其16%)，如果A股被纳入，直接受影响的是被动型资金，也就是150亿元人民币或直接流入A股。但MSCI指数具有强大的指导效应，主动配置的资金很可能跟随买入A股，预估会带来900亿元人民币资金配置A股。
汇丰预估，一旦国际投资者可完全投资A股，A股在MSCI新兴市场指数中所占比重将达到23%，在富时新兴市场指数比重可能达到27%；完全被纳入这两个指数，A股可能将新增近500亿美元的被动型投资流，主动投资者反应则可能将投资流推高至多3300亿美元。而且这将是一个持续6-20年的缓慢过程。从长远来说，对A股肯定有利。
市场普遍预计，A股被纳入明晟指数，将进一步推升今年A股创下令全世界瞩目的涨势。
MSCI明晟指数管理研究全球主管塞巴斯蒂安·列百里奇曾表示，“这是件大事，中国市场“开发程度较低”，纳入MSCI新兴市场指数，则意味着它‘提升到了国际机构投资者主要关注的范围内’”。作为中国资本市场对外开放的重要一环，A股纳入MSCI指数有助于沪深市场股票估值与国际接轨，并为国内投资者带来更加成熟的国际投资理念。(每日经济新闻黄修眉)
彭博：A股有望被纳入MSCI明晟指数
北京6月10日早间消息据彭博社报道，中国A股可能会被纳入MSCI明晟新兴市场指数，此举有望吸引数十亿美元流入这一全球表现最佳的股市并促使其进一步上涨。
总部位于纽约的指数提供商MSCI明晟在周二的一份公告中表示，预计在一些与市场准入相关重要问题解决后，将把中国A股纳入全球基准指数。
MSCI明晟公司将于香港时间6月10日上午7点举行媒体电话会，原定的香港记者会不再单独召开。
广发：MSCI6月暂不纳入A股 但表态相比去年更趋积极
今早MSCI明晟公布，中国A股纳入MSCI将类似于"有条件通过"，即6月暂不纳入，未来待有关额度管制、资本流动等问题解决后有望纳入。我们认为，其表态相比去年更趋积极，基本符合近期预期。考虑到今年以来国内客户保证金平均每月高达3000亿元以上额度增长，短期而言，A股是否纳入MSCI对资金面影响较小。投资角度而言，由于监管节奏等因素，导致今年非银板块跑输沪深300，与其高弹性特征严重不符，但考虑到其强劲基本面，如上市券商仅前5月就已达到2014年综合收益1.14倍、净利润1.24倍，全年预计翻倍以上增长，当前风险、收益比已具备较强吸引力。结合近期各家公司基本面变化，我们调整重点推荐组合为【中国平安、中航资本、招商证券、国金证券、东吴证券、光大证券、新华保险】。
中金：MSCI暂不纳入A股 对市场影响不大
MSCI公司在今年凌晨5点发布2015年指数年度评估公告，暂不纳入A股。核心意思：1)暂时不纳入A股；2)主要是三大障碍：额度分配过程、资本流动限制、受益权属界定；3)MSCI将与证监会协作，在这些主要问题解决后就会立刻宣布纳入A股(但怎么样算解决暂时没有明确界定)，而无需等待MSCI的年度指数评估。
快速点评：1)暂时不纳入基本符合预期，对市场影响不大；2)纳入只是时间问题，有可能在2016年开始逐步纳入；3)中国资本账户开放的大方向没有改变。
国金：MSCI暂不约 脚踏实地也能造就一番“牛”市
[国金策略李立峰简评：MSCI暂不约，脚踏实地也能造就一番“牛”市]
事件：北京时间05:20，MSCI明晟公司经过历时一年的评估与投资者咨询后仍决定暂时不将中国A股纳入其基准指数，称还有一些与市场准入相关的“重要遗留”问题尚待解决。
点评：
①结果符合市场预期，对A股影响有限。从昨日A股盘面的走势来看，市场本来对当下MSCI将A股纳入其基准指数的预期就不高，由此，该事件算是阶段性尘埃落定，预计对A股的影响整体有限；
②暂时未将A股纳入MSCI基准指数的原因与资本市场不够开放、相关税收条例不清晰有关。MSCI明晟谈到“我们在2015年的咨询中了解到，全球主要投资者都渴望中国A股市场进一步自由化，尤其是份额分配过程、资本流动性限制以及投资实益所有权问题。”由此，总结下来，资本市场不够开放是其主要原因；
③将A股纳入MSCI基准指数是迟早的事，不急于一时。与以往不同的是，MSCI明晟公司在声明中明确宣布，将和中国证监会组建工作组帮助处理阻碍A股纳入的遗留问题。随着我国资本市场的进一步开放，人民币国际化程度以及A股市场的进一步开放，比方说”QFII额度限制松动，沪港通的运行以及即将实施的深港通”等，约是迟早的事，我们预计今年年底或明年上半年；
④市场方面，当前A股资金面宽裕，降准降息预期存在，经济虽弱但无硬着陆风险，我们预计A股“牛”市的趋势仍将继续，成长与蓝筹均有绝对收益。对于风格上，我们认为还未到“二八”转换时，成长在经过前期大幅风险释放后，或将重回主角。
A股再战MSCI指数：约或不约牛市在那儿
北京时间6月10日(周三)，将是MSCI明晟公司确定是否将A股纳入其新兴市场指数的日子。回顾2014年6月11日，MSCI明晟公司宣布暂不将A股纳入新兴市场指数。但仅仅一个月后，A股开启了大牛市。沪指在不足1年时间涨幅高达149%。而近一年来，A股开放程度加快，QFII额度限制松动，沪港通的推出以及即将实施的深港通，都表现出A股国际化进程加快。此次A股能否入MSCI新兴市场指数、有何影响？
MSCI新兴市场指数到底是啥？
民生证券研报资料显示，MSCI指数(摩根士丹利国际资本指数)是全球影响力最大的股票指数，没有之一。MSCI不仅拥有最为完整和广泛的指数体系，而且在编制方法上也有不可比拟的优势。
优势之一：可比性强，由同种编制方法处理指数可以避免各种指数不可比问题。
优势之二：可投资性的编制理念使MSCI指数具有很强的操作性。以市场指数为例，编制标准一方面要求反映绝大部分市场，另一方面要求交易量最小。这个特点使得MSCI指数尤其为ETF所青睐。
优势之三：指数结构优良。MSCI指数中，母指数为各子指数的合集。这就使得MSCI指数“模块化”。
正因如此，目前绝大多数全球性基金都将其作为跟踪标准，特别是被动型指数基金。全球追踪MSCI指数的基金公司近6000家，资金总额高达7万亿美元，其中追踪MSCI指数的ETF产品多达700支。MSCI指数的每一次调整，都会成为全球被动投资者资产重配的风向标。
目前MSCI指数体系中，与中国相关的主要有MSCI中国指数、中国A股、金龙以及海外指数等。其中MSCI中国A股只是一个单独的境内指数，并未纳入新兴市场指数的范畴，其余三类指数皆不包括A股。也就是说，在国际投资者可投资的范围内并不包括A股。
A股纳入MSCI可能性多大？
尽管最近一段时间以来，MSCI可能将A股纳入其中的消息成为A股投资者关注的焦点。甚至被当成是A股上攻的发动机。但在10日答案揭晓之前，没有人能确定最终结果。有专家分析认为，A股纳入MSCI可能还需要一段时间，以待中国金融改革进一步深化之后再做决定。
更多的分析师认为，A股纳入MSCI新兴市场指数是迟早的事，即便不是现在。
去年6月11日，部分投资者已推迟A股纳入新兴市场指数的时间，认为中国市场限制仍然太多。不过，自那时起，中国市场进一步对外放开，其中沪港通启动更是里程碑式的事件，因为这是中国首次允许外国散户投资者直接购买中国内地股票。
尽管如此，高盛在最新报告中指出，MSCI在6月份宣布将A股纳入其基准指数的概率仅50%。高盛称，如果今年无法加入，明年MSCI将A股纳入其基准指数的概率接近100%。
总部位于纽约的经纪商WallachBeth Capital总经理费泰认为，A股在2016年6月份的评估前纳入MSCI的可能性为80%，但此次可能暂时不会被纳入。据汇丰的估计，一旦国际投资者可完全投资A股，A股最终在MSCI新兴市场指数中所占的比重将达到23%。
对投资者而言，无论MSCI是在本周或是未来数月纳入A股，此举都可能影响巨大。
A股纳入MSCI指数面临诸多障碍
民生证券认为，尽管这一年来A股加快了国际化进程，但MSCI的各项要求来看，A股要想纳入MSCI仍面临以下几个明显障碍：资本准入与流动性不畅、额度控制、相关税收条例的不清晰等：
1、从资本流动性来看，流动不畅对纳入影响较大。从准入角度，目前海外资金投资中国A股只能在QFII和RQFII通道下完成，需要审批，且RQFII计划只在为数不多的几个城市实行。
2、从额度控制来看，总额对纳入不形成障碍，单个上限有一定障碍。
3、从税收来看，税收规则不清晰对纳入有一定影响，但不是主要障碍。
4、沪港通带来新变化，但并未完全解决问题：虽然我国于2014年11月推出沪港通，但是仍存在着额度配置及时间限制问题。
5、对于我国A股市场来说，除了市场不够完全开放这个问题外，监管和公司治理是否完善也将是MSCI考量的因素。
影响：纳不纳入牛市在那儿
权威机构预计，中国以人民币计价的股票如果被纳入MSCI，在初始阶段仅构成MSCI指数的1%。但今后，随着A股的交易限制不断放松，在完整纳入MSCI之后，中国股票的权重将达38%。
民生证券表示，现有跟踪MSCI指数的资金达9.6万亿美元(跟踪新兴市场指数占其16%)，如果A股被纳入(假定以5%权重纳入)，直接受影响的是被动型资金，也就是150亿元人民币或直接流入A股，影响有限。但更重要的是MSCI示范效益，主动配置资金将可能买入A股，这样最多将有约900亿元人民币配置A股。
汇丰(HSBC)预估，一旦国际投资者可完全投资A股，A股最终在MSCI明晟新兴市场指数中所占的比重将达23%，在富时新兴市场指数比重可能达27%；完全被纳入这两个指数，A股可能新增将近500亿美元的被动型投资流，主动型投资者的反应则可能将投资流推高到至多3300亿美元。而且这将是一个持续6-10年的缓慢渐进过程。因此长远来说，对A股肯定是大利好。
有私募人士表示，如果A股成功纳入MSCI，那么权重股肯定要暴涨，但若没有纳入的话，那些没有国企改革概念的权重股行情短期就要结束了。
相对而言，华泰证券研究所所长兼首席经济学家陆挺则看得较乐观。他指出，A股获纳入MSCI后，投资者虽有可能“沽H股、买A股”，但对H股会有正面影响。专家称，若A股失落MSCI指数，对一些目前折让较大的重磅国企H股反而有利。在众多大型国企H股中，内银、内险及石化板块应最受惠，因上述板块于沪综指中比重较高。
当然，与投资者强烈关注相比，机构淡定得多。机构称，即便A股此次不被纳入MSCI新兴市场指数，那也没什么大不了的。回想1年前，A股没按计划被纳入MSCI指数，照样开启了本轮大牛市。毕竟对A股而言，改革与转型是最根本动力，而充裕的流动性又为A股奔向更远提供了可能。(.证.券.时.报.网)
