今日A股市场资讯点评
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监管层或正摸底银行资金入市情况
发改委要求加快实施交通重大项目
农业可持续发展规划发布
外资提前布局A股 RQFII与ETF再现大额申购
前5月大宗交易逾4千亿 机构扫货银行股
5000点摸底融资客偏好 258亿加码十股平安居首
方兴科技、千方科技、皖新传媒
监管层或正摸底银行资金入市情况
据悉,近日监管部门要求各银行上报资金入市情况,包括理财资金。受访的业内人士认为,此举意图更多偏摸底、掌握情况,不过相应数据统计存在一定难度。本月初,银监曾开展加强内控、加强风险管理、遏制违法犯罪活动、遏制违规经营行为现场检查,其中也包括检查资金违规入市情况,不少银行网点也证实收到检查通知。
简评:大盘持续向上,杠杆效应也越来越大,市场风险也同时如影随形。面对两融余额持续的飙升以及监管压力,多家券商再次收紧了两融风控。继26日晚间,海通证券、广发证券率先调整融资融券业务客户保证金比率后,长江证券27日也发布公告称,将从28日起上调融资融券业务担保证券折算率、标的证券范围及保证金比例。与此同时,来自资金源头的银行也传出监管声音,这或进一步加大市场在高位的心理压力,投资人应谨慎操作。
发改委要求加快实施交通重大项目
国家发展改革委27日发布意见,提出当前要更好发挥交通运输支撑引领经济社会发展的作用,提出加快实施一批重大交通项目。
发展改革委表示,适应和引领新常态,要打破传统模式的惯性思维,及时响应新的生产方式、新的业态模式和新的战略需求,促进交通运输由“跟跑型”向“引领型”转变,通过加快补短板促进区域协调发展,通过优化布局引导经济结构调整,通过加大投资力度服务稳增长稳投资,通过提高服务水平适应多样化运输需求。
意见提出,要通过合理发展城市轨道交通,鼓励开行市郊快铁,研究建设货运机场,大力发展通用航空,加快建设城市停车场,优化衔接城市内外交通,全面推进交通智能化,改造升级运输装备等措施,积极培育新的增长点。
简评:多项宏观经济指标显示,当前稳增长压力较大,加快基建项目投资是稳增长的抓手。相关部门正加紧制定支持基建投资的多项金融举措,加大资金支持力度。市场要关注民间资本参与基建投资的积极态势,这将成为政府主导的基建投资的有效补充,并将有助于提高运营效率。今年要完成7%的GDP目标,基建投资增速至少要达到25%,规模达到14万亿,意味着后三个季度的基建投资将较第一季度明显回升。未来交通运输将得到大力发展,交通基础设施建设、物流、智能交通等相关上市公司将持续受益。
农业可持续发展规划发布
农业部27日发布《全国农业可持续发展规划(2015-2030年)》,这是今后一个时期指导农业可持续发展的纲领性文件。其中,改善农业农村环境、修复农业生态成为未来农业发展的重点任务。
简评:农田环境质量是农业可持续发展的重要基础,近年来农业环境污染愈发严重,其中农田土壤重金属污染成为典型。环保部领衔的土壤污染防治行动计划正在制定中,未来投资规模近万亿元。永清环保(300187)已承接多个土壤修复工程;东江环保(002672)通过增资上田环境切入土壤修复领域。
外资提前布局A股 RQFII与ETF再现大额申购
深港通推出预期升温,内地资本市场对外开放提速,香港市场再度出现外资借道RQFII.TF提前布局。港交所披露的交易数据显示,近日,多只追踪A股主板及创业板指数的RQFIIA股ETF均出现大额申购。
港交所交易公开数据显示,继上周获净申购7350万个基金单位、净流入资金约10亿元人民币后,南方东英旗下的富时A50中国指数ETF在26日、27再获连续申购,基金规模再增5000万个基金单位,净流入资金约7亿元人民币。
与此同时,华夏沪深300指数ETF26日也见到有资金流入。交易数据显示,有约2.5亿元人民币的资金26日申购了华夏沪深300指数ETF,该基金的规模因此增加了480万个基金单位。
不仅是追踪大盘股的RQFIIA股ETF获大额申购,追踪A股创业板指数的南方东英中国创业板指数ETF,5月15日登陆港交所后也受到市场热捧。截至26日,该基金总发行规模达8500万个基金单位,较上市之初的2500万份大增6000万份,基金管理的资产总额则从发行时的3750万元飙升至1.65亿元人民币,增幅达3.4倍。
“近期A股特别是创业板的亮眼表现,让国际投资者越来越意识到不能错过内地股市的投资机会。”南方东英资本市场部分析师李梓维指出。有外资基金经理指出,外资对于A股本轮牛市行情一直处于踏空状态,内地资本市场的一些开放新举措,让越来越多本已套现离场的海外机构近期回归,同时也有一些新的资金加入了关注A股投资机会的行列。
日前,中国证监会与香港证监会联合宣布双方签订了相关备忘录,内地与香港基金互认将自7月1日起正式实施,成为继QFII、RQFII、QDII、沪港通等开放互通措施之后,中国资本市场双向开放的又一重大举措。
“内地资本市场对外开放在明显提速,预计深港通近期就会获批,深圳证券市场也将很快纳入国际投资者可直接投资范畴,国际知名指数公司富时近日宣布启动A股纳入全球基准指数的过渡计划,MSCI更有可能于下月宣布将A股纳入其新兴市场指数,A股有望迎来巨额增量资金,一部分‘聪明钱’提前借道RQFIIA股ETF布局很正常。”有分析人士表示。 (上.证)
前5月大宗交易逾4千亿 机构扫货银行股
上证指数逼近5000点大关,以大小非减持为主的大宗交易也跟随股指一路攀升。
数据显示,2014年全年,A股大宗交易累计成交量为367.7576亿股,累计成交金额达到3602.54亿元 ,而今年以来至5月27日,A股大宗交易累计成交量为298.76亿股,累计成交金额已经超越去年全年,高达4034.13亿元。
随着股价持续大涨和减持数量及额度的大幅提高,大宗交易的平均折价率亦随之发生变化,2014年A股大宗交易平均折价率为5.96%,今年截至5月27日的平均折价率达到7.2%。
统计数据还表明,近3个月,大宗交易成交量最大的3个行业分别是制造业、金融业和房地产业。
机构“扫货”银行股
大宗交易持续火爆,估值相对较低的银行股亦频现大宗交易平台。
来自上交所的信息显示,5月27日,光大银行 (601818.SH)与民生银行 (600016.SH)共发生大宗交易3笔,5月26日,更有北京银行 (601169.SH)、中国银行 (601988.SH)等多家上市银行同时现身大宗交易平台。兴业银行 (601166.SH)更是以5.17亿股和91.49亿元,夺取了近一个月上市公司大宗交易成交量和成交金额冠军。
值得关注的是,交易显示,银行股大宗交易成为机构“扫货”的重点对象。
公开资料显示,建设银行和工商银行在5月26日的大宗交易中,其分别为6笔与8笔的大宗交易,买方均为机构。其中,建设银行成交2.8亿股,成交金额为19.07亿元;工商银行成交3亿股,成交金额为16.29亿元。建设银行和工商银行当天合计14笔的大宗交易,其卖方皆为中金公司北京建国门外大街营业部,系著名的QFII和游资大本营。此次两家银行被机构承接的大宗交易,市场普遍认为来自QFII的抛盘。
此外,5月25日,也有一个机构专用席位从中信证券上海东方路营业部接手了工商银行6815.17万股的大宗交易,成交金额为3.34亿元。
但除了上述大宗交易,查询历史资料发现,建设银行和工商银行在2008年以来均无机构专用席位通过大宗交易进行交易。
与目前无法确认建设银行和工商银行的大宗交易是否来自QFII不同,机构承接的兴业银行大宗交易则可明确为恒生银行所减持。
据兴业银行公告 ,恒生银行于5月13日通过上交所大宗交易系统转让所持95070万股,转让价格为每股17.68元,占公司普通股总数的4.99%。
“目前银行股的估值相对来说仍然较低,如果牛市延续,理论上有一定的补涨和估值修复空间。”一位券商人士认为。
但亦有私募人士指出,银行股表现相对落后,说明经济增速放缓对银行资产质量形成压力和降息与利率市场化推进带来息差下降的“靴子”还未落地。
而机构对银行股的大宗交易并非都是净买入,就在5月26日,机构就通过大宗交易抛售浦发银行 (600000.SH)5700万股,成交金额10.34亿元,折价率为1.36%。
高折价出手增多
在大宗交易中,溢价交易和过高折价交易的现象都值得关注。
数据表明,今年5月以来,两市有61笔的溢价大宗交易,大宗交易溢价率超过10%的有3笔,分别是浙报传媒 (600633.SH)的12.09%、中泰化学 (002092.SZ)的10.96%和中信证券 (600030.SH)的10.61%,分别于5月14日、18日与14日成交,但截至5月27日收盘,除了中泰化学股价高于大宗交易成交价,其余两者的股价皆低于大宗交易成交价。
相较溢价交易,折价交易更普遍,高比例折价情况也是多见,今年5月以来出现17%以上折价率的大宗交易高达80笔,其中,天茂集团 (000627.SH)5月21日成交单价为12.3元/股的大宗交易折价率高达18.22%,而其5月27日的收盘价已达到16.03元/股。
“大宗交易溢价成交,不排除存在向市场释放股价”低估“的谋算。”前述券商人士表示,“大宗交易折价幅度较大,有些是上市公司股东出于避税目的,以此降低应税股价和应税额度。”
该人士透露,目前不少券商已发展了针对大宗交易的场外业务,既可为上市公司股东低价减持减少税收支出,还可通过减持后的股价上涨保证甚至放大收益。
上市公司股东通过高折价率的大宗交易减持后,股价出现大幅上涨的并不少见。如1月16日至19日,联络互动 (002280.SZ,原名新世纪 )股东乔文东和高雁峰合计通过大宗交易减持240万股,均价为35.75元/股至38元/股,最高折价率为17.43%,但截至5月27日收盘,联络互动股价达到了80.83元/股,其间还出现95.87元的最高价。
千方科技 (002373.SZ)今年1月的11笔大宗交易的成交价格在24.91元/股至29.25元/股之间,平均折价率在10%以上,但减持后股价不断上涨,截至5月27日已高达72.86元/股。
今年以来至5月27日,A股大宗交易共7021笔,其中成交折价率达到10%以上的为2160笔,占到了30%,但上年同期对应的数据分别为3024笔与694笔。高折价率成交的比例明显增加。(21.世.纪.经.济.报.道)
5000点摸底融资客偏好 258亿加码十股平安居首
5000点临门,踏空扼腕者和追高恐套者都不好过,新基金的掌舵者或许最了解此间纠结。我们的记者调查了多家新基金的建仓情况,有坚决做空以至于净值表现如“货基”者,也有积极追高建仓收益颇丰者,不过相同的是两者心中都充满忐忑—谁也不知道市场下一步如何走。而融资客则可称为“刀尖舞者”,尽管监管层以及券商一再提示风险,但融资余额仍旧在2万亿平台上增长。如此矛盾现象共存如何解释,也许只能套用《股票作手回忆录》的一句话:这就是牛市。
近期最值得关注的个股是中国平安 ,5月26日的融资买入金额大幅增加,绝对金额达到42.03亿元,增幅为2.12%,位居两融标的榜首席。
A股涨势如虹,融资余额也迭创新高。数据显示,截至5月26日,A股融资融券余额为20526.66亿元,较前一交易日的20333.28亿元增加193.38亿元,再度创下历史新高。其中,两市融资余额为20427.12亿元,环比增加0.94%。
统计表明,当日,沪深两市融资买入额为2625.53 亿元,前一交易日为2590.09 亿元;融资偿还额为2436.09 亿元,前一交易日为2492.30亿元;当日的融券卖出量为195055.19 万股,前一交易日为217887.39万股。
华泰证券监管的两融标的资金流向也显示,最近5个交易日融资融券标的股票金额流入率前5 名个股分别为九芝堂 (000989.SZ)、航天通信 (600677.SH)、燃控科技 (300152.SZ)、紫光股份 (000938.SZ)和中天科技 (600522.SH),最近 1个交易日金额流入率前 5名个股为九芝堂、航天通信、燃控科技、中天科技和紫光股份。
不过,华泰证券研究员庄虔华表示,近期最值得关注的个股是中国平安(601318.SH),5月26日的融资买入金额大幅增加,绝对金额达到42.03亿元,增幅为2.12%,位居两融标的榜首席,显示短期的融资资金关注度较高。其5月26日的融资余额为489.95亿元,相比前一个交易日增幅为1.35%。
十大融资股日买入
逾258亿
数据显示,截至26日,包括中国平安在内,前十大融资标的股单日买入额已超过258亿元,达258.58亿元。而中信证券 (600030.SH)和苏宁云商 (002024.SZ)分别以34.55亿元和31.23亿元的单日融资买入额紧随其后。
有券商分析师认为,作为业务较为全面的综合性券商龙头,中信将明显受益券商业大发展。
兴业证券分析师曾素芬表示,2015年第一季度,中信证券实现营业收入99.33亿元,同比增加 109.51%,其中2015年一季度自营业务收入为38.82亿元,较 2014年一季度增加24.16亿元,同比增幅达164.8%。自营业务收入占比由上年同期的 30.92%增至39.08%。此外,公司两融利息收入4.77亿元, 较上年同期增加2.72亿元,同比增长132.68%。
对于苏宁云商,中信证券研究员周羽认为,随着公司门店 REITs再推进,资本运作将助力公司价值重估。
5月18日晚间,公司公告以不低于人民币 30.0 亿元价格将 14 家全资子公司(拥有大连胜利广场店等 14 家自有物业门店产权)全部权益转让给中信金石拟发起设立的私募投资基金或/及相关方,以开展创新型资产运作模式。
周羽称,交易完成后苏宁将以市场价/长期租约租回 14 处物业继续经营。本次交易对价不低于 30 亿元(较账面增值 69%以上),预计将带来超27 亿元现金流入,实现超8亿元税后净收益,增厚 EPS 不低于 0.11 元。
值得一提的是,在单日融资买入额位居前十的标的股中,券商股就占据了3席,分别为中信证券、太平洋 (601099.SH)和海通证券 (600837.SH)。后两大标的股全天融资买入额分别为18.69亿元和17.82亿元。
在广发证券分析师张黎看来,似曾相识的迟到,或是券商股再次布局的时机来临。上市券商 2015 年仅前4月就已实现 2014 年全年综合收益的83%,结合目前市场环境,预计高增态势仍将延续。
“我们根据今年市场环境动态调整盈利预测之后,对应大型券商2015年PE仅20倍左右,距离30倍历史牛市顶部仍有较为充裕的上行空间。” 张黎如是说。
卓翼科技融资余额占比超25%
不过,若按融资余额占比排序的话,卓翼科技(002369.SZ)26日融资余额为160541.28万元,较其流通市值633088.72万元相比,其融资余额占比已突破20%的红线,高达25.36%。
作为定位于为国内外的品牌渠道商提供网络通讯类和消费电子类产品的合约制造服务商,卓翼科技搭上了“工业4.0”这个风口。
截至目前,在与卓翼科技合作的客户中,除排名居前的华为 、Medion(德国一家消费电子公司)、上海贝尔、小米、中兴外,还有360、联想、三星、格力、海尔、OPPO等。其中,公司与华为合作的营业收入占比超过30%。
此外,蒙草抗旱 (300355.SZ)也触及了20%的红线。截至26日,公司融资余额为121384.56万元,占公司流通市值545475.24万元的比例为22.25%。
当晚,记者查询深交所网站,却并未发现对上述两只标的股采取限制措施。此前,深交所暂停“燃控科技”融资买入还是在去年12月10日。
除了卓翼科技和蒙草抗旱以外,一拖股份 (601038.SH)、鸿博股份 (002229.SZ)、博瑞传播 (600880.SH)等3只两融标的股也快逼近20%的红线。
截至26日,一拖股份、鸿博股份、博瑞传播的融资余额分别达50649.07万元、158185.61万元、254381.24万元,与其当天流通市值265800.00万元、830324.52万元、1336924.60万元相比,其融资余额占比也分别高达19.06%、19.05%、19.03%。
而从26日一个交易日的融资买入占比来看,当天涨停的重庆钢铁 (601005.SH)全天融资买入额为5.41亿元,占流通市值之比为5.61%,位居第一席。奋达科技 (002681.SZ)和华泽钴镍 (000693.SZ)两只标的股分别以4.61%和3.85%的融资买入额位位第二和第三位。
余下融资买入占比位居前十的标的分别为赣锋锂业 (002460.SZ)、恒宝股份 (002104.SZ)、荣华实业 (600311.SH)、卓翼科技、沃尔核材 (002130.SZ)、华丽家族 (600503.SH)、福星股份 (000926.SZ)。(.2.1.世.纪.经.济.报.道)
一家机构推荐方兴科技:快速扩张+国企改革双轮驱动前行
一、新材料业务-新产品蓄势待发:目前产品以氧化锆和硅酸锆为主,竞争力远超对手(可以比较下东方锆业和公司相关业务指标差异),今年以来一直满产满销,硅酸锆正在扩产,氧化锆有1条6000t 的线(总产能19000t)在做技改以提升效率降低成本,上半年会影响部分产销量。新产品方面,正在建设1条1000t 的纳米氧化锆,目前产品品质已和法国圣戈班相当,不过分解效率较低(40%左右,目标80%),成本仍较高,公司目前正在努力提升分解率,以公司能力相信只是时间问题,未来目标扩产到5000t;钛酸钡目前在建设1条2000t 的产线,预计2016年1季度投产,产品已经给日韩客户中试,品质已达国际一流水平,这类产品客户认证期都较长,预计其认证节奏和产能投放基本一致,明年将放量;公司新上CMP 抛光液,目前定位中低端,做玻璃、镜头等抛光(触摸屏玻璃、TFT-LCD 玻璃),未来会逐步切入芯片、半导体等高端领域,行业需求目前100多亿美元的量级,卡博特、陶氏、FUJIMI 三家占据大部分份额;钛酸钡和CMP 抛光液都是混合所有制公司中创的项目,公司有能力有动力把其做大做强。
二、显示器件业务-积极打造全产业链:公司之前产品是ITO 玻璃,属件行业最基础工艺,深耕多年,收入利润较稳定;2013年开始布局产业链,上马中小尺寸电容屏(G+G/OGS)、TFT-LCD 减薄、ITO Film,收购国显科技(液晶显示模组),目前on-cell 产品也已生产、同时在上盖板产能。中小尺寸电容屏和TFT-LCD 减薄均已投产,不过经营情况不理想,主要因为公司在人才储备和生产管理上准备不充分,导致生产良率不高,目前公司在生产管理、排产、考核激励上做改进,未来这两块产品有可能交给国显科技托管,以发挥协同效应。收购国显主要看中其面向终端品牌商,经营能力强;国显14年净利润较低主要因为减值及股权激励费用;国显贸易起家,2010年开始做工厂,定位于中大尺寸的平板类产品,2012-2013年做白牌市场,2014年开始做品牌市场,目前70%以上客户是国内外品牌厂商(联想、宏基、华硕、谷歌等),今年将继续巩固中大尺寸品牌市场,同时在蚌埠建分厂,华东华南布局更合理;2016年计划进入中小尺寸。选择和方兴合作,一是因为行业是资金密集型,需要大平台支持,二是因为方兴有电容屏、减薄等产品,业务互补。由于产业链和产品线较完备,方兴目前在和一些大企业(京东方、富士康等)谈合作。整体来看,方兴的战略是做全产业链配套,这样才能加强行业竞争力;管理上将以国显科技为主导,通过其民营企业的高效管理改善经营;预计下半年该业务将出现业绩拐点。
三、维持“买入”评级:公司基本面处于改善态势,下半年有望出现业绩拐点;公司作为凯盛科技集团新材料业务平台,大集团小公司格局、混合所有制的良好机制使得公司未来发展值得期待;预计2015-2017年EPS 分别为0.50、0.75、1.05,继续看好。(广发)
一家机构推荐千方科技:智能交通圈地加速交通数据愈发完善
接连签订大体量智能交通订单,公司智能交通跑马圈地加速。继4 天前公告和博大网通的战略合作框架协议,公司立即公告和郑州交委的战略合作,从时间间隔来看,公司在智能交通领域的跑马圈地有加速之势,本次合作可以说是上次合作的一个复制,从具体内容上,主要的不同点在于:1、合作的项目预计的总体建设规模上升为8 亿元,主要因这一合作对象的体量变大,从北京市单一经济区升级为郑州市;2、除原有的合作细分项目外,本次合作其中一个不同的细分领域是公共自行车,公司智能交通涵盖的业务内容和场景进一步丰富。公司接连签署大体量智能交通订单,我们认为不仅能进一步为公司业绩增长提供保障,判断其将在更多的区域复制该类合作,加速跑马圈地,进而完善公司全国的大交通业务。
动态路况信息数据将越发丰富,智能交通运营规模有望持续扩大。公司接连中标大单意义不仅在于智能交通项目建设收入,更大的价值在于覆盖和可收集的动态路况数据在区域和内容两个维度上愈发完善,为公司动态路况数据打下了坚实基础。从公司的战略布局出发,我们判断今明两年是公司电子站牌运营大力推广期,而公司近期两项合作均包含了公交电子站牌的运营业务,公司公告的非公开发行募集资金投资项目中规划三年内在约10 个城市实施,以公司当前进度结合公司在该领域的既有优势和后续资金投入,我们判断公司最终能实现将大大超过这一目标,将成为公司中短期最为重要的业绩增长点。
有望逐步打通大交通整体体系,综合交通数据稀缺价值逐步显现。公司当前增发预案已经报会并收到证监会反馈意见通知,若募集资金到位将极大程度上带来公司业务模式的转型,我们判断公司未来业务主要有以下几个方面看点:1)公司当前已经积累了海量的交通信息数据,将逐步向交通大数据运营的模式过渡;2)电子公交站牌及出租车管理平台不仅能迅速为公司带来收入和利润的增长,进一步作为城市路况信息最佳的采集终端,能够为公司提供海量的路况数据;3)公司未来有望持续整合完善全交通数据链,届时有望凭借卡位数据入口,通过整合方式推出自主或合作的面向C 端的交通出行一站式解决、优化方案和服务,商业模式有望二次转型。
电子车牌有望成为车联网入口,有望作为关键环节参与巨大O2O 市场。1)电子车牌在数据实时采集方面更具优势,公司近期成立千方车信符合公司在交通大数据运营方面的整体战略,交通数据新入口电子车牌作为公司下一阶段的重要布局,将有望迅速成为数据采集的重要端口,同时车辆电子标签具有唯一性,通过标签建立车联网将有望搭建国内覆盖面最广,使用频率最高的车联网生态,届时2C 端的O2O 服务将开辟巨大的增量市场。(长江)
一家机构推荐皖新传媒:转型中的文化教育科技综合媒体
公司主营目前主要为文化消费、教育服务、现代物流三大板块,2014年公司累计营业收入57.45 亿元,利润总额7.03 亿元,同比分别增长25%、14.17%;1)文化消费产业板块2014 实现营业收入和利润总额分别较去年同期增长39.6%和39.5%。其中实现图书(含音像)销售收入和多元收入分别较去年分别增长21.7%和49.64%;2)教育服务产业板块在学生总人数持续下降的情况下,传统教育业务仍然实现7.96%的逆势增长。教育装备业务全年累计中标额达4.3亿元,较去年同期中标金额翻了一番,其中千万级大单6 个,累计中标金额1.09 亿元;3)现代物流产业板块全年销售收入突破亿元大关,销售收入与利润同比去年分别增长68.62%、39.2%,第三方物流业务收入同比增长271.60%,占收入的51.57%,已超过传统出版物流,成为物流板块主要的收入来源和重要的利润来源。
转型、扩张即将加速。
公司围绕传统主业提升转型、资本市场与实体经济双轮驱动两大战略。坚持“满足客户需求是我们存在的唯一理由”的行为准则,在市场竞争日趋激烈、互联网+技术震撼冲击的环境下,公司不断改进提升客户服务水平、创新营销客服业务方式;建立科学合理的“招人、育人、选人、留人”机制;与腾讯合作,共同打造全国首家以文化传播、文化消费及全民阅读为理念的O2O 社交平台,向广大读者提供集门店导航指引、商品信息便捷查询、微信WIFI 覆盖、互动娱乐、在线购买、智能扫码快捷支付等功能集群,有效提升实体书店的消费体验;同时发挥上市公司优势,试水外延式并购扩张,收购杭州蓝狮子文化创意有限公司45%股份,向产业链上游拓展,我们认为,2015 年公司的转型与扩张意愿依然强烈,2015 年转型、扩张有望实现加速。
盈利预测与投资建议。
我们预计, 公司2015/2016/2017 年将实现基本每股EPS0.97/1.21/1.47 元,对应2015/2016/2017 年动态PE 分别为31/25/20 倍,相比目前A 股整体估值水平上移,以及我们对公司转型预期的看好,我们认为,公司目前价值被低估,维持公司“增持”的投资评级。(国元)