两岸三地股市酿对接 A股的重大作用

　　两岸三地股市酿对接：深港通推进沪台通隐现
　　据台湾当地媒体4月22日报道，姜洋在该论坛上还表示，正积极研究“沪台通”。与已经推出的“沪港通”类似，“沪台通”允许两岸投资人买卖上海证券交易所和台湾证交所挂牌的股票。
　　两岸三地资本市场开放对接正衔枚疾进。
　　“目前，我们正处于两岸三地共同发展的战略机遇期，加强两岸三地的金融合作与交流具有十分重要的现实意义。”证监会副主席姜洋在台北参加第五届两岸及香港《经济日报》财经高峰论坛时说。
　　他还表示，将强化与香港及台湾地区的沟通联系，优化政策制定、监管执法、信息共享等方面的协作方式，携手推动两岸三地资本市场开放对接和互利共赢。
　　而据台湾当地媒体4月22日报道，姜洋在该论坛上还表示，正积极研究“沪台通”。与已经推出的“沪港通”类似，“沪台通”允许两岸投资人买卖上海证券交易所和台湾证交所挂牌的股票。
　　内地资本市场人士认为，两岸推动在资本市场上进一步的合作与交流，对双方都有好处。台湾资本市场规模比大陆资本市场规模小很多，两者打通对台湾资本市场的影响会更大。而大陆投资者也可以有更多的投资选择。
　　受上述消息刺激，4月22日午后 A股券商板块集体飙涨6.33%，其中海通证券 (600837)、西部证券 (002673)更是双双涨停。
　　推进启动深港通、完善沪港通
　　姜洋介绍，在不断加快多层次资本市场体系建设的过程中，证监会按照“推动资本市场双向开放”的总体要求，不断提升资本市场的开放水平，并积极从台、港先行先试。
　　而香港已先行一步。
　　在CEPA框架下，香港投资者进入内地资本市场的便利性得以大幅提高。据姜洋提供的数据，目前已有97家香港机构获批人民币合格境外机构投资者(RQFII)资格，获批额度2700亿元；截至2015年3月底，共有55家香港注册金融机构获得QFII资格，累计获批148.71亿美元。
　　2014年11月，沪港通试点启动，推动内地与香港资本市场合作水平达到新的高度。其给两地市场带来的影响也显而易见。
　　截至2015年3月底，沪港通已累计成交5536亿元人民币，其中沪股通4724亿元、港股通812亿元。
　　“沪港通推出后，双边市场表现都很活跃，沪港通这个机制安排在其中发挥了比较重要的作用。”4月22日，第一创业证券首席经济学家、中国社科院金融所货币理论与政策研究室主任彭兴韵对记者表示。
　　尤其在“公募基金获准参与沪港通”之后，3月30日，港股通使用额度即明显放大。数据显示，3月30日之前的一周，港股通使用额度均在个位数，但从3月30日开始，港股通使用额度逐步猛增，4月8日更是爆发为105亿元，4月9日，港股通当日使用额度105亿元再次用尽。
　　伴随资金流入，港股应声大涨。从3月30日开始，恒生指数整体向上，4月22日，恒生指数上涨0.3%，报27933.85点，近几日基本维持在2008年5月以来的新高度。
　　与香港资本市场的深化合作上，姜洋指出，下一阶段还将积极推进启动深港通和完善沪港通等相关工作，而深交所总经理宋丽萍在今年两会上也曾公开表示，深港通上半年即有望获批，并于下半年推出。
　　扩大大陆资本市场对台开放
　　据姜洋介绍，近年来两岸资本市场的交流与合作不断扩大和深化。
　　截至2015年3月底，共有30家台资金融机构获批大陆的QFII资格，额度66.70亿美元；批准了4家台资金融机构在大陆设立合资基金管理公司，12家台资证券公司在大陆设立25个代表处，24家台资企业在A股市场上市。
　　值得一提的是，据台湾当地媒体4月22日的报道，姜洋在前述论坛上还表示，正在积极研究“沪台通”。与已经推出的“沪港通”类似，“沪台通”允许两岸投资人买卖上交所和台湾证交所挂牌的股票。
　　此前的2014年8月，上交所与台湾证券交易所已签署监管合作谅解备忘录(MOU)，这是两岸交易所之间签署的首个MOU.
　　“预计台湾资本市场与大陆资本市场的进一步合作，将会参照”沪港通“模式。”4月22日，南方基金首席策略分析师、南方小康ETF 基金经理杨德龙对记者表示，“沪港通”开通后，市场成交平稳，已证明对两地交易者都是利好。
　　杨德龙曾于2008年、2014年年底两次到访台湾参观其资本市场建设，在其印象中，台湾股市没有大陆这么活跃，但也曾大起大落，经历多次牛熊转换。其运营时间较长，与海外资本市场的互动较多，是一个以机构投资者为主的市场，蓝筹股估值偏高，垃圾股、绩差股则不受欢迎。
　　“台湾资本市场上，医疗设备、电子的企业大体而言，比国内要好。”杨德龙表示，如果两边资本市场打通，大陆投资者在这两个板块中也可以有更多的投资选择。
　　记者发现，4月22日，台湾证券市场成交量靠前的上市公司包括友达(2409)、彩晶(6116)、元大金(2885)、联电(2303)、台积电(2330)等。
　　据国泰君安证券的研究，台湾证券市场证券化率较高。台交所上市公司分属28类行业，涵盖范围较广。其中，台湾最大上市行业为半导体行业，占比22.4%，其次为金融业，占比达13.5%。2013年台湾证券化率为168.40%，高于韩国与大陆水平。
　　另外，可供大陆资本市场借鉴的是，台湾证券市场已形成完善的多层次资本市场体系，包含OTC市场(兴柜市场)、上柜(相当于创业板 )以及上市市场(相当于主板)，该市场呈倒金字塔结构。三个市场的总市值约为31.86万亿台币，约合人民币6.36万亿元，而沪深两市最新总市值为60.53万亿元。
　　相对于内地市场，台湾证券市场近期也较为平静。
　　截至4月22日，台湾加权指数(TWII.TW)近120日与250日分别上涨9.88%、7.72%。近10日的日均成交额为959.04亿台币，约合人民币191.53亿元，这与A股近期万亿元级别的成交额亦难相比。
　　“两岸推动在资本市场上进一步的合作与交流，对双方都有好处。”彭兴韵认为，台湾资本市场规模比大陆资本市场规模小很多，两者打通后，对台湾资本市场影响会更大。(.21.世.纪.经.济.报.道)

　　"沪台通"刺激券商板块走强
　　本报讯中国证监会副主席姜洋日前在台北表示，证监会下一步将继续推进新股发行注册制改革，全面加强多层次资本市场建设，努力使之成为服务和引领经济新常态的重要"无形之手"，成为推动大众创业、万众创新的广阔平台。另据报道，姜洋还表示正积极研究"沪台通"，即两岸投资人在当地就可以买卖在上海交易所与台湾证交所挂牌的股票。值得注意的是，这是证监会首度证实正在研究备受市场关注的"沪台通"。
　　姜洋：让资本市场成为重要的"无形之手"
　　姜洋日前在台北表示："下一步，我们将继续推进新股发行注册制改革，全面加强多层次资本市场建设，努力使之成为服务和引领经济新常态的重要'无形之手'，成为推动大众创业、万众创新的广阔平台。"姜洋是在第五届两岸及香港《经济日报》财经高峰论坛的致辞中作上述表示的。
　　在介绍大陆资本市场改革发展及对台、对港开放的进展情况时，姜洋表示，在不断加快多层次资本市场体系建设的过程中，证监会按照"推动资本市场双向开放"的总体要求，不断提升资本市场的开放水平，并积极从台、港先行先试。
　　近年来，随着两岸经贸合作不断加强，以及《海峡两岸经济合作框架协议》（简称ECFA）的稳步实施，两岸资本市场的交流与合作不断扩大和深化。截至2015年3月底，共有30家台资金融机构获批大陆的QFII资格，获得QFII投资额度合计66.70亿美元；批准了4家台资金融机构在大陆设立合资基金管理公司，12家台资证券公司在大陆设立25个代表处，24家台资企业在大陆A股市场上市。
　　值得指出的是，待《海峡两岸服务贸易协议》实施后，证监会将允许台资金融机构以人民币合格境外机构投资者方式投资大陆资本市场，进一步便利台资证券公司申请大陆QFII资格，允许符合条件的台资金融机构按照大陆有关规定在大陆设立合资公司并提高持股比例等等。证监会将研究进一步降低QFII资格门槛、允许QFII投资大陆国债期货等问题。
　　另据报道，姜洋还表示正积极研究"沪台通"，即两岸投资人在当地，就可以买卖在上海交易所与台湾证交所挂牌的股票。值得注意的是，这是证监会首度证实正在研究备受市场关注的"沪台通"。
　　市场做多热情高涨券商股受消息刺激再度暴涨
　　周三两市高开后震荡走高，沪指盘中再创7年新高。个股全面活跃，两市仅100多只股票下跌。午后沪指暴拉超过百点，触及4400点，最高达到4400.19点，收盘报4398.50点，涨幅2.44%。创业板指大涨近3%，创出历史新高。两市成交超过1.6万亿。
　　行业板块全线上扬，券商、电力、输配电气板块领涨，其中券商板块表现尤为抢眼，板块指数大涨超过6%，海通证券与西部证券涨停。分析人士认为，券商股走强与姜洋关于"沪台通"的最新表述有一定关联。
　　花旗银行对中国A股市场下半年的投资机会持正面观望态度。虽然从宏观经济数据看，中国面临着宏观经济换挡减速，但政府出台了有利于经济增长的积极政策以及宽松的流动性均支持资本市场继续向好。不过随着大盘的持续上涨，下半年行情震荡或更加剧烈，股指波动幅度将加剧。
　　此外，中国人民银行货币政策委员会委员陈雨露表示,未来还有进一步降准的空间和可能。他指出："PPI和CPI都处于低位，根据目前高达18.5%的存款准备金率,还有进一步降准的足够空间。三是从经济发展来看后续可能进一步降准。"分析认为，宽松的货币政策基调，有望为未来的股市注入更多活力。(.投.资.者.报 .高.升)

　　外媒：A股大牛市没赶上现在买H股或许还能沾到光
　　有什么比参与傲视全球的中国股票大牛市更吸引全球基金经理？答案是，去洼地抄底。
　　在中国内地掀起的买股热潮推动上证综合指数在过去一年里上涨了108%，两地上市的公司A股较H股溢价28%。
　　针对中国内地股市的发展现状，今年以来国外投资者已经从中国内地的交易所交易基金中抽出超过80亿美元资金，上述交易所交易基金过往主要用于追踪内地股市的走势。与此同时，外国投资者向拥有在港上市内地企业的交易所交易基金注资大约40亿美元。
　　富国银行集团的德瑞克-欧文(Derrick Irwin)指出，中国正在进一步扩大国内有资格买入港股的共同基金规模，这一举措使得投资者能够更加轻松应对内地股市所出现的股价下跌等情况。得益于此，两地股市之间的价值鸿沟理应被逐步填平。
　　"现在利用H股高折价的机构更多了，"富国优势新兴市场股票精选基金(Wells Fargo Advantage Emerging Markets Equity Select Fund)经理德瑞克-欧文(Derrick Irwin)在波士顿通过电话表示。"随着更多投资者能够进入H股市场，这一折价未来势必将减小。"
　　德瑞克-欧文所在基金旗下管理的资产大约为3520亿美元。德瑞克-欧文在接受记者电话采访时表示："越来越多的机构基金正在利用香港股市相较于内地股市的巨大折扣来为自身牟利，随着越来越多的内地投资者涉足香港股市，上述折扣力度将会逐步缩小。"
　　创纪录的资金流动
　　根据彭博社公布的数据显示，上周在众多中国交易所交易基金之中，香港地区的iShares China Large-Cap基金吸引投资金额高达1.15亿美元，创下自去年8月以来的最大规模资金流入纪录。在截至当地时间4月17日的五天时间里，香港恒生H股指数基金吸引资金达8亿美元，创下自2003年以来的最大吸金幅度。与此同时，在港上市的内地企业股价基准指数增幅创七年以来最高。投资者从另外两支主要交易所交易基金(Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF和Hong Kong-traded iShares FTSE A50 China Index ETF)分别抽离9300万美元和7亿美元，创下近三个月以来的最高纪录。
　　今年以来，上证综指涨幅达到33%。面对内地股市的牛市，中国在上周出台政策加强对保证金交易的管理，此外上述政策还使得短线交易者面对熊市有更多有效的办法。
　　市场调查机构Advisors Asset Management Inc首席投资战略师马特-劳埃德(Matt Lloyd)在接受记者采访时表示，投资资金涌入香港股市并不代表中国股市的表现发生了变化。此外，他还指出，受中国央行降低银行储备金率政策的影响，内地A股市场将会继续呈现涨势。Advisors Asset Management Inc旗下所掌管资产价值高达168亿美元。

　　证监会：积极推进启动深港通和完善沪港通

　　姜洋副主席在第五届两岸及香港《经济日报》财经高峰论坛上表示，将允许台资金融机构以RQFII方式投资内地资本市场

　　昨日，中国证监会副主席姜洋在第五届两岸及香港《经济日报》财经高峰论坛上表示，将积极推进启动深港通和完善沪港通的相关工作。同时，他表示，待《海峡两岸服务贸易协议》实施后，证监会将允许台资金融机构以人民币合格境外机构投资者方式投资内地资本市场，进一步便利台资证券公司申请内地QFII资格，允许符合条件的台资金融机构按照内地有关规定在内地设立合资公司并提高持股比例等。

　　姜洋称，近年来，随着两岸经贸合作不断加强，以及《海峡两岸经济合作框架协议》(以下简称ECFA)的稳步实施，两岸资本市场的交流与合作不断扩大和深化。证监会认真落实ECFA早期收获清单中的承诺，对符合条件的台资金融机构在内地申请合格境外机构投资者(QFII)资格给予适当便利。截至2015年3月底，共有30家台资金融机构获批内地的QFII资格，获得QFII投资额度合计66.70亿美元；批准了4家台资金融机构在内地设立合资基金管理公司，12家台资证券公司在内地设立25个代表处，24家台资企业在内地A股市场上市。

　　“2014年12月，两岸第二次证券及期货监管合作会议在北京举行，双方就两岸资本市场的发展与合作进行了有益的沟通和讨论，证监会将研究进一步降低QFII资格门槛、允许QFII投资内地国债期货等问题。”姜洋表示，两岸证券期货领域已建立起良好的沟通机制，信息和人员交流日益频繁，形式更加多样，内容更加丰富。

　　2014年8月，上海证券交易所与台湾证券交易所正式签署了监管合作谅解备忘录(MOU)，这是两岸交易所之间签署的首个MOU，为两岸交易所之间的交流合作奠定了基础。

　　“总的看来，经过坚持不懈的努力，两岸资本市场的联系和交流更加紧密和深入，对两岸经济合作的推动作用日益明显。上述措施将进一步扩大内地资本市场对台开放程度，有力促进两岸资本市场交流和合作。”姜洋称。

　　针对内地与香港资本市场的合作，姜洋表示，一年来，内地资本市场积极落实《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)及其补充协议的相关承诺及安排，不断扩大与深化资金、服务、人员等方面的合作，两地资本市场的良性互动、共同发展取得了新的重要进展。2014年，证监会积极参与了《CEPA关于内地在广东与香港基本实现服务贸易自由化的协议》的商签工作，在内地证券期货领域首次以准入前国民待遇加负面清单的模式推进对港开放与合作。

　　“在CEPA框架下，证监会大力提高香港投资者进入内地资本市场的便利性。”姜洋称，目前，已有97家香港机构获批人民币合格境外机构投资者(RQFII)资格，累计获批投资额度为2700亿元。证监会降低QFII的资格要求，积极为境外长期资金进入内地资本市场提供便利。截至2015年3月底，共有55家香港注册的金融机构获得QFII资格，累计获批额度148.71亿美元。同时，完善QFII、RQFII税收政策工作取得重要突破，明确暂免征收QFII、RQFII对股票等权益投资差价所得的企业所得税。

　　姜洋指出，下一阶段，证监会将进一步扩大内地与香港资本市场的合作，支持香港繁荣发展。一是积极推进启动深港通和完善沪港通的相关工作。二是加快推动两地基金互认安排，借鉴香港与其他地区互认经验，在监管体系相对独立、监管标准基本趋同的基础上，通过两地监管合作早日实现基金互认。三是继续以准入前国民待遇加负面清单的模式推进内地资本市场对港开放，积极参与内地全境基本实现与香港服务贸易自由化相关工作。(证券日报）

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