国务院力促基建特许经营 A股重要启示
4月21日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,明确可在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。有分析认为,政府放开基础设施和公用事业的特许经营是市场化经济的表现,将极大地激发民间资本的活力,这也与当下热议的BOT和PPP模式相匹配,对于一些民营化或社会化的基础建设企业无疑是重大利好,基建板块有望获益。
中国证券网 分析师热议:国务院力促基建特许经营对A股市场究竟有着怎样的重要启示?哪些板块个股或将最先受益?
何金生:特许经营是一种新型融资合作模式,有利于解决重大项目投入的资金问题,该政策的出台,对于已经参与的部分企业具有一定的先发优势,基建板块整体受益,个股方面可关注新筑股份(002480)、现代投资(000900)、龙元建设(600491)等。
肖玉航:从此政策来看,政府放开基础设施和公用事业的特许经营是市场化经济的表现,将极大地激发民间资本的活力,4月21日召开的国务院常务会议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》。观察认为,从特许经营的具体领域来看,会议指出,将在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。境内外法人或其他组织均可通过公开竞争,在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。此次出台的管理办法可以看作是推进PPP模式的重要制度设计,从某种程度来讲,办法是一个促进PPP模式发展的配套制度。建议关注上述领域内的潜力公司,特别是估值优势较为明显且股权较为清晰与易于重组、资本市场认识较好的企业。
张生国:关注工程建筑板块。
导读:
基础设施领域向民资敞开大门
国务院:能源交通领域 可开展特许经营
就业压力加大 国务院5举措支持创业来带动
国务院批准开展基础设施特许经营 关注5股
国务院力促基建特许经营 基建板块有望获益
斩获订单逾1200亿 环保行业拥抱PPP盛宴
能源交通环保等领域将开展特许经营
(中国证券网 汪茂琨整理)
基础设施领域向民资敞开大门
国务院常务会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》
民营资本参与基础设施和公用事业特许经营有了制度保障。
4月21日召开的国务院常务会议,通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,其中提出,在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营,境内外法人或其他组织均可通过公开竞争,在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。
专家表示,当前经济下行压力较大,稳投资尤其是基建投资非常关键。该政策的出台将以制度创新激发民间投资的活力。
记者获悉,这份由国家发改委起草的文件,此前在1月份已对外发布了征求意见稿。而此次经国务院常务会议审议通过,就意味着该《办法》将很快出台。
在一季度经济数据出炉一周后,旨在激发民间投资活力的政策出台,政府稳增长的意图显而易见。
中国社科院财经战略研究院财政研究室主任杨志勇在接受上证报记者采访时表示,“稳增长有很多方式,有立马见效的,但也有些是通过制度建设来夯实经济增长基础。在基础设施和公用事业领域开始实施特许经营就是后者。而且在能源、交通等传统垄断行业引入民间资本,有利于激发社会活力,发挥市场的作用。”
在基建投资领域,地方政府担当主力军的角色。但43号文发布后,地方政府融资能力大幅受限,不能再发行城投债或融资平台贷款,目前只能通过发行地方政府债和PPP来融资。摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊在接受上证报记者采访时就指出,“鉴于地方政府债规模有限,PPP将是地方政府维系基建投资增速的重要融资方式。”
自去年以来,国家就力推PPP(政府与社会资本合作),而特许经营就是PPP的重要实现方式。但在PPP模式已被确立为地方政府化解资金压力重要抓手的情况下,由于缺少明确的法律规范支撑,社会资本进入市政、交通、水利、环保等基础设施和公用事业领域的进程仍然面临众多规范性难题。
“此次出台的管理办法可以看作推进PPP模式的重要制度设计,从某种程度来讲,办法是一个促进PPP模式发展的配套制度。”财政部财科所副所长白景明说。
《办法》提到很多具体措施,比如,完善特许经营价格或收费机制,政府可根据协议给予必要的财政补贴,并简化规划选址、用地、项目核准等手续。政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持,贷款期限最长可达30年。
“通过财政补贴,将使得一些民间企业和社会资本更能满足投资的条件。”金永祥说。
此外,允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款,鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金,支持项目公司成立私募基金,发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道。
“《办法》里面提到的融资方式众多,为地方政府在具体操作层面提供了很大的空间。最近地方政府热推的城镇化建设基金,就和《办法》中提到产业基金密切相关。”章俊说。
“整体来看,此次出台的办法提供了较为明确的准入标准,同时规范了特许经营行为,有利于促进特许经营持续健康发展。”金永祥说。
此外,有关人士还建议加快特许经营立法进程。金永祥表示,缺少明确法律规范、合作前景难以预判,是让民营资本对特许经营和PPP模式望而却步的重要原因。此次出台的办法实际上只是一个过渡性的文件,建议进一步加快特许经营法的立法进程。
目前河南、山东等多地政府都成立了城镇化建设投资引导基金,并以此吸引金融机构资金。
另据悉,昨天的国务院常务会议还部署进一步促进就业鼓励创业,以稳就业惠民生助发展;决定清理规范与行政审批相关的中介服务机构,更好服务和便利群众。以促改革、调结构,保持经济稳定增长。(上海证券报)
国务院:能源交通领域 可开展特许经营
4月21日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》(下称《办法》),明确可在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。
会议指出,开展上述领域特许经营是重要的改革和制度创新,可扩大民间投资领域,激发社会活力,增加公共产品和服务供给,与大众创业、万众创新形成经济发展“双引擎”。
特许经营项目的融资渠道将进一步拓宽。上述办法指出,特许经营项目可开展预期收益质押贷款,鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金,支持项目公司成立私募基金,发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道。
从市政扩展到多个领域
国家层面的管理办法终于出台。特许经营在各地有诸多实践,但在《办法》出台之前,有关特许经营最高级别的规范,仍然是2004年由住建部出台的《市政公用事业特许经营管理办法》,各地实践多以此为依据,特许经营需经招投标程序选择投资者或经营者,在特许经营协议中约定好产品和服务标准等。
但2004年版的市政公用事业特许经营领域只包括城市供水、供气、供热、公共交通、污水处理、垃圾处理等行业,这次通过的《办法》将范围扩大到包括能源、交通、水利、环保、市政等多个领域。
国家发改委投资所投资体制政策研究室主任吴亚平对记者表示,在新《办法》出台之前,市政领域之外的特许经营,往往采用“一事一议”的方式,由政府授权、签订协议、交由特定企业。
君合律师事务所合伙人刘世坚表示,此前有些地方采用的是“类特许经营”做法,地方政府并不授予特许经营权,但一些公用事业仍选择社会资本投资。
至于《办法》出台后对社会资本将有什么好处,刘世坚表示,明确特许经营范围,在市场准入上界限更清晰,能消除一些不确定性和法律风险;因特许经营有一定的独占性,投资运营相对有保障;特许经营对应一定的收益权,在银行融资上有增信功能。
对于参与特许经营的市场主体,《办法》指出,境内外法人或其他组织均可通过公开竞争,在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。
刘世坚表示,上述办法未对市场主体做出差别化的规定,但境外法人参与国内项目,需符合外商投资产业指导目录,这个目录里对外商投资领域有一些限制性规定。
《办法》还指出,政府可根据协议给予必要的财政补贴,并简化规划选址、用地、项目核准等手续。
融资渠道多元化
鼓励社会资本参与特许经营,能加大相关领域公共产品的提供,满足社会需求缺口;在经济下行压力较大的当下,也能起到“稳增长”的作用。
资金是很关键的一环。除了项目公司可开展的预期收益质押贷款,成立私募基金,发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等渠道外,办法还鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金。
财政部财政科学研究所副所长王朝才对记者表示,产业基金、城镇化基金等是近年来各地实践的一种投融资方式,不同于地方债券发行和PPP模式。
PPP模式虽被隆重推介,各地也在积极响应,但PPP需要经过招投标、寻找合适的投资人、计算未来收益、签署各种协议,流程较长较繁琐。各地政府还须寻找其他融资渠道。
4月10日,贵州省召开项目推介会,其中PPP项目总投资规模为1628亿元,同时还有1.59万亿元的金政企融资项目,这些金政企融资项目2015年拟融资1.07万亿元。
西部某省的地方财政官员对记者表示,这种方式很值得借鉴,地方债发行规模有限,PPP融资项目也有限,地方实际融资需求要大得多。
设立产业基金就是融资方法之一。吴亚平表示,为鼓励产业基金入股提供项目资本金,政府可以参股产业基金,形成风险共担机制;应对收益进行分层,优先满足社会资本回报需求,要求有稳定收益的保险类资金可优先,风险偏好较高的资金可以劣后。
但这种方式实践中也有一定问题。吴亚平指出,产业基金在实践中存在“明股实贷”的问题,产业基金的初衷是希望资金持有项目股权,风险共担,但一些社会资本可能会要求3-5年回购,并保障固定收益,这实际就是变相的贷款,容易变成政府的或有债务。
刘世坚表示,财政部43号文指出地方政府举债两种方式,发债和PPP.43号文出来后,产业基金等融资方式就处于一个模糊地带。产业基金如果运作得好,当然是多赢;如果没运作好,政府原本承诺的兜底最后难以兑现,将会使得一些投资者在面对产业基金时存在顾虑。(.21.世..纪.经.济.报.道)
就业压力加大 国务院5举措支持创业来带动
昨日(4月21日),李克强总理主持召开国务院常务会议,明确面对今年就业压力加大的形势,必须采取更加积极的就业政策,大力支持大众创业、万众创新,把创业和就业结合起来,以创业创新带动就业。
为此,会议提出了5项具体措施支持创业。包括将企业吸纳就业税收优惠的人员范围由失业一年以上调整为失业半年以上,把高校毕业生、登记失业人员创办个体工商户的税收减免政策扩展到个人独资企业等。
严峻现状:
新增千万人就业压力大
2015年政府工作报告提出,今年城镇新增就业目标1000万人以上,城镇登记失业率控制在4.5%以内。
据人力资源和社会保障部部长尹蔚民介绍,在经济增速放缓、经济下行压力持续加大、产业结构调整的大背景下,今年的就业形势将更加复杂,也将更为严峻。要实现"今年城镇新增就业1000万人以上"的目标,要付出更为艰巨的努力。
据悉,今年城镇新成长劳动力大约有1500万人左右。其中高校毕业生749万,另外还有中专、技校和初中高中毕业以后不再继续升学的学生,以及需要转移就业的农村富余劳动力。
此次国务院常务会议也指出,面对今年就业压力加大的形势,必须采取更加积极的就业政策,大力支持大众创业、万众创新,把创业和就业结合起来,以创业创新带动就业。
当前,中国创业市场潜力仍足。中央党校教授周天勇表示,中国的创业空间相当大。目前发达国家和地区平均每千人口拥有40个至50个企业,发展中国家为20个至30个,而中国仅有11.66个。
《每日经济新闻》记者注意到,为助力创业创新,年初国务院就设立了总额在400亿元的"国家新兴产业创业投资引导基金"。
如何破局?
以支持创业来促进就业
为确保完成全年就业目标,会议确定了5项举措支持创新创业。
会议要求,将企业吸纳就业税收优惠的人员范围由失业一年以上调整为失业半年以上,把高校毕业生、登记失业人员创办个体工商户的税收减免政策扩展到个人独资企业。将小微企业新招用毕业年度高校毕业生享受1年社保补贴政策,由原定执行到今年底改为长期执行。将失业保险基金支持企业稳岗政策扩大到所有依法参保缴费、不裁员或少裁员的企业。
并且,会议要求放宽新注册企业场所登记条件限制,推动"一址多照"、集群注册等改革。鼓励地方盘活闲置厂房等提供低成本的创业场所。
此外值得注意的是,会议明确将小额担保贷款调整为创业担保贷款,最高额由10万元或不足10万元统一调为10万元,个人贷款比基础利率上浮3%以内的部分由财政贴息并简化手续。
此外,会议还明确采取鼓励农村劳动力创业的政策措施,发展农民工返乡创业园,支持农民网上创业。支持高校、科研院所等专业技术人员在职和离岗创业,对经同意离岗的可在3年内保留人事关系。并且要求加大困难人员就业援助,确保零就业家庭、最低生活保障家庭等困难家庭至少有一人就业。允许实现就业或自主创业的最低生活保障对象在核算家庭收入时,扣减必要的就业成本。通过多措并举确保完成全年就业目标。(.每.日.经.济.新.闻)
国务院批准开展基础设施特许经营 关注5股
4月21日,国务院会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,一是在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。二是境内外法人或其他组织均可通过公开竞争,在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。三是完善特许经营价格或收费机制,政府可根据协议给予必要的财政补贴,并简化规划选址、用地、项目核准等手续。政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持,贷款期限最长可达30年。四是允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款,鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金,支持项目公司成立私募基金,发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道。五是严格履约监督,保障特许经营者合法权益,稳定市场预期,吸引和扩大社会有效投资。
近日财政部长楼继伟在二十国集团(G20)财长和央行行长会上强调了促进基础设施投资的重要性,他认为各国应积极通过政府与社会资本合作(PPP)方式吸引资金参与基础设施投资,对于开展PPP过程中存在的问题,他表示要"促进主权财富基金、养老金等机构投资者与成熟管理者更好地结合"。
作为一种新型融资合作模式,PPP模式正在全国范围推广。自去年9月以来,国务院、发改委、财政部连出6个文件力推PPP模式。预计两会之后还将有更多政策出台。此外,各省级政府亦将不断推出一揽子PPP示范项目包,上市公司层面也将不断有PPP项目落地,PPP 模式推广将形成全国范围内的上下联动,是今年具有基本面的重要投资主题。
机构表示,PPP模式之下,A股市场可关注以下三大投资主线:主线一,已参与成熟PPP项目、日常运营有稳定现金流回报的龙头公司,这类公司积累了较多的经验,未来有望继续通过PPP 模式异地扩张,这些公司主要处在污水、垃圾处里行业,高速公路、供水供暖、城市轨道交通等行业。主线二,有一定后续运营收益,但无稳定现金流,政府大力支持、会采取创新措施对社会资本进行补偿的公共服务项目。这类项目包括景观园林规、划勘察设计、智慧城市等工程。主线三,目前还没有采用成熟PPP模式运作,但前景看好的几个领域:水利设施建设、军民融合及军工企业民品领域。个股方面,建议关注首创股份(600008),巴安水务(300262),铁汉生态(300197)、新筑股份(002480),延华智能(002178)。(证.券.时.报.网)
国务院力促基建特许经营 基建板块有望获益
国务院总理李克强4月21日主持召开国务院常务会议,会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,用制度创新激发民间投资活力。会议指出,按照政府工作报告部署,开展基础设施和公用事业特许经营,是重要的改革和制度创新,可以扩大民间投资领域,激发社会活力,增加公共产品和服务供给,与大众创业、万众创新形成经济发展"双引擎"。
具体来说,会议通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,一是在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。二是境内外法人或其他组织均可通过公开竞争,在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业并获得收益。三是完善特许经营价格或收费机制,政府可根据协议给予必要的财政补贴,并简化规划选址、用地、项目核准等手续。政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持,贷款期限最长可达30年。四是允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款,鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金,支持项目公司成立私募基金,发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道。五是严格履约监督,保障特许经营者合法权益,稳定市场预期,吸引和扩大社会有效投资。
市场人士分析,政府放开基础设施和公用事业的特许经营是市场化经济的表现,将极大地激发民间资本的活力,这也与当下热议的BOT和PPP模式相匹配,对于一些民营化或社会化的基础建设企业无疑是重大利好,基建板块有望获益。
腾达建设(600512)是集市政、公路、建筑、装饰、轨道交通、房地产为一体的大型综合性建设企业集团、主要从事城市道路、桥梁、高架道路、轨道交道、污水处理、高速公路、房屋建筑等工程,并已向投资领域和房地产业拓展。公司凭着一流的技术、一流的装备,并以优质的工程质量、科学的管理,安全文明的施工,在上海和杭州等地声誉鹊起,成为市政工程建设的先锋,承担了上海多条地铁线路的施工。
四川路桥(600039)是四川和国内公路桥梁建设施工的主力军,工程遍布全国各省、市、区、并涉足海外市场。公司在巩固路桥施工主业优势的同时,积极推进基础建设投资和资本运营,大力实施产业结构调整。此前,四川路桥与西昌市政府签署了西昌市绕城公路项目战略合作框架协议,该项目属于国省干线畅通联网工程,总投资约80亿元,是公司首个以PPP模式签约的项目,力争打造成为交通基础设施建设领域PPP合作模式的典范。
现代投资(000900)主营业务为高等级公路的养护维修和收费经营,拥有长沙至永安、长沙至湘潭、湘潭至耒阳、溆浦至怀化高速公路的收费经营权。公司通过不断整合主业外资源,在金融和环保等领域持续推行多元化战略,先后增资现代威保特,完成安迅担保和安迅小贷公司的组建,发起成立湖湘银行,积极构建公司的金融平台、财务平台和主业外实业平台。
西部资源(600139)主营矿产资源开采,形成了以"矿产开发建设为中心,以资本市场为纽带,通过收购、兼并和合作开发等方式,不断提高资源质量和数量,优化资源配置"的可持续发展战略。有色金属作为国民经济发展的基础材料,在航空航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑施工等行业仍然存在较大的需求。未随着一带一路和中巴经济走廊的开拓,公司在资源供应、施工建设上都有较好的区位优势。(证.券.时.报.网)
斩获订单逾1200亿 环保行业拥抱PPP盛宴
据广发证券统计,今年以来,A股上市公司已披露的PPP(政府与社会资本合作)项目订单达1550个,计划投资总额突破2.2万亿元,其中环保项目超过239个,总投资额超过1270亿元。去年11月国务院发布文件大力推广PPP模式以来,PPP投资盛宴开席。专家指出,PPP模式的常态化已成为催生公用事业投融资模式变革的催化剂,环保行业有望成为PPP模式推广过程中最具市场爆发力的生力军。
上市公司积极推进PPP
随着国家对PPP模式的大力推广,各地政府不断推出PPP项目包。在已公布的PPP推介项目中,生态环保领域在数量上占据明显优势。其中,安徽省环保项目占省内全部PPP项目的62%。
国泰君安分析师刘晓宁认为,目前PPP示范项目存量多、新增少,地方政府职能转变需要时间。预计新一批示范项目将更具备推广意义,届时地方政府对PPP政策的理解和落实将更到位,三季度有望出现PPP项目落地的全面爆发。
多家上市公司积极转变发展战略,推进PPP业务,接连斩获PPP项目订单。例如,2015年以来,万邦达先后斩获芜湖市和乌兰察布市PPP项目大订单,项目总规模合计约84亿元,是去年公司营业收入的8倍以上。碧水源获得新疆自治区沙湾县生态环保工程15.2亿元的PPP项目订单。
某环保业龙头上市公司高管表示,环保行业过去遇到的最大难题是融资困难。去年以来,该公司成立专门的PPP项目运作团队,逐渐摸索出一条真正实现政府、社会资本和企业共赢的道路。在近期公司运作的项目中,大股东单独设立一个产业投资基金,带动其他社会资本出资,与政府合作以PPP模式建设和运营项目。通过这种运作方式,公司承接的环保项目订单体量比以往大数十倍。更重要的是,这种方式通过资本纽带形成了与政府的利益共同体。
环保需求料快速释放
广发证券研究员认为,在PPP模式下,地方环保需求以打包模式快速释放,未来1-2年,市场将把未来10年甚至更长时间的环保需求集中释放,环保公司有望从小额订单缓慢推动过渡大额订单集中获取,从而进入快速成长期。
PPP模式专家王守清表示,从国外PPP模式的经验教训来看,如何平衡政府、社会资本和社会公众之间的利益,始终是该模式能否成功的关键因素。随着各个层面过去一段时期的摸索,这一点已呈现可喜的势头。券商分析师普遍认为,环保行业有望成为PPP模式推广过程中最具市场爆发力的生力军。一方面,过去环保行业的政策推力和相关企业业绩兑现之间存在差距,成熟的PPP模式有望疏通其中不畅的环节;另一方面,环保行业近年来对社会资本的吸引力优于其他公用事业,在PPP模式推广过程中具备“近水楼台”的优势。(中国证券报)
能源交通环保等领域将开展特许经营
分析人士认为,此举有利于盘活社会资金,为发展混合所有制经济打开新空间
国务院总理李克强昨日主持召开国务院常务会议,通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营。
《办法》还明确,境内外法人或其他组织均可通过公开竞争,在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施及公用事业并获得收益。完善特许经营价格或收费机制,政府可根据协议给予必要的财政补贴,并简化规划选址、用地、项目核准等手续。政策性、开发性金融机构可给予差异化信贷支持,贷款期限最长可达30年。允许对特许经营项目开展预期收益质押贷款,鼓励以设立产业基金等形式入股提供项目资本金,支持项目公司成立私募基金,发行项目收益票据、资产支持票据、企业债、公司债等拓宽融资渠道。
平安证券固定收益部总监吴洪鹏指出,国务院推出《基础设施和公用事业特许经营管理办法》,是从深化投融资体制改革的全局角度,对政府和社会资本合作及特许经营进行系统化的顶层设计。
“基础设施和公用事业特许经营主要是为了引入民资,一方面拓宽公用事业资金来源,另一方面,也有利于打破现有垄断局面,提高公用事业建设效率和服务意识,运用市场化思维来运营。”吴洪鹏指出,国内基础设施建设近些年取得了显著的成绩,与国家的大力投资以及积极鼓励民资参与有关。
广东金融学院教授许巍则表示,《办法》的出台标志着国家积极鼓励吸引社会资本投资基建,有利于盘活社会资金,提高资金使用效率,同时也为基建投资提供了筹资渠道,有利于基建行业发展。
许巍指出,开展特许经营立法,为发展混合所有制经济打开了新的空间。他强调,改革是循序渐进的,对于部分关系国家安全或者对民资吸引力弱的项目,依然需要政府主导。
此外,会议还认为,大众创业、万众创新是富民之道、强国之举,有利于产业、企业、分配等多方面结构优化。面对今年就业压力加大的形势,必须采取更加积极的就业政策,大力支持大众创业、万众创新,把创业和就业结合起来,以创业创新带动就业。
吴洪鹏指出,我国的经济底线之一就是保证就业,为了稳住底线,预计稳增长政策还将加码。(证券时报)