国泰君安：市场波动或加大 趋势依然不变

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　　中国证券网讯（记者 黄璐）监管新规和降准在周末陆续出台，国泰君安策略团队认为，监管新规的目标在于解决风险匹配问题，保护中小投资者，而本次降准则是政策转向宽松中的一个步骤。

　　国泰君安认为，市场正在快速进入一个新的阶段，这个新阶段的两个特征正在出现。第一，在经济增长和宏观层面上，快速消灭宏观整体的尾部风险。第二，估值差异拉开后，监管等冲击因素会驱动市场从极端回归。这意味着，未来可能看到市场波动加大，但趋势仍然不变。这体现为牛市的周期延长，市场上行的整体斜率下降。这也将更符合机构投资者的特性。

　　对于未来机会，国泰君安不认为A股的市场机会阶段性结束，重申对上证综指看至4600点。机构投资者在牛市中不应该过早下车离场，而应该在市场不同阶段积极把握市场的主流特征。市场中估值已经不低的传统行业及不具备持续成长能力的小盘股将会出现明显波动。监管新规下，市场配置将更加体现机构投资者的偏好，即低估值与高成长溢价并存的“新平衡”。“鹰击长空，鱼翔浅底”，牛市初风过后，需要寻找错估的雄鹰及由转型而来的新鹰。这个过程中，特别是低估值价值型标的出现更好的机会。