万亿社保基金投资扩围 A股牛市新动力
4月1日，国务院召开常务会议，决定适当扩大全国社保基金投资范围，部署盘活和统筹使用存量财政资金，并加快发展电子商务的措施，以培育经济新动力。有分析认为，增量资金将继续入市，维持股票牛市的判断。
中国证券网 分析师热议：万亿社保基金投资扩围对A股市场究竟有着怎样的重要影响？哪些板块个股或将最先受益？
刘巍：万亿社保扩围对市场的信心有很强的提振作用。此次企业债和地方政府债投资比例提高到20%，对企业债有利好，同时一些新兴行业也是社保资金的关注重点。
何金生：盘活存量财政资金和拓宽社保资金投资范围针对的是实体经济，因为社保基金投资投资企业债、地方债额度提升，对上市的城投公司有一定的利好刺激。
肖玉航：从会议主要精神来看，显示中央对资本市场的支持，其主要体现为：会议指出，全国社会保障基金是保民生的重要资金来源。适当拓宽基金投资范围，分散风险，稳定和提高投资收益，实现基金保值增值，并为经济社会发展助力，符合人民根本利益。
会议决定，在依法审慎合规、确保安全的前提下，一是把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。二是将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。三是将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度。四是允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单，并按照银行存款管理。会议要求，在把社保基金资产更多配置到收益相对较高且比较稳定的领域时，要做好政策衔接，控制投资风险，坚决守住安全“红线”，在促发展中壮大保民生的实力。从市场层面来看，经过连续上涨实际已反映了部分预期，拓宽与适当是主要原则，因此对于品种而言，有的可能继续表现，有的则可能面临技术压力，建议关注社保持仓且涨幅不大的品种，如低估值类。
李超：会议认为，改革和完善财政资金管理，盘活沉淀的存量资金统筹用于发展急需的重点领域和薄弱环节，可以提高资金使用效益，更发发挥基金财政政策稳增长、调结构的效用。被称为国家队的社保基金持股动向一直备受关注，根据公开报道的已披露数据，社保基金偏爱银行、房地产、运输这类行业中的蓝筹股，对于目前市场涨幅巨大的中小板和创业板，社保基金也有所涉猎。就目前而言对股市的影响不会很大。
项超政：全国社会保障基金是保民生的重要资金来源。适当拓宽基金投资范围，分散风险，稳定和提高投资收益，实现基金保值增值，并为经济社会发展助力，符合人民根本利益。根据四大举措看，社保基金首次被明确允许购买地方政府债券备受市场关注。此次，企业债和地方政府债投资比例提高到20%，对企业债有利好，同时一些新兴行业也是社保资金的关注重点。大家可以寻找一些有社保资金介入，且去年四季度涨幅不大的优质个股。
杨岭：国务院常务会议上提到将盘活社保基金，将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%；信贷贷款投资比例上限从5%提高到10%。倾向于将社保基金投资于收益相对较高且比较稳定的领域，对股市影响不大。
张生国：关注企业债的投资机会。
导读：
社保基金投资范围扩大 力促保值增值
1.5万亿全国社保基金投资扩围
可买民企股权投银行同业存单 社保基金要"忙得欢"
1.5万亿社保基金可投地方债 国务院连番措施稳增长
民生证券：4月1日国务院常务会议释放什么政策信号
社保基金扩大投资范围 机构解读：5行业受益
社保基金扩大投资 股市有多少想象空间
社保扩大投资范围 股债望获新血
社保基金扩大投资范围 利好城投基建等板块
国务院：适当扩大全国社保基金投资范围
(中国证券网 汪茂琨整理)
社保基金投资范围扩大 力促保值增值
在中国经济新常态下，更多“接地气”的政策走出“工具箱”。
昨日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金，有效支持经济增长；确定加快发展电子商务的措施，培育经济新动力；决定适当扩大全国社保基金投资范围，更好惠民生、助发展。
社保基金是保民生的重要资金来源，其一举一动备受关注。会议指出，在依法审慎合规、确保安全的前提下，对社保基金的投资范围作出调整。一是，社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。二是，将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。三是，将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度。四是，允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单，并按照银行存款管理。
会议同时要求，在把社保基金资产更多配置到收益相对较高且比较稳定的领域时，要做好政策衔接，控制投资风险，坚决守住安全“红线”，在促发展中壮大保民生的实力。公开资料显示，2014年，社保基金投资收益总额为1392.09亿元，收益率达到11.43%。
“扩大社保基金在债券市场的投资比例恰逢其时，目前地方政府融资平台的风险基本化解，房地产调控政策的变化也使地方债的安全性大大增强。”东吴证券股东收益总部总经理叶犇对记者说。
叶犇称，受近期股市走强影响，市场资金对债券配置意愿较弱，债市收益率出现明显拉升，尽管处于降息周期，但一些企业债出现了融资成本走高、发行困难的现象。引导社保基金加大债市投资，将增加债券融资市场资金供给，缓解企业融资难。
国泰君安首席经济学家林采宜则认为，考虑到社保基金本身的功能，“收益相对较高且比较稳定的领域”未必指向股市，更多地会选择债性更强的投资品种，如优先股等，“即使加大股票资产配置，可能更多会以通过参与蓝筹股定向增发的方式入市。”
昨天的国务院常务会议还指出，发展电子商务等新兴服务业，是“互联网+”行动的重要内容，要创新政府管理和服务，积极支持电子商务发展，为其清障搭台，在发展中规范和引导。
国家信息中心专家委员会副主任宁家骏据记者表示，上述部署表明，政府工作报告提到的“互联网+”行动计划正逐步得到贯彻落实。
在宁家骏看来，“互联网+”行动计划没有确定“+”的对象，为以电子商务为代表的互联网新兴业态发展预留了相当大的发展空间。以“互联网+三农”为例，这是推进经济结构转型、缩小城乡差距的重要举措。
长期从事互联网投资的众海投资创始合伙人黄海军告诉记者，最令他兴奋的是会议提出的对于“跨境电子商务”等新业态的认可和支持，并期待更多政策落地。
会议提出，从简政放权，推动电子商务与贸易流通、工业生产、金融服务等相关领域联动发展，加强法规标准和信用体系建设等三方面支持电子商务蓬勃发展，培育经济新动力。
会议还指出，要抓紧出台方案，完善相关规定，对统筹使用沉淀的存量财政资金建立任务清单和时间表，更好地发挥积极财政政策稳增长、调结构的效用。（.上.证)
1.5万亿全国社保基金投资扩围
昨日，国务院召开常务会议(下称“会议”)，决定适当扩大全国社保基金投资范围，部署盘活和统筹使用存量财政资金，并加快发展电子商务的措施，以培育经济新动力。
进入第二季度，经济进入发力阶段。从官方发布的前几月经济运行数据来看，经济整体稳中向好。3月份中国制造业采购经理指数(PMI)，为50.1%，较上月上升0.2个百分点，重回扩张区间。
接受记者采访的多名人士表示，进入年中，政策不仅对经济产生直接作用，更对全年的预期和信心有着重要导向。
一名官方机构研究人士昨据记者表示，国务院昨天研究的三个事项本质上还是在寻求优质高效的经济增长。“盘活财政有利于集中力量办大事，同时能对民资起到很好的带动作用；而进一步促进电子商务等新兴服务业的发展则是经济提质增效转型的重要方向之一。”他表示，在关注发展的同时强调民生，提出扩大全国社保基金投资范围，对于社会成员的“兜底”和共享发展有着积极作用。
会议指出，全国社会保障基金是保民生的重要资金来源。适当拓宽基金投资范围，分散风险，稳定和提高投资收益，实现基金保值增值，并为经济社会发展助力，符合人民根本利益。
会议此次部署了四大举措扩大社保基金的投资范围：一是把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债券投资比例从10%提高到20%；二是将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业；三是将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度；四是允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单。
社保基金首次被明确允许购买地方政府债券备受市场关注。此次，企业债和地方政府债投资比例提高到20%，根据全国社会保障基金理事会公布的最新家底：截至2014年底，社保基金会管理的基金资产总额达到15289.60亿元。以此估算，目前社保基金最多可以拿出3000亿元来购买企业债和地方政府债。
其实，财政部3月16日公布的《地方政府一般债券发行管理办法》就已提出，鼓励社会保险基金、住房公积金、企业年金、职业年金、保险公司等机构投资者和个人投资者在符合法律法规等相关规定的前提下投资一般债券。
社保基金投资扩围除“保民生”外，其自身投资结构的调整也是一个重要原因。全国社保基金理事会理事长谢旭人3月24日曾表示，近年来部分投资产品的实际配置比例与其战略配置比例偏离度较大，为此，社保基金已经在研究适当调整一些投资产品比例区间。有接近社保基金的知情人士对媒体透露，去年社保基金的确调整了资产配置，比如在一段时间内小幅降低固定收益类投资比例，转增股票等权益类投资品种。
被称为“国家队”的社保基金持股动向一直备受关注，根据公开报道的已披露数据，社保基金偏爱银行、房地产、运输这类行业中的大蓝筹，对于目前市场涨幅巨大的中小板和创业板，社保基金也有所涉猎。
记者注意到，今年全国两会之后的三次国务院常务会议中，李克强总理已两提盘活和统筹使用财政存量资金，可见其重视程度。
会议认为，改革和完善财政资金管理，盘活沉淀的存量资金统筹用于发展急需的重点领域和薄弱环节，可以提高资金使用效益，更好发挥积极财政政策稳增长、调结构的效用。
所谓财政存量资金，简单说就是收到的钱中还没花出去的部分，或者已经列入预算用途有了归属，但最终没能花出去的钱。截至2014年3月底，审计署重点审计的9个省本级和9个市本级的财政存量资金达7673亿元，其中近六成资金有指定用途，主要集中在城乡社区事务等政府投入不足的领域，而另外近三成资金由于原定项目完成或取消、不具备实施条件等原因，已无法按原用途使用。
在此前一次会议中，李克强针对评估中发现的“扶贫工作资金到位率不足”等问题指出，要用好“趴在账上”的沉淀资金，做好精准扶贫、保障性住房等既惠民生又促发展的重点工作。“以前我们有规定，‘买酱油的钱不能拿来买醋’。现在明明缺‘酱油’，人的健康都要出问题了，买‘醋’的钱还放在那儿不能动。有些不合理的规定要改革！”他坚定地说。
此次会议提出，要抓紧出台方案，完善相关规定，对统筹使用沉淀的存量财政资金建立任务清单和时间表，对工作不力的严肃追责。
中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇告诉本报记者，建立任务清单和时间表目的是对存量财政资金进行规范管理，同时也让改革不是停留在文件、口号上。
针对地方盘活财政存量资金有关情况，财政部上个月开展了为期一个月的专项检查，覆盖所有的省、地市两级政府和部分县级政府，意在摸清地方财政存量资金规模、结构、结存状态、变动情况及沉淀成因。该专项检查4月20日结束。外界有盘活财政存量资金万亿元之说据记者表示，目前无法证实该说法。
会议还提出，把“零钱”变成“整钱”，把“死钱”盘活用好。各部门要顾全大局、带头示范，统筹使用的财政资金重点向中西部倾斜，带动有效投资，增加农村贫困地区的公共产品和服务供给。
根据2015年中央和地方预算草案的报告，盘活的财政存量资金重点投向民生改善、公共服务和基础设施等领域。而今年中央财政动用以前年度结转资金1124亿元。
各地也在积极盘活存量财政资金。从公开报道来看，山东省去年一般公共财政预算结余结转资金规模由682亿元压减到了449亿元，减少了233亿元。青海省盘活历年财政存量资金358亿元。
“站在‘互联网++’的风口上顺势而为，会使中国经济飞起来。”在今年全国两会的总理记者招待会上，李克强的一句妙语使得互联网经济成为全民热门词汇。
作为互联网经济的重要代表，电子商务在过去数年深刻地影响着中国经济，并创造了巨大效益。昨日的常务会议指出，发展电子商务等新兴服务业，是“互联网+”行动的重要内容，对于促进传统产业和新兴产业融合发展、减少流通成本、激励创业扩大就业、拉动消费、改善民生、增加金融活力、促进发展升级，具有重要意义。
为积极支持电子商务发展，会议首先提出继续简政放权，放宽电子商务市场主体住所(经营场所)登记条件。会议决定，按规定将网络从业人员纳入社会保险，给予同等就业创业扶持，同时建立适应电子商务发展的多元化投融资机制。
此外，会议还提出要推动电子商务与贸易流通、工业生产、金融服务等相关领域联动发展，创新和拓展面向“三农”的服务，推进网络购物、网络化制造和经营管理、跨境电子商务等新业态成长，建设促进居民消费的电子商务平台，支持实体店与电商、线上与线下协同发展。
值得注意的是，回忆中提到的面向“三农”的服务已经引起广泛关注据记者采访时都表示，农村具有更广阔的消费市场，这种消费潜力在新型城镇化过程中会表现得尤为强烈。
今年博鳌论坛期间，京东集团CEO刘强东在接受本报等媒体采访时称，进入2015年，京东在继续深耕电子商务核心业务的同时，正在迅速扩大互联网金融业务，打造智能产业生态，布局O2O领域。在市场拓展方面，农村电商、校园电商、跨境电商成为京东新的突破点。
在强调为电子商务清障搭台的同时，会议也强调在发展中规范和引导。针对目前电子商务存在的突出问题，会议提出要加强法规标准和信用体系建设，营造公平竞争的环境和舞台，提升电子商务产品质量，完善网上交易投诉和维权机制，打击网络盗窃、诈骗等违法行为，保护知识产权和网络交易安全。
民生证券研报指出，李克强曾借助“3·15”这一时间点特别强调产品质量，显示出高层对电子商务产品质量问题的高度关注。未来互联网经济的淘汰率会更高，分化会更严重。（.第.一.财.经.日.报）
可买民企股权投银行同业存单 社保基金要“忙得欢”
社保基金投资范围进一步扩大。
4月1日，李克强总理主持召开国务院常务会议，决定适当扩大全国社保基金投资范围，更好惠民生、助发展。
会议决定，在依法审慎合规、确保安全的前提下，一是把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。二是将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。三是将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度。四是允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单，并按照银行存款管理。
全国社保基金理事会规划研究部主任熊军在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，社保基金的投资都是基于国家规定的法律制度下对基金保值增值做出的决策。这几年社保基金的投资，专业化水平不断提高。在此前提下，扩大投资范围，进一步分散风险，特别有利于稳定社保基金的收益。该政策出台非常必要，也对我们的能力提出更高要求。
标的扩围
可买优质民企股权
上述会议指出，全国社会保障基金是保民生的重要资金来源。适当拓宽基金投资范围，分散风险，稳定和提高投资收益，实现基金保值增值，并为经济社会发展助力，符合人民根本利益。
全国社保基金理事会3月24日公布的业绩状况显示，2014年，社保基金投资收益总额为1392.09亿元，收益率达到11.43%，这也创下自2010年以来的社保基金收益率新高。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，社保基金有30%的资产是投资证券市场，去年的收益率高于前几年，主要与市场行情状况有关。
公开数据显示，截至2014年底，社保基金会管理的基金资产总额达到15289.60亿元，基金权益14509.57亿元，其中，全国社会保障基金12350.04亿元。
会议要求，在把社保基金资产更多配置到收益相对较高且比较稳定的领域时，要做好政策衔接，控制投资风险，坚决守住安全“红线”，在促发展中壮大保民生的实力。
财政部近日下发的《地方政府一般债券发行管理暂行办法》提到，各地应积极扩大一般债券投资者范围，鼓励社会保险基金、住房公积金、企业年金等机构投资者和个人投资者在符合法律法规等相关规定的前提下投资一般债券。
会议同时决定，将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。
据悉，目前社保基金对企业股权投资较多，主要集中在国企。这次投资范围扩大到优质民企，给社保基金更多的选择。
全国社保基金理事会副理事长王忠民此前表示，在私募股权领域的投资给社保基金带来了可观的收入，随着行政审批进一步下放或取消、负面清单制度建立，行业创新发展的速度将进一步改善。
新增项目
可投银行同业存单
会议还提到，将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度。允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单，并按照银行存款管理。
熊军介绍，像基础设施投资以前就有，而这次对同业存单的投资是新的，由于我国正在推行利率市场化，资金量大，对投资银行同业存单有更多的空间，也有利于提高社保基金的收益率水平。
社保基金扩大投资范围或对养老金入市产生正面作用。
今年全国两会期间，人社部部长尹蔚民透露，养老保险基金投资运营方案现已基本形成，有望于今年下半年报请党中央和国务院审定。
据悉，目前总计达3.06万亿元养老保险基金结余只能购买国债、存银行。虽然这保障了基金资金安全，但并不利于保值增值。
中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文对《每日经济新闻》记者表示，由于养老金投资运营方案迟迟未出台，导致在此前20年的时间里，养老金损失高达1.3万亿元。如果将养老金在内的全部社保基金交由全国社保基金理事会投资打理，将会获得丰厚回报。
盘活“死钱”
统筹使用存量财政资金
上述会议还部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金。要抓紧出台方案，完善相关规定，对统筹使用沉淀的存量财政资金建立任务清单和时间表，对工作不力的严肃追责。把“零钱”变成“整钱”，把“死钱”盘活用好。
上海财经大学教授邓淑莲对《每日经济新闻》记者表示，将“零钱”变“整钱”，等于是将财政资金纳入到一般预算里。由于四本账中的很多财政资金没有花完，沉淀下来，这些钱是零散的，按一般预算进行整合，能把资金用活。
会议要求，对存量资金较多的部门适当调减来年预算总额，清理整合政府性基金、国有资本经营收益和各部门专项资金，对专项用途资金实行清单制管理。建立事权与支出责任相适应、与财力相匹配的财税制度，提高财政管理绩效，更好支撑经济发展。同时，各部门要顾全大局、带头示范，统筹使用的财政资金重点向中西部倾斜，带动有效投资，增加农村贫困地区的公共产品和服务供给。
据邓淑莲介绍，专项资金是专款专用，政府通过基金的方式收集上来，但很多用在一般的公共支出方面。如果是专款专用就不能这样挪用，专项资金清单管理，对提高政府公共产品和服务的职能有好处。
中央政法大学财税法中心主任施正文亦表示，清理整合政府性基金国有资本经营收益等资金既是财税改革的要求，也有现实考虑。“在市场不能解决问题时，政府的有形之手就很重要。现在要通过把分散在各个部门的资源资金整合，按国务院总体部署进行调配。这能更好地运用行政手段调节经济，保持经济稳定运行。” （.每.日.经.济.新.闻）
1.5万亿社保基金可投地方债 国务院连番措施稳增长
国务院总理李克强4月1日主持召开国务院常务会议，部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金，有效支持经济增长；确定加快发展电子商务的措施，培育经济新动力；决定适当扩大全国社保基金投资范围，更好惠民生、助发展。
专家认为，经济新常态下，不强调GDP(国内生产总值)并不是不要GDP。尤其考虑到今年经济下行压力很可能大于去年，新一轮稳增长政策出台有利于保证2015年GDP增长率实现预期目标。
压 顶 稳增长重要性上升
两会结束后，国务院先后作出多项部署，几乎都与保持经济持续稳定增长有关。多方专家对记者表示，这是因为将经济运行保持在合理区间确有必要，而达到这一目标的难度又在加大。
中国宏观经济信息网研究部研究员李娜认为，2015年开年经济增长加速下滑，内需萎缩超预期，外需不确定性大，需求疲弱与产能过剩格局并未有实质改善，结构性矛盾凸显，稳定经济增长任务艰巨，短期政策需重拳出击。
安信证券首席经济学家高善文表示，去年8月以来，中国经济遭受了一次财政收缩的冲击，各项财政开支意外大幅度下滑，导致经济增速突然出现比较明显的台阶式下滑，破坏了正在建立起来的平衡状态。在这样的背景下，企业盈利再次出现比较明显的恶化，经济的低通胀压力明显加剧。从今年前两个月的数据看，这种冲击很可能开始扩散，构成了对私人部门的投资活动以及私人部门可选消费的冲击。面对这样的局面，至少从表面来看，整个财政货币政策被迫转向比此前更加积极的方向去支持总需求的增长。短期内，通过改善市场主体预期以及财政开支扩大，能够起到比较短暂的阶段性作用，但是经济重建平衡更主要的力量还将基于供应继续收缩和调整来实现，也许最早要到下半年甚至明年才能重新确立起来。
"我们有7%以上的增长潜力，而且应该力争把这个潜力挖掘出来，在'十三五'规划完成的时候，2020年达到12600美元的人均GDP水平。"经济学家林毅夫说，要达到这个目标非常关键，不仅为了实现十八大提出的2020年两个"翻一番"，更重要的问题是进行国际比较。
扩 围 社保基金可投地方债
在国务院4月1日部署的一系列稳增长措施中，对全国社保基金投资范围和投资比例的安排尤为引人关注。
会议决定，在依法审慎合规、确保安全的前提下，一是把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。二是将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。三是将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度。四是允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单，并按照银行存款管理。
会议指出，全国社会保障基金是保民生的重要资金来源。适当拓宽基金投资范围，分散风险，稳定和提高投资收益，实现基金保值增值，并为经济社会发展助力，符合人民根本利益。
来自全国社保基金官方网站的数据显示，截止到2014年底，全国社保基金理事会管理的基金资产总额达到15289.60亿元，基金权益14509.57亿元，其中，全国社会保障基金12350.04亿元；做实个人账户资金1105.55亿元；广东省委托资金1053.98亿元。2014年，全国社保基金投资收益总额为1392.09亿元，收益率达到11.43%。2014年，为了支持民生事业发展，全国社保基金向6个地方保障房和基础设施建设项目发放了信托贷款。
全国社保基金理事会理事长谢旭人日前部署2015年工作时强调，当前经济下行压力还在加大，发展中深层次矛盾逐渐凸显。但总体复苏疲弱态势难有明显改观，国际金融市场波动加大，不稳定和不确定因素依然较多。另外，随着社保基金规模的不断扩大，在部分收益较好的投资产品已接近限制比例上限、股市估值较高的情况下，基金保值增值的难度正不断增加。他强调，抓住国有企业改革的有利时机，进一步丰富和优选直接股权投资项目。抓住国家推广运用政府和社会资本合作(PPP)模式的机遇，探索投资创新型产业基金，投资城市基础设施和民生工程项目，获取长期稳定收益。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，当前股票市场的表面繁荣并不能掩盖经济增长继续下行的趋势，在未来一段时间内，稳定经济增长都将是中央政策最大的主题。从目前的情况来看，由于GDP基数巨大，经济转型、结构调整困难重重，地方政府的债务违约风险较大，继续靠银行系统扩大信贷来稳增长并不现实。他认为，在当前股票市场已经有风险的情况下，扩大全国社保基金的债权和股权类投资，允许其投资货币市场工具，一方面起到了扩大投资渠道、分散投资风险的目的，另一方面，引导全国社保基金加大对于城市基础设施、央企以及其他企业的股权投资，也将对稳定经济增长、推动经济转型起到极为重要的作用。
并 行 财政+电子商务稳增长
盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金，加快发展电子商务的措施，同样是重要的稳增长政策。
会议认为，改革和完善财政资金管理，盘活沉淀的存量资金统筹用于发展急需的重点领域和薄弱环节，可以提高资金使用效益，更好发挥积极财政政策稳增长、调结构的效用。为此，要抓紧出台方案，完善相关规定，对统筹使用沉淀的存量财政资金建立任务清单和时间表，对工作不力的严肃追责。把"零钱"变成"整钱"，把"死钱"盘活用好。
北京大学经济研究中心常务副主任苏剑称，在稳增长为首要目标，且政策取向为货币中性、财政扩张的大背景下，目前财政政策的实施主要以盘活存量财政资金，并统筹使用的方式进行。盘活存量财政资金而不是依靠增量资金，是为了在不增加税收或政府债务的情况下扩张经济。统筹使用的原因是在目前反腐力度加大的情况下地方政府存在不作为的现象，导致财政政策传导机制不畅。据介绍，去年地方政府有1万亿元财政资金没有花掉，这相当于去年中国GDP的1.6%。如果这些钱被花掉，那么去年的GDP增长率就不止7.4%。
会议指出，发展电子商务等新兴服务业，是"互联网+"行动的重要内容，对于促进传统产业和新兴产业融合发展，减少流通成本，激励创业扩大就业，拉动消费，改善民生，增加金融活力，促进发展升级，具有重要意义。要创新政府管理和服务，积极支持电子商务发展，为其清障搭台，在发展中规范和引导。
"发展电子商务是通过激活民间在电子商务领域的消费和投资来刺激经济，采取的都是供给管理政策，比如减税、简政放权、资金支持、创业就业支持等等。这种政策有利于培育新的经济增长点，在不增加政府债务的情况下刺激经济。"苏剑说。
清华大学经济管理学院院长钱颖一表示，政府工作报告中关于2015年工作总体部署中的新亮点是提出了发展的新动力。中国经济的根本问题不是短期波动问题，而是经济进入新常态、发展进入新阶段的问题，是提高供给动力和效率的问题。动力需要引擎，新动力需要新引擎。政府工作报告提出打造新的"双引擎"，一个是打造大众创业、万众创新，另一个是增加公共产品、公共服务。创新驱动发展已经成为共识。创新有两类，一类是依靠政府主导，发挥举国体制优势的创新模式；另一类是来自民间的、草根的，通过创业方式的创新。这两类创新都需要，我国目前对于后一类更需要大力推进。(.经.济.参.考.报 .方.烨 .吴.黎.华)
民生证券：4月1日国务院常务会议释放什么政策信号
4月1日国务院常务会议提出三点，扩大全国社保基金投资范围、盘活存量资金支持经济、确定加快发展电子商务的措施。这背后释放了什么政策信号？民生证券分析称，社保基金一级市场直接参与同业存款投资，有利于稳定银行负债端来源。二季度是地方债务到期的高峰，在经济和房地产双下行的背景下，财政收入必然吃紧。未来经济增长趋势是摆脱房地产依赖。
以下为详细分析：
①未来经济增长趋势是摆脱房地产依赖。人口、库存因素决定房地产难成为中国经济增长支柱，围绕地产打造的重工业产能有去化压力。以互联网+、制造业2025、环保、电子商务等生活、生产性服务业为核心的新增长点和围绕其打造的全新产业链，是中国经济增长的未来。
②引入社保基金接盘地方债，缓解地方债务风险压力。二季度是地方债务到期的高峰，在经济和房地产双下行的背景下，财政收入必然吃紧，低息长期债务置换高息短期债务有利于缓释地方政府债务风险。但如果央行不提供增量资金，存量配置向地方债和企业债倾斜必然挤出利率债和国开债的配置需求，债券市场信用利差继续收窄。
③扩大股权融资规模，降低实体融资成本。扩大社保基金股权投资范围，一方面明确释放了高层明确的支持股权融资，通过股权融资降低实体的信号；另一方面也有平衡社保基金收益率的考虑，不能只拉着你强买低息地方债，不给点甜头。
④调高社保基金投资基建项目比例，释放稳增长的政策信号。当前经济下行压力仍然较大，之前财政政策太紧，存量上盘活存量财政资金，增量上引入新的资金来源参与基建投资稳增长是必然趋势，这正是调高社保基金参与基建投资项目的政策意图。
⑤社保基金一级市场直接参与同业存款投资，有利于稳定银行负债端来源。利率市场化大趋势下，同业存单是未来银行负债版图的重要组成部分。外汇占款高增长时代一去不复返，银行需要稳定的负债来源，负债来源不稳定是银行不愿意扩大中长期信用规模的重要原因(直接感受是过去两年银行做按揭意愿系统性下降)，而社保基金参与一级市场直接同业存单，实际上是为了稳定银行负债来源，让银行能够更好的支持实体经济。
⑥债市观点：如果是存量玩法，虽然国开、国债配置需求会被稀释，但在经济下行的困局之下，地方债大量发行会对其他融资主体产生挤出效应，央行不会作壁上观，我们认为4月降准或宽松对冲的可能性大。此外，3年期AAA企业债已接近9折1-3年期贷款基准利率，已基本接近顶部(除非央行加息，但这是不可能的)，因此，利率和国开收益率配置价值也在逐渐显现。
⑦股市观点：存量风险缓解，"去地产""加股权"的趋势并未改变，增量资金将继续入市，维持股票牛市的判断。
社保基金扩大投资范围 机构解读：5行业受益
国务院总理李克强4月1日主持召开国务院常务会议，部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金，有效支持经济增长；确定加快发展电子商务的措施，培育经济新动力；决定适当扩大全国社保基金投资范围，更好惠民生、助发展。
以下是机构的第一时间解读：
海富通基金公司投资部称，今天刚和全国社保基金进行了沟通。全国社保基金投资范围扩大了以后，可以直投民营企业。全国社保基金希望是市值在100亿以上的公司，社保持股10%左右。海富通基金公司称，上述条款的放开，受益的行业是医药医疗、消费、互联网、环保、新能源等行业。
兴业证券[4.17% 资金 研报]认为，"惊喜"--社保"长钱入市"：此前一直强调，在外占减速背景下，银行负债"短期化"导致"资产配置短期化"，易导致金融体系波动、风险加大。社保资金投资范围扩大，不在于其规模多少，而在于"释放长期限资金"的信号意义。后续来看，引导更广泛意义的保险、养老金行业进入长期项目投资，同时配以降准、加速资产证券化等手段，应该是必然的方向。
民生证券分析称，未来经济增长趋势是摆脱房地产依赖；引入社保基金接盘地方债，缓解地方债务风险压力；扩大股权融资规模，降低实体融资成本；调高社保基金投资基建项目比例，释放稳增长的政策信号；社保基金一级市场直接参与同业存款投资，有利于稳定银行负债端来源。民生证券认为，增量资金将继续入市，维持股票牛市的判断。此外，4月降准或宽松对冲的可能性大。(.证.券.时.报.网)
社保基金扩大投资 股市有多少想象空间
4月1日，李克强总理主持召开国务院常务会议，会议指出，适当拓宽基金投资范围，分散风险，稳定和提高投资收益，实现基金保值增值，并为经济社会发展助力，符合人民根本利益。会议要求，在把社保基金资产更多配置到收益相对较高且比较稳定的领域时，要做好政策衔接，控制投资风险，坚决守住安全“红线”，在促发展中壮大保民生的实力。这些表述给资本市场留下了不小的想象空间。
2014年社保基金投资收益率达11.43%
目前的社保基金投资收益如何，且看数据，据全国社会保障基金理事会数据，2014年，社保基金投资收益总额为1392.09亿元，收益率达到11.43%。
具体数据显示，截止到2014年底，社保基金会管理的基金资产总额达到15289.60亿元，基金权益14509.57亿元，其中，全国社会保障基金12350.04亿元，比2013年末增加2438.97亿元；9个试点省(区、市)做实个人账户资金1105.55亿元；广东省委托资金1053.98亿元。2014年，社保基金投资收益总额为1392.09亿元，收益率达到11.43%，其中，已实现收益874.66亿元，收益率7.38%。
目前，社保基金投资股市的比例最高可达40%。据之前的报道，在社保基金入市的前9年时间，股票投资占社保基金全部资产配置只有20%左右，却贡献了40%左右的利润。而今日， 国务院常务会议指出，要把社保基金资产更多配置到收益相对较高且比较稳定的领域，并做好政策衔接。那么问题来了，股市会不会就是那个“收益相对较高且比较稳定的领域”呢？
社保基金最爱什么股？
被称为“国家队”的社保基金持股动向一直深受市场关注，随着年报披露加速，社保基金投资布局思路也揭开谜底。
截止4月1日已披露年报的数据显示，社保基金持有348只股票股份，其中的222只股票属于增持或4季度新进的，另外社保基金对95只股票进行了减持。
从社保基金持股市值最大及去年4季度增持最多的股票来看，社保基金偏爱银行、房地产、运输这类行业中的大蓝筹，对于目前市场的涨幅巨大的中小板和创业板，社保基金也有所涉猎，如省广股份、苏宁云商、东华软件、汇川技术等。
社保扩大投资范围 股债望获新血
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4月1日召开国务院常务会议决定适当扩大全国社保基金投资范围。其中，社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。直接的股权投资延伸到优质的民营企业。
有分析认为，虽然没有明确指出要提高二级市场股票投资，股市已成为社保基金增值的重要渠道。因此，无论是股市，还是债市都有望获得全国社保基金新的"水源"。
而从目前持股来看，金融、地产、工程机械、互联网+等在去年四季度受到社保基金的看好。这意味着，这类股票有望继续成为其增持的对象。
广州日报讯 记者从中国政府网获悉，4月1日召开的国务院常务会议，决定适当扩大全国社保基金投资范围。
国务院表示，盘活沉淀的存量资金统筹用于发展急需的重点领域和薄弱环节，可以提高资金使用效益，更好发挥积极财政政策稳增长、调结构的效用。而且对存量资金较多的部门适当调减来年预算总额，清理整合政府性基金、国有资本经营收益和各部门专项资金，对专项用途资金实行清单制管理。
会议指出，把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%。
会议还表示，将社保基金直接股权投资的范围从中央管理企业的改制或改革试点项目扩大到中央企业及其子公司，及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。
有分析认为，虽然本次会议没有明确提到二级市场股票投资，但从目前趋势来看，股市也有望成为未来社保基金扩大投资的重要领域。"实际上，社保基金扩大投资是多赢，一方面，无论是参与债市，还是股市，还是银行间市场，都能激发资本市场的活力，相关市场也有望获得更多的增量资金。同时，资本市场活跃了，才能更好的成为实体企业融资的平台，承受更多的IPO、定向增发和企业债等。"一位不愿透露身份的券商人士据记者表示。
2014年，社保基金投资收益总额为1392.09亿元，收益率达到11.43%，已实现收益874.66亿元。
股市：金融地产互联网或成宠儿
数据显示，目前有超过一半的上司公司披露了2014年年报，而社保基金已显现其最新的投资动向。
据统计显示，截至4月1日，在已披露的1364上市公司中，社保基金现身前十大流通股东的个股有347家，其中，有128家公司为社保基金新进的个股。主要集中在金融、地产、化工、医药生物、电气设备、机械设备、互联网等热点行业中。
从个股来看，去年四季度增持最多的为中国银行。根据年报，全国社保基金108组合去年四季度新增持了该公司2.1亿股。而中信银行紧随其后，净增持了2.06亿股。明星股宁波港也受到社保看好，被社保基金415组合和116组合合计新增持了1.2亿股。
此外，万科A、苏宁云商、小商品城、南方航空、东华软件、省广股份、保利地产、中体产业、汇川技术、中国人寿和国金证券等近50家公司被社保基金净增持在千万股以上。
"从目前数据看，社保基金的增持非常符合国家政策转型方向以及市场热点，比如在互联网概念、房地产松绑、体育改革、国际油价下降等等。这些都是A股市场的最热的点，社保都进来了。"上述券商人士表示。
不过，记者对比也发现，在增持的同时，社保也对部分个股进行减持，其中减持幅度最大的是中国南车，虽然社保503组合、113组合和414组合联合增持了2.06亿股，但相比去年三季度，仍然减少了9373.15万股。而在中国联通上也减持了4907万股。
债市：
中期有望走出牛气
社保基金债券投资范围将扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提到20%。截至2014年底，社保基金会管理的基金资产总额达15289.60亿元，基金权益14509.57亿元。对于企业债和地方债的投资增量将达到1500亿元以上。
"这个消息利好极大，今天国债期货尾盘已现大涨，45分钟里，涨幅达到千分之1.8。"一位债券业内人士对记者表示，"预计在利好政策和预期降息的推动下，债市中期将走强。"
国务院常务会议还显示，将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%。根据权威数据，信托贷款投资比例上限将比目前的上限高出一倍，预计可以达到1500亿元左右的级别，增量将达到750亿~800亿元。
不过，天风证券华夏路营业部总经理廖伟华认为，目前并未提出对保障性住房、城市基础设施具体的参与力度，也未公布两方面投资的具体比例，但"对建筑公司、建材等行业肯定是利好，而对于传统的商品房未必一定构成利好。"(.广.州.日.报)
社保基金扩大投资范围 利好城投基建等板块
社保基金投资范围扩大，对于A股市场有什么影响？"当然是利好。"昨天，多位接受采访的分析人士认为大盘上4000点不是梦，并利好城投、基建等多板块和现有的社保重仓股。
提高流动性利好大盘
数据显示，截止到2014年底，全国社会保障基金理事会管理的基金资产总额达到15289.60亿元，基金权益14509.57亿元。
本次四条扩大社保基金投资范围的措施中，其中一条是允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单，并按照银行存款管理。对此光大证券投资顾问李竺松认为，同业存单存在的意义之一，本来就是为了缓解中国银行业的流动性管理压力。社保资金体量很大，当投资同业存单后，可能会导致资金供给超过需求，这样会引导利率下行。
"我认为起码短时间内不必考虑流动性缺乏的问题，这将显著利好大盘。"李竺松分析。昨天还有更乐观的其他市场人士认为，大盘4000点看来不是梦。
利好城投、基建等多板块
本次扩大投资范围举措之一是把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。对此海通证券投资顾问翁玉洋认为，城投项目原本处于"稳增长"和"控风险"的夹缝中，社保资金进场意味着优秀的城投项目不会缺资金，将利好城投类上市公司和地方城投平台上市公司，如中天城投、渝开发等。
此外社保基金的信托贷款投资比例上限将由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度。翁玉洋认为，这明显利好信托和基建类上市公司，对于基建类上市公司利好尤为明显。
将利好现有社保重仓股
本次社保基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。值得注意的是，直接股权投资是在一级市场投入，不同于在二级市场"炒股"。
日前，已有近三分之一的上市公司披露了2014年年报，而社保基金已显现其最新的投资动向。据统计，社保基金本期新进持股72家上市公司，上述公司主要集中在化工（9家）、医药生物（8家）、电气设备（6家）、机械设备（6家）、计算机（6家）五大行业中。
"按照社保基金的投资原则，重仓股一般都为业绩优良的蓝筹股，直接股权投资很可能直接或间接地涉及其所持有的重仓股，从而对他们形成利好。"李竺松分析。(.重.庆.晨.报 .毛.莹)
国务院：适当扩大全国社保基金投资范围
国务院总理李克强4月1日主持召开国务院常务会议，部署盘活和统筹使用沉淀的存量财政资金，有效支持经济增长；确定加快发展电子商务的措施，培育经济新动力；决定适当扩大全国社保基金投资范围，更好惠民生、助发展。
会议认为，改革和完善财政资金管理，盘活沉淀的存量资金统筹用于发展急需的重点领域和薄弱环节，可以提高资金使用效益，更好发挥积极财政政策稳增长、调结构的效用。为此，要抓紧出台方案，完善相关规定，对统筹使用沉淀的存量财政资金建立任务清单和时间表，对工作不力的严肃追责。把“零钱”变成“整钱”，把“死钱”盘活用好。各部门要顾全大局、带头示范，统筹使用的财政资金重点向中西部倾斜，带动有效投资，增加农村贫困地区的公共产品和服务供给。同时，对存量资金较多的部门适当调减来年预算总额，清理整合政府性基金、国有资本经营收益和各部门专项资金，对专项用途资金实行清单制管理。建立事权与支出责任相适应、与财力相匹配的财税制度，提高财政管理绩效，更好支撑经济发展。
会议指出，发展电子商务等新兴服务业，是“互联网++”行动的重要内容，对于促进传统产业和新兴产业融合发展，减少流通成本，激励创业扩大就业，拉动消费，改善民生，增加金融活力，促进发展升级，具有重要意义。要创新政府管理和服务，积极支持电子商务发展，为其清障搭台，在发展中规范和引导。一要简政放权，放宽电子商务市场主体住所(经营场所)登记条件。按规定将网络从业人员纳入社会保险，给予同等就业创业扶持。建立适应电子商务发展的多元化投融资机制，引导创业投资基金加大对电子商务初创企业的支持，放开外商投资电子商务业务外方持股比例限制。二要推动电子商务与贸易流通、工业生产、金融服务等相关领域联动发展，创新和拓展面向“三农”的服务，推进网络购物、网络化制造和经营管理、跨境电子商务等新业态成长，建设促进居民消费的电子商务平台，支持实体店与电商、线上与线下协同发展。三要加强法规标准和信用体系建设，营造公平竞争的环境和舞台，提升电子商务产品质量，完善网上交易投诉和维权机制，打击网络盗窃、诈骗等违法行为，保护知识产权和网络交易安全。让电子商务的蓬勃发展助推大众创业、万众创新。
会议指出，全国社会保障基金是保民生的重要资金来源。适当拓宽基金投资范围，分散风险，稳定和提高投资收益，实现基金保值增值，并为经济社会发展助力，符合人民根本利益。
会议决定，在依法审慎合规、确保安全的前提下，一是把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债投资比例从10%提高到20%。二是将基金直接股权投资的范围，从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业。三是将基金的信托贷款投资比例上限由5%提高到10%，加大对保障性住房、城市基础设施等项目的参与力度。四是允许基金按规定在全国银行间一级市场直接投资同业存单，并按照银行存款管理。会议要求，在把社保基金资产更多配置到收益相对较高且比较稳定的领域时，要做好政策衔接，控制投资风险，坚决守住安全“红线”，在促发展中壮大保民生的实力。（中国证券报)
