3.15晚会关注信息安全 热议A股风口
2015年央视3·15晚会15日晚落幕,根据央视在晚会上曝光的调查,移动互联网时代里的个人信息安全成为关注的焦点。有分析认为,央视的这些曝光也提醒人们继续关注保护个人信息安全,信息安全的产业需求或迎来扩张。在此背景下,网络安全产业链料将成为资金下一风口,引发二级市场的追捧。
中国证券网 分析师热议:3.15晚会关注信息安全对A股市场究竟有着怎样的重要意义?哪些板块个股或将最大受益?
肖玉航:质量兴国与质量战略是中国未来,如果未来行业领域质量战略不能保障,则会带来中国经济发展隐患。无论是电子、信息、移动金融等,还是传统中的钢铁、汽车、机械等,同时还包括资本市场,这些都需要质量为第一运营标准,网络安全方面产业链的发展更需要一个统筹。对于A股而言,年报、机构质量等需要关注真实性,预计信息安全业或成为未来一个发展方向。
项超政:大数据及云计算技术从热词到落地,从企业到个人都在享受其带来的福利,数据存储、计算、整合及利用为许多企业带来商机,也为个人提供了更为便捷的互联网服务。但与此同时,用户存储在云端的个人信息数据安全也面临着极大的挑战。那正是基于上述原因,导致无论是政府、商业机构还是民众对于网络安全的关注程度均越来越高,信息安全已经与我们的社会生活息息相关,成为了全民关注的聚焦点。A股上市公司中,绿盟科技、北信源、美亚柏科、卫士通、蓝盾股份、梅泰诺等从事网络信息安全的公司或将受益。
张生国:关注网络安全板块龙头个股。
导读:
3.15晚会关注信息安全 产业望迎风口
央视3·15关注信息安全 中国联通等被点名
互联网安全法受关注 产业链料成下一风口
中国"织网"信息安全 ICT国产化空间巨大
网络安全审查制度将出 国产品牌迎机遇
长江证券:网络安全审查制度将提交审议,信息安全国产化替代加速
信息安全11只概念股价值解析
(中国证券网 汪茂琨整理)
3.15晚会关注信息安全 产业望迎风口
2015年央视3·15晚会15日晚落幕,根据央视在晚会上曝光的调查,移动互联网时代里的个人信息安全成为关注的焦点。
晚会曝光,黑客利用免费WiFi收集用户信息。为了保证您的个人信息安全,在公共场所尽量不要使用那些不需要密码的免费wifi。尽可能使用商家提供的带有密码的wifi网络。另外在用手机支付账户或者发送邮件的时候最好关闭手机WIFI功能,使用手机的3G、4G数据流量进行操作。
央视调查还发现,网上买一张别人的身份证,拿去四大银行,其中工商银行、中国银行、农业银行可轻松办理银行卡。而联通公司员工为完成开卡任务,还偷偷利用消费者留下的身份信息。
另外,央视指出,部分运营商为骚扰电话“开绿灯”。中国移动、中国铁通在为骚扰电话提供各种支持,甚至给“10086、110”之类诈骗电话开绿灯,对于诈骗电话显示虚假主叫号码,仍然允许透传。
而在上周,张德江委员长在全国人大常委会工作报告中指出,要加强推进国家安全法治建设,制定国家安全法、反恐怖主义法、境外非政府组织管理法、网络安全法等重点领域立法。两会期间,许多代表也提出加快互联网领域立法刻不容缓,互联网安全法惹关注。
无疑,央视的这些曝光也提醒人们继续关注保护个人信息安全,信息安全的产业需求或迎来扩张。在此背景下,网络安全产业链料将成为资金下一风口,引发二级市场的追捧。
民生证券指出,随着近期安全事件频发,无论是政府、商业机构还是民众对于网络安全的关注程度均越来越高,信息安全已经与我们的社会生活息息相关,成为了全民关注的聚焦点。A股上市公司中,绿盟科技、北信源、美亚柏科、卫士通、蓝盾股份、梅泰诺等从事网络信息安全的公司或将受益。(中国证券网)
央视3·15关注信息安全 中国联通等被点名
今年3·15晚会的主题是“消费在阳光下”,而晚会关注的重点领域为老年消费。
据央视财经频道官方微博透露,今年3·15晚会的主题是“消费在阳光下”今年晚会关注的都有哪些领域?编导告诉记者:“我们关注的是老年消费这样一个话题。
今年315晚会的所有线索都是来源于消费者的直接投诉,是一场开放式的晚会。这几天,央视财经征集了很多消费者的意见。大家最关注食品药品、互联网金融等方面的话题。究竟这些话题是否会出现在今年315晚会的现场,请您锁定屏幕。(中国证券网)
互联网安全法受关注 产业链料成下一风口
上周张德江委员长在全国人大常委会工作报告中指出,要加强推进国家安全法治建设,制定国家安全法、反恐怖主义法、境外非政府组织管理法、网络安全法等重点领域立法。而两会期间,两会代表提出加快互联网领域立法刻不容缓,互联网安全法惹关注。在此背景下,网络安全产业链料将成为资金下一风口,引发二级市场的追捧。
互联网安全法受关注
2015年3月8日,十二届全国人大三次会议第二次全体会议在人民大会堂举行,张德江委员长在全国人大常委会工作报告中指出,要加强推进国家安全法治建设,制定国家安全法、反恐怖主义法、境外非政府组织管理法、网络安全法等重点领域立法。
全国人大代表、山西省高级人民法院院长左世忠在两会期间也提出,针对网络中出现的各种问题,必须要“依法治网”;而我国网络立法严重滞后,加快互联网领域立法刻不容缓。
目前我国网络领域安全立法文件主要有:《全国人民代表大会常务委员会关于加强网络信息保护的决定》(2012年12月28日第十一届全国人民代表大会常务委员会第三十次会议通过)、2015年2月4日国家互联网信息办公室发布《互联网用户账号名称管理规定》、信息产业部2000年发布的《互联网电子公告服务管理规定》、1997年公安部发布的《计算机信息网络国际联网安全保护管理办法》、1998年国务院信息化工作领导小组发布的《计算机信息网络国际联网管理暂行规定实施办法》、国家保密局发布的《计算机信息系统保密管理规定》以及散见于民事、刑事、行政法律法规中的一些相关规定等。总体上说,我国网络安全领域立法严重滞后,现有的法律法规层次和效力低,呈现散、乱、偏的问题,不能适应网络安全管理的需要,不能适应日益严峻的网络安全问题。
业内人士指出,随着电子通信技术的发展和网络终端的普及,网络已深入社会生活的各个角落,从根本上改变了人们的生活方式与工作效率。但是,近年来发生的网络诽谤、网络诈骗、网络谣言、网络泄密等违法犯罪甚至危及国家安全和社会稳定的案件层出不穷,社会危害严重。制定针对网络建设、使用、监管、安全等方面的法律法规,尽快将国家网络安全建设治理纳入法治化轨道,“依法治网”迫在眉睫。
网络安全市场空间广阔
近年来国内外的信息安全事件频出,从此前的斯诺登泄露美国秘密情报事件开始,到最近的OpenSSL的漏洞Heartbeat事件,受众的结构方面,不论是政府等核心部门、商业机构还是普通的网络用户都面临着对于政治利益、商业利益和经济利益的威胁,在这样的背景下我们认为全民网络安全时代已经来临。
据IDC的数据,2013年,中国IT安全市场的规模是19亿美元,不及美国政府信息安全投入的1/3。2013年我国信息安全投入占IT投入比重约1%,而北美和欧洲企业信息安全投入占IT支出比重达14%,发展潜力巨大。按IDC估计,2013年至2018年我国信息安全行业市场规模年均复合增长率为15%。参考美国信息安全行业发展史,受“9·11”事件影响,2002年美国政府信息安全直接投入同比增长64%至40亿美元。未来几年我国政府将加大在信息安全上的投入,整个行业市场规模增速有望超过30%,好于市场预期。
国泰君安证券指出,我国信息安全市场集中度较低,提升空间较大。2013年我国信息安全龙头厂商合计市场份额为14%,而赛门铁克和Mcafee在全球市场合计份额达27%。据不完全统计,2004年以来,赛门铁克共进行35次并购,合计投入资金超过193亿美元。预计我国信息安全上市公司仍将凭借资金实力持续推进并购战略。具有并购实力的龙头上市公司值得重点关注。
民生证券指出,随着近期安全事件频发,无论是政府、商业机构还是民众对于网络安全的关注程度均越来越高,信息安全已经与我们的社会生活息息相关,成为了全民关注的聚焦点。将网络安全概念落实为产品,不仅需要政府的指引与学界的研究,更需要业界的探索与进步,尽管海外的安全厂商在网络安全领域已经耕耘多年实力雄厚,但是在这样一个发展速度迅猛、格局风云突变的市场,技术与创新才是永恒的真理,面对未来愈发复杂的安全形势,现有的技术和积累很有可能将无法适应层出不穷的威胁,只有不断的研发改进面对新威胁的产品,安全厂商才能在市场上攻城拔寨、引兵扬威。国内安全厂商虽然成立时间较短,经验累积与国外厂商有差距,但是在网络安全的新格局下,本土企业无论在技术能力还是产品制造都有了令人瞩目的进步,部分产品已经能够和国外一流厂商的产品相媲美,未来这些公司将成为国内网络安全领域发展的中坚力量。(中国证券报)
中国“织网”信息安全 ICT国产化空间巨大
“没有网络安全就没有国家安全,没有信息化就没有现代化。”习近平总书记的讲话发表近一年间,我国网络信息安全和安全保障能力建设加速推进。
昨日,记者从相关渠道获悉,为了维护个人与国家信息安全,我国将推出网络安全审查制度,网络安全审查办法已完成起草工作,即将提交审议。
网络信息安全上升国家战略
1994年4月20日,当中国通过“NCFC工程”接入因特网64K国际专线,正式连接国际互联网时,很少有人能想象到,网络在今天会给中国带来如此巨变。
20年过去,当人们津津乐道于中国网络规模之巨时,决策层提出了建设网络强国的战略目标。
2014年2月27日,中央网络安全和信息化领导小组成立,习近平亲任组长。在中央网络安全和信息化领导小组第一次会议上,习近平指出,“没有网络安全就没有国家安全,没有信息化就没有现代化。”
中央网络安全和信息化领导小组的成立,标志着网络信息安全上升至国家战略高度。
据介绍,在过去的一年里,有关部门在促进信息服务发展,增强网络安全保障能力方面做了大量的工作,并加快网络安全立法和标准化进程。
信息安全成大国博弈新场地
到2014年,已有40多个国家颁布了网络空间国家安全战略,仅美国就颁布了40多份与网络安全有关的文件。
德国总理默克尔2月19日与法国总统奥朗德探讨建立欧洲独立互联网,拟从战略层面绕开美国以强化数据安全。欧盟三大领导机构明确,计划在2014年底通过欧洲数据保护改革方案。
因此,接轨国际,建设坚固可靠的国家网络安全体系,是中国现阶段必须做出的战略选择。
按照国际通行做法,实行网络安全审查制度,即是对进入一国或一地区市场的智能终端等重要IT产品及其提供者进行网络安全审查,审查重点在于产品安全性和可控性,防止产品提供者非法控制、干扰、中断用户系统,非法收集、存储、处理和利用用户有关信息。凡不符合安全要求的产品和服务,将不得在境内使用。
网络安全审查制度制度的建立与全球的网络空间新形势有直接的关系。随着网络和信息化技术对现实社会、经济和政治的渗透和重构日益加深,网络空间已然成为大国博弈的新场地。
ICT领域国产化方案已上报
在我国各地争相建设智慧城市的大背景下,也对国家网络安全体系的建设提出了更高的要求。
根据有关人士介绍,我国现在有293个城市都在推进互联网城市建设,而在大面积的推动智慧城市建设的过程中,90%以上的基础信息产品都在采用国外的,应该说在这方面,安全可控方面的风险很大。
“智慧城市建设通过云计算、互联网技术、移动互联网技术把中国的系统连在一起,如果网络安全出现问题,直接会导致停电停水停气,公共交通停运,城市瘫痪。”上述人士说。
工信部今年将进行公共云服务网络安全防护检查,完善云计算安全防护管理措施。特别是在智慧城市建设方面推动使用国产化设备。
在安信证券分析师王学恒看来,“对于大众而言,提起网络信息安全首先会联想到互联网企业,但其实信息安全将涉及的是整个ICT产业链。对于ICT产业的国内企业而言,即将实施的网络信息安全审查无疑是巨大的利好消息。”
ICT是信息、通信和技术三个英文单词的词头组合, 它的字面意思是信息通信技术,是一个比较大的行业范畴。
记者了解到,工信部和中国工程院此前承担了“针对发展国产设备解决信息安全问题”的课题。经过研究,各方均认为,以操作系统作为ICT领域国产化问题突破口,能较快取得进展,目前,该方案已由中国工程院上报决策部门,若方案被采纳,ICT领域国产化的市场空间难以估量。(.上.证)
网络安全审查制度将出 国产品牌迎机遇
《国家安全战略纲要》经中共中央政治局审议通过,意味着我国的网络安全审查制度审核进程将迈入关键的最高决策阶段,网络安全审查制度推出在即。
据上海证券报1月30日消息,本次的网络安全审查政策主要有三大突破。第一,该政策是建立在以政务数据为代表的核心数据共享、开放的基础上谈安全保护;第二,该政策并不是针对国内或者国外品牌,而是针对政务数据的自主需要,以可信有保障为出发点来进行审查,参照了美国等发达国家的现行信息安全保护制度,完全不违反WTO精神,完全基于政务数据的需要;第三,除了强调技术保障,更强调了管理体系的配合,比如数据提供方要承担什么责任,服务方提供什么责任等。
长江证券分析师表示,该网络安全审查制度明确了审查范围,即关系到国家安全和公共利益的系统使用的重要技术产品和服务,意味着覆盖了党、政、军队、军工、金融、能源、电信等众多最为主要信息技术行业下游客户,同时其主要为解决我国被其他国家“单边垄断”和技术优势大规模的收集敏感数据,防止被大规模入侵和监听,对不符合安全要求的产品和服务禁止在国内使用。
从此次的网络安全调查来看,国产品牌可能迎来机遇,科大讯飞有关负责人则表示,网络安全审查政策将为信息安全,特别是网络通信领域安全的咨询和技术服务带来新的增长点。信息安全产业发展面临新一轮洗牌,那些真正具备底层研发和服务整体方案的,同时又具备资本优势的安全企业将会脱颖而出,赢得市场机会。A股中中科曙光、浪潮信息、蓝盾股份、科大讯飞、华胜天成、浪潮信息、东方通等,或受益于网络安全检查,近期值得重点关注。(中国证券网)
长江证券:网络安全审查制度将提交审议,信息安全国产化替代加速
事件描述
我国将推出网络安全审查制度,相关办法已完成起草,有望近期提交中央网络安全和信息化领导小组会议审议。
事件评论
我国网络安全审查制度大概率在二月份提交审议,网络安全审查办法推出在即,网络安全战略更进一步。1、此消息来源于中央网信办负责人,该制度草案即将提交给由习主席亲任组长的中央网络安全和信息化领导小组第二次会议审议,意味着该该制度审核进程即将迈入关键的最高决策阶段,网络安全审查制度推出在即。2、该制度的主要内容明确了审查范围:关系到国家安全和公共利益的系统使用的重要技术产品和服务,意味着覆盖了党、政、军队、军工、金融、能源、电信等众多最为主要信息技术行业下游客户,同时其主要为解决我国被其他国家“单边垄断”和技术优势大规模的收集敏感数据,防止被大规模入侵和监听,对不符合安全要求的产品和服务禁止在国内使用。
网络设备、国产IT 软硬件和安全防护领域国产厂商将极大受益。一般来看,网络化社会网络决定信息安全最关键的主要是网络设备和IT 系统,在此基础上的网络安全防护也起到重要作用。对应到计算机行业,国产基础软硬件和安全防护产品受益于政策支持不仅在增量市场竞争中优势巨大,存量市场替代蕴含了广阔的市场空间。
重点推荐具备广阔市场空间和极大业绩弹性的基础软硬件领域的华胜天成、浪潮信息和东方通以及安全防护领域的卫士通。华胜天成通过和IBM合作,走高铁引进、消化吸收再创造路线,凭借IBM 先进的技术、可在基础软硬件领域均有望分享巨大的市场,同时其主要通过代码备案、加入可信机制和北京市政府的支持等达到自主可控标准。高端服务器和数据库中间件等产品毛利率远远高于其传统业务,未来有望给其盈利带来质的飞越。浪潮信息同样面对的是服务器领域海量的市场,其自主研发的高中低端服务器是更为纯正国产设备,同样有望分享国产化替代市场。东方通作为国产中间件龙头其稀缺性和未来面对的20 倍于其原本营收规模的市场,未来成长可期。卫士通主要在于其保密手机业务的放量增长带来的业绩弹性和未来国企改革背景下作为A 股唯一的信息安全国家队有望成为电科旗下信息安全产业国资整合平台,打造安全防护完整的产业链。
信息安全11只概念股价值解析
个股点评:
绿盟科技:技术领先、布局未来,成长有望加速
类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:陈美风,蒋科 日期:2014-12-31
国家战略政策推动有望刺激行业需求快速增长。信息安全大国竞争背景下,我国也将网络安全作为重要的国家战略,2014年随着网络信息安全小组的成立,多项政策密集出台,预计2015年政策力度有望加大,从而刺激行业需求快速增长。
云安全服务需求强烈,身份和访问管理服务是新兴增长点。Gartner 数据显示2013年基于云的安全服务市场规模为21.3亿,而到2017年将达到41亿,增速高于整体信息安全市场。其中又以远程漏洞评估及身份和访问管理(IAM),以及云加密产品增速最为显著,未来年复合增长率将达到28.3%。
云应用加大企业数据安全防护需求,金融和医疗行业数据安全成本最高。企业数据泄露的可能性随着云计算的应用被加乘放大,Ponemon Institute 调研报告显示,每增加1%的云端服务,企业核心数据资料外泄的几率就上升3.1%。金融和医疗行业的数据安全成本高于其他行业70%,且金融行业更易受APT 等新型攻击威胁。
长期积累的安全知识库是公司核心竞争优势来源,公司在多领域技术领先。公司多年来在入侵防御系统、抗拒绝服务、远程安全评估、漏洞扫描,Web 及应用防护系统等方面有深厚积累。根据IDC 统计,公司2013年在这些领域均占据市场份额第一,并在国内安全软件厂商竞争力展望中排在首位。
公司云安全战略契合行业发展方向,有效利用技术优势形成产品差异化。公司核心技术产品占收入比重不断提升,其安全产品可满足客户应用难识别、流量不可控等差异化安全需求。公司加大对金融企业客户的开拓力度,并收购亿赛通等企业布局大数据安全领域,拓展企业云安全信息安全产业链。
盈利预测与投资建议。我们预测绿盟科技2014~2016年EPS 分别为0.99元、1.38元和1.70元,同比增长分别为28.7%、40.4%、22.4%。对比信息安全相关上市公司2015年预计市盈率和估值水平,并参考公司预计净利润增长率,给予公司2015年45-55倍的PE 估值,得出合理价值区间为62.10元-75.90元。
风险提示:传统信息安全产品市场出现下滑的风险,新产品增长和并购整合不达预期的风险,人力成本上升的风险,市场竞争加剧的风险。
卫士通:大股东牵头组建电科网安子集团,打开想象空间
类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:范国华,袁煜明,刘泽晶 日期:2014-12-11
首次覆盖给予增持评级。按并表后2.16 亿股本计算,预计公司2014-15年EPS 为0.54/0.80 元。信息安全行业针对15 年平均PE 为57 倍,考虑到公司大概率成为大股东30 所及电科网安集团资产上市平台,给予其2015 年100 倍PE,首次覆盖给予增持评级,目标价80 元。
公司大概率成为30 所和电科集团信息安全相关资产证券化平台。
大股东30 所旗下未注入上市公司信息安全资产营收超过8 亿元。2014 年,公司完成与大股东旗下的三零盛安,三零瑞通和三零嘉微的重组。但30 所旗下仍有本部军品业务及上海三零卫士等信息安全资产,2013 年收入合计达8 亿元。作为30 所旗下唯一上市主体,未来信息安全相关资产注入可能性较大。
30 所牵头组建中国电科网络信息安全子集团,网安子集团2017年目标利润超过10 亿元。据中国证券网11 月21 日报道,30 所将主导组建中国电科网络信息安全公司;30 所所长兼卫士通董事长将出任该公司董事长。电科网安公司董事长表示,该公司第一步将整合30 所、33 所、9 所和29 所及其他中国电科旗下信息安全资产;第二步,网安子集团业务将由信息安全向物理安全、频谱安全等领域延伸,提供行业解决方案。网安子集团目标是2017 年收入超过100 亿元,净利润超过10 亿元。网安公司董事长表示未来不排除集团部分子公司进入上市公司,也不排除通过兼并重组形式,整合社会资源,网安集团最终将实现资产证券化。
卫士通作为网安子集团旗下唯一上市公司,将充分受益。
风险提示:30 所资产或电科集团信息安全资产整合进度不达预期。
北信源2014年三季报点评:q3单季表现不俗,全年业绩增长可期
类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:纵菲 日期:2014-10-28
业绩总结:2014 年前三季度,公司实现营收1.4 亿元,同比增长32.4%;归属上市公司股东的净利润为1638 万元,同比增长4.8%;基本每股收益0.06元。
其中三季度单季,公司实现营收5259 万元,同比增长31.3%;归属上市公司股东的净利润为574 万元,同比增长168.4%。
结算周期的季节性特征明显,下半年占比较重。报告期内,公司营收保持了较快增速,净利润增幅较低,但这并不影响我们此前对全年业绩增速的判断。公司所在信息安全行业具有明显的季节性特征,收入确认主要集中在下半年,但费用全年均分。我们统计了公司2011-2013 年的财务数据均值,公司四季度营收和净利润占全年比重分别为50%和78%。从公司营收情况看,我们认为在国家政策推动下,下游行业对于信息安全产品需求旺盛,公司有望保持快速增长势头。
毛利率小幅下滑,单季利息收入增加。报告期内,公司综合毛利率为90%,同比下降1.4 个百分点。我们认为毛利率下降的原因有二:1、软件产品载体成本上升;2、技术服务业务中硬件占比加重。三季度单季公司净利润增速远高于营收增速的主要原因是公司利息收入同比增长143%(393 万元)。
7月所签大单为今明两年业绩增长奠定基础。公司在今年7月与某计算机技术研究所签订了规模为5800 万元的《内网安全管理系统合作协议》,而报告期内仅确认收入780 万元,我们认为主要收入确认将在今年下半年和明年上半年。在国内信息安全政策红利的不断利好下,本土信息安全产品将从深度和广度上实现快速增长,公司作为本土内网安全管理、终端安全管理领域的领先企业,未来将持续受益于下游行业需求的不断释放。
我们看好北信源数量级庞大的终端价值和新产品金甲防线的未来潜力。预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.32元、0.40 元和0.53 元,对应PE 分别为67 倍、54 倍、41 倍,维持“增持”投资评级。
风险提示:新产品推广低于预期、海外市场进展较慢、市场竞争加剧。
任子行:减持不改信息安全概念股的估值优势
类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:张冰 日期:2013-07-03
投资要点:
6月27日公司发布股东减持公告。公司收到持股5%以上股东天津东方富海股权投资基金减持股份的告知函,天津东方富海于2013年6月25日通过大宗交易和集中竞价方式减持已解禁的任子行流通股160万股。
公司于今年6月25日上市一周年,当天就有天津东方富海减持不免给已经估值很高的股价相当大的心理压力。我们认为这类事件不会对公司的股价近期带来影响,而大概率事件是今年网络安全和信息安全的概念火热,催化事件层出不穷,使得像任子行这样的概念股持续在高估值水平。
任子行公司自设立以来一直专注于网络信息安全领域,主营业务为网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售,并提供安全集成、安全审计相关服务。中国网络内容与行为审计和监管市场发展潜力巨大。2010年,中国网络内容与行为审计市场规模达到6.54亿元,预计2015年市场规模将达到21.8亿元,年均复合增长率达到27.22%。
今年,不仅是人大在年初针对加强信息安全管理和个人身份、数据加强使用管理方面的立法使得整个信息安全产业规模在近几年内有望加快发展;而且今年所发生的一系列的国际和国内的网络安全事件,包括年初的韩国互联网瘫痪、中美网络战和近两周的“棱境门”事件都使得本土安全相关企业有了比以前更大的市场和利润的想象空间。
公司12年的低速增长主要是由于通用网络审计和安全设备的订单拖后所致,我们预计去年订单受政府和党的领导人换届的影响会在今年和未来两年中逐步回补,使得这块的订单的短期增速高于平均年行业增速。受到最近中美两国网络安全和“棱镜门”事件的影响,长期的订单增速也有望超过27%的水平。目前监管部门对非经营性上网场所,如机场、宾馆、酒店、高级会所、洗浴中心等落实网络安全管理比较重视。所以公司在这一主要领域也是大概率能产生突破,并在未来3-4年维持20-30%的年增长速度。
预测13-15年EPS分别为0.64、0.87和1.19元,对应增速45%、35%和37%。由于近期股价受安全事件驱动涨幅较大,已经是13年的41倍,未来涨幅空间有限,所以我们维持公司的“增持”评级。
风险提示:非经营性场所的市场拓展不如预期。
蓝盾股份:进军电磁安防,切入军工领域
类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:孔令峰,李响 日期:2014-11-05
事件:
公司公告:公司拟向广州华炜科技股份有限公司张远鹏、史利民等全体17 名股东发行股份及支付现金购买其合计持有的华炜科技100%股权,同时拟向柯宗庆、柯宗贵和蓝盾信息安全技术股份有限公司-第一期员工持股计划发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过本次交易总额的25%,即不超过13,000 万元,主要用于支付本次交易中的现金对价、中介机构费用以及用于本次发行完成后补充华炜科技的业务发展所需流动资金。发行价格为定价基准日前20 个交易日公司股票交易均价,即17.96 元/股。
评论:
电磁安防成为信息安全重要领域,华炜科技是国内电磁安防领域领先企业。
电磁波成为计算机及其网络系统泄密、被攻击干扰的最重要的途径之一,人为产生的高能电磁脉冲的电磁脉冲武器和设备等已经成为现代战争乃至恐怖袭击中的重要手段。电磁安防作为保护数据安全与物理安全的重要手段已经成为信息安全至关重要的范畴与重要环节,也能够让信息安全的防护级别大幅升级。电磁安防已经成为信息安全保障体系三大方面的重点之一。华炜科技国内领先的电磁安防整体解决方案提供商,主要产品由专业特种电磁安防产品和通用电磁安防产品构成,前者主要面向军工及航空航天、轨道交通、通信等行业进行定制开发,后者主要针对民用领域,目前收入占比较低。华炜科技2013 年实现营业收入1.57 亿元,净利润1,703 万元。
收购将为蓝盾股份带来三方面提升。一、丰富产品线,补充信息安全技术。蓝盾股份产品涵盖了边界安全、安全审计、安全管理、应用安全、终端安全等较为全面的应用类信息安全产品。而华炜科技则是国内电磁安防领域领先的优势企业之一,具有成熟的电磁安防整体解决方案。收购将帮助蓝盾股份丰富信息安全产品线,使得公司构建了“数据安全”+“物理安全”完整的安全体系。二、客户互为补充。蓝盾股份来自于政府与教育的行业客户收入接近 60%,现有业务领域行业集中度相对较高。而华炜科技80%收入来自于航天军工、轨道交通、通信行业。通过收购将帮助蓝盾股份将自身产品逐渐渗透军工及航空航天、轨道交通等新兴业务领域,降低行业集中度较高的风险。同时,华炜科技的通用电磁安防产品也已经能够覆盖民用、政府、金融、教育等多个行业,收购有利于行业拓展。三、提升盈利能力。华炜科技2012 年-2013 年的净利率分别为11.18%、10.84%,要高于蓝盾股份2013 年8.09%的净利率。根据业绩承诺,华炜科技在利润补偿期(2014 年-2017 年)实现的净利润总额不低于16,200 万元,且2014 年度净利润不低于2,800 万元,2015 年度净利润不低于3,600 万元,2016 年度净利润不低于4,500 万元,2017 年度净利润不低于5,300万元。华炜科技承诺的未来几年20%的复合增速将有助于持续提升上市公司的整体盈利能力。
行业信息安全解决方案不断完善。信息安全行业细分领域众多,包括终端安全、数据安全、安全管理平台、防火墙、防病毒等。大多数信息安全厂商专注于某一个领域的产品,难以满足客户构建全方位信息安全防御体系的需求;传统的系统集成商可能会承接一些与信息安全相关的集成项目,但因其自身并无信息安全方面的技术和产品储备,项目毛利率较低,在提供后期维护等附加服务方面也较为欠缺,客户粘性不高。相比这两类公司,蓝盾股份不但拥有品类完善的自有产品线,同时也可以为客户提供一站式安全解决方案,目前已经在交通、教育、金融、医疗、政府等行业得到成功应用。同时,公司的自有信息安全产品线正在不断完善。1)年初投资设立子公司蓝盾移动,与参股子公司纹歌科技为公司拓展移动互联网安全业务打下基础;2)超募资金项目“互联网舆情分析平台”空间广阔,政府部门对舆情掌控需求强烈,蓝盾在政府级涉密信息系统上具备产品和市场优势,项目收益值得期待。
给予增持评级。暂不考虑华炜科技并表影响,预计公司2014-2016 年的全面摊薄EPS 分别为0.18 元、0.25 元、0.32 元,对应PE 分别为95.8 倍、69 倍、53.8 倍,给予增持评级。
风险提示。规模扩张与人才不足的风险;收购失败风险;创业板大幅下跌风险。
中科曙光新股报告:技术优势突出的高端计算机厂商
类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:陈美风,蒋科 日期:2014-11-06
中科曙光是国内综合竞争优势较强的高端计算机信息系统服务商,技术实力突出。未来国内高端计算机市场随着大数据和云计算应用的深化有望迎来蓬勃发展期。公司的业务发展方向符合行业发展趋势,随着IPO 募投项目的实施,未来有望进一步扩大行业领先优势,实现业绩较快增长。
国内领先的高端计算机设备及服务提供商。公司主要从事高端计算机系统的研究、开发和生产,在高性能计算机市场已连续五年位居国内市场份额第一,具有较强的综合竞争力。公司2013年实现主营业务收入19.99亿元,净利润9669万元。其中高性能计算机是公司的核心业务,收入占比约为38%,毛利占比约为45%。
大数据与云计算共同促进高端计算机行业蓬勃发展。未来5年中国的大数据市场将以每年50%的速度增长,到2020年中国数据总量将达到2012年的近23倍;同时云计算市场也以每年超过50%的速度快速增长。而高计算能力提升了信息分析和流动的效率,是云计算和大数据实现应用的必要支撑,作为基础设施的高端计算机行业有望从中受益。
评判该行业企业核心竞争力的三项关键因素:技术积累、人才储备、品牌信任。未来具备这三项综合竞争优势的企业才能在激烈的行业竞争中胜出,中科曙光以其突出的技术优势和先发优势,有望在中长期内保持行业领跑地位。
IPO 募集资金项目是未来业绩增长的重要保障。中科曙光本次IPO 募集的资金主要投向ParaStor300并行分布式云存储项目和CloudView2.0云计算管理系统项目,并计划补充部分营运资金,计划使用募集资金约3.5亿元。我们认为这两个募投项目符合产业未来发展方向,具备良好的市场前景,募投项目的实施是公司未来业绩增长的重要保障。
盈利预测与估值。我们测算中科曙光2014~2016年的摊薄每股收益分别为0.41元、0.53元和0.62元,未来三年的年均复合增长率达到24.33%。综合DCF、市盈率两种不同估值方法,我们认为公司合理每股价值区间为12.30—14.35元,对应2014年30-35倍市盈率。
主要不确定因素。技术更新风险;核心技术、管理人才流失风险;上游厂商高集中度风险;市场竞争加剧风险。
南威软件:国内电子政务信息化综合服务提供商
类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:许祥 日期:2014-12-30
公司是国内电子政务信息化综合服务提供商,主要从事政务、党务、军队、公安、交通、智慧城市等领域的软件研发、系统集成和技术服务,是国家规划布局内重点软件企业。
根据国家电子政务“十二五”规划要求,中央和省级政务部门主要业务信息化覆盖率超过85%,市、县平均分别达到70%、50%以上,政策推动电子政务信息服务需求平稳增长。
公司产品主要包括电子政务主要应用系统、社会管理与公共服务系统、行业应用支撑系统等。2013年公司电子政务应用系统、社会管理与公共服务系统、行业应用支撑系统收入比重分别为35.34%、54.09%、9.92%。
近几年业绩持续增长,公司2012-2014年1-9月营收分别为2.42亿、2.81亿、1.77亿元,增长率分别为10.47%、16.03%、26.01%,归属于母公司股东的净利润分别为7107万元、7949万元、4333万元,增长率分别为19.04%、11.85%、59.18%。
本次IPO实际募集资金37375万元,主要投向政务云应用平台研发项目、智慧型平安城市综合信息平台研发项目、支持国产化的党委信息化解决方案项目、智慧军营综合信息管理平台升级项目等。
基于未来3年相关行业需求维持平稳增长的预期,预计2014-2016年公司营业收入分别增长25%、29%、20%,归属母公司股东的净利润分别增长13.97%%、32.58%、21.46%,发行后全面摊薄EPS分别为0.91元、1.20元、1.46元,合理估值区间41-46元,对应2014年PE45-50倍。
风险提示:行业需求增长低于预期,公司业务发展低于预期等。
航天信息:防伪税控业务仍将保持增长,非税领域成果显著
类别:公司研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:齐艳莉 日期:2015-01-12
投资要点:
防伪税控系统为利润主要来源,市场扩容为未来发展奠定基础
防伪税控系统及相关产品占公司毛利比重超过40%,是公司利润的主要来源。
2014年8月1日起的降价令市场对公司税控业务开始有所担心。但根据国税总局的公告,2015年1月1日起,除一般纳税人外,新办小规模纳税人也应使用增值税发票系统升级版。往年新办一般纳税人规模在50万左右,根据部分省份公布的数据来看,新办小规模纳税人往往是新办一般纳税人规模的4倍左右,因此,预计年新办小规模纳税人规模在200万左右。目前公司在此领域的市场份额达到90%以上,市场的扩容将为公司未来税务领域的发展奠定基础。
中标香港出入境管制系统,为公司系统集成业务发展增添信心
公司近年来大力发展系统集成业务,近两年公司系统集成业务收入增速维持在20%以上,超过营业收入增速。继2013年公司中标公安部出入境管理局电子往来港澳通行证项目后,公司近期中标香港出入境管制系统,中标金额为10.88亿港元,彰显公司在此领域的业务实力。此项目对公司系统集成业务的发展意义重大,公司击败国内外知名厂商拿下此标,不仅是公司系统集成业务发展的又一成果,也是公司国际化业务的重大突破,同时也是对公司系统集成业务能力的肯定,也为公司系统集成业务未来的发展增添信心。
电子发票业务稳步发展,静待商业模式落地
目前公司电子发票业务稳步发展,并已与大型电商合作试点电子发票业务。公司在电子发票领域的积极布局将使公司获取先发优势,且公司线下的渠道优势将是其他同类电子发票厂商所不可比拟的。我们认为,未来电子发票可入账报销后,制约电子发票发展的最大阻碍将消除,公司依托于强大的线下渠道优势打通线上线下并配合相应的商业模式落地后,公司的电子发票业务收入将呈现爆发式增长。
盈利预测与投资评级
公司各项业务均稳定快速发展,增值税系统升级及营改增不断推进将进一步拓展公司的市场空间;中标香港大单彰显公司系统集成业务的实力,特一级资质获批及公司在系统集成领域的积极布局也为公司系统集成业务发展奠定基础;依托于强大的线下渠道优势的电子发票业务在稳步推进,电子发票不可入账报销的障碍消除后,电子发票业务将有望爆发,加之公司在电子发票领域的商业模式落地,公司电子发票业务将值得期待。我们预计公司2014-2016年的EPS为1.33、1.58、1.86元/股,给予“买入”的投资评级。
同方股份:布局全面旗下资源丰富,股权投资收益可持续
类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:袁煜明,张晓薇,范国华 日期:2013-09-09
本报告导读:
公司已成为投资平台型公司,旗下众多子公司的价值将逐步被发掘。公司整合资源的综合能力将在智慧城市建设中凸显优势。目标价10.5元,增持。
给予公司增持评级,目标价10.5元。公司已成为投资平台型公司,旗下众多子公司的价值将逐步被发掘,在智慧城市领域将大有可为。我们预计13-14年EPS0.38、0.40元,首次覆盖给予增持评级,目标价10.5元,对应13年28倍,仍低于计算机行业平均34倍的PE。
股权投资收益可持续业务众多具分拆上市潜力。公司自2011年以来,来自股权投资的收益(包括公允价值变动收益与投资收益)占利润总额比例都超过2/3。由于担心持续性不强,市场对这种并非来自营业收入的利润往往认可度不高。但我们认为,同方已经成为投资平台型公司,形成了“投资-孵化-协同发展-(分拆)”的良性模式。12年报披露已有56家控股参股子公司。在同方国芯、百视通、同方泰德相继上市后,仍有多家子公司,包括同方环境、同方知网、重庆国信等,均有较强盈利能力或是分拆上市潜力,将为公司带来持续收益。
完成并购壹人壹本布局移动互联网。公司已于8月完成了对壹人壹本的并购。壹人壹本以“原笔迹书写”为核心技术,2012年销售18万套平板电脑;合并后将得以利用同方强大的渠道体系来开拓客户,在商用市场大有可为,将成为同方在移动互联网上布局的重要环节。
资源整合综合优势在智慧城市建设中凸显。智慧城市建设方兴未艾,而由于其涉及到多个领域的资源整合与优化,而成为摆在各家参与者面前的难题。同方全面业务布局的优势在此凸显出来。公司在智能建筑、轨道交通、安防、数据资源管理等方面均处于行业领先,将发挥综合优势,分享智慧城市建设的盛宴。
梅泰诺:设立产业并购基金,外延步伐有望提速
类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:宋嘉吉,王胜 日期:2015-03-02
维持“增持”评级 ,维持目标价32 元。公司此前撤回定增,此次通过设立并购基金的方式加速了融资步伐,后续外延运作也有望提速。根据公司业绩快报,我们调整2014-2016 年EPS 分别为0.37 元(-20%)、0.56元(-14%)、0.74 元(-13%),维持目标价32 元,维持“增持”评级。
设立并购基金,打造外延整合平台。公司公告和嘉加工业、上海瑾益、德广盛安共同设立股权投资公司,作为梅泰诺产业并购整合平台,出资规模不超过3 亿元,按梅泰诺的发展战略提供投资标的或为超出发行股份限额外的并购项目提供配套资金。此前,公司考虑到审批进度问题,撤回了三年期补充流动资金的定增方案,市场对其后续发展表现出一定担忧,此次通过设立并购基金的方式快速完成融资布局,在推进进度上超出市场预期,有助于后续的外延并购。
新老业务布局到位,2015 继续做大做强。我们认为公司传统通信、互联网两大板块均有望做大做强。虽然铁塔公司的成立减少了基础设施的重复建设量,对需求造成一定冲击,但据我们草根调研,铁塔公司设立伊始且恰逢4G 建设高峰期,有快速做大规模的需要,或在2015 年带来投资脉冲式增长,而产业整合也有助于龙头企业做大做强。互联网板块方面,新推出的NFC 虽初期推广较慢,但不影响长期布局,且公司新设立的芃柏科技不仅涉足征信,还将在小微企业金融、财务外包方面具备发展潜力。
风险提示:铁塔运营领域竞争加剧;移动支付推广进度低于预期。
美亚柏科:2014年业绩高速增长,互联网法律诚信业务渗透加快
类别:公司研究 机构:中银国际证券有限责任公司 研究员:彭勇 日期:2015-02-16
支撑评级的要点:
业绩快报夯实了公司平台化服务运营的战略,经营效率极大提升.
1.经营效率得到极大的提升。公司实现营业利润11,471.91 万元、利润总额13,617.32万元、归属于上市公司股东的净利润11,318.05 万元,较上年同期分别增长144.01%、88.83%、101.08%,是营业收入增幅的2.64 倍,1.63 倍、1.85 倍,经营效率得到极大的提升。
我们认为受益于公司平台化服务运营的思路,开源节流效果凸显。
2.业绩高速增长是常态。我们认为传统电子取证市场随着信息载体的变化和新信息化产品频繁出现,公司在公安、检察院、工商管理、海关传统B2G 市场上用新产品、渠道下沉实现稳定快速增长,在新兴企业市场通过提供云平台的取证、存证、鉴定等服务,取得新市场的快速突破。通过对政府采购网直采中标统计结果显示,公司在省级(直辖市)公安系统渗透率是45%,在检察院系统渗透率不足15%,工商系统渗透不足35%,二三四线城市渗透率更低,传统电子取证市场还存在较大的市场空间。
合资成立版权交易中心意在强势介入知识产品行业,提供全方位知识产权诚信平台.
1.版权交易的互联网趋势在国内刚刚起步,版权交易中心将会整合版权的孵 化、确权、登记、维权、评估、交易、经纪、贸易、质押、拍卖、投融资全产业链,打造国家级的版权登记与认证信息平台。公司将作为核心技术方案提供商,打造互联网化的版权交易征信平台。
2.版权交易中心的模式将会复制到知识产权领域,包含专利、著作权等巨大的市场,中国科技企业未来的核心竞争力主要体现在知识产权的竞争力上。
3.公司有效利用自身平台服务的优势,通过存证、鉴定等优质服务跟企业合作,用B2B2C 的新商业模式拓展新兴市场,需要法律保护的信息化环境,就是公司新兴市场点。
亏损减持部分投资资产,优化公司资产结构.
1.服云公司初期的免费商业模式带来投资周期长、风险高的特点,跟目前公司经营思路缺乏协调互补性。
2.减持去掉控制权,服云内部经营管理集中度更高,更有利于进行市场化管理运作。
3.减持后权益法计算将大大优化公司的资本结构,公司聚焦核心业务的发展。
大宗交易减持不会给公司带来负面影响.
从公司10 大流通股东明细和大宗交易历史卖方营业部名单推测(未正式公告),减持人应为公司第一大流通股东拉萨经济技术开发区通连投资咨询有限公司,减持占持有流通股份的2.23%,减持完成后依然持有公司10%的股份。此减持不会给公司经营层面带来影响,公司的一致行动人股权权重比例提升,有利于公司经营管理上结构优化。
评级面临的主要风险.
公司市场渠道拓展不达预期风险。
估值.
看好公司在法制信息化中的龙头地位以及公司经营管理的持续优化。预计公司2015~2016 年的EPS 为0.888 元、1.460 元。维持买入评级,目标价为55 元。