招商证券：银行股突破前期高点或就在2季度
中国证券网讯（记者 刘伟）招商证券日前发布的行业策略报告认为，银行股突破前期高点或就在2季度。
报告指出，虽然2015年的前2个月银行股都在调整，但招商证券始终认为 年内银行股突破2014年12月的高点只是时间问题。3月9日的大涨之后，银行股人气将在二季度重新聚集。
招商证券认为，当前资金并未离场，人气重新聚集。2015年前2个月的调整是针对前期过急、过度加杠杆的消化期，体现在证监会治理两融违规和伞形信托增量的下降。这段时间的市场其实又重归存量博弈状态，创业板表现与金融股呈现明显跷跷板效应。但进入3月份以来，融资买入额开始回升，人气重新开始聚集，银行股的洼地效应是非常好的资金去向，增量逻辑或重现。
从基本面看，2015年银行的利空在不断出尽。利率市场化的负面影响接近尾声。2月28日存款利率上限调整至1.3倍之后，大部分银行没有跟进将存款上浮幅度进行调整，表明负债成本将保持相对稳定。经济下行和资产质量恶化已经为市场充分预期，1倍PB即对应着15%的不良率悲观预期，若二季度经济触底回升，不良贷款生成趋势将明显好转。
报告认为，关于向银行发放券商牌照的传闻只是行情的引火点（2014 年券商全行业利润966亿，仅占银行业总利润的6%），基于基本面边际改善的预期和新增资金的聚集才是上涨的持续动力，目前行业2015年动态PE6倍、PB1.03倍，仍在低位。
