四大利好因素或促A股羊年开门红
(更新)
2月25日是A股羊年的第一个交易日,机构解码节后A股认为,羊年首个交易日或迎"开门红"。从消息面看,羊年首个交易日有四大利好因素:一、两会召开在即。全国两会下周初拉开帷幕 或再次聚焦改革以及经济基本面等主题。二、降息预期升温。春节消费逊预期,节后降息机会大。三、欧美股市普涨。耶伦讲话后美股创新高,道指涨0.5%。四、机构翘盼羊年A股开门红。
中国证券网 分析师热议:四大利好因素究竟对A股市场有着怎样的影响?哪些板块个股或最大受益?
李超:从历史统计也支持红包行情在节后延续。两会召开在即,市场关注点有望重新转向深水区改革。有关今年经济发展预定指标、如何具体落实一带一路和国资改革等重要议题或者成未来焦点。其中国资改革主题为多家机构坚定看好,认为上半年最值得关注的投资机会。
杨岭:从消息面来看,假期内无重大利空,再加上外围市场走高,降息预期大,对开门红有较大的提振。注意观察蓝筹股的动态。
项超政:节前随着利空出尽指数呈现七连阳,展望春节后行情,从流动性角度讲大量资金将回流金融机构,同时降息预期进一步强化,从估值角度讲,三月初两会召开将令政策主题预期重燃,在无明显利空影响下红包行情有望延续,建议同时配置受益于货币宽松预期的周期类蓝筹以及受益于业绩和政策利好的TMT和新能源汽车行业。
肖玉航:从上述四方面利好因素来看,有利于羊年首日走好,但考虑到市场一些股票在年前表现较好,因此不排除分化的可能,建议关注中小市值的潜力股票,回避传统产业高估值绩差品种。
导读:
机构翘盼羊年A股开门红
节后开门红概率高 是择机减仓好机会
羊年迎来增量博弈 结构性牛市主导市场
三大悬念伴随A股步入羊年
基金看市:宏观向下 股市慢扬
六大板块"羊羊得意"
成长领衔春季行情 关注四大概念
早评:节后红包行情有望延续
(中国证券网 汪茂琨整理)
机构翘盼羊年A股开门红
认为今年牛市基调不变 建议关注改革等主线
马年A股一波"七连阳"收尾,令投资者在喜获春节大红包的同时,也对羊年行情更添一份期待。"红包"行情能否延续,哪些主题和行业会在新的一年中大放异彩,成为羊年股市鸣锣前广大股民最为关注的话题。
接受本报采访的申万、中金、兴业等投行机构普遍认为,当前牛市基调未变,居民大类资产配置迁移和海外增量资金等因素奠定了股市全年向好的基础。就节后市场而言,历史统计显示春节后10个交易日上涨的概率接近八成,"红包"行情延续的可能性很大。
观察去年底这波行情的特征可以发现,近期市场热点已经轮动到去年下半年整体跑输的中小市值股票,其中特别抢眼的是借助互联网应用等概念,相关个股年底呈现持续强势。不过进入到羊年,机构普遍认为大小盘股都有机会,关键在于踏准市场风格和主题。对于开年后最值得关注的投资主线,机构认为包括国企改革主题、业绩稳健主题、传统转型主题、成长股龙头等都有机会。
牛市根基已成
总体而言,机构对2015年A股整体看好的态度不变。
申万宏源(000166)研究策略组认为,首先,经济短期内超预期下行压力加大,货币政策进一步宽松可期,加上海外经济体集体"放水",市场整体流动性环境不会太差;其次,中长期看,居民大类资产配置迁移、海外增量资金的大逻辑没有改变,上一轮入场后积累的大量市场存量资金依然会积极寻找机会,不用太过悲观,关键在于结构而非仓位。
这样的观点目前具有普遍性。中金公司认为,羊年的牛市基调不变,部分中小市值主题的暂时活跃并不意味着低估值蓝筹股重估的结束。
具体来看,其一,货币政策仍处于放松周期,期待"真心真意"的放松。早前公布的数据表明国内需求疲弱、物价低迷、资金成本高企的现状并未得到明显改善,货币供应增速低于预期表明真正的放松并未到来,前期的降准更多表现为补偿性手段,未来有望看到更多预调微调措施;其二,改革红利将逐步改善市场预期。近期土地改革、财税改革、自贸区的改革试点以及国企改革、资本市场改革(指数ETF期权、注册制、深港通)等项目在逐步推进之中,全面的改革将逐步改善经济结构,提高经济中长期增长可持续性;其三,居民对权益类资产配置增加的逻辑依然在起作用,当前中国居民家庭资产中权益类资产比例依然过低;其四,蓝筹股估值不贵,沪深300动态市盈率不到12倍。
"市场短期盘整的主要原因,一是因为前期涨幅较大需要消化,二是隐含的放松预期较高,三是实体经济尚未看到实质性的改善。"中金公司表示,相信随着政策放松的逐步推进、增长预期的改善,市场将重回上升通道。
节后上涨概率大
机构认为,春节后,市场关注点或将逐渐转向改革等方面。
瑞银证券分析师表示,根据历史经验看,春节后大量现金回流银行体系,流动性有一段宽松时期,大小盘股都能出现一段小幅上行。但之后,随着市场预期注册制改革的方案确定,小盘股或面临回吐压力。而随着全国两会临近和1-2月宏观数据陆续发布,市场关注点或将再次转向改革。
有意思的是,根据兴业证券(601377)统计显示,1996年至今,春节前10个交易日和后10个交易日获得正收益的概率分别为84%和79%,平均收益率分别为3%和2.1%。
"另外,2月份货币宽松是大概率事件。降低社会融资成本是大趋势,因此,新一轮降息的时间也许是'任性'的,但是,连续的逆回购以及其他公开市场操作的行动都表明不论以什么形式'放松',重要的是'放松',宽松预期有助于行情的反弹。"兴业证券策略组也对行情表示乐观。该机构还指出,全国两会前后,围绕各项改革的热议以及由此带来的主题投资机会,有助于维持市场人气和赚钱效应。
展望3月行情,机构预计上证综指整体以震荡为主,绝对收益类资产将继续活跃。
申万宏源研究表示,短期内,大盘蓝筹受制于经济基本面的疲弱与监管层对股市加杠杆态度依然审慎,再加上短期估值修复基本完成、仓位较高等因素,目前难以形成持续的"快牛"行情,上证综指整体仍将以3100点至3500点的区间震荡为主。从战术角度看,前期增量资金进入使得本轮存量博弈资金总量远远大于2014年上半年,而这部分加杠杆、有成本的资金需要不断寻找新机会。只要没有过大的系统性风险,在相对收益缺乏弹性的情况下,绝对收益类资产的活跃度与持续性或将超出预期。
改革等主题关注度升温
本轮行情启动以来,不论大票小票都已上涨,因此机构认为不必纠结于主板还是创业板,市值大小与风格属性并非筛选的绝对标准,关键在于能否获得超额收益。
从行业配置的角度看,申万宏源建议3月份行业配置的重点方向为传统转型(轻工、纺织服装);业绩稳健(医药、电子、汽车、家电、地产);供给收缩成本下降(化工、稀土)。
从改革的角度,瑞银证券坚定看好国企改革主题。该机构认为,在确定3月至4月投资或企业盈利增速出现反弹前,市场将处于震荡。全国两会召开前后,对改革的关注将升温,看好国企改革主题。国企利用资本市场,通过增量改革实现集团整体上市,提高资产证券化率是最值得关注的投资机会。
此外,兴业证券建议关注的投资机会包括:成长股龙头(互联网、新能源汽车、工业4.0、体育、核电和高铁等先进制造业);以券商为代表的大盘蓝筹做波段,逢低买入弹性较大的金融股(券商保险银行)或者具有改革潜力的国企,等待降息降准或者政策催化剂的兑现等。另外,兴业证券建议从量化角度构建国企改革和并购重组股票池。
节后开门红概率高 是择机减仓好机会
7天的春节长假一晃而过,羊年的股市今天开市,在此先祝粉丝们羊年投资顺风顺水,惊喜不断!节前的7连阳,让大家对节后的股市有一种期待,节日期间消息面总体上偏于真空,所以市场基本上还会延续节前的走势,周三大盘开门红概率较大。本周只有三个交易日,后面的走势如何发展倒是个悬念。钱眼认为,开门红后大盘有回踩3141点的可能,因为节后不到一周全国两会就将召开,期间大盘仍将以平稳为主。
今天走势
节后开门红概率高,防范后市调整走势
由于节前的上涨惯性和中国人喜欢讨一个好彩头的心理,节后市场实现开门红的可能性较高,只是开门红之后行情如何演绎才是关键。目前看因节前连续上涨,大盘在3250点上方套牢了大量的筹码,而且节前在3200下方的两个跳空缺口一直没有回补,节后大盘回补调整的可能性较大,大盘预计在回踩3141点附近的缺口后有望企稳。而节后不到一周全国两会就将召开,按以往经验,两会期间一般不会有什么大行情,总体以平稳为主。
钱眼年前曾预期羊年市场至少可高看3890点一线,但上半年市场仍主要以调整蓄势为主,会在3000-3500区域震荡整理,真正上攻可能会等到夏季以后,因而上半年大家最好仍以波段操作为主,高抛低吸是主要操作方法。据最新数据预测,春节期间全国消费依然在下降,2月CPI为0.9%,节前一周5大集团发电耗煤同比降幅超过10%,意味着通缩风险逼近,央行降息时机日益成熟,后市管理层货币政策动向应是一大看点,大家关注政策面对行情的支撑和推动作用。
今天操作
冲高是择机减仓好机会,可布局三类潜力股
持股过节的投资者,可利用节后开门红冲高机会择机获利减仓,以防范后市可能出现的短线回调的风险,减仓的品种主要是节前大幅冲高的板块个股,如互联网金融、移动支付、新能源等等,这些板块虽然今年我们依然非常看好,但因为短线连续拉升,积累了大量的获利盘,调整洗盘的可能性较大。由于之后全国两会即将召开,改革题材将是后市的一个主要炒作内容,大家可重点对这一板块进行分批布局。
对于后市因两会或者央行降息政策带来的春季攻势,我们建议大家优选三类股,一是精选成长性行业中的龙头,首选互联网行业,同时可以关注新能源汽车、“工业4.0”、核电和高铁等先进制造业。二是可以考虑有业绩稳定性和估值优势的消费类和公用事业类股票,以及政策驱动型股票,包括央企和国企的改革,重组和资产注入类个股。三是事件推动型个股,比如抢红包涉及的移动支付,以及新近资金关注的医药电商等概念板块。(.扬.子.晚.报)
羊年迎来增量博弈 结构性牛市主导市场
马年A股的走势如同万马奔腾,完成牛熊切换。展望羊年,A股肩负的使命上升到战略高度,制度上需要向注册制过度、转型中需要肩负孵化更多新兴产业的职能、同时伴随国企改革的贯穿,尤其是在经济增速下移和人民币升值预期出现拐点的不利背景下,眼下A股的战略重要性不亚于2010年前的股改。虽然估值泡沫和上行斜率让市场有所担忧,但从战略视野出发,A股的长牛仅仅是开始。与马年相比,A股在羊年会像生肖属性一样,出现较为温和的上涨,运行模式很难复制疾风暴雨的上涨,更多是结构型牛市为主,特征上会呈现增量博弈。
增量博弈主导市场
年初高层对于融资杠杆的警示使得存量博弈有所升温,但牛市的环境与2013年时的熊市末期缺乏可比性。如果说2013年的存量博弈只是存量资金在题材股间的腾挪,那么羊年的增量博弈则是以存量资金与增量资金的博弈为主,资金的切换不仅仅在题材间,更会在成长、周期和概念之间连续切换,博弈的半径将由小盘股扩展到整个A股。
增量博弈的基础有两个,即融资成本的可持续下降、宏观配置周期的彻底扭转。这两个因素决定了A股的增量资金是长期性和趋势性的,这点与2012年底的脉冲式行情有本质区别。同时制约增量博弈高度的则是本币升值预期逆转后的资金外流、存量资金对于估值泡沫和传统行业的谨慎情绪。首先,从支撑存量博弈的融资成本角度来看,按照国际经验,当一个国家的人口红利进入衰退期,其长期利率都是一个走低并且趋于零的过程,我国刚过刘易斯拐点,因此2014年开始的利率下行仅仅处于初期。国内负债主体大约有90%集中于传统行业,上述行业正是经济转型中的负反馈产业,降低融资成本对于传统行业的整合以及降低金融风险而言必不可缺。从行为金融角度出发,低利率会抬升市场的风险偏好,对于权益类资产而言将起到正向刺激。其次,从资金配置角度来看,过去5年资金配置的核心是以地产为主的投资驱动型行业,资金配置由单纯的信贷转向收益更高的非标融资,高利率的非标融资好比一个资金黑洞,将新增资金大部分都吸收到了高利率的债权融资中。但随着信用风险的不断释放,以及地产大周期的逆转,不仅新增资金对于上述行业会趋于谨慎,已经配置的存量资金也会寻求新的头向。举个简单的例子,每年地产的销售额约为15万亿,过去5年期增速在20%左右,即会吸收3万亿左右的新增资金,未来销售额增速将趋于0,则会释放出3万亿的新增资金配置需求,加上从地产以及其他周期行业流出的存量资金,在外汇管制的背景下,这部分资金在国内面临再配置选择,能容量如此流动性的最佳领域就是股市。
也许目前A股的高估值会成为资金配置的一个诟病,但从引导来看,注册制增加供给,满足了增量资金的流动性需求,同时去年以来证监会对于收购兼并的简政放权,上市公司可以通过外延式收购降低估值,估值泡沫短期并不会被捅破。换个角度,随着新兴产业在A股的占比不断提高,估值泡沫很难避免。A股新兴产业不能简单用纳斯达克和海外创业板的估值来比较,因为西方发达国家已经进入发展的暮年,而中国刚由强壮年步入中年,对于新兴产业的增长预期完全不同,全球化的估值中枢具有参考意义,但很难成为定价标准。
短期上攻步伐料放缓
从目前来看,A股在羊年会像生肖属性一样,出现较为温和的上涨,但短期上攻步伐料放缓。节前上证综指呈现出缩量7连阳,中小板呈现新高后的量价背离,技术上都有些多头后劲不足的隐患。用两融数据来看,融资买入额有连续4周达到单周600亿水平(历史平均仅为50-150亿),这种连续的天量净买入,是市场情绪质变的重要特征,代表市场情绪由之前的反弹预期切换至牛市预期。连续4周的天量买入期为11月28日-12月19日。对应的点位是2682-3108点,中枢位为2895点,即2682点-3108点是奠定牛市逻辑的区间,通常不会跌破。按照市场买入成本来看,大致在2800点区域。
从2015年以来的融资净买入指标看,除"1.19"市场恐慌引发的融资盘平仓以外,大致在2014年8、9月的水平,明显高于2013年,显示短期仍是牛市中的调整。值得注意的是,今年明显的融资净买入为负出现在1月30日,当天收盘为3210点,最高为3288点,加之节前降准引发的高开阴线在3250点附近,因此按照缩量状态,短期成功收复的概率不大。从估值看,用加权平均法计算的沪深300估值很低,但用剔除权重效应后算出的算术平均市盈率则已经超过2009年峰值时的水平,制约权重股的短期空间。创业板而言,市盈率已经突破历史新高,需要等待盈利的跟上。从市场情绪来看,股票型基金仓位为88.55%,触及"88魔咒",同时2015年股票型基金的首发募集额度仅为去年4季度的40%,也是乐观情绪阶段收敛的一个信号。尤其值得注意的是,节前监管层密集检查两融、伞形信托等杠杆交易,释放出的信号不仅仅是规范杠杆,更多透露出对于过快上涨的一种担忧,在这种基调下,市场短期上攻步伐料放缓。(.中.国.证.券.报 .魏.颖.捷)
基金看市:宏观向下 股市慢扬
在羊年到来之际,回顾马年的最后一周,股市呈现出典型的红包行情,自2月9日到2月17日,七连阳给马年一个完满的收官,七个交易日沪指上涨4.9%,深成指上涨7.8%,创业板上涨10.9%,个股普涨,尤其是保险、券商等金融股领涨。
然而,近几年市场风格变化颇大,令各类投资者直呼跟不上思路。在复杂的市场背景下,如何精选个股,避开投资陷阱,且看基金经理们的羊年视点。
成长股的选股逻辑
2015年一开年,成长股卷土重来,替代蓝筹股成为上涨主力,市场逻辑再度切换。
对此,广发基金某基金经理接受采访时称,白马成长股在经历较长时间的盘整后,估值切换也即将发生,但想要获取超额收益,可能还是需要从前期调整的中小市值股票中寻找一些估值合理的真正成长股。
他认为,今年成长股的选股思路主要有两条:一是符合经济转型和改革方向的行业,包括但不限于移动互联网、新能源汽车、智能装备及机器人、可穿戴设备、基因检测或细胞治疗等新型生物技术、环保等。二是今年以来很多上市公司通过定增实现大股东或高管增持,或引入PE成为战略投资者,随着定增完成,产业资本积极介入,激励机制理顺后,会通过管理改善、外延并购等多种方式实现脱胎换骨。
国泰基金某基金经理接受本报采访时也称,在成长性行业中,比较看好环保,"环保是在未来十年确定性成长的行业,该板块中龙头型企业会高速增长,"他说,另外一个看好的行业是高端装备制造,比如机器人行业,中国经济的增长将会源于高端装备制造竞争力的提升。
热点的"红"与"黑"
成长股方面这两年形成一个惯性思维,即大家都喜欢炒作主题、比如互联网。延续去年的思路,今年又一波互联网思潮席卷股市。
对此,鹏华基金经理梁浩称,他个人非常看好互联网股,但问题是这一波疯涨的互联网股中夹杂着不少伪互联网股,所谓的伪互联网股就是指那些只是和互联网沾边,并没有互联网内核的个股。"我个人不是很愿意参与这种伪互联网股的上涨行情中。"他说。
上述广发基金经理也提醒,互联网公司的估值方式与传统行业不一样,因此,在评价这些公司的投资价值时不能单纯只看PE。
医药也是这两年的投资热点,上述广发基金的基金经理认为,在政策扶持和人口老龄化的大环境下,医药行业依旧具有巨大的增长潜力。
南方基金经理罗文杰亦称,从细分行业的发展阶段来看,除了一些原料药在成熟期以外,其他细分行业都是在初创期和成长期。所以,医药行业整体上处于成长阶段。
而就蓝筹股而言,上述国泰基金经理说,他看好保险、工程机械以及国企改革公司。
以国企改革来说,他认为标的选择维度应该包括:竞争类企业;企业领导人意愿与能力(任职期限、过往成绩等);企业在"股份制改造、引入外部资本、本行业并购投资"具有一定经验;企业本身处于先进产业的龙头公司,但经营效益不佳,改善空间巨大;国资持股比例很高,可出让的空间大;大集团小公司,资产证券化率有待进一步提高等。
机遇和不确定性共存
自上而下观察,国泰基金经理认为,羊年还有三大不确定性,一是货币宽松预期是否会阶段性逆转;二是资金虚拟经济空转是否会受政策冲击;三是注册制以何种方式落地。
谈到注册制,梁浩感慨道,"我管理的基金跌得最惨的时候是2012年年初,当时就是受注册制的影响,但后来跌得很惨的股票都涨回来了,那个时候我做基金经理才一年的时间,准备不足。"他认为,注册制出来以后还是会对市场造成很大的波动,"但不会影响公司的内在价值或市场基本预期规律。"
就整个宏观经济而言,梁浩表示并不好看,他认为目前的宏观经济还是下行态势,造成这种态势的最根本原因在于经济的结构性矛盾。
上述广发基金的基金经理认为,宏观经济在2015年一季度仍将维持平稳下滑的趋势,"但考虑到之前推动市场上涨诸多因素未发生根本性变化,所以,对本季度的A股市场仍持乐观态度,不过上涨的速度可能放缓。"
博时基金春节前发布的2015年投资策略报告中也写到:2015年宏观面趋势向上的动力在递减,通货紧缩、汇率贬值、债务风险和地产泡沫、国有股减持等风险如达摩克利斯之剑随时会打断市场向上的趋势。(.第.一.财.经.日.报)
三大悬念伴随A股步入羊年
刚刚过去的农历马年,A股以"七连阳"完美收官,为即将开始的羊年股市预留了丰富的想象空间。
政策暖风频吹能否抵消基本面寒意?货币政策变化带来的流动性宽松如何抵御注册制预期下的扩容加速?价值与成长,谁会成为A股的机会所在?这或许是伴随A股步入羊年的三大悬念。
基本面偏冷VS政策面趋热
本月公布的宏观经济数据中,1月CPI同比涨幅5年来首度跌破1%,PPI则出现了连续35个月负增长。当月贸易顺差大幅扩大近九成。相对低迷的数据,让各大投资机构对羊年A股基本面持较为谨慎的态度。
相对于基本面,业界对政策面的预期显然要乐观得多。在他们看来,从司法到财税,从土地流转到混合所有制,全面深化改革的进一步推进,将释放出更多红利并在资本市场获得体现,羊年A股震荡中稳步向上成为"大概率事件"。
"一带一路"国家战略将在羊年进入全面铺开阶段。着眼于万亿元量级存量的国企改革,也将成为羊年A股的热点主题。知名投行瑞银表示,国企利用资本市场实现整体上市,提高资产证券化率将是最值得关注的投资机会。
流动性持续宽松VS市场加速扩容
回眸马年股市,央行意外降息成为点燃"快牛"行情的导火索。步入羊年之后,流动性变化依然会成为左右A股的重要因素。在流动性持续宽松成普遍预期的同时,股市加速扩容也成为共识。
本月,A股出现单日17只新股"群发"和14只新股集体登台的盛况,IPO显现提速迹象。而在可预见的未来,发行注册制正式推行之后,新股批量上市或将成为"常态"。与此同时,在金融创新不断加速的背景下,股票期权等各种新产品、新工具次第亮相,预示着A股资金面压力将有增无减。
这也意味着,流动性持续宽松与市场加速扩容之间的博弈,也将成为羊年A股的重要特征之一。
价值VS成长
马年临近尾声,A股经历震荡整固之后再度上扬,市场追逐的热点已经由大盘蓝筹股转向中小市值股票。
"A股最大的机会在互联网。"长期看好优质成长股的上投摩根双息平衡基金经理孙芳表示,一切行业与互联网的结合,一切服务的云化以及大数据的应用,都有望促成新的商业模式,从而带来相关公司估值的提升。经过前期的调整之后,蓝筹股也会在羊年显现相应的投资机会。
进入羊年后,A股将迎来上市公司年报的密集披露。部分业绩持续增长的蓝筹股将重现估值优势,一些中小市值个股则将暴露其对成长性的过度透支,从而面临股价大幅回落的挑战。(.重.庆.晨.报)
六大板块"羊羊得意"
在马年A股"逆袭"的过程中,板块个股表现冰火两重天。进入羊年,在市场有望持续向好的背景下,投资者如何才能不踏空,分享到资本市场发展的红利呢?本报记者特对大量机构的研报进行了梳理,从中长期角度选取了国企改革等六大板块进行剖析,以飨读者。
一、国企改革
随着国资国企改革的逐步推开和深入,羊年无异将成为国企改革的一个标志性年份。中国企业研究院执行院长李锦表示,2015年,混合所有制、投资经营公司和董事会治理结构会得到推进,企业自身重组和混合经济将"双轮驱动"。
国务院发展研究中心企业研究所于1月31日发布的《中国企业发展报告2015》中称,由于改革进入攻坚期,以及对一些关键问题的认识存在不少分歧,2014年国企改革整体进展缓慢。但各种交流争论以及地方国企改革方案的陆续推出,为国企改革顶层设计方案的出台奠定了基础。"有理由相信,2015年国企改革将取得实质性进展"。
据业内分析,国务院国资委主任张毅此前的相关表态,是今年国资改革将有重要突破的佐证,张毅此前曾明确表示,2015年各级国资委和中央企业需围绕解决发展面临的突出问题推进改革,提高改革方案质量,抓好改革措施落地,并对改革做出"五步走"规划。
国泰君安最新发表的研报指出,国企改革提速将成为资本市场2015年重大风口,在增强企业活力、提高效率的同时,也将提升A股国企上市平台估值水平。
兴业证券分析,2014年以来A股国企改革机会已经陆续浮现,上市公司受益国企改革的机会频频出现,比如受益集团资产证券化、引入PE作为战略投资者以及各种形式的股权激励等。2015年随着国企改革顶层设计取得突破,国企改革加速发力将给A股带来相关机会。
个股上,农银行业轮动股票基金经理郭世凯表示,在国企改革全面展开的背景下,两条主线值得关注:一是具备条件可先行先试的央企,尤其是已经纳入试点范围的央企;二是市场基础好、示范性强,优先选择试点模式更详细、试点企业已明确的地方国企。
二、非银金融板块
中国经济进入"新常态",经济增速放缓,面临结构性调整:夯实第一产业,改革发展第二产业并向第三产业转移,完善金融业和服务业。由此,非银金融板块无异是其中的较大受益者。
国泰君安非银金融首席分析师赵湘怀表示,非银行金融板块承接着改革的意志,炒非银金融就是炒"中国梦"。"中国梦"分为两个部分,一个是经济发展,一个是社会稳定。经济发展靠什么?靠以投资银行为核心的多层次资本市场体系;社会稳定靠什么?靠以商业保险为中枢的新型养老健康产业链。因此,"中国梦"落实在产业上就是非银行金融。
券商股方面,方正证券研报指出,经过前期的调整,券商板块目前对应15年的估值水平已不足30倍。"券商板块虽难以重复去年12月大幅上涨的走势,但基本面坚挺、估值相对合理的现状,也使得券商板块在目前这个阶段具有较高的配置价值。"
"在金融改革带来资本市场扩容和并购浪潮的大环境下,证券行业将迎来大发展。"业内人士对《投资快报》表示,注册制改革加速推进,T+0交易箭在弦上等等。未来券商还将会有非常大的创新空间,而创新业务的推出预示着券商将迎来大蓝海,特别是资产证券化、新三板的做市商等,对于券商来说,收入不可估量。
保险股上,有分析认为保险板块目前具有估值和成长性双重优势。一方面从增量资金配置来看,保险板块具有低估值和高成长性的双重优势;另一方面,流动性推动债券市场牛市利好险资净资产和EV高增长。
值得一提的是,保监会日前宣布,将取消万能险不超过2.5%的最低保证利率,将产品定价权交还给保险公司。据悉2014年万能险规模保费为3421亿元,占到人身险保费两成以上。此次万能险费率市场化,将使人身险费率改革迈出一大步,这对保险股是利好。
三、军工板块
刚过去的2014年,军工行业在政策整体驱动下成为资本市场关注的焦点。今年是世界反法西斯战争胜利70周年, 9月中俄双方共同举办庆祝世界反法西斯战争胜利及中国人民抗日战争胜利70周年活动,中国还将首次在抗战胜利纪念日举行阅兵。与此同时,2015年也是军工行业研院所改制和资产证券化持续推进革之年。
记者日前从国防科工局获悉,《国防科技工业"十三五"规划总体思路》通过了国防科工局审议并原则通过。规划提出坚持军民深度融合,努力构建中国特色先进国防科技工业体系,努力推进国防科技工业发展由跟踪研仿向自主创新转变。
而在2月10日,国防科工局召开国防科技工业"十三五"规划领导小组会议上。国防科工局局长、规划工作领导小组组长许达哲表示,"十三五"是国防科技工业发展的战略机遇期,要切实加强国防科技工业"十三五"规划编制工作,努力推进国防科技工业科技发展由跟踪研仿向自主创新转变、能力建设由任务能力型向体系效能型转变、发展路径由内向发展向开放发展转变、体制机制由基于平台的纵向结构向基于专业化的有效竞争转变。
在此前召开的国防科工局工作会议上,明确了2015年要重点抓好八项工作,包括抓好武器装备研制生产,加快军工核心能力体系化建设,深化国防科技工业改革,增强国防科技自主创新能力,推动国防科技工业军民融合深度发展,提升对外开放水平和国际竞争力。
分析人士指出,刚过去的2014年,军工行业在政策整体驱动下成为资本市场关注的焦点。预计2015年国防工业改革将继续推动军工国企的整合、继续提升证券化水平、推进军民深度融合,科研体制改革可能将进入政策配套、实质推进阶段。
四、"一路一带"
2015年将是"一带一路"国家战略全面铺开的一年,一批示范性项目将于年内启动。近日有消息称,"一带一路"规划已经获批并在小范围内下发,即将正式出台。与此同时,"一带一路"建设与亚洲基础设施投资银行及丝路基金的筹建在地方"两会"成为热议的焦点。
亚洲开发银行副行长张文才日前表示,"一带一路"战略虽然由中国提出倡议,但实质是一个各国合作共享和共赢的倡议,有助于周边国家更多从一体化经济中分享经济增长带来的收益。"'一带一路'将成为亚太地区乃至世界的增长源。"
资料显示,"一带一路"沿线大多是新兴经济体和发展中国家,涵盖中亚、南亚、西亚、东南亚和中东欧等地的国家和地区。总人口约44亿人,经济总量约21万亿美元,分别约占全球的63%和29%。
"'一带一路'可能成为建国以来最重要的国家战略布局。"民生证券研究院执行院长管清友表示,无论是早期的经济特区、还是去年成立的自贸区,都是以单一区域为发展突破口。"一带一路"彻底改变之前点状、块状的发展格局,横向看,贯穿中国东部、中部和西部,纵向看,连接主要沿海港口城市,并且不断向中亚、东盟延伸,这将有利于我国经济加快转型升级。
业内人士称, "一带一路"建设已经成为我国未来经济发展的关键一环,从地方"两会"所提出的要求看,"一带一路"建设将围绕基础设施建设、加强沿线国家互联互通、加快区域发展等方面为主要内容。
有分析人士曾比喻:如果说"一带一路"是中国一路带着其他国家的小伙伴玩,那么A股市场上就是"一带一路"带着大盘指数玩。受益于"一带一路"大战略的系统性行情将可能延续3至5年,是慢牛、长牛。
五、"京津冀" 及自贸区
去年2月份,习近平总书记就推进京津冀协同发展提出七点要求,首次将京津冀协同发展上升到国家战略层面。分析认为,京津冀协同发展作为一项重大国家战略,必然会带动京津冀地区的经济发展;2015京津冀协同发展进入实质操作阶段,将打开区域内相关个股投资空间。
大同证券分析师付永翀认为,作为国家发展战略,京津冀协同发展体现了政府对经济发展的整体思路,有望继续成为政府2015年重点工作。据了解,去年12月下旬召开的北京市委全会明确,增强推进京津冀协同发展的自觉性主动性已列入2015年重点关注的七大问题之一。
今年2月份举行的中央财经领导小组第九次会议上,疏解北京非首都功能、推进京津冀协同发展被确立为是一个巨大的系统工程。"目标要明确,通过疏解北京非首都功能,调整经济结构和空间结构,走出一条内涵集约发展的新路子,促进区域协调发展,形成新增长极。"这标志着京津冀协同发展将进入实质操作阶段,京津冀一体化正式打响。
在自贸区方面。分析人士指出,自贸区是本届政府的国家战略之一,战略高度和发展广度将超预期,并且全球进入新一轮贸易开放期。中国自贸区发展或将协同"一带一路",成为下一个经济10年发展的重要驱动因素。另一方面,随着第二批自贸园区花落津粤闽,第三批自贸园区申报筹备工作已经开启,据悉目前地处中西部的武汉、西安、重庆、成都、兰州都在积极争取进入第三批自贸区行列,其中陕西和湖北两省已经完成自贸区的建设方案并上报国家层面。
在业内人士看来,随着京津冀一体化及自贸区的推进,将给相关概念股带来利好,尤其是在临近全国"两会"的情况下,预计会有进一步的政策出台。
六、环保板块
从2014年四季度开始,大量环保方面的改革政策密集出台。上个月69号文(关于第三方治理)的文件出台, 2月12日政治局会议审议政府工作报告提出打好节能减排和环境治理攻坚战。分析认为,无论是从长期、中期还是短期来看,环保板块都是投资主题。长期来看,环保股板块不仅仅是PM2.5和水务处理,还包含了大家对美丽中国的梦想。
业内人士据记者表示,,2015年是"十二五"收官及"十三五"政策规划布局的一年,一方面政策和各地项目的落实将取得实质推进,相关企业的业绩增长有望兑现甚至超预期。另一方面对于"十三五"环保政策的规划布局,第三方治理、环境市场化推进等已有明确的内容和方向,投资规模的预期将更为明确,为2015年环保产业股走强奠定良好基础。
申银万国行业分析师表示,2015年对政策环保来说是一个大年,分为两条主线来看,与这两条主线对应的行业会产生两个比较大的变化。一条政策主线跟市场空间相关,2013年出台了大气十条之后又有了水十条和土十条。大气十条给了一个1.7万亿元的投资空间,水十条给出来的空间是2万亿元的投资规模,这样的一个投资规模对于行业市场空间刺激的作用是非常明显的。
第二个主线是在环保这个行业里面跟财政税收价格和政府采购相关的一系列政策支持,这些政策每一个单个看起来可能没有水十条那么重磅,但是这十条串起来会给行业的盈利模式和盈利水平带来一个根本性的变化。其实这一条主线上的政策已经开始启动了。在这样的政策背景下,相信后续还会带来污水处理费用上涨的趋势。(.投.资.快.报 .张.厚.培)
成长领衔春季行情 关注四大概念
临近马年尾声,A股市场先抑后扬,最终以七连阳完美收官。展望羊年春季行情,我们认为,可关注几个重要的可能影响行情走势的因素。首先,在经济下行压力加大的情况下,二次降息和降准仍可期待,在央行仍可能继续适时、适度、全力维稳的背景下,市场整体流动性依然宽裕,这将为结构性慢牛行情的演绎奠定坚实的基础。其次,从历史统计来看,春节后股市上涨的概率偏高,尤其是节后首个交易日开门红的概率最大。第三,自2月2日以来,创业板指一直处于主升浪中,由于其已突破了一年多的长期平台,后市有望反弹到2000点附近。虽然2月16日创业板指留下1828至1836点缺口,不过由于处于主升阶段,因此该缺口未必会被回补,短期如回探缺口,仍将是买入机会。第四,跷跷板轮动持续。今年以来,主板和中小盘股之间的行情切换趋于频繁,从目前情况看,2015年此消彼长的跷跷板现象还将延续,因此操作上应把握轮动节奏,尽量避免追高。
基于以上对于春季行情的四点认识,我们认为,未来中短期行情仍将是成长股的主场,具体品种上可从价值低估滞涨、穿越周期的文化传媒、年报含权预增和互联网概念等四大方面进行选择。
春季行情震荡加剧
精选低估高成长品种
由于经济下行压力大、IPO发行常态化,3月行情有可能呈现宽幅震荡,精选成长股或是规避震荡的最好方法。优质成长股票在未来市场的震荡中一旦出现明显的调整,将构成较好的布局时机。根据目前的年报预告情况 ,可逢低关注年报预增并有高送转预期的相关品种,尤其可逢低布局性价比突出、估值处于低位的龙头白马和错杀的新兴成长股。结合历史上3月行情的操作思路,基本是业绩加含权炒作为主。为此我们认为,3月份寻找低估新兴产业成长股与价值股中具有确定性机会的公司将是决定投资者能否获取超额回报的主要因素。
就具体操作思路而言,首先可从以互联网等为代表的软件信息、文化传媒主线中选择高成长+低估值的品种,同时可关注一季报业绩有望超预期的生物技术产业和基因测序股,最后可从工业4.0角度挖掘人工智能、机器人及移动支付和金融IC卡中的滞涨股,操作上可逢低关注易联众、御银股份、瑞凌股份、中青旅、鲁泰A、航天电子等。
机构青睐穿越周期
关注文化传媒的确定性成长
随着春节长假的结束,全国两会即将召开,文化传媒产业有可能成为重要的话题。一项统计过去10年春节后各板块表现的数据显示,文化传媒是其中涨幅最好的,10年以来平均涨幅在29.2%。从目前我国产业发展总体规划看,文化产业的大发展潜力非常可观,而且文化产业也将在经济转型升级过程中占据非常重要的地位。与此同时,在经济增速持续放缓的背景下,文化传媒行业因其自身的抗周期性和成长性有望继续获得资金和政策青睐。
从板块内部看,近期互联网新媒体新招不断,广电系统国企改革预期持续增强;电影动画受贺岁档刺激,关注度明显提升。随着居民娱乐性消费支出的不断增长,成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长潜力。建议关注充分享受行业高增长红利的影视动漫及游戏业,可重点关注细分行业的白马龙头互动娱乐、奥飞动漫、华策影视和华数传媒。
年报披露渐入佳境
年报预增含权股潜力可期
春节过后,年报披露将渐入佳境,市场资金势必会从纯题材炒作转移到基于业绩逻辑的选股思维上。年报对上市公司股价的影响作用也将进一步显现,为此投资者可对绩优滞涨的含权高送转成长股逢低布局。
历年市场对上市公司年报高送转预期的炒作力度很大,那些去伪存真的高成长且低估值的年报预增股往往具有巨大的投资空间和潜力。需要提醒的是,尽管高送转不一定就是高成长的代名词,但多数年报推出高送转分红预案的上市公司2014年年报净利润高增长却是不争的事实,也因如此,那些被错杀的年报高增长的高送转股一般都会成为市场的黑马品种。操作上,中线看好高成长确定、具有高送转预期的奥飞动漫、互动娱乐、华宇软件、汉鼎股份、美亚柏科和立思辰等。
政策表态力挺
互联网平台概念潜力无限
日前央行官员首次公开表达对互联网金融的肯定态度,马云赴证监会演讲互联网金融、中国互联网金融研究中心成立等因素也为板块走强提供了新的契机。而从板块细分领域看,移动医疗、互联网金融、在线教育、供应链金融、国产化信息安全等仍是市场的关注热点。
新年以来,以互联网金融为代表的新兴成长板块成为成长股反弹的主要亮点。目前互联网已全面渗透到经济生活的各个角落,各类资本也在加速追逐相关板块个股,而那些为互联网金融提供解决方案、系统设计、软件产品、大数据应用、云计算服务、电商等领域的成长股表现靓丽。为此操作上可优中选优,逢低关注瑞茂通、顺网科技、和而泰、象屿股份、广联达和博彦科技等,看好具备硬件设计能力、适应智能化扩散趋势的智能家居平台建设的和而泰。
自从智能手机普及后,网络在提高传统行业效率方面作用日渐扩散,随着余额宝带来的互联网金融浪潮的爆发,全面带动了供应链金融、互联网保险、P2P网贷等产业的蓬勃发展。日前,以支付宝和微信为代表的电商正式打响"红包大战",而伴随着未来移动互联网支付手段的越加丰富,支付手段的安全性和便捷性将不断受到重视。因此移动支付和征信相关题材股易联众、御银股份、恒宝股份、新国都可中线逢低布局。
值得注意的是,国家集成电路产业基金以股权投资方式给予紫光总金额不超过100亿元人民币的支持,且该基金自成立后已经多次出手,这将为互联网硬件产业的高速发展带来巨大的想象空间和投资潜力,操作上可关注恒宝股份、汉威电子。(.上.证)
(中国证券网)