中石化混改项目正式获批 受益板块或成新助涨热点
据人民日报报道，昨日从中石化集团获悉：作为目前国企最大的混合所有制改革项目，中国石油化工股份有限公司(中国石化)的子公司中国石化销售有限公司(销售公司)1070.94亿元的增资项目已获得国家发改委和商务部批复，公司正据此办理后续交割手续。
2014年9月12日，中石化销售公司与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》，由全体投资者以现金共计人民币1070.94亿元(含等值美元)认购销售公司29.99%的股权。增资后，中国石化持有销售公司70.01%的股权，全体投资者共计持有销售公司29.99%的股权。9月15日，中国石化发布引资公告《中国石油化工股份有限公司关于子公司中国石化销售有限公司增资引进投资者的公告》，宣布上述引资事项。
增资完成后，中国石化将和投资者一起，按照市场化、规范化、专业化的思路完善销售公司的公司治理和体制机制。在业务发展方面，未来将在发展优势油品业务的同时，将发挥平台优势，拓展便利店、汽车服务、O2O等新兴业务，逐步提供全方位的综合性服务。
其实早在2014年9月14日，中石化启动混改，发布公告称，中国石化销售公司于9月12日与25家境内外投资者签署增资后股权认购协议，但截至目前，参与民企与中石化主要是在易捷便利店上合作，比如卖包子等，并未涉及加油站业务。
厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强指出，尽管油气领域混改不易，但今年价改预计将大动，并可倒逼混改。他说，今年价格会大动，天然气价格市场化可能性很大，估计没问题，条件已具备。林伯强称，现在石油价格很低且向下趋势稳定，是改革的好时机。
他分析，价格市场化了，民企才觉得可以赚到钱，才有动力参与混改，改革的空间才会大起来。“价格能倒逼体制改革。”林伯强说，“要看民企能否进去，这是关键。”他表示，我国石油领域缺乏实力强劲的民企，且牵涉到对外的石油战略，因此能否有民企切实参与混改，有待时间检验。
而就石油股来说，万联证券研究所所长傅子恒认为，大象起舞才刚开始，且目前是大多头市场，会对利好敏感，对利空麻木，在此背景下，今年油气改革将是助涨热点。（证券时报网）
油气改革将深化 四大新疆涉油公司有望率先受益
据悉，油气改革有望成为今年能源改革的重点，中国石油（601857）和中国石化（600028）两大公司的混合所有制改革将深化。中石油的混合所有制改革已经在新疆启动试点，其新疆销售分公司正式改名为中石油新疆销售有限公司，企业性质随之从央企驻疆分公司改为自治区国资委监管的国企。
此前媒体报道的中石油已经敲定了2家局级单位油田作为试点，各拿出35%的股份引入民营资本，吉林油田、大港油田有望率先进入试点名单，近期有望公布方案。
新疆作为油气改革的第一战场，本地民营油气企业有望率先享受政策红利。
新疆浩源（002700）去年12月公告参与甘肃中石油昆仑天然气利用有限公司51%国有股权的竞拍。
广汇能源（600256）是新疆最大的涉油气企业，已取得原油进口资质，有望涉足更多的油气业务。
国际实业（000159）主营燃料油进口经营、焦炭出口，燃料油、重油、氧化剂和有机过氧化物的销售。
准油股份（002207）是石油开采企业提供油田动态监测和提高采收率技术服务的专业企业。(同花顺）
“石化双熊”变“石化双雄” 莫名拉升或藏巨大利好
“问君能有几多愁，恰似满仓中石油！”这一在过去长达7年熊市里被股民用来自嘲的股谚，如今不得不重新改写了。随着中国石油 (601857)以及中国石化 (600028)股价最近几个月以来的连连走强，新的段子似乎更适合当下的市场：“问君能有几多愁，没有满仓中石油！”周三，“石化双雄”尾盘急速拉升，带动大盘快速上涨，沪指一举收复早盘的失地并翻红，但创业板指数再一次扮演了“跷跷板”的角色，应声回落。
“两桶油”推升沪指冲3400 中信证券再创出历史新高
周三，沪深两市双双低开，券商股早盘活跃带动沪指震荡翻红，黄金、上海自贸等热点概念的轮动为沪指再蓄涨势。午后，权重股再度回落，拖累沪指探底跌逾1%。临近收盘，看似将以平淡结束全天交易的当口，在“两桶油”的护盘下，指数成功翻红迅速拉升。其中，中国石油最后20分钟拉升近7%，收盘涨5.99%，中国石化急拉近4%，收盘涨2.57%。
在大盘和权重股回升的同时，中小盘股未能延续周二的普涨行情 ，创业板指数高开低走跌逾1%。两市在量能方面较上个交易日有所收缩。截至收盘，沪指报3373.95点，上涨22.50点，涨幅0.67%，成交4364亿元；深成指报11613.4点，下跌54.61点，跌幅0.47%，成交2463亿元；创业板指数报1523.39点，下跌16.44点，跌幅1.07%，成交379亿元。
板块方面，核电股午后大幅反攻，以4%的涨幅领涨两市，上海电气 、东方电气 、金盾股份 、久立特材 、佳电股份 、江苏神通 、兰石重装等7只相关概念股涨停。证券股在申银万国 “券商股即将展开轻盘行情”的报告推动下表现活跃，华泰证券 、长江证券 、中信证券等涨幅居前，龙头股中信证券更是创出历史新高。
此外，黄金概念股表现优良，板块整体涨幅一度超过4%，多数个股飘红，其中山东黄金一度封涨停。上海自贸及迪斯尼概念早盘拉升，板块整体涨幅近2%，其中，界龙实业 ，一度涨停，大众交通涨逾4%；另一方面，水务、环境保护、船舶等跌幅居前。
新华网发文为“杠杆牛市”正名 券商“万点牛市”论重出江湖
A股市场上，官方舆论的风向标作用一向引人瞩目。“新华社致杠杆牛市第三封信：投资者应学会适应杠杆市场”一文经网络转载，引发市场强烈关注，市场人士普遍认为这是一篇为“杠杆牛市”正名的文章，说明目前的A股繁荣并没有触及到政策的底线。
新华网的文章认为：“2014年的中国资本市场也呈现出前所未有的新变化：由于融资融券等杠杆发挥了巨大作用，这一年下半年开始，中国股市逆袭上涨，牛冠全球。当杠杆今后被普遍采用，市场出现新变化时，我们要提醒：市场变了，投资者必须学会适应这个市场。……我们要看到，在这轮杠杆牛市中，发挥关键作用的融资融券、伞形信托 、分级基金B都在揭示同一个本质，那就是中国资本市场的交易工具越来越丰富、交易方式越来越多样化，这是市场发展的必然，是成熟市场的体现。”未了，文章还对未来的市场发展进行了展望：“杠杆下股市已经成为常态，未来还将继续深化，这不仅是中国资本市场经过20多年发展后出现的新现象，更是未来必须面对的‘新常态’。‘新常态’下的杠杆股市需要我们用新思维及时探索新规律。”
与此同时，国信证券发表研报称，新一轮牛市的时间跨度可达3年-4年，涨幅达到180%-400%，上证指数空间在5600点-1万点之间。新一轮牛市第一阶段，主要是投资者信心恢复推动的市场行情，主要特征是估值重估，确立牛市格局，预计第一波行情A股市盈率超过25倍，市净率3倍左右，上证指数有望突破4500点；第二阶段基于经济良好的增长预期、实体盈利的回升，刺激市场投资信心增强，形成第二波大行情，预计上证指数有望突破6124点的前高点。分析人士对《投资快报》表示，从目前中信证券、保利地产等龙头股纷纷创出历史新高的走势看，此轮牛市确实存在很大的潜力，未来会有更多具有良好基本面的个股创出历史新高，而不仅仅是从底部有所反弹。而石化双雄这样的股票 ，在基本面并不清晰的情况下开始大涨，也预示着未来或有不为人知的深刻利好，共同推升着牛市前行。（投资快报）
重点受益个股解析
中国石化：14年3季度盈利超预期，但股价仍需要催化剂
中国石化 600028
研究机构：中银国际证券 分析师：刘志成 撰写日期：2014-11-05
中国石化 14年3季度盈利比我们的预测高出47-56%，主要是得益于24亿人民币的一次性处置收益。业绩公布后，我们将2014-16年盈利预测上调6-13%。尽管公司估值并不高，但仍缺乏股价走强的催化剂。此外，14年4季度运营也面临一定挑战，尤其是在近期油价下跌和成品油价格大幅下调之后。因此，我们坚持对A 股和H 股的持有评级。
支撑评级的主要因素
中国石化销售公司1，070亿人民币的资产注入不会产生一次性收益。这令投资者感到失望，因为他们对此曾抱有较高的期望。
鉴于近期油价和成品油价大幅下跌，14年4季度公司盈利有可能出现大幅的环比下滑。
尽管公司是2015年初开始的全国柴油标准由国 III 升级到国 IV 的主要受益人，但在可见的将来这已经是最后一个催化剂。该利好被今年以来国IV 标准柴油产量大幅上升所部分抵消。
对沙特阿拉伯一家炼油厂的股权收购计划不大可能带来显著的短期利好。
评级面临的主要风险
油价大幅上升，从而带动成品油价上涨。
全国柴油质量标准升级带来的利好超出预期。
估值
我们将 H 股目标价由6.49港币上调为6.58港币，因为我们仍根据1倍的2014年预期市净率来设定目标价。
我们同时将A 股目标价由4.71人民币上调为4.77人民币，因为我们仍根据H 股折让8%(3个月平均A-H 股折让)来设定目标价。
中国石油：1-3Q净利增0.8%，略低于预期，维持持有建议
中国石油 601857
研究机构：群益证券(香港) 分析师：高观朋 撰写日期：2014-11-04
业绩略低于预期：公司发布三季报，2014年1-3Q实现营收1.75万亿元，yoy+4.3%，实现净利润960亿元，yoy+0.8%，折合EPS0.52元，业绩略低于预期。单季度来看，公司Q3实现营收6006亿元，yoy+3.2%，增速环比降8.2个百分点，实现净利润279亿元，yoy-6.2%，增速环比由正转负，折合EPS0.15元。公司Q3营收和净利润增速环比下降主要是由于原油价格三季度处于下降通道，拖累公司业绩所致。
勘探与生产板块利润受累原油跌价：2014年1-3Q公司生产原油700百万桶，yoy+0.3%；生产可销售天然气21939亿立方英尺，yoy+7.1%；油气当量产量1065.8百万桶，yoy+2.5%。尽管产量提升，但是受三季度以来原油价格跌幅较大影响，勘探与生产板块实现经营利润人民币1459.54亿元，同比下降0.7%。
炼油与化工板块继续减亏：2014年1-3Q公司共加工原油746.4百万桶，yoy+1.6%，生产汽油、柴油和煤油6800.8万吨，yoy+1.9%。炼油与化工板块经营亏损87.55亿元，同比减亏112.49亿元；其中炼油业务扭亏为盈，实现经营利润人民币25.67亿元；化工业务经营亏损人民币113.22亿元，同比减亏人民币33.61亿元。
销售板块效益提升：受国内成品油市场需求不振影响，2014年1-3Q公司销售汽油、柴油和煤油11757.3万吨，yoy-1.5%。由于销售结构优化、效益提升，销售板块实现经营利润105.67亿元，同比增长57.6%。
原油价格低位将继续拖累公司Q4业绩：根据我们监测的数据显示，目前布伦特国际原油期货在86美元/桶左右震荡，同比跌幅已达两成。若原油价格维持低位，将对公司Q4业绩形成较大拖累。
盈利预测：鉴于原油价格走低，我们下修公司的盈利预测，预计公司14、15年实现净利润1158亿元和1260亿元，yoy-10.6%和+8.82%，折合EPS0.63元和0.69元。目前A股股价对应的PE为12.2倍和11.2倍，H股股价对应的PE为12.4倍和11.4倍。虽然原油价格下跌拖累公司业绩，但是鉴于公司估值不高，股息率在4%左右，我们维持持有的评级。
玉龙股份：多方面超预期，继续推荐
玉龙股份 601028
研究机构：国金证券 分析师：杨件 撰写日期：2014-11-24
投资逻辑。
出口有望再超预期。目前，海外油气管市场需求空间巨大，公司出口接单情况好于预期。除已有的在手出口订单外，加拿大、土耳其为公司近两年重点拓展市场，接单情况有望逐步从无到有，贡献可观增量；而尼日利亚、肯尼亚、中亚等前期已有合作的地区，合作情况良好，订单量甚至会稳中有升。出口接单再超预期，进一步验证了我们前期重点提示的出口逻辑，即出口的高增长是公司未来几年业绩持续较快提升的重要保障。
与两桶油合作有意外收获：1)根据公开信息，中石化计划3年内全面完成现有油气管网隐患整治工作，其中将投入122亿元用于替换更新老旧管道。根据我们的测算，此次管网整治将带来年均钢管需求约20万吨，由于中石化体系内产能不足，作为体系外龙头的玉龙股份将率先受益。按历史接单经验，我们预计公司至少获得其中的40%；2)随着中石化国企改革持续推进，预计在西三线和中俄东线的管道招标中，很可能将部分实现市场化招标，即引入优秀的民企参与竞标，公司作为民企代表，参与其中为大概率，这可能是公司首次正式打入中石油主干线管道。
新粤浙&外延式收购进展：1)随着油气项目逐步恢复，如新粤浙线等大管线也启动的概率逐步提升，我们调研了解其原材料采购等前期步骤进展顺利，加之规划的时间节点，我们预计明年上半年启动概率较大；2)公司三季度成立投资并购部，以推进公司在能源和高端装备业的布局。我们认为未来的外延式收购将有望带来新的业绩增长点，且有助于提升整体估值。
投资建议。
鉴于上述诸多超预期因素出现，我们认为公司不仅明年业绩增长的确定性更大，未来几年的业绩增速甚至有望上调，因此估值提升的空间扩大，故继续看好。考虑到出口订单尚未最终落地，短期维持公司业绩预测，预计14-16年摊薄后EPS 分别为0.50、0.70、0.98元，维持“买入”评级。
杰瑞股份:成立海工子公司，布局海工装备制造产业
【公司事项】
为积极响应我国加快海洋石油开发能源发展战略，丰富公司产品线，杰瑞股份(002353.CH/人民币32.83, 买入)决定与上海凤洋海洋工程有限公司共同出资6,000 万元设立上海浩铂海洋工程有限公司（简称“上海浩铂”），开展海洋油气装备制造业务。其中，公司现金出资3,060 万元，占51%的股权；上海凤洋海洋工程有限公司现金出资2,940 万元，占49%的股权。
【主要观点】
搭建海工装备制造平台，后续引进海工领军人才带动新产业发展的产业链延伸模式得到复制
杰瑞过去的主营业务包括了天然气压缩机、固压设备、海上岩屑回注等核心业务，公司通过引进行业领军人物带动新产业的产业链延伸模式陆续在天然气设备、压力泵送服务、连续油管服务以及整个能服公司管理等方面得到运用，公司与上海凤洋海洋工程有限公司共同出资6,000 万元设立上海浩铂海洋工程有限公司，也将在此海工装备制造平台上，引进国内顶尖的海工装备专家，带动杰瑞整个海工装备板块的发展。
进军海工装备制造领域，分享国内外海工装备数百亿美金的大市场
静态看，2013 年全球整个海工装备制造的市场规模在600-700 亿美金，其中，钻井平台约282 亿美元，生产平台为130 亿美元，水下设备180 亿美元。全球海工装备的市场规模与陆上石油钻采设备的市场规模相当。
动态看，海上石油和天然气的开发潜力类似于陆上非常规石油和非常规天然气，海上原油开采将成为国内乃至全球原油产量的增长来源，加上我国贫油、南海和东海的政治因素，我国的海工装备制造业具备发展潜力。
杰瑞海工装备板块将首先立足于钻井平台的配套设备，未来有望延伸至水下设备
考虑杰瑞本身钻采设备制造领域的优势，我们预计子公司上海浩铂前期将主要以钻井包等钻井平台核心配套设备为主，产业形成竞争力后或将继续向水下设备制造延伸，攀登石油机械设备制造的最顶峰。
油价大幅下跌以致深海石油开发将受到冲击，油服板块承受压力
受北美页岩油供给大幅增长的影响，全球油价从100 美元以上快速降至70美元以下，尽管陆上油服尚未受到实际冲击，海上油服更未受到实际冲击，但我们认为油田服务本身的产业链属性特征决定了油服滞后于油价的下跌3-6 个月，油价波动对海上油田服务的影响慢于对陆上油服的影响。
行业低迷之时正是布局时机，维持买入评级
跟随油价波动，国内外油田服务上市公司股价已经大幅下挫，其中以杰瑞股份、恒泰艾普(300157.CH/人民币12.29, 买入)的2015 年市盈率估值已经回归到30 倍以内甚至接近20 倍，这正是对2015 年油服行业盈利增长的担忧，油服板块未来的投资机会来自油价反弹之时以及上市公司自身变革，杰瑞进军海工装备制造正是布局的新起点，维持买入评级。（中银国际 杨绍辉,张君平,闵琳佳）
山东墨龙
公司是一家专业从事石油机械设计研究、加工制造、销售服务和出口贸易为一体的股份制企业，中国石油天然气集团公司和中国石油化工集团公司认可的“三抽设备”和“石油专用设备”定点生产单位。主导产品有抽油杆、抽油泵、抽油机、潜油电泵、注液泵、油管、套管、石油专用无缝管及各种井下工具等。主导产品荣获了美国石油学会API会标使用权。公司先后开发省级新产品十六种，国家级新产品三种，并荣获十二项国家专利，泥浆泵缸套、阀门等产品畅销美国、加拿大、韩国及中东市场，深受海外客商的好评。
准油股份
公司是石油开采企业提供油田动态监测和提高采收率技术服务的专业企业，主要业务是油田动态监测(油、气、水井测试及资料解释)、井下作业(调剖、堵水、酸化、压裂、清蜡、连续油管作业、制氮注氮新技术)及大中型储油罐机械清洗等新兴石油技术服务业务。目前，公司是全疆首屈一指的油田稳产、增产技术服务企业，同时也是新疆唯一的大中型储油罐机械清洗等新兴石油技术服务提供商。此外，本公司还承揽油田建安工程、送变电工程等油田建设工程和油田管理、油田运输业务。
广汇能源：LNG销售放量，进口原油销售推进
三季度业绩符合预期：2014 年前三季度实现营业收入 50.05 亿元，同比增加 44.97%；实现净利润 15.53 亿元，同比增加 150.38%，折合EPS0.30 元；扣除非经常性损益后，归属于上市公司的净利润为 7.49亿元，同比增加 30.99%，折合 EPS 0.14 元。其中单季度实现营业收入 19.38 亿元，较去年同期增长 81.72%；实现归属于母公司的净利润3.25 亿元，较去年同期增加 420.21%。业绩增长的主要原因是 LNG销售同比大幅增长，同时煤化工项目复产产量释放。
LNG 销售放量：2014 年前三季度 LNG 产量 7.19 亿方，同比增长111.81%；实现 LNG 销售 7.9 亿方，同比增长 81.64%。 其中自产 LNG销售（含哈密新能源）7.1 亿方，占总销量的近 90%，环比二季度明显增长，外购 LNG 气源供应稳定，实现销售 7944.30 万方，占总销售量的 10.05%。随着国内天然气价格的不断上涨，公司作为自主气源占比较高的 LNG 销售公司将明显获益。
原油非国营贸易进口资质获批，实现油气领域一体化布局：公司于8 月 27 日公告申请原油非国营贸易进口资质获商务部批准，2014 年进口允许量为 20 万吨。 目前斋桑油气区块已部署钻井共计 49 口，具备原油直接生产能力。公司正在和新疆自治区商务厅具体落实许可证申领、原油进口管理等实施细则，同时与符合产业政策的炼厂协商试销售合同，待物流及转运等工作逐步完成后即可实现进口原油销售，公司将形成从上游油气勘探到下游销售的全产业链布局。
投资建议： 我们预计公司 2014 年-2016 年的每股收益分别为 0.36、0.41、0.48 元，LNG 销量提升成为公司利润稳定增长来源，原油非国营贸易进口资质获批，公司将形成油气产业链一体化布局，维持增持-A 的投资评级，6 个月目标价为 10.25 元，相当于 2015 年 25 倍的动态市盈率。
风险提示：地缘政治风险；煤炭价格和需求持续下滑风险；煤化工项目开工率低于预期风险。（安信证券）