兴业证券策略周报：积极休整 等待远行
回顾：20141122《趋势与节奏》，上涨趋势强化，指数型行情继续演绎。20141129《痛苦来自于比较》，指数加速上涨中，但未来数周难免会波动加大。短期行情风格特征主导，更看好大盘周期风格。20141206《价格比时间重要》，指数加速上涨过后，未来数周进入宽幅震荡阶段。
展望：大盘延续震荡整固，风格特征趋向均衡
新常态下，策略对宏观的关注焦点在于：1）传统行业如何被盘活？考虑到金融改革降低融资成本以及“稳增长”位列明年5项经济主要任务之首，出现系统性风险概率低。2）哪些是新增长点？概括来讲，个性化、多样化消费、基础设施互联互通以及一些新技术、新产品、新业态、新商业模式。
震荡整理仍将延续。1）周末降准预期落空，如果央行未来一周不放松流动性的话，则短期资金面将趋于恶化。这是基于公开市场到期资金萎缩、即期汇率贬值、中证登新规导致短端利率上行、未来一周半12只新股申购、年末资金面季节性偏紧。2）年末结账效应，增量资金入场的积极性减弱。3）短期市场情绪降温，净融资余额增速开始放缓。近期投资者开始担心监管层有意对股市降温。（4）股指期货交割周。（5）全球金融风险在升温，VIX指数开始快速升高，新兴市场产生了货币贬值和资本外逃的风险。
风格趋于均衡。（1）回顾A股趋势性上涨周期，大小盘指数均录得绝对收益，风格特征体现在相对收益。因此，当周二出现大票猛冲、小票大量跌停的极端表现后，短期风格的再平衡属情理之中。（2）临近年末，做高小票净值的意愿强。（3）后续风格研判的核心不在“大小”，而在“新”、“炫”。
投资策略：打打游击战，积极等待大军团出击的时机
交易策略，对于考核久期较短的投资者，保持仓位的灵活性，大跌大买，大涨大卖，其中19号新股申购及股指期货交割日附近可能是阶段低点。继续强调这是一轮趋势性行情，每次快调深调都是壮志饥餐的买入时机。
投资机会：（1）“自救行情”，成长股、消费股阶段性博弈性反弹；（2）资产证券化的主线：趁短期市场情绪退潮，逢低为明年布局券商、保险及低估值蓝筹股；（3）量化角度构建国企改革和并购重组股票池；（4）主题投资做波段、找新变化：体育产业链、京津冀、海西、横琴、长江经济带、国企改革等。
