国资委正抓紧制定央企改革方案 A股重要启示
（更新）
在10日举行的第十四届中国经济论坛上，国资委秘书长阎晓峰表示，国资委正抓紧研究制订重大改革意见方案，各项具体改革措施都在积极有序推进，一些改革试点工作已全面启动。国资委正在积极推进中央企业深化内部改革，坚持问题导向，进一步加强集团化管控，建立健全约束激励机制，推进三项制度的改革，使之更加适应市场化、国际化要求。
中国证券网 分析师热议：国资委正抓紧制定央企改革方案对A股究竟有着怎样的重要启示？哪些板块个股或将最先受益？
刘巍：央企改革试点正积极推进中，各央企已将自己的方案上报给深改小组反复研究。整体上市望成提高国资证券化率的根本途径，整体上市能优化上市公司的股权结构，能够减少不合理的关联交易，可以实现规模经济。对国企改革板块个股能从中受益
杨岭：国企改革有望成为中央经济工作会议的重点，日前国资委全面深化改革领导小组审议了相关的改革配套方案。整体上市望成提高国资证券化率的根本途径，整体上市能优化上市公司的股权结构，能够减少不合理的关联交易，可以实现规模经济。整体上市后，控股股东与上市公司及中小投资者的利益趋于一致，可以显著改善公司治理状况。个股方面可以关注率先启动改革试点的六大集团，包括中粮、国药等。
李超：在中高速增长的新常态下除了要改进弹性指标，用预测值代替目标值，还要进行配套改革。在当前的改革中，最重要的改革之一是国有企业改革，明年将是我国的国企改革之年，也是国有资产重估之年。伴随着国企改革政策推进，预计明年国资股并购重组会更受关注。未来受益江苏省国企改革大潮，可在9.5元附近关注江苏舜天（600287）。
张生国：重点关注国企改革，实际控制人是国资委的，涨幅小的低价股。
项超政：央企改革试点正积极推进中，各央企已将自己的方案上报给深改小组反复研究。一些敏感、有分歧的事项通过交换意见，不断修改，达成共识后进入具体实施阶段。试点方案在企业和国资委之间交流，应不会对社会公布。另外，首批试点企业中国节能、新兴际华、中国建材、国药集团已经在相关方面有了一定改革实践。试点不是搞“盆景”，也不是搞政策“洼地”，而是要试出新体制、新机制，新模式，较成熟的试点必然对顶层设计的出台起到助推作用。试点央企的上市子公司将首先受益，比如国药股份、国药一致、中国玻纤等，其他央企改革的进程也将显著加快。
肖玉航：国资委正抓紧制定央企改革方案有利于推动改革，从中国企业性质来看，央企、国企、民营、私企、个体等构成了一个多样化的体系，从世界大的市场经济体来看，无论是何种经济体，遵循优胜劣汰、自由竞争的市场规则是大原则，中国加大央企业改革，有利于优化竞争环境，有利于中国经济，但从实质性推进来看，应该仍会有较大阻力，所谓冰冻三尺非一日之功。集团化管控、建议激励约束机制等均为较好的模式，从央企类上市公司来看，建议关注石油、电信等类行业个股的波动性。
导读：
国资委：正制定央企改革方案 改革试点已启动
国资委：抓紧研究制订重大改革意见方案
(中国证券网 汪茂琨整理)
国资委：正制定央企改革方案 改革试点已启动
“当前按照中央全面深化改革领导小组的部署和分工安排，国资委正在抓紧研究制定重大改革意见方案，各项具体改革措施都在积极有序地推进，一些改革试点工作已全面启动。”12月10日，国资委秘书长阎晓峰表示。
阎晓峰是在第十四届中国经济论坛上作出上述表示的。他表示，目前国资委正在积极推进中央企业深化内部改革，坚持问题导向，进一步加强集团化管控，建立健全约束激励机制，使之更加适应市朝、国际化要求。
“希望通过积极改革，进一步破除束缚创新发展的观念，体制机制的障碍，推动企业特别是中央企业在我国实施创新发展战略中发挥更加重要的作用。”阎晓峰说。
据悉，今年中央经济工作会议将围绕新常态下的宏观经济和深化改革，制定明年的经济社会发展目标和宏观政策基调。其中，国企改革有望成为本次中央经济工作会议的重点议题。
据记者了解，日前国资委全面深化改革领导小组第十五次全体会议审议了《中央企业领导班子职位标准建设工作报告(送审稿)》，此前，国资委全面深化改革领导小组的多次全体会议还审议了《关于建立国有企业经营投资责任追究制度的意见(送审稿)》等一系列配套改革方案。
“提高国资证券化率的根本途径是整体上市。”民生证券研究院执行院长管清友称，国资证券化主要有四种途径：国资控股公司整体上市、国资控股公司的主业资产上市、国资控股集团多元化经营业务分别上市以及对已上市企业收购或定向增发借壳上市。具体来说，可分为两个大类：一是未整体上市的国企通过资产证券化上市；二是在部分业务板块已经成功上市的基础上，控股集团资产实现整体上市。
民生证券研究院发布的一份研究报告指出，国资证券化将成为国企改革的催化剂，国资证券化有助于促进政企分离，同时有助于实现国有资产的保值增值。
管清友认为，整体上市能优化上市公司的股权结构，能够减少不合理的关联交易，可以实现规模经济。整体上市后，控股股东与上市公司及中小投资者的利益趋于一致，可以显著改善公司治理状况。发展好上市成为了他们的共同愿景，减少了分拆上市大股东通过关联交易掏空上市公司的可能性，有利于保护中小投资者的利益并提高上市公司的盈利能力。
一位国资研究者认为，整体上市，一方面可以优化公司治理结构、减少关联交易、提高国企的运营效率，另一方面通过引入社会资本，也可实现国企的去杠杆，减少金融风险的累积。(.证.券.日.报)
国资委：抓紧研究制订重大改革意见方案
在10日举行的第十四届中国经济论坛上，国资委秘书长阎晓峰表示，国资委正抓紧研究制订重大改革意见方案，各项具体改革措施都在积极有序推进，一些改革试点工作已全面启动。国资委正在积极推进中央企业深化内部改革，坚持问题导向，进一步加强集团化管控，建立健全约束激励机制，推进三项制度的改革，使之更加适应市场化、国际化要求。
阎晓峰表示，当前按照中央全面深化改革领导小组的部署和分工安排，希望通过积极的改革，进一步破除束缚创新发展的观念、体制机制的障碍，推动企业特别是中央企业在我国实施创新发展战略中发挥更加重要的作用。企业要着力推进产业转型升级，加大信息化与工业化深入融合的力度，加大传统企业和技术改造升级力度，加大战略新兴产业培育和发展力度，更要加大传统产业、传统工艺技术与新兴产业高新技术和信息化技术结合的力度，大多数处于传统产业的中央企业的技术、装备、产品要跟上高新技术的发展，跟上时代的进步，从而形成经济新的增长点和驱动力。
经济学家厉以宁表示，在中高速增长的新常态下，除了要改进弹性指标，用预测值代替目标值，还要进行配套改革。在当前的改革中，最重要的改革之一是国有企业改革，一是要建立完善法人治理结构的市场主体；二是要进行高层次的资本资产机制改革，国家应该管资本，把资本用活；三是国企改革必须分门类、分行业进行，混合经济所有制在不同行业的比例是不一样的，竞争性行业要看行业具体情况而定，国家不一定控制，但对于某些特殊行业，国家还是需要控制；四是要建立具有产权激励机制的职业经理人制度，引入中介机构。（中国证券报）
海通证券--国资委“四项改革”试点点评：央企改革迈出第一步
【宏观研究】
【研究报告内容摘要】
国务院国资委于7月16日召开了“四项改革”试点有关情况的新闻发布会，会中公布了“四项改革”试点涉及的央企，具体的改革内容及实施步骤。
总体观点：
国资委在本次央企改革中选择了十来家企业作为试点，家数较少，缘于稳步实施，有序推进的考虑。其中最值得关注的是混合所有制试点和改组国有资本投资公司试点，中粮集团等企业旗下的上市公司会受到资本市场的关注。然而，本次改革试点并没给出时间表，未明确试点何时结束，央企改革何时全面铺开。
改组国有资本投资公司试点将探索国有资产管理体制向“管资本”转变，国有资本投资运营将服务于国家战略目标，实现合理流动。混合所有制试点在员工持股等六大方面进行探索，未来除了公益性行业和网络型自然垄断环节，其它领域的央企均会被鼓励积极发展混合所有制。董事会授权试点将赋予高管更多的权限和更强的激励机制，令出资人和管理人的目标更趋于一致。
从“四项改革”试点的五个步骤来看，国资委牢牢掌握着央企改革的主导权。国资委提出会逐步扩大试点范围，意味着未来会逐步将央企纳入改革试点。
国泰君安证券--央企“四项改革”试点落地点评：国企改革浪潮
【投资策略】
【研究报告内容摘要】
摘要：
新闻事件：
据国资委官方网站，7月15日下午国资委召开新闻发布会，在国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团有限公司、中国节能环保集团公司、新兴际华集团有限公司等6家央企开展改革试点。
我们的评论：
1.国企改革在当前流动性环境下依然大有可为，是“深”改革的重要组成部分。继新能源汽车购置税减免之后，央企“四项改革”成为“深”改革向纵深方向发展的重要信号。国企改革由央企改革和地方国企改革共同组成，两者缺一不可。央企“四项”改革试点的落地事实上确认了各地地方国企改革方案试点所突出的方向，即：一、组建和改组国有资本投资公司，以促进政企分开和政资分开，明确国资委的角色功能定位；二、发展混合所有制经济，促进国有资本在战略上向新兴产业布局，吸引民资和外资，进一步增强国有资本的掌控力；三、董事会行使高管选聘、业绩考核和薪酬管理等职权，完善国有企业的激励约束机制和公司法人治理结构；四、派驻纪检组，完善对国企负责人的纪检监察方式。
2.央企“四项改革”试点落地将加速国企改革进程，推动央企改革破局。
7月15日国资委在发布会上表示将通过试点总结经验，以点带面推进改革，指向本轮试点将直接推动央企改革破局。国企改革全局方案公布的关键时点可能将出现在2014年的四季度。试点公布使得央企改革的三大投资主线逐渐明晰，即：国有资本投资公司旗下的子公司和孙公司利用母公司资源进行产业整合和升级，提升经营效率；混合所有制引入战略投资者和员工持股制度，提升公司活力；考核权及任命权逐渐下放国企董事会，促进国企管理层约束激励机制改革破局。
试点6家央企的上市子公司将首先受益，我们推荐：国药股份、国药一致、中国玻纤。同时，其他央企改革的进程也将显著加快，我们推荐：中国海诚、振华科技。
3.央企试点落地，地方国企改革将以更快速度跟上。试点为地方国企改革进一步扫清了障碍，我们认为央企试点的四大方向会在地方出现对应的新突破。从我们调研的经验来看，上海、安徽、贵州和广东依然可能是改革进度最快的省市区域。在混合所有制引进、员工持股、管理层股权激励等方面我们认为A股市场都可能存在对应投资机会。
地方国企改革，我们推荐：上汽集团、徐工机械、老凤祥、安徽合力、盘江股份、东吴证券、金龙汽车和锦江股份。
申银万国证券--宏观日报：四项改革试点单位公布，国企改革进入落实阶段
【宏观研究】
【研究报告内容摘要】
日前，国务院国资委召开“四项改革”试点新闻发布会，宣布已经选择了6家中央企业作为改革试点企业，国有企业改革工作正式进入落实阶段。
国有企业“四项改革”具体内容包括：中央企业改组国有资本投资公司试点；中央企业发展混合所有制经济试点；中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点；向中央企业派驻纪检组试点。结合改革工作需要，为稳妥起见，国资委选择了六家中央企业作为试点单位：国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团有限公司、中国节能环保集团公司、新兴际华集团有限公司。
自国资委全面深化改革领导小组成立以来，先后召开了十四次会议研究国企改革问题，逐步形成了清晰的全面深化改革思路：一是坚持顶层设计与先行先试相结合；二是坚持市朝方向与问题导向相结合；三是坚持大胆探索与坚守底线相结合；四是坚持整体推进与重点突破相结合。
发展混合所有制是国企改革的重要内容，有利于激活国有企业活力，提升经营效率与竞争力，有利于多种所有制资本共同发展；央企董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权改革工作是对国务院“简政放权”精神的贯彻与落实，有利于扩大企业自主权，提升竞争能力；向中央企业派驻纪检组试点工作有利于确保国企改革工作的透明廉洁，保护国有资产不受侵犯。
在经济转型的关键时期，国有企业改革事关我国经济中长期健康发展，是经济能否成功转型的关键环节。预计国资委将结合试点工作的具体效果，完善国企改革最终方案，并将改革工作逐步扩大到更多的国有企业，进一步发挥市场在资源配置中的基础作用。十八届三中全会以来，主要以地方政府推进地方国企改革为主，国资委层面尚未出台任何国资国企改革的文件，而此次四项改革试点的推进，将有助于进一步加快全国国资国企改革的步伐。
其他重点关注：(1)新增信贷和融资高位，货币环境相对宽松(2)高频数据表现一般，稳增长仍需政策加码(3)隔夜全球动态：美联储鸽派基调符合预期，美股收回涨势。
掘金点
中粮生化
在国资委“四项改革”试点工作中，中粮集团有限公司将开展改组国有资本投资公司试点。
中粮属于产融一体化企业集团，旗下拥有中国食品、中国粮油、蒙牛乳业、中粮包装、侨福企业等五家香港上市公司，中粮屯河、中粮地产、中粮生化等三家A股上市公司。近年来，中粮集团不断布局国内热点产业，从收购蒙牛到整合雅士利，再到频频出手红酒和养殖等产业。在外界看来不差钱的中粮，在国内一系列整合中也需要有一个强有力的融资平台。除此之外，随着国家提倡利用两个市场两种资源，中粮也急需通过资本运作来布局海外。而对于成为试点企业后，中粮接下来会有哪些资本运作？
中粮集团7月15日表示，试点方案要在国资委的指导下，根据企业的具体情况制定，目前具体方案正在制定中。有机构表示，中粮集团本次改革榜上有名，中粮系作为改革先行军，其并购和资产注入空间将开启，企业的经营效率有望提升。
资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入10319万元，而最近5个交易日录得资金净流入13300万元，最近10个交易日录得资金净流入13768万元。
新兴铸管
受控股股东新兴际华集团有限公司入选国资改革试点企业消息刺激，昨日新兴铸管、际华集团双双放量涨停。
资料显示，新兴际华是一家700多亿元资产、8万多名员工的世界500强企业，曾经是国资委内树立的董事会试点进行较好企业的标杆之一。新兴际华的董事会由来自不同领域的资深企业家、学者等9人组成，其中外部董事超半数的配置，有效杜绝了“内部人控制”的可能。而以董事会为核心的现代企业制度是走市朝道路、发展创新的活力之源。旗下拥有际华集团、新兴铸管等2家A股上市公司。
新兴际华表示，董事会行使三项职权试点是对公司法规定的具体落实，是国资监管由“管资产”向“管资本”转变的积极尝试。下一步，公司将根据国资委的要求和布置，抓紧研究、制定试点方案，并继续将这些有效的办法、措施落实到二、三级企业。
资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入8569万元，而最近5个交易日录得资金净流入9336万元，最近10个交易日录得资金净流入8983万元。
烟台万润
中国节能环保集团目前拥有的A股上市公司相对较少，主要有烟台万润和启源装备。其中，烟台万润在主要生产液晶材料、医药中间体、光电化学产品等，昨日放量涨停。启源装备为中国节能环保集团的孙公司，实际控制人为中国新时代控股集团，该股昨日也大涨8.43%。
业绩方面，烟台万润预计2014年1月至6月归属于上市公司股东的净利润为3136.05万元至5017.68万元，同比下降20%至50%。为了扭转公司的业绩下滑趋势，烟台万润日前披露了定增预案，公司拟以不低于9.30元每股的价格定向发行不超过1.105亿股，募资不超过10.28亿元，其中约9.3亿元将用于沸石系列环保材料二期扩建项目。公司表示，项目投产后公司营业收入将在现有规模上翻番，业绩更是有望增长近两倍。
资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入6269万元，而最近5个交易日录得资金净流入6067万元，最近10个交易日录得资金净流入6094万元。
中粮地产（000031）
央企深化改革概念股近期在大盘疲弱的情况下仍然保持强势，中粮系涨幅最大，其中中粮地产连续三日涨停。周二盘后交易公开信息显示，机构与游资联手把中粮地产推上第二个涨停。其中，一家机构在买一扫货4815.49万元，占全日成交金额的10.60%，无卖出；此外，买二至买五均为游资，买入金额在818万至3148不等。周三，E投资金融终端显示，主力资金动用3721万元扫货，将该股推上第三个涨停。
业内人士表示，中粮集团是开展改组国有资本投资公司试点，目标主要是探索以管资本为主的加强国有资产监管体制模式。具体说是从两方面进行探索：一是在国资监管层面，探索国资委和国有资本投资公司的关系，理清职责界面，研究国资委如何向以管资本为主转变；二是国资运营层面，探索国有资本投资公司如何有效服务国家战略目标，调整优化国有资本的投资方向和重点，提高国有资本运营效率、效益。
资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入3721万元，而最近5个交易日录得资金净流入15138万元，最近10个交易日录得资金净流入15072万元。
国投新集
国投新集7月15日晚间公告称，国务院国资委宣布公司实际控制人国家开发投资公司为国有资本投资公司的试点企业之一。国投新集称，上述事项对上市公司的影响将待国家开发投资公司明确具体方案后另行公告。
由于煤炭行业的不景气，国投新集的股价自2009年创下最高价15.78元以来一路下滑，尽管昨日出现罕见的一字涨停，但收盘价3.09元依然不足历史最高价的两成。
事实上，国投煤炭和已经上市的国投新集为国投公司旗下的两大煤炭业务平台。在国投新集上市之初，国投公司就曾表示“将逐步解决集团和上市公司的同业竞争问题”，而将国投煤炭注入国投新集，实现煤炭业务的整体上市，无疑是最有效的解决方案。分析认为，国投新集实际控制人成为6家试点之一，能否给上市公司带来实质性影响还要拭目以待。
资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入2063万元，而最近5个交易日录得资金净流入1683万元，最近10个交易日录得资金净流入1566万元。