人民日报评股市走牛密码 热议A股补涨品种
（更新）
12月8日出版的《人民日报》在头版头条刊发《新常态下这一年》，对近期股市上涨予以积极评价。文章说，股市走牛，"密码"是什么？有人说是"资金牛"，更多人认为是"改革牛"、"预期牛"：改革全面深化、经济总体平稳，市场信心自然提振。有分析认为，市场上行打开市场空间后，行业板块间的轮动将开启，补涨品种将迎来机遇。
中国证券网 分析师热议：人民日报评股市走牛密码对A股市场究竟有着怎样的启示？哪些板块个股或将成为补涨品种？
项超政：该评论是对近期市场一些分歧给出的判断，认为A股上涨有其存在的理由，有利于进一步稳定投资者的预期，打消投资者的疑虑，为中长期市场的走牛奠定舆论基调。为资本市场更长远的改革营造良好的氛围，进而有利于资本市场为经济结构的转型提供更坚实的基础。
李永刚：对于市场的评价，投资者就是“满仓踏空”，对于机构是“卧薪藏胆”，对于市场本身来说：久违的3000点，对于国家来说:资本市场的发展壮大“市值位居全球第二”。
杨岭：这消息对A股没实质性的影响，只是就事论事的陈述最近市场的表现而已。不过从中可以看出权威媒体对A股的表现还是相当乐见其成的，此前也有过市场剧烈震荡之际权威媒体发布相关报道的，但如果不是实质性利好举措，对市场影响有限。
张生国：对A股的影响正面。重点关注中央经济会议的最新消息。
肖玉航：人民日报评股市走牛密码实际上只是从外部因素及表现方面进行了一个推测，而实际上本轮行情的启动与资金具有明显的政策性国家队性质，如果深沪交易所是一家公司制，那么对于异常放量的资金有及时信息披露业务，但会员制方面的运作有一定的配合迹象。
从市场层面来看，天量资金进入博弈市场且有外力干预的背景中，这种量能是不可能维持，世界主要资本市场的轨迹表明，市场参与资本市场的总体资金虽然某个阶段显示急升，介中长期是平稳的，目前中国资本市场将不断成熟，个股的两极分化将明显体现，人为干预市场很容易被市场查觉，对于人民日报的评论可以借鉴，但投资市场的风险演变与机会是要有自己的独立判断。
李超：宏观层面上，国资改革、地方债务、经济面临下行压力等问题依然是深化改革所面临的重要问题。当然不能预先知道后期政策具体是什么样、会在什么时候出台。但明显可以看出，证券市场的上涨是有利于解决上面所谈到的多种问题，目前已经出台的政策也有向这方面靠拢的迹象。操作上以大盘蓝筹股为主，滞涨品种可以关注建材、零售和白酒等。
导读：
人民日报昨日刊文股市走牛 "密码"：是什么 改革牛
对当前A股市场的三大疑问
上证综指步入"三"时代 三大因素决定灿烂时长
沪指飙上3000点 期指空头逆势下重注
私募：指数大涨将逼死空头 警惕短期剧震
强者恒强：牛市龙头三要素
不涨≠补涨 三维度把握"补涨"
市场演绎路径：下一波围猎二线蓝筹
近300亿元资金出逃A股 逾10亿元大单热捧10只个股
601舰队掀涨停潮 补涨股解析(股)
(中国证券网 汪茂琨整理)
人民日报昨日刊文股市走牛 "密码"：是什么 改革牛
12月8日出版的《人民日报》在头版头条刊发《新常态下这一年》，对近期股市上涨予以积极评价。文章说，股市走牛，"密码"是什么？有人说是"资金牛"，更多人认为是"改革牛"、"预期牛"：改革全面深化、经济总体平稳，市场信心自然提振。
据了解，《新常态下这一年》一文是《人民日报》年终专稿"2014年经济形势述评"的第一篇。该文对今年中国经济"成绩单"的亮点进行了总体评价，强调充分尊重我国经济进入新常态这一客观现实，就要既坚持底线思维，防止在速度下台阶过程中意外"摔跤"，又保持战略定力，彻底摆脱"速度情结""换挡焦虑"，不急不躁，顺势而为。增速高一点或低一点并不重要，关键看经济运行质量。
文章在开篇提到中国股市12月5日10741亿元的成交，刷新了世界纪录。并且分析说，"在此前短短10个交易日里，上证指数以近500点的涨幅傲视寰球，股市总市值一举跃居世界第二。但与中国经济总量相比，这个世界第二还是姗姗来迟了"；"岁末严冬，股市燃起的这把火，给进入经济发展新常态的中国加上了一个生动注解"。
此前的12月6日，本报头版刊发了《欢呼中国股市迎来"改革牛"》，认为此轮行情是强劲改革的产物，中国股市迎来了"改革牛"。文章提出，目前的一系列改革坚持简政放权，释放市场主体活力，包括国有企业实行混合所有制改革，大幅度降低民资进入垄断行业的门槛，都是很大的动作。我们还看到，户籍改革、土地改革、高考改革等，都是真刀真枪的干"；"改革不仅改变了股市投资的环境，也在改变所有市场参与者的行为模式。新常态下，大家在重新认识什么是价值所在，什么是投资安全所在，什么是可持续的，这正是此轮行情的深层底蕴"。（.证.券.日.报 .冀.远）
对当前A股市场的三大疑问
Ａ股市场上涨的健康度高吗？衡量一个市场是否有赚钱效应与交易活跃程度关联不大。A股此番行情，"二八现象"被演绎得淋漓尽致，权重股换手率和成交金额创下历史纪录，带动指数扶摇直上，而个股却满地鸡毛。以中信证券为例，近100亿的流通股本，近10日累计换手率高达68.74%，累计涨幅约50%，12月5日单日成交金额更高达278.2亿，占上证A股总成交金额的4.35%，短期内如此高的换手率意味着投资者缺乏对公司估值一致预期，表明市场效率较低，而持续的单边上涨意味着证券单位风险的收益率大降，但成交金额的放大又意味着有新增资金参与交易，所以这并不意味着市场交易的活跃和人气上升，而是非理性主导下的投机因素在发酵。只涨指数不赚钱的市场，是需要监管层采取措施来监管的，靠凭借市场指数营造牛市气氛来带动投资者信心的做法可能适得其反，监管层可利用后台交易数据分析和识别交易账户、交易资金存量与增量等方面的信息，防止操纵、串通等诱导交易的行为重现。
投资者是否好了伤疤忘了痛？金融板块的暴涨，情理之中却自相矛盾。在以银行为主导的我国金融体系中，银行的经营风险和盈利水平对国家经济运营影响深远。媒体、分析师在一个月前还因银行不良贷款比率的上升而对银行板块持悲观态度，观念转变如此之快却又没有合理的解释。让我们历数一下近期被解读为利好消息的制度刺激：优先股制度推出、商业银行在海内外发行优先股补充资本、央行非对称降息、存款保险制度的公开征询意见等，无疑均是对商业银行的利空消息。优先股发行短期能改善商业银行的资本充足率，但平均6%的息票率将是商业银行未来持续性的支出计划，而央行的非对称降息压缩了商业银行未来的盈利空间，特别是互联网金融的出现，对商业银行的持久冲击将迫使银行积极转型和盈利模式创新，加之于利率市场化进程的加快和宏观经济的持续不景气，商业银行现存经营风险依然很高。而存款保险制度表面上保护资产规模较小的投资者，利于疏导那些资产规模较大的投资者实现资金由储蓄领域向投资领域的转移，但也昭告国人商业银行可以破产，同时也折射出商业银行目前整体风险在不断上升，最终承接经营风险的仍是投资者。至于石化双雄等权重股，受制于国际原油价格持续下跌盈利受到较大影响，估值应适当下降。
投资者利益真的得到保护了吗？12月4日晚，西南证券一则为保护投资者利益而复牌的公告燃起了投资者的热情。但真正要保护好中小投资者的利益却相当难。首先，中小投资者参与市场获利大部分只能单边交易，无论是股指期货交易还是正在出台征询意见的股票期权制度，50万元的门槛已将多数中小投资者拒之门外。能左右市场走势的大资金无论做多、做空都能达到对冲风险或放大收益的目的。其次，中小投资者的风险意识较弱。以银行为主导的金融机构体系在我国根深蒂固，很多中小投资者的投资经历是从银行存款，购买银行理财产品再到股市这样一个转移过程，加之于很多人投资股票的渠道来源于跟风或道听途说，投机心理又使他们更愿意博傻，这加速了股市的非理性上涨。监管层完全可以借助大数据分析技术处理不同类型投资者的信息，在经过调查分析了解中小投资者特征后再有针对性地展开投资者风险教育。
此次行情疯狂上涨有更多非理性繁荣的成分，还可以从货币型基金7日年化收益率变化方面得到佐证。自11月28日至12月4日，大部分货币型基金的7日年化收益率持续高达7%以上，表明短期资金的需求相当强，资金借道货币市场转向资本市场的迹象显著，短期资金投资于长期资本市场不太现实，但却加剧了股市的短期波动。
（作者系经济学博士，现任教于上海师范大学商学院）(.上.证 .姚.亚.伟)
上证综指步入"三"时代 三大因素决定灿烂时长
三因素影响后市走向
主持人：昨日，沪指低开高走,一路震荡上扬,收盘站上3000点,收出一根大阳线,两市成交金额合计逾9800亿元,再次逼近万亿元关口,请问目前影响市场的主要因素有哪些呢？
金证顾问:昨日，上证指数继续保持强势,量价齐升一举突破3000点整数大关,报收3020.26点,大涨82.61点，预计3000点整数关口一线震荡难免，后市大盘将受三方面因素影响。
首先，推动股指持续走强的关键因素是市场短期的流动性较为宽松。如沪港通的开通导致外资加速进入A股市场,同时,国内央行的降息行动,进一步释放流动性。因此，流动性显著增加成为市场持续走高的关键因素。但是随着沪港通开通以及央行降息等利好逐渐被消化,进一步上涨的动能将回归常态。
其次,短期市场中聚集了众多的获利盘,且大盘已经攀高至2011年4月份高点附近，进一步走高将面临沉重的抛压。
最后，临近年底,资金回笼压力逐步增大,且中央经济工作会议即将召开,题材热点有望再度成为市场关注焦点，市场资金不排除出现一定转移。
周一A股市场释放出三大重磅信号。首先，巨震中个股下跌数远多于上涨数，释放了当前仍是冰火两重天行情的信号。其次，在A股火爆的行情中，产业资本与外资开始大幅出逃，释放了多空搏弈异常剧烈的信号。最后，当前巨震释放了主力清洗浮筹与套牢盘的信号。
关注两市量能变化
主持人：大盘经过上周五的宽幅震荡后，昨日再度大涨。请问，后市会如何演绎？
宁波海顺：昨日股指的再次强势表现主要受券商、保险、建筑工程等板块的联袂走强带动，从成交量来看，两市量能合计逾9800亿元，再次逼近万亿元关口，表明市场流动性资金十分充裕，从资金的角度来看短期内指数仍有冲高动能，但是过快的上涨预示着风险的增加，操作策略上建议投资者继续关注两市量能变化，同时控制好手中仓位。
总体来看，昨日沪指再现百点长阳，强势突破3000点。深成指大涨500点，个股再度出现二八分化，创业板表现弱势。踏空的资金更是像买大白菜一样疯狂买入大盘蓝筹股，全民炒股时代有望再度来临。照此看来，沪指4000点指日可待，只要券商板块"不死"，A股上涨势头就不止。
大摩投资：综合来看，昨日指数继续上涨，两市成交量相比上周五略有萎缩。从盘面来看，市场还是延续之前的分化，金融权重股领涨，题材股表现较弱，昨日两市跌停个股开始增多，而且其中不乏像金证股份这种前期强势股。由于金融权重板块依然强势，沪指在3000点一线没有遇到明显的阻力，预计短期市场可能有所反复，但还远没到需要提示风险的地步，大量的资金还在陆续进入市场。建议投资者操作上还是紧盯上涨逻辑清晰的金融权重板块，防止出现"满仓踏空"的尴尬局面，同时减少操作，坚定持股。
广州万隆：随着大盘的不断上涨，越来越多的投资者已感受到了牛市的来临。突如其来的牛市让许多投资者看不明白，纷纷踏空。不过在历史上同样有一波长达两年的走势与现在颇有类似，有一定的参考借鉴意义。
1999年5月19日大盘也是突然拔高，两个月不到沪指上涨60%，随后股指在震荡回调整理数月后重拾升途，走出了一波长达两年的牛市行情。目前面对股指这种猛烈上涨情况，包括技术分析在内的多种分析手段已然失效。不过也要预防受消息面影响资金入场出现暂时停顿所造成的突然回调，当然这反而为踏空的投资者带来了入场的机会。
继续关注券商板块
主持人：从昨日盘面看，券商、保险、军工、福建自贸区、天津自贸区、粤港澳自贸区、高端装备、港口等板块成为市场的热点，均出现涨停潮走势。请问，后市该如何布局？
北京股商：券商板块昨日再一次大面积涨停，未来仍可继续关注。本次降息不仅从流动性、市场成交量、权益资产上涨等方面利好券商，同时也对券商加杠杆这一主逻辑存在"量价"双重提振。因此，此次降息对券商板块上涨的强化程度要高于以往。新股的持续发行使券商投行业务得以顺利推进，对券商业绩构成直接利好。今年以来监管部门针对券商资本运用的政策正在逐步松绑，加快了行业加杠杆的步伐，利于证券公司开展融资融券、资产管理等多种信贷资产业务。此外，还建议关注保险、银行、煤炭、有色等低估值蓝筹板块。
巨丰投顾：大盘昨日午后顺势冲击3000点，并成功站稳。短线建议投资者逢高抛售年内涨幅巨大的品种，同时逢低调仓到年报超预期的中小市值个股上。对于低估值蓝筹股的补涨机会，同样要重视，尤其是具备多重利好的军工、特高压、高铁、金融等板块。(.证.券.日.报)
沪指飙上3000点 期指空头逆势下重注
时隔3年多，大盘3000点整数关口终于在昨日（12月8日）告破。随着指数一天天拔高，另一个战场期指同样也是刀光剑影，多空兵戎相见，几个合约的总持仓量步步见涨，对应的空仓也在近期日渐上升。这些"不肯罢手"的空单背后，到底体现的是持有者死磕的决心，还是另有乾坤？
空头仓位日益增长
指数猛冲，股指期货也在狂欢。盘面显示，昨日主力合约IF1412低开10点，小幅回调后旋即昂首向上，全天振幅6.83%，涨幅5.26%，收盘于3327.2点；现货沪深300指数的全天振幅为6.25%，涨幅为4.1%，收于3252.88点，低于IF1412合约收盘点位74.32点。
中金所的盘后数据显示，昨日IF1412合约成交183.35万手，截至收盘，持仓量为16.29万手，另外远月3个合约IF1501、IF1503、IF1506的持仓量分别为3.54万手、2.98万手、1.39万手，四者合计24.21万手，创下历史新纪录。对比来看，4个合约收盘后的总持仓量近期基本上每日都在递增，12月1日收盘时的数据还为21.23万手，如今已然增长了14%。
席位方面，多空双方昨日似乎都有所收敛，以IF1412合约为例，多方排名前20席位的手数为10.76万手，较前一个交易日减少了1416手，与此同时，空方排名前20席位的总手数为12.52万手，较前一个交易日减少了2341手。
其中，多方前两席有减仓情况，中信期货、国泰君安分别减少了272手和394手；而空方阵营中，前4席位都在做减仓动作，中信期货、海通期货、广发期货、国泰君安分别减少了291手、2071手、130手、1641手。不过，虽然IF1412合约中多空前20席位持单有所收敛，但4个合约的合计数却出现了增长。
据 《每日经济新闻》记者统计，IF1412加上IF1501、IF1503、IF1506这3个合约的数据，多方前20席位合计持单为16.79万手，空方前20席位合计数为19.54万手，而在12月2日的时候，这两个数据还分别为14.09万手和16.84万手，空单5天来增长了16%。那么问题来了，逼空行情中，多单持有者自然能赚得盆满钵满，但不断加码的空单持有者也是如此"不肯罢手"，到底是出于怎样的考虑？
或为对冲风险
一位长期跟踪期货的业内人士告诉《每日经济新闻》记者，股指期货的最大作用就是对冲。所以手中现货多的投资者，在股指期货中空仓也多。
考虑到消息面突发重大新闻的可能，为平滑震荡，持有现货的投资者又不想平仓的情况下，可以在收盘前于股指期货开对应份量的空单，相当于持仓不过夜，锁住了风险，待到第二天明朗以后平掉一边继续操作。两边都有筹码，在应变上会比较灵活。"做股指期货的人，很少有押单边的情况"，该人士说。
另据上海某券商分析师表示，除此之外，还有不少人在做期现套利。从昨日的盘面来看，沪深300指数报收3252.88点，而IF1412合约报收3327.2点，两者之间相差了74.32点，这是非常巨大的空间。待到交割时，也就是2周后，两者之间的差距就应该被磨平，所以投资者完全可以做多ETF，做空股指期货以实施期现套利，交割时间越是临近，收盘点数差距越大，这种期现套利的空单也就越多，所以空单不断增长也是情理之中的。
而从目前市场流动性异常充足的情况来看，期现套利而导致的空仓持续大增的可能性更大。而在不断套利的过程中，期现货之间的升浮水也会逐渐减小，可能这周慢慢收敛为四五十点，下周再收敛到一二十点，直到交割。"这也是所谓的平抑市场波动，是股指期货的一种作用。"该分析师说。
(.每.日.经.济.新.闻)
私募：指数大涨将逼死空头 警惕短期剧震
昨日(12月8日)沪指跃上3000点大关，不少私募在微博中惊叹"不明白"。时隔3年后，沪指又一次站上3000点大关，资金推动的行情持续演绎，这样的逼空还能持续多久？
带着上述问题，昨日，《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)与北京神农投资管理有限公司总经理陈宇、深圳挺浩投资总经理康浩平、广东泽泉投资管理有限公司董事长辛宇和深圳市海润达资产管理有限公司总经理仇天镝等四位知名私募进行了深入交流。
说大势：短期或盘中剧震
NBD:虽然12月5日(上周五)沪指剧震，但昨日在券商股带领下，逼空行情令沪指一鼓作气冲上3000点。各位对当前市况有何看法？
陈宇：昨日在大盘股带动下，A股继续爆发式上涨。我们注意到，融资数据不断攀升，说明市场异常亢奋，也使人非常振奋。
康浩平：市场疯啦，一鼓作气逼空到3000点！市场还会继续逼空下去，把那些空头逼死。至于到底要逼空到哪里，天才知道，人性的复杂怎么能够精确度量呢？
辛宇：最近A股市场的一条主轴就是拉指数，指数涨幅远大于个股涨幅，现在盘子大的个股涨幅也大，这样就把空头逼得很惨。未来指数可能缓慢而持续地上涨。
仇天镝：无风险利率下降带来大量场外资金入市，低估值蓝筹股受到新增资金青睐，融资盘的杠杆效应推动两市成交量连续暴增，指数飙涨。股市大涨最受益的是券商和保险板块，对明年业绩的高预期导致券商股被疯狂追捧。由于目前部分蓝筹股仍未回到合理估值，还存在一定的上升空间，比如银行股估值回到1倍PB以上是很正常的。我们中长期看好股市，但短期由于获利盘较多，不排除盘中大幅震荡，这一点近两日已有所体现。
论点位：年内有望站稳3000点
NBD:从历史行情看，昨日是沪指2011年4月25日收盘跌破3000点后，三年多以来首度重上3000点。我们注意到：2009年~2011年，沪指每次站上3000点后多空争夺都会加剧，前几次均无法站稳3000点。那么这一次沪指年内能否在3000点之上站稳？
陈宇：我觉得A股将有回调，但不会很剧烈。整个市场资金被撬动起来后，估值抬升，很难出现大的下滑。我认为，目前市场走势反映出的是资金趋利避害的本质和资产搬家的过程。此波浪潮开启后，短期不会停止。
康浩平：也许很多人都没想到沪指这么快就站上了3000点。一个月前，有人还曾认为今年指数会上2500点，明年站上3000点，没想到今年12月上旬就完成了。我认为沪指年内能否站稳3000点尚不好断言，不过大牛市就是冲上3400点也有可能。我认为随时都可能出现回调，但今年12月指数应该整体保持上涨态势。
辛宇：本次沪指站上3000点和以往完全不同，这次市场多头力量远胜过空方，因而空方很难得逞。年内沪指应能站稳3000点，大幅回调的可能性很小，一般回调属正常现象。但如果市场出现大幅回调，这就是一个顶部，而且会是很多大盘蓝筹股的顶部，不过我还是认为这种可能性不大。
仇天镝：昨日沪指站上3000点，这里积压了大量的获利盘需消化，要站稳还需反复震荡。不排除面临大幅调整，但我认为在3000点上，股市整体估值合理。此次行情不同以往，在改革的大形势下，大盘中长期有望继续走高。不过值得注意的是，12月面临资金收紧，投资者要特别小心大盘出现回调，可等待元旦后慢牛行情。
谈个股：小盘股仍值得关注
NBD:从目前市场走势看，蓝筹股和小盘股分化严重，特别是小盘股大跌。各位对投资者12月A股操作有何建议？
陈宇：做投资，别老想着把每一分钱都能赚到手，要在深刻理解的基础上，紧跟市场做好板块切换。实际上，很多现在大幅下跌的小盘股前期曾猛涨过，随着热点板块的切换，小票下跌是正常的。未来等小盘股回调到位后，还是可以寻找有发展前景的产业和公司。
康浩平：在大牛市中，买股无需消息，买股就买强势股、买龙头股。我认为随时都有风险发生，但现在也只能买强势股、买金融股，因为强者恒强，一买小票就有人抛，而现在大家对金融股达成共识，一买金融股就都去追。目前银行股尚未疯涨，要是银行股也猛涨，沪指冲到4000点都有可能。
辛宇：现在手上握有小盘股的投资者最好不要换，不要跟风追涨杀跌。近期，金融股、"两桶油"都出现大涨，再急切地买入大盘蓝筹股，胜算已经很低了，只有等待之后的回调机会。股票上涨的过程就是风险加剧的过程。
仇天镝：目前资金主要流向低估值蓝筹股，造成小盘股连跌，但当蓝筹股回到合理估值时，小盘股就可能出现反弹，因为管理层意图是吸引资金进入股市、搞活股市，目的首先是解决中小企业融资问题，鼓励和培育企业创新，其次是推动国企改革。所以，小盘股中具有创新优势的公司仍然存在巨大的机会，反弹可期。（.每.日.经.济.新.闻 .刘.明.涛 .唐.强)
强者恒强：牛市龙头三要素
随着沪综指突破3000点关口，牛市趋势得到进一步强化。在牛市行情中，抓龙头无疑是最好的选股策略。回顾历次牛市行情，领涨龙头股都具备以下三个特点：一是在行情中表现出持续的强势特征，二是股价具备高弹性且被资金集中看好，三是切合宏观经济发展趋势或者行业处于爆发阶段。从上述三个角度看，以券商为代表的金融板块已经具备成为本轮牛市行情持续性龙头品种的条件，后市值得进一步关注。
金融股助力大盘重回"3时代"
在金融股上涨推动下，沪深股市本轮上涨行情进入新阶段。本周一，沪综指收盘突破3000点整数关口，牛市格局已经确立。
沪综指昨日以2907.82点小幅低开，此后一度下探至2879.85点。但是，就在市场认为震荡调整即将开始的时候，大盘却再度转危为安。沪综指此后持续震荡上行，盘中最高上探至3041.66点，尾市以3020.26点报收，上涨82.61点，涨幅为2.81%。值得注意的是，昨日收盘也是沪综指历经近四年后，重新回到"3时代"。
不过，昨日市场个股表现却远没有大盘指数那样喜人。截至收盘，两市有多达1143只A股收盘出现下跌。其中，獐子岛 、银信科技 、新开源等17只个股收报跌停，当日跌幅超过3%的个股多达269只。与之相比，支撑指数的仍然是以券商为代表的非银行金融股以及银行板块。
从非银行金融板块看，昨日行业内仅有1只个股出现下跌，却有多达12只个股收报涨停；而从银行板块看，尽管当日整体涨幅并不是十分突出，但建设银行 、平安银行等权重股大幅走强对指数的支撑作用明显，同样不容忽视。
实际上，金融板块显著成为近期大盘重回"3时代"的最主要做多力量。统计显示，11月20日以来，只有两个行业板块的区间累计涨幅(总市值加权平均)超过了30%，分别为非银行金融板块和银行板块，上述两大板块的区间涨幅分别为72.50%和34.08%。
由此可见，金融股已经成为本轮牛市行情中的阶段龙头品种。不过，投资者对金融股的后续表现仍然存在显著分歧。一方面，在经过短期大幅上涨后，部分投资者对金融股产生了恐高情绪；但另一方面，也有投资者认为，在低估值等因素支撑下，金融板块远远没有上涨到位。
金融板块凸显行情龙头气质
对此，有分析人士指出，在牛市已经确立的背景下，金融股成为龙头品种，并贯穿未来行情始终的可能性还是非常大的。
一方面，从A股历史上几次大型牛市看，无论是1996年到2001年的慢牛行情，还是2006年到2007年的狂牛行情，以银行、券商为代表的金融板块从未缺席，而且均能保证板块整体涨幅在全市场中排入前三名。这意味着，金融板块在牛市行情中天然具备领头羊的气质。
另一方面，归纳历次牛市行情中龙头品种的表现，可以总结出以下三大特点，而当前金融股基本具备上述特点。
首先，在牛市行情初期即表现出强势特征。这一点在近期的市场统计中已经得到佐证，金融股是近期行情中上涨最不犹豫的板块之一。
其次，股价具备高弹性。尽管金融股此前被冠以"大笨象"的称呼，但实际上，目前该板块的股价弹性依然较大。对于券商股来说，牛市将在佣金等各个角度赋予其业绩的大幅弹性特征，从而激发股价弹性；而对于银行和保险股来说，上述两类股票尽管近期明显上涨，但估值仍然处于市场洼地中，考虑到短期业绩的稳定性，进一步估值修复的空间仍然很大，而估值变动势必会赋予股价更大的弹性空间。
最后，切合宏观经济发展趋势。从经济发展程度看，中国已经度过了重工业化阶段，这意味着经济的重点将从第二产业向第三产业转移，而金融无疑是这一过程中的重要枢纽，发展金融业符合经济转型的大方向。实际上，从今年以来的行业运行看，券商几乎成为经济领域中唯一一个加杠杆的行业，其所受关注度和重要程度由此可见一斑。
综上所述，分析人士认为，金融股成为本轮牛市行情贯穿始终的龙头股的确定性很高。尽管短期来看，在经过大幅上扬后，其股价难免出现回落震荡，但只要牛市进程延续，预计该板块调整的空间和时间就将相对有限，且后续上涨空间预计仍然可观。
11月20日以来，沪深两市主板指数开启了罕见的逼空行情。股谚云：历史不会简单重复，但会惊人相似。此次牛市与历史上的牛市究竟有何相同，又有何不同？"温故"固然不能彻底"知新"，但适当梳理显然有利于把握后期市场动向。(.中.国.证.券.报)
不涨≠补涨 三维度把握"补涨"
12月以来，金融板块加速上涨，助力股指上演逼空大戏，沪综指重返3000点，深成指攻上万点大关。不过值得注意的是，作为权重股，金融股的强势上行虽然有助于股指打开上行空间，不过单一品种的过度炒作并不利于后市行情的演绎。市场上行打开市场空间后，行业板块间的轮动将开启，补涨品种将迎来机遇，建议投资者重点关注行情尚未启动、具备政策支撑的强势品种。
板块轮动料开启
11月底，股指以一波"七连阳"的强势逼空收官，期间金融股成为股指反弹的重要力量。步入12月份，金融股这种"单轮驱动"的效应愈发凸显，12月以来，申万银行和非银行指数分别上涨36.91%和17.00%，期间成交量显著放大，显示资金积极入场，助推金融股持续上攻。
不过值得注意的是，无论是银行股还是券商股市值普遍较大，抬升此类品种所耗费的资金量较大，资金从其他板块中流出，加入到追涨金融股的队伍中，造成了一定的"虹吸效应"，因此其他行业板块的市场表现相对有限。12月以来，申万休闲服务指数下跌了2.74%，申万轻工制造指数下跌了1.33%，新兴产业板块中，申万电子指数下跌了1.10%。
从目前的市场格局来看，市场风格整体偏向大盘蓝筹股，增量资金大多沉淀在此类品种中，短期金融股的强势料将延续，作为权重股，金融股的强势上涨也有望带动股指继续上行。
不过值得注意的是，单一品种的国度炒作其实并不利于后市行情的演绎。一方面，金融股的过度炒作将逐步透支此类品种的基本面，单纯靠资金所驱动的行情，在空间上会受限；另一方面，金融股连续上突，期间并未震荡整理，缺乏盘整往往意味着资金并未在里面充分换手，因此后市金融股一旦回落，可能会造成资金的蜂拥离场，权重股的大幅下跌也会拖累股指。由此可见，板块的轮动效应将更有利于行情向纵深演绎。
补涨品种需具备三要素
当前A股市场中，融资加杠杆交易大潮正在兴起，如果后市出现调整，杠杆交易则可能会放大市场的调整幅度。在此背景下，板块的轮动可能会开启，补涨品种也将因此迎来机遇。具体来看，后市表现较好的补涨品种料具有三大要素。
首先，布局行情尚未完全启动的品种。从目前来看，券商股毫无疑问是本轮行情的领涨龙头，此类品种的行情已经完全启动，继续追涨所面临的风险也相对较大。投资者在布局补涨品种时要选择行情尚未完全启动的股票 ，如交运、电力、汽车等二线蓝筹板块，此类品种前期涨幅相对较小，震荡整固时间也较长，短期板块轮动开启后，有望实现二次上攻。
其次，把握政策主线，布局相关的品种。2014年，改革步入推进期，改革红利的释放成为A股市场最为宏大的背景，投资者可以通过梳理改革这条主线，来布局相关个股 。如第二批自由贸易园区、地方国企改革、电力改革等方向值得投资者重点关注。受益于政策预期的升温，此类品种此前已经出现过一波上涨，不过值得注意的是，围绕改革红利的主题投资是一个长期投资主线，相关品种仍有机会。
最后，按照"强者恒强"的定律，追强弃弱。目前指数牛市已经开启，个股的牛市则尚未到来，而牛市中也仍有典型的弱势品种，股价再低也并不意味着具备了补涨的能力，此类品种应该是投资者重点规避的。而按照"强者恒强"的定律，强势股短线调整反而为投资者布局提供了时机，投资者此时不宜过度谨慎。
市场演绎路径：下一波围猎二线蓝筹
经历上周五万亿成交量的疯狂行情 ，周一的A股市场依旧躁动不安：沪指强势突破3000点、军工和券商板块轮番涨停、资金做多氛围浓厚、权重股逼空行情持续。有机构坦言："A股行情20年罕见"、"需放大牛市思维"、"巨幅波动将成常态"……
尽管对"变盘暴跌"风险的忧虑不绝于耳，但不断刷新纪录的A股市场还是吸引了大批资金跑步入场。据不完全统计，支撑当前牛市行情的巨量资金主要来自于四个方面：炒楼炒黄金资金转战股市、券商两融资金杠杆加仓、休眠账户资金复活以及P2P配资等理财业务通过伞形模式通道输血股票市场。这也意味着，全民资产配置转向股市的热情正是催化出此番难得一见的牛市行情的中坚力量。
当前，伴随以金融股为代表的蓝筹股行情持续升温，令一批以"601"为代表的大盘蓝筹股受市场资金追捧，而此前因题材概念或科技网络为核心特征的小盘股却遭遇普遍下跌局面，进而沦为此轮行情"旁观者"，市场二八格局分化严重，满仓踏空的投资者比比皆是。展望后市，市场人士分析认为，由于当前"杠杆资金"撬动行情特征明显，市场或难免巨幅震荡，二线蓝筹在成为资金蓄水的安全池，同时以成长股为代表的小盘股仍将有望回归估值。
指数强势冲关巨量资金引发行情井喷
"这次A股彻底疯了，行情完全看不懂，就算不懂市场，直接盯着金融股买进都会赚翻"、"营业部说今天开户的号发完了"、"涨成这样，是要追还是要等"、"这个大象要跌下来，会不会在股市砸出几个坑"……经历连续多日的强劲上涨行情之后，股民的心情也开始坐上了过山车，在高位选择满仓或清仓的纠结心态可见一斑。
尽管市场情绪摇摆不定，却依然无法阻挡A股行情一路高歌猛进的节奏。8日，股市早盘一度下挫2%，但旋即开始拉升，上证综指随之翻红。午后沪市冲高成功站上3000点，并一度涨逾百点。截至周一收盘，沪指报3007.20点，涨2.37%，深成指报10504.81点，涨4.35%。从盘面上看，券商股再度领涨，军工股、自贸区建设等题材板块受政策利好消息刺激，也相继出现涨停局面。
相比历史几轮行情，此次市场指数及相关板块急速飘红的驱动力相对特殊，业界普遍认同巨量资金入场带热市场氛围，"资金市"已然成为共识。南方基金首席策略分析师杨德龙称，当前市场行情主要仍以资金驱动为主，一方面炒楼、炒黄金以及来自实业的资金纷纷转战股市，令市场资金供给量大幅增加，而另一方面，不少投资者通过融资融券业务加大杠杆，增加很多资金进入股市。此外还有一部分休眠账户，由于当前市场行情见好，赚钱效应逐渐现象，这类账户也开始活跃起来。
与此同时，来自P2P、余额宝等理财机构的投资客们也开始转移战场，将此前大笔理财资金投入到股市，资产配置领域的"资金搬家"也给A股市场输入了新鲜血液。另据P2P机构负责配资业务的人士分析，由于当前股票市场行情火热，借道P2P通道配资的客户逐渐增多，杠杆资金大约在5倍左右，且P2P平台将会通过第三方平台托管。此外，有媒体称，一些股份制银行正在通过推广优先级理财融资及伞形机构化业务，运用杠杆放大资金比例进行股票市场的投资，这也给当前的A股市场带来了持续进场的增量资金。
从市场表现来看，权重股龙头"石化双雄"在12月4日均以涨停收盘，次日四大行涨幅惊人，建设银行当天涨停。分析人士指出，低估值的权重股上涨，也意味着以险资为代表的风险偏好中性资金正在强势入市，而股指期货 、分级基金等金融创新工具也吸引套利资金进场，以刺激A股市场不断出现自主驱动的正循环增长。
"601舰队"狂飙小盘股压力山大
有意思的是，在此轮持续上涨的行情下，除了信心资金的进场之外，"二八分化"的格局日益凸显，令不少股民遭遇着满仓踏空或上涨跑输的窘境，手上持有的股票并未跟随大市飞升。据不完全统计，在此轮飙升的大盘蓝筹中，能够准确踩中券商、地产、银行及"两桶油"等飞升股的投资者不足30%。
实际上，近期A股市场的强势行情完全以金融股为代表的大盘蓝筹股狂欢为特征，券商股屡屡出现集体涨停的壮观景象，而其他成长股、小盘股却不幸沦为此番行情的旁观者，"满仓踏空"瞬时成为股市热词。以上周五盘面为例，虽然上证指数大涨了38点，但实际上只有券商、银行以及船舶等少数几个行业上涨，上涨个股仅500只左右，而下跌股票数超过了2000只。12月8日，A股站上3000点，却仍有近1000只个股下跌。从指数情况看，上周五中小板指数下跌了1.98%，创业板指数下跌2.46%，本周一中小板指数仅上涨0.28%，创业板指数继续下跌0.93%。
而从目前市场行情的演绎来看，金融股在带动指数飙升的同时也带动了其他大盘蓝筹股的松动，其中以"601舰队"表现最为突出。所谓601舰队，是指自2006年股改后到中石油计入指数，以全流通名义进入A股市场的股票，除保利地产外，其他30只股票均以"601"序号开头，被市场冠以"601舰队"板块。12月8日，中国建筑 、中国重工等个股强势涨停。
市场人士认为，以大型央企为代表的"601舰队"由于业绩好、估值低，在当前市场属于相对性价比较高的投资标的，加上国企改革等政策利好扶持，其稳健的上涨表现也已经成为此番牛市行情的独特"亮点"。从政策方面看，在无风险利率趋降的背景下，国资混改提速、"一带一路"建设和自贸区、区域一体化发展规划等预期强烈，将为下一波行情的演绎打下基础，而在这其中，"601舰队"的表现值得期待。
另一方面，从2012年开始启动、围绕新兴产业题材等热点推动行情上涨的成长股、小盘股已然遭遇"滑铁卢"局面，金融股等大蓝筹急涨的市场却令这类股票出现深度调整，不少此前存在题材炒作的小盘股也面临抛售潮。杨德龙认为，由于去年五月份到今年3月份小盘股已多有表现，小盘股估值已经过高，近期创业板指数出现调整，小盘股估值需要回归。另据私募人士分析，此前不少小盘股仅有壳资源，而没有长期业绩增长保证，小盘股的成长性遭遇市场考验，短期调整也是正常的市场选择。但值得注意的是，按照以往经验，一旦出现牛市行情板块轮动的情况，以网络技术、智能设备为代表的新兴行业成长股仍有可能成为今后市场的重要主题之一。
补涨仍有期资金下一波围猎二线蓝筹
业内人士认为，当前大盘蓝筹股仍然有望出现行情延续的情况。深圳东方平升研究总监尹国红称，当前以券商保险为代表的非银金融股在行业普遍利好的背景下，业绩增长相对较快，后续仍有较大空间。申银万国也认为，券商股无论在净资产收益率增长、政策以及牛市受益性方面均具有很强的优势。当前券商股在各种情绪交错推进的格局已经形成，该市场大格局一旦形成，很难打破，除非券商股估值过高，超涨之后才能将其龙头位置让渡给新的市场领头羊。
不过，越来越多的市场观望者发现，大盘蓝筹股如同在风中起舞的"大象"，股价和估值已经达到一定高值，加上杠杆资金的推动，此时追涨的交易风险系数也将大增。不少机构分析指出，大盘蓝筹股的疯涨行情迟早会出现一定阶段的休整，并进入宽幅震荡阶段，此时资金会出现分流，转入其他估值相对合理、且仍处于低价的股票，这些待补涨的"小象"股或将成为资金下一批围猎的对象。
杨德龙认为，当前金融、地产为估值修复行情，反弹空间有限，随着券商股行情完成之后，其他板块也会出现轮动，市值在200亿-400亿元之间的二线蓝筹股值得市场关注，"比如汽车、家电、食品饮料、医药等二线蓝筹股，涨幅比较小，基本面不错，将会延续前期大盘蓝筹股行情，这也是未来市场的看点。"
国泰君安指出，当下市场风格轮动，机会向更广泛的价值型股票蔓延。分析人士认为，本轮牛市中的行业轮动不再因循过去传统的经济驱动与产业链条顺序，银行、钢铁的上涨并不意味着行情的结束，相反只是开始。低估值高分红、且股票筹码分布离散度高的板块是增量资金入场后首先选择的方向。"随着牛市继续演绎，价值型股票中、筹码分布较为集中的食品饮料、医药也会因增量资金进一步入市而迎来投资机会。"(.中.国.证.券.报)
近300亿元资金出逃A股 逾10亿元大单热捧10只个股
昨日两市成交量依然维持高位，但大单资金却呈现出逃的态势，累计大单资金净流出2709847.67万元。但个股方面，仍有618只个股昨日实现大单资金净流入，其中，322只个股大单资金净流入超1000万元。
通过资金连续净流入、昨日资金净流入居前、昨日资金净流入占成交额比例居前等三主线进行梳理，泸州老窖 、金丰投资 、中央商场 、杰赛科技 、中国重工 、中航飞机 、同仁堂 、中航机电 、新华锦 、卫士通等10只个股较为典型，昨日累计吸金10.53亿元。
值得一提的是泸州老窖，该股连续7个交易日实现大单资金净流入。从基本面来看，泸州老窖源远流长，是中国浓香型白酒的发源地，以众多独特优势在中国酒业独树一帜。公司拥有的"泸州老窖老窖池群"始建于明朝万历年间，连续使用至今，是我国现存建造时间最早、连续使用时间最长、保护最完整的酿酒窖池，1996年被列为全国重点文物保护单位。"泸州牌"是我国著名的四大名白酒之一；"泸州牌"注册商标为全国十大驰名商标。泸州老窖公司拥有老窖池10084口，其中百年以上老窖池1619口，百年以上窖池群生产的基酒都可以用来生产"国窖·1573"。
此外，金丰投资、中央商场、杰赛科技连续5个交易日实现大单资金净流入，中国重工、中航飞机、同仁堂、中航机电、新华锦、卫士通连续4个交易日实现大单资金净流入。(.证.券.日.报)