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建新矿业:收购符合预期,但价值仍低估,评级维持买入
核心观点:建新矿业(000688)曾计划通过非公开发行的方式进行收购,后因铅锌金价格波动,开发方案需重新拟定而告吹。建新集团未来仍有望将新洲矿业有等几家公司注入上市公司。在这其中,新洲矿业最应被看好,其保有的钨储量位列全国前十(据 Randiz 统计数据),且其开采配额较大。此外,公司还具有强烈的对外扩张意识,值得重点关注。 (西南证券(600369) 买入)
老白干酒:金子终发光,百亿梦可期
核心观点:体制变革将引发未来3年的业绩高成长:收入增长将高于行业,市场空间巨大:经销商大会口径2013年销售近40亿,与报表15亿收入差距巨大,我们认为改制后收入将加速回归,3年后报表收入大概率达到40亿左右;净利率有望从4%提高至15%以上,业绩将连续翻番增长:公司产品结构与古井贡类似,区域竞争格局远好于古井贡,未改制前销售费用率奇高(35%),有10个点左右的下降空间;清香工艺成本低于浓香,毛利率也有5个点左右提升空间。 (宏源证券(000562) 买入)
三一重工:经受考验,龙头再出发
核心观点:公司巩固龙头地位,实力得到证明:在下行周期中,三一重工(600031)的挖掘机、汽车起重机等产品继续扩大市场份额。以挖掘机为例,公司在国内的市场份额从2010 年的8.5%,上升为2014 年1-10 月的15.1%。公司占9 家工程机械企业的净利润比重保持在30%以上,2014 年前3 季度为39.7%。海外市场再出发,受益于“一带一路”:当前,国家强力推进“一带一路”建设,而由中国企业承建的大型项目采用中国工程机械产品的概率较高。2013 年公司海外收入突破100 亿元,占比约30%,未来目标是50%以上。(广发证券(000776) 买入)
东港股份:电子发票获政策进一步支持
核心观点:东港具先发优势,有望成为电子发票行业最大受益者之一:东港股份(002117)是电子发票领域的先行者,与商务交易技术国家工程实验室签订《电子发票战略合作协议》,参与制定全国性电子发票相关政策。公司旗下瑞宏网是国内首家电子发票综合服务平台,也是北京市税务局唯一授权的电子发票查验平台。公司与京东、小米、国美等知名电商及企业达成了战略合作,并协助人保财险完成国内第一张电子发票接收工作,在国内处于领先地位。截至目前,瑞宏网已累计开具电子发票超过5000万张,金额约300亿元,瑞宏网有望成为电子发票平台商之一,将显着受益于行业的发展。(国金证券(600109) 买入)