李大霄：中国首次真实牛市自钻石底开始
导读：
李大霄：中国首次真实牛市自钻石底开始
玉名：行情开始向缩量阴跌转型
老倪：空方力量消耗殆尽 大盘要涨
股海光头：周四大盘开始大反弹
彬哥：周四主板再度回调的概率依然存在
金莱客：大盘拒绝深调暴露主力意图
占豪：缩量收星 下半周市场注意哪些方面
空空道人：明天可以抄底点短线不？
名道：明后两天才是考验大盘支撑的重要时点
李大霄：中国首次真实牛市自钻石底开始
2014年，中国A股市场表现明显强于全球其他主要股票市场。截至2014年11月12日，美国道琼斯指数年涨幅为6.26%，纳斯达克指数年涨幅11.59%，标准普尔500指数年涨幅10.35%；而在欧洲，英国富时100指数年内下跌2.24%，法国CAC40指数年内下跌1.96%，德国DAX指数年跌幅则有2.99%；在亚洲，日经指数年涨幅仅为5.56%，而韩国综合指数年内则是下跌了2.19%。相比之下，上证综指年涨幅达到17.89%，沪深300指数年涨幅则有11.34%，上证50指数年涨幅也达到9.92%。A股市场一改近四年持续下跌表现，上证指数以及连续3个月位于30月均线上方，这与1996年和2005年两次大牛市初期的市场表现十分相似，基本确立空头势尽多头占优的牛市格局。2123点以来钻石底打磨周期基本完成，市场基础是牢固的，中国A股真实牛市即将到来。所谓真实牛市是反映经济成长，反映上市公司业绩的。牛市产生的理由有五个：利率水平持续下降、蓝筹股估值到位、市场供应量受控、股票需求显著增加及沪港通拓宽外资入市通道。
理由一：降低企业融资成本将促使利率水平下降。
第一，影响利率下行的长期因素是潜在经济增速逐步走低。
首先，从绝对规模上来看，2014年中国国内生产总值接近10万亿美元，是世界第二大经济体，与第一大经济体美国GDP差距缩小至70%左右，是第三大经济体日本GDP的近两倍。国内经济规模总量逐步接近全球第一大经济体，经济增速继续呈现逐步上升的可能性较低。对于主要依靠后发竞争优势发展的经济体来说，潜在经济增长速度将受到最大经济绝对规模的限制。预计未来每十年，国内潜在经济增长速度都可能有1-2%下滑幅度。
其次，随着人力成本的上升以及国家环保要求的增强，传统低附加值、污染严重的中低端制造业将逐步萎缩，而对人力素质要求高、技术水平要求高的高端产业发展仍需积累的时间。因此，在经济转型升级的周期，整体经济增速也会有所放缓。
再则，国内投资增速也有回落。2014年9月，国内固定资产投资完成额累计同比下滑至16.1%，其中房地产固定资产投资完成额累计同比降至12.5%，地方项目固定资产投资完成额累计同比下滑至16.2%，只有中央项目固定资产投资完成额累计同比回升至12.2%。房地产市场和地方融资平台的吸金能力大不如以往，投资增速放缓自然拉低了整体经济增速，国内市场利率随之回落。
第二、低通胀水平打开了利率下降的空间。
自2011年7月国内消费物价总水平创出6.45%同比最高涨幅之后，该指标一直呈现出震荡回落的趋势。2014年9月，国内CPI同比更是达到1.63%的低位。而国内工业品价格指数更是31个月处于负增长状况，工业产能过剩的局面至今仍未有效改善。
自2014年6月以来，国际原油价格也出现了大幅回落。纽约期油由107.68美元/每桶跌至75.84美元/每桶，其间跌幅达到29.57%。而同期人民币汇率并未再现年初贬值的趋势，人民币对美元汇价由6.258元人民币兑1美元升至6.1108元人民币兑1美元，其间升幅约有2.35%。人民币升值和国际能源价格下跌导致国内能源进口价格走低，北京92号汽油零售价也由6月的7.98元跌至6.92元。美国量化宽松退出，而日欧量化政策加码，预计美元中期延续强势。国内经济增速放缓，沙特等主要产油国调整竞争策略，原油价格短期回升的概率偏低，因此，预计中期输入性通胀压力并不显著。
由此，整体物价升幅持续低于同期利率水平，企业扩大再生产的动力不足。为了避免生产者负面预期对经济增长不利的影响，货币当局也将会考虑调低基准利率水平。
第三、金融市场效率提升促进借贷成本回落。
2014年5月30日，国务院常务会议部署落实和加大金融对实体经济的支持。要求降低社会融资成本，规范同业、信托、理财、委托贷款等业务，清理不必要的资金“通道”、“过桥”环节，缩短融资链条。7月23日，国务院常务会议专门研究部署多措并举缓解企业融资成本高问题。会议内容包括保持货币信贷总量合理适度增长、抑制金融机构筹资成本不合理上升、缩短企业融资链条、清理整顿不合理金融服务收费、提高贷款审批和发放效率等十方面内容，即金融“新国十条”。8月14日，国务院办公厅发布《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》。该《指导意见》明确了金融“新国十条”各项任务的负责部门，要求任务落实要有布置、有督促、有检查。
此后，相关部门具体执行政策相继出台。9月和10月，央行通过MLF向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限3个月，利率为3.5%，在提供流动性的同时发挥中期政策利率的作用，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本。10月14日，银监会严令开展银行业金融机构同业新规执行情况专项检查，重点检查同业业务专营部门经营的合规问题。同日，央行正回购利率降至3.4%。10月17日，保监会公布《关于保险资金投资优先股有关事项的通知》，支持银行优先股融资。
受益于央行一系列宽松刺激措施以及金融机构监管部门的规范整顿措施，实体经济融资成本开始显著回落。3A级中债企业债1年期、5年期和10年期到期收益率分别由9月10日的4.8319%、5.2104%和5.6745%回落至11月12日的4.0408%、4.4029%和4.6297%，降幅分别达到16.37%、15.50%和18.41%。
理由二：蓝筹股估值到位
第一、横向比较来看，截至2014年三季度末，A股市场估值低于欧美的发达地区资本市场。
从市值比较来看，美国三大股指成份股市值排名前三，分别是标准普尔500指数的1.8192万亿美元，纳斯达克指数的7247亿美元以及道琼斯工业指数的4947亿美元。排行其后是英国富时100指数成分股市值的2986亿美元和日经指数成分股市值的2846亿美元。上证综指和沪深300成分股市值分别以2817亿美元和2504亿美元排行第六和第七。
然从市盈率比较来看，根据彭博数据，美国纳指、标普500和道琼斯指数的静态市盈率分别达到22.33倍、18.55倍和16.08倍，日经指数和富时100指数的静态市盈率也分别有19.75倍和15.44倍，金砖五国中南非约翰内斯堡综合指数、印度孟买交易所SENSX指数和巴西证券交易所BOVESPA指数的静态市盈率则分别为16.38倍、15.78倍和14.52倍。而同期沪深300的静态市盈率只有9.27倍，上海综合指数的静态市盈率为10.25倍。
从市净率指标来看，美国纳指、标普500和道琼斯指数的市净率分别有3.63倍、2.61倍和2.9倍，日经指数和英国富时100指数市净率分别为2倍和1.78倍，金砖五国中南非约翰内斯堡综合指数、印度孟买交易所SENSX指数和巴西证券交易所BOVESPA指数的市净率则分别为1.27倍，3.13倍和1.49倍，而同期沪深300的市净率为1.41倍，上海综合指数的静态市盈率为1.49倍。
第二、纵向比较来看，蓝筹股估值较历史平均估值水平的下滑幅度更大。
2005年9月13日股改以来，沪深300、上证50和上证综指的成分股平均市盈率分别为18.24倍、17.57倍、18.79倍，而2014年11月12日沪深300、上证50和上证综指的成分股市盈率分别为9.06倍、7.57倍和9.90倍，较平均水平降幅分别有50%、57%和47%。股改至今，全部A股平均市盈率为20.33倍，11月12日全部A股市盈率为12.89倍，较其平均水平降幅有37%。
市净率指标的情况也基本相似。股改以来，沪深300、上证50和上证综指的成分股平均市净率分别为2.65倍、2.67倍、2.58倍，而2014年11月12日沪深300、上证50和上证综指的成分股市净率分别为1.35倍、1.18倍和1.44倍，较平均水平降幅分别有49%、56%和44%。股改至今，全部A股平均市净率为2.72倍，11月12日全部A股市净率为1.77倍，较其平均水平降幅有35%。
第三、从股息率来看，蓝筹股的吸引力要大于现金和债券。
收入方面，沪深300近三年营业收入复合增长为14.34%，而上证50近三年营业收入复合增长为16.35%；利润方面，沪深300近三年净利润复合增长为11.76%，上证50近三年净利润复合增长为13.16%。因此，假设2014年蓝筹股股息增幅为12%。
以2014年11月12日收盘价为准，沪深300板块2014年预期股息率为3.78%，上证50板块2014年预期股息率为4.63%，银行股板块2014年预期股息率为6.77%。
2014年11月12日，一年期存款利率为3%，一年期国债到期收益率为3.1515%，一年期3A级企业债到期收益率为4.0408%。
投资大盘蓝筹股的预期固定收益水平已经高于银行存款和同信用等级的固定收益类产品。倘若加上蓝筹股资本利得的预期收益水平，那么，蓝筹股的持有期预期回报率将会更高。显然，蓝筹股的吸引力要大于现金和债券。
理由三：IPO受控减弱股票供给压力
第一、IPO发行节奏受到控制。
2014年5月29日，中国证监会研究部署了学习贯彻《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的相关工作，通知当中明确提出要稳定市场预期，从6月到年底计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。这一表态大大缓解了市场此前预期的600家拟上市企业带来的股票供给压力，使得消化IPO堰塞湖周期被拉长，中短期股票市场供求关系得以改善。
从6月至今，证监会IPO发行批文的下发节奏控制相当保守，6月10家、7月12家、8月11家、9月11家，10月11家，11月11家，总计66家。证监会表示将按照各月大体均衡的原则安排发行，不会出现单个月份发行20家的情况。那么，也就是说实际下半年发行新股100家可能性不大。尽管，大盘股IPO在近期每月获准发行新股的占比中有所增加，然监管层对发行数量和发行价的控制已大大减轻了融资端对市场的冲击。
第二、商业银行通过发行优先股来补充资本。
较长时间以来，商业银行资本补充主要依靠自身利润留存和少量的次级债券，其发行普通股往往受到市场抵触。然商业银行利润留存并不能满足一级资本补充的需要，而次级债券仅能作为其附属资本。此外，商业银行发行普通股又面临银行业上市公司股价低于其净资产的尴尬，普通股融资就意味着国有资产流失。因此，发行优先股成为银行这类大盘蓝筹补充资本的主要方式。
2013年11月30日，国务院发布《关于开展优先股试点的指导意见》。2014年3月21日，证监会发布《优先股试点管理办法》。4月18日，银监会和证监会发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》。10月，保监会也出台支持银行优先股融资相关举措。根据商业银行资本监管规定，优先股可能存在强制转换为普通股的情况，因此，银行优先股发行将主要通过非公开发行的方式展开。也就是说，股票二级市场将不会直接面对银行股权融资的冲击。
第三、部分蓝筹股市值低于净资产，抑制了其股权再融资意愿。
据统计，沪深两市有58家上市公司的市净率低于1，其数量占全部A股家数的2.26%，而其市值则达到全部A股总市值的15.57%。除了13家银行之外，市净率低于1的其余45家上市公司则分布在钢铁、有色、房地产、机械、航空、建筑、通信、公用事业等行业中，而为避免资产贱卖，这些大市值公司多无意在股价低迷阶段进行普通股再融资。
由此可见，受益于IPO受限、银行转战优先股市场以及部分蓝筹无意股权再融资，股票市场供给压力大大减弱。
理由四：大力引资增加股票需求
第一、上市公司回购、大股东及高管增持规模增加。
近年来，上市公司在二级市场回购自家股票，以及上市公司大股东、高管等增持上市股份所支付金额逐年增加。2012年至2014年11月的近三年间，每年上市公司完成回购的金额分别为7亿元、41亿元和33亿元。同期，上市公司大股东、高管等增持上市股份金额分别为432亿元，495亿元和665亿元。
第二、员工持股计划快速发展
2014年6月20日，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点指导意见》，明确上市公司可以根据员工意愿实施员工持股计划。近四个月以来，已有28家公司推出员工持股计划，拟筹集资金近百亿元。预计员工持股计划规模将超越上市公司回购和大股东及高管增持规模，成为上市公司层面增持股份的主要力量。
第三、基金发行数量和规模均有增加
2012年至2014年11月的近三年间，每年新发私募股票型基金数量分别为482只、983只和2006只，每年新发私募股票型基金规模分别为240亿元、208亿元和276亿元。
而同期，每年新发公募股票型基金数量分别为93只、73只和62只，每年新发公募股票型基金规模分别为1099亿元、580亿元和526亿元。由于，公募股票型基金整体发行状况往往是市场行情的滞后反应，其总体规模指标尚不理想。不过，2014年11月公募股票型基金平均发行规模已经回升14.38亿份，预示着公募发行状况也将逐步改善。
第四、保险与社保重仓流通A股市值总额均有增加
2012年3月至2014年9月，保险公司重仓持有流通A股市值总额基本保持在4800亿元左右，其中险资重仓A股市值总额最低位出现在2014年一二季度，分别为4289亿和4282亿。2014年三季度，险资重仓A股市值总额回升至5080亿元，环比升幅达到18.65%，是近三年来季度环比升幅最大的一次。
2012年3月，国务院批准社保基金管理运营广东养老金。近年来，社保基金投资股市规模持续增加。2012年一季度，社保重仓持有流通A股市值总额为481亿元，而到了2014年三季度，社保重仓持有流通A股市值总额已经达到1294亿元，期间增幅达到169%。
第五、QFII和RQFII额度大幅增长
2012年底，获批的QFII和RQFII的额度分别是354.68亿美元和670亿元人民币。截至2014年11月12日，获批的QFII和RQFII的最新额度分别是640.61亿美元和2944亿元人民币，期间增幅分别为80.62%和339.40%。2014年三季度，QFII所持有的重仓股中20倍市盈率以下股票资产市值占其所有重仓股市值的比重为87.34%，外资偏好蓝筹股的投资倾向十分明显。
理由五：沪港通拓宽外资入市渠道
2014年5月9日，中国证监会就沪港通《若干规定》向社会征求意见。沪港通将为A股市场带来增量资金，还有利于改善市场存在的一些结构性问题，完善市场的投资环境。
第一、为A股市场引入“活水”
在我国资本帐户尚未完全开放的背景下，境外投资者想要投资A股，目前主要通过QFII和RQFII的审批额度来完成。沪港通这一创新机制将在原有合格境外投资者的制度安排基础上，拓宽境外投资者投资内地股市的渠道并形成有效补充，其中沪股通总额度为3000亿元人民币。而目前A股市场估值在全球处于低位，特别是以大盘蓝筹股为代表的上海市场，而此次沪港通试点中沪股通的投资标的主要为质地较好的上证180指数和上证380指数的成份股，无论是从纵向历史对比还是从横向国际比较的角度看，这些蓝筹股均具备估值优势，有望吸引更多的国际资本通过沪港通流入A股市场，为市场的持续发展注入新的活力。2012/13财年，外资机构在香港股市投资占比为41%。倘若不考虑沪港通配额限制，将外资机构在香港股市投资配比复制到A股市场，除去QFII和RQFII所占份额，新增外资规模至少会有1.8万亿美元。
第二、改善A股估值结构性失衡现状
过去A股市场上不时出现“三炒”、新股“三高”等非理性投资行为的重要原因在于，股票供应限制所产生的股票“稀缺性”和“壳资源”价值；这一“资源“价值的存在使得部分中小市值股票的市值显著高于其内在价值。沪港通这一制度安排相当于在不需要发行新股融资的情况下有效增加了股票供应，扩大了境内投资者的可投资范围，过去由于股票供应有限而出现非理性炒作的部分新股、伪成长股、垃圾股、题材股等将向合理价值回归。与此同时，低估值蓝筹股的长期投资价值将更容易获得境内外投资者的关注与青睐，估值有望得到修复。因此，沪港通的推出对于改变A股估值结构失衡的现状将起到积极作用，而合理的估值结构能使资本市场更好地发挥资源配置的效用，是股市长期健康发展和提升投资回报率的基础。
第三、优化投资者结构、引入成熟投资理念
目前A股市场以个人投资者为主导，截至2013年底，机构投资者占A股流通市值的比例仅约十分之一；而香港市场则以机构投资者为主导，2012/13财年，港交所约六成的成交量由机构投资者完成。同时，香港市场上机构投资者的视野更加国际化，其投资理念、定价体系与估值体系都更加成熟与完善；相对于内地投资者更加看重上市公司的盈利质量和分红情况，投资行为也更加理性。因此，沪港股市交易的互联互通将有利于优化A股的投资者结构、提升机构投资者的话语权，引导内地资本市场的投资理念和估值体系向国际成熟市场接轨；而互联互通后两地市场的价格发现功能将对A股市场的短期非理性交易行为形成有效抑制，促进A股市场投资行为的理性化和长期化，有利于市场的长期稳定和有序发展。
第四、创造更加规范的投资环境
相对于A股市场，香港市场在监管和制度规则上都更加完善与成熟；沪港通实现之后，通过两地各项业务的合作与交流，A股市场的监管效率、交易制度、法律环境、配套规则等方面都将进一步得到提高与优化，为投资者创造更加规范化、市场化的投资环境，更好地保护好投资者的利益，从而提振投资者对A股市场的信心，提升A股市场的吸引力，为A股市场的健康发展提供制度保障。
沪港通作为我国资本市场对外开放的重要内容，拓宽了沪港两地投资者的投资渠道和两个市场的资金来源，也将对资本市场存在的诸多结构性问题的解决产生积极影响，并引导监管层向更加有利于投资者的方向进行制度优化。沪港通这一项创新的制度安排将促进内地资本市场更为健康地发展，为开启A股真实牛市奠定基础。
投资策略
大类资产配置方面：从2014年资产配置吸引力来讲，股票大于债券和现金。股票类资产投资吸引力比较排序依次为：封闭式基金、上证50ETF、沪深300ETF、A股低估值蓝筹股。
行业配置方面，建议关注：金融、地产、基建、高铁、电力。
重点关注两条主线：（1）传统行业类股票在过度下跌之后估值修复的投资机会；国企改革；沪港通。（2）关注中国经济转型过程中，节能环保、高端装备制造、新信息技术、新能源、新材料、高科技等成长型股票彻底回调后的长期投资机会。
风险提示
警惕市场五类高估值股票的投资风险。五类股票为：垃圾股、次新股、伪成长股、题材股、小股票。高估值泡沫爆破的诱因包括：新退市制度正式生效，沪港通的开通，A股投资理念走向成熟。（李大霄 郑罡）
玉名：行情开始向缩量阴跌转型
“沪港通”净买入额连续急缩，沪港通概念股全面调整，金融股、蓝筹股均继续走低，而主板调整的同时，创业板反而连续反弹，这种跷跷板效应是对之前市场背离后的修复。上证指数与创业板的背离已经持续很久了，创业板在10月初见顶，至今1个多月了，短期反抽高位1500点后也会遭遇到压力。而上证指数这次突破2500点新高，玉名认为其完全是依托“沪港通”这个题材兑现的炒作，而沪港通开启的日子就成了阶段拐点的位置，市场量能也有明显的萎缩，显然事由资金跟随撤离的。创业板短期反弹较强，但目前也面临上档均线系统的反压，后几日继续上攻的空间有限，目前阶段是上证指数天量阶段性见顶后的补跌的阶段，而且从如今盘面来看，有进入到缩量阴跌的迹象。
从消息面上来看，沪港通落地后，利好兑现，资金获利出逃使得市场人气再度涣散，同时加之下周11只新股集中申购，预计冻结资金达万亿，创年内新高，资金流动性紧缩再度甚嚣尘上，困扰市场，毕竟沪港通的开闸对A股市场的推进是一个渐进过程，每日的额度限制也使其远水解不了近渴，为此市场开始看淡后市行情，毕竟随着时间推移，已经进入到了年底敏感阶段，主力也需要兑现利润自保，应对年底结算压力。玉名认为从技术面来看，2500点上方的天量效应构筑了阶段性的顶部，近期量能开始逐步萎缩，说明场内资金撤离和场外观望情绪渐浓，尤其是从股指期货持仓和融券都创出新高来看，资金避嫌的情绪已经较为浓厚了，所以股民也应该顺势降低操作的频率和仓位。
从技术形态上看，大盘缩量震荡下行，失守十日均线。股指K线形态二连阴，深成指失守高位平台向下寻求支撑，大盘KDJ指标向下发散，MACD指标红柱逐渐变短，短线股指将面临调整，投资者可适当降低仓位。创业板今日小幅走高延续反弹，对前期抛压起到一定消化作用，但量能不足将制约其反弹空间，预计后市该板块冲高回落概率较大。玉名认为大盘震荡整理概率较大。短期头部已形成，而调整区间则会在2450到2500之间。那么2450这个点位处于中心位，而2415点一线是20日和30日线交汇的位置，支撑力度强，所以指数在缩量的环境下，很可能演变成围绕2450点拉锯的格局，上下空间都不打，而热点继续频繁切换，通过时间来换取空间，尤其是下周将有新一批新股申购，主力大资金必须要调仓应对。
盘面来看，创业板继续走强，其依托的是传媒板块的强势回归，这就如同前期金融板块拉抬沪指一样，此外类似石油、家电等冷门板块有所活跃，其他板块活跃度并不高，但市场也没有了大跌板块和个股，5%以上跌幅个股绝迹了，因此，玉名认为市场还是进入到了缩量阴跌的模式，这主要是“天量”无疑需要大机构主力的支持，而年底这个时间后续的增量资金是不足的，而且马上市场又有新一批新股申购，这样导致的结果就会形成天量天价效应之后，就需要一个缩量，甚至要达到阶段性的地量后才会重新反弹。策略上，股民还是谨慎操作，要利用指数一个缩量期来完成调仓，而不是频繁切换热点风格追涨、换股，年底操作的频率应该是降低的，仓位也是半仓以下比较合适，市场下一个转机还是出现在新股下周的申购之后。想了解个股策略，股市个股每日简评为您操作个股提供工具。（玉名）
老倪：空方力量消耗殆尽 大盘要涨
关于沪港通，我认为这是重大革新，必将给中国股市带来巨大变化，可以与2005年的股权分置改革相提并论的超级利好，但是，中国股市就是这样，一如既往的利好兑现当利空，沪港通终于“见光死”，从本周一沪港通正式开通，大盘跳空高开触及2508点之后，展开了短线调整，直到今天盘中探底2242点后止跌回升。
当然，沪港通没有一开通就兴旺，与其设置的游戏规则不便利有一定的关系，主要是交易费用过高货币转换损耗过大，还有额度的限制等等，沪港通还有很多丞待改进的地方，暂时只是实验，要做到真正的成为资本流通的桥梁，还需要一个完善的过程。
我在沪港通开通的当天，想说沪港通不会见光死，大家或许真的感觉是见光死了，其实，本周初段这66点的调整空间，也算非常有限，只是一次小幅震荡而已，断言大盘于2508点见顶为时尚早，我甚至敢说大盘肯定没见顶，上涨的日子还长着了，这个小小的调整，只能算是上涨途中的一个小插曲而已，今天开始，沪港通的影响基本终结，市场走势将回归正途。
在沪港通开通之前，有部分资金介入沪港通利好的权重蓝筹板块，例如银行证券等，而后在沪港通开通当日大幅高开趁机出逃，这是导致沪港通“见光死”的主要原因，和近几天的主要做空力量，实际上这批资金也是中长线做多的，只是短线逢高减仓而已，当前市场上并不存在长期的较为巨大的做空动能，所以，短线快速释放一下之后，到今天，空方力量消耗殆尽，大盘止跌回稳，再度震荡上涨是必然。
中小板创业板在沪港通之前遭到抛弃，在沪港通开通之后的大盘指数的震荡过程中，反而抗跌，逆势顽强上涨，这一方面说明只是部分资金在蓝筹股上逢高减仓；另一方面也说明市场心态相当稳定，不具备持续调整的看空意识；还有就是，跷跷板现象提示我们注意掌控市场节奏。
压制市场的利空因素还很多，除明天是常见的黑周四以及本周末是期指结算日之外，下周一有七只新股发行，大盘有可能短线是欲振乏力，能否经受住重重利空因素的打击，还需观察。（老倪）
股海光头：周四大盘开始大反弹
【今日走势】
早盘两市开盘不一，共同现象是早盘均为横盘整理，消化昨天的跌幅，午盘均出现一定的反弹，但力度不大，为明日的反弹做准备。盘面上看，前期带领指数逼空的金融股连续回调，而题材股相对活跃，受利好消息影响互联网概念股今日持续飙涨，多只个股涨停。
大盘在跌破5日与10日均线后，周三进一步跌穿2450点强支撑位，技术上"黑三兵"形态凸显。不过虽然周三股指再次被主力砸盘下跌，但盘中却暗藏了三大假象，这或预示大盘当前的调整是主力洗盘已经结束。
【后期观点】
首先，大盘虽然频频杀跌，但创业板指却连连逆势而涨，周三更是以强势三连阳方式重回1500点。主板与创业板频频出现断层背离现象，合理解释便是在当前资金外流下，板块个股正进行着非常严重的深度裂变、两极分化！深市目前更容易反映市场的想法，那些涨幅较大、利好兑现与盘子较大的品种，正遭遇资金捉襟见肘的阵痛，纷纷被主力大举调仓换股，如银行、券商、铁路基建板块的持续下跌；而另一些短期调整到位、符合高成长与并购重组类个股，却由于盘小与符合战略新兴产业因素，而被主力大举亲睐，纷纷走出逆势爆发行情，如新世纪再次涨停创新高，熊猫烟花也强势涨停等。而据个股主力监控最新发现，112股股价调整到位、且符合高成长与并购重组，后市股价或逆势爆发。
其次，虽然当前大盘频频下跌，但是跌停的个股反而没有，且下跌为5%的股票也消失，同时盘面涨停个股开始增多。这一方面说明空军力量并不强大，另一方面也说明当前股指的杀跌，更多是主力洗盘、调仓换股而已。
最后，上证指数5天线、10天线的相继失守，且量能开始大幅萎缩，这虽然宣告了2279点以来酣畅淋漓的上涨行情结束，但近期并没有大利空出现，且管理层保增长措施不断。因此当前股指下跌是获利盘的出逃与打新资金出逃所致，后市回流的可能性更大。
综合来看，当前大盘下跌并不改结构性行情。投资者与其天天担忧、天天关心指数的涨跌，还不如"淡化指数炒个股"来得更加的实在。1，前期严重滞涨且本轮抗跌的优质小盘股可积极关注，如东风科技的连连飙升；2，前期强势股回调到位的可大胆抄底，特别是有主力深度介入的股票，如厦门国贸的强势逆袭；3，改革将是贯穿全年的主线，只要与改革沾边的都能有一番强势行情，如国产替代软件的再次喷薄而出；4，业绩处于高成长、且又有高送转潜力的次新股，这是每年年底主力必炒的品种，当前投资者便是最佳布局时机。据个股雷达最新监测，89股符合这四大品种，且今日主力暗中吸筹逆势抗跌，投资者不容错过。
操作上仍然坚持资金为上的原则，近期为广大投资者把握了陆家嘴（600663）一周涨幅达到30%朝上，晋西车轴（600495）一个多月时间涨幅翻倍，搜于特（002503）两个月涨幅近70%，长期关注我的人也享受了实实在在的收益，所有都来自于我的二次拉升战法，今日的二次拉升战法股票池为：
沪指没有意外的三连阴，创业板三连阳，大盘在沪港通未能引起投资者做多热情的情况下开始逐步关注题材股，最终指数再一次的沪指回调，创业板收涨的方式收盘，这样的市场会有哪些热点值得做多？点击进入明日直播
截至收盘，上综指下跌5.38点，收于2450.99点；深成指上涨28.48点，收于8225.07点。量能整体略有放大，两市共成交金额3260亿元。
板块方面：截至收盘，两市午后保持多数板块上涨，云计算、网络安全、网络游戏午后领涨，互联金融、影视动漫和手游走势较好；核电、白酒和铁路基建联手做空，成为主板回调的主要因素。
盘面上看：两市大盘一涨一跌收盘，市场27家个股涨停，没有个股跌停，题材股继续维持做多的局面，权重股保持高位回落的态势，从盘面上看资金继续流进中小板和题材股，主板和题材股继续分化的现象依然存在。
技术上看：大盘指数收出十字星线，指数全天维持宽幅震荡，日线技术指标主板做空趋势没有企稳，技术形态日线主板处于加速下线的趋势，创业板则将继续上行的动能，技术上看，指数周四主板再度回调的概率依然存在，而创业板则有望加速上行。
纵观今日市场，盘面的整体表现依然处于一个健康而有序的轮动，主板的回调一方面是因为沪港通的刺激不明显，另一方面和短期反弹过多有关，而对于题材股获得资金的青睐更多的是因为短线的跌幅过大，对于短线市场来说，值得做多的热点将依然是题材股和创业板，尤其是从底部企稳反弹的题材概念更值得我们关注。
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金莱客：大盘拒绝深调暴露主力意图
拒绝深调暴露主力意图！
周三股指低开后继续回调，午后沪指一度翻红，不过权重板块大多处于调整状态，最终还是回落整理。创业板延续昨日强势，高开高走，盘中涨幅接近2%。市场的结构性行情依旧延续，呈现一定的八二现象，板块个股涨跌互现，各类题材表现活跃，盘面并不难看。
热点方面，互联网大会在乌镇召开，跨境电商概念股集体活跃，这也是今日最为强势的一个热点所在，营造了局部赚钱效应。沉寂已久的国产软件股、电子发票、移动支付、云计算等也集体走强。只不过一些品种冲高回落，把握起来难度不小。银行等权重股继续杀跌，拖累市场，近期活跃的板块如核电、高铁、航天、区域股也出现在调整行列。
从技术形态上看，大盘失守10日均线，KDJ指标向下发散，MACD指标红柱逐渐变短，短线大盘将面临调整，支撑2440点一线。创业板小幅走高延续反弹，对前期抛压起到一定消化作用，但量能不足将制约其反弹空间。市场风格切换快速，确实操作起来有难度，但并非不具备可操作性，投资者宜快进快出参与题材炒作，不随便追高追涨。
从近期大盘回调的力度，以及利好消息刺激对相关题材股的影响力度看，市场强势特征没有发生改变。预计在2400点上方完成震荡后，将拓展新的上涨空间。
综合看，尽管市场短线跌破5日均线，但中长期均线依旧向上加速发散，这使得大盘回调空间被大大压缩。换言之，短线的调整，对于中长期而言，依旧是不错的买入机会。资金从前期爆炒的蓝筹转向中小盘题材股的迹象明显，中小板、创业板经过大跌之后再次迎来机会。板块方面，一路一带、区域自贸等资金介入较深的板块或将反复活跃。具体操作策略和实盘牛股请点击进入 →→→金莱客实盘直播+牛股阻击。
占豪：缩量收星 下半周市场注意哪些方面
当前大势的技术面都在转好，年线如此，半年线如此，60日线也如此，这是三根长期均线第一次形成多头排列，而且还走得这么好。之前2009年那次多头排列是大跌后强势反弹的结果，持续时间很短。而这次则是低位一点点走出来的，未来将很可能长期持续，市场由此转势的概率大增。就中短期均线而言，20日线和30日线继续上扬，股指运行在5日线和10日线下，现在就成了一个短线调整的格局。这种调整，暂时极限位置也就是20日线和30日线附近，很难一下子出现大幅调整。从日K线上看，过去3个交易日大盘调整时是不断缩量，这说明做空动力并不强。今天大盘收十字星后，下半周大盘有反弹需求。但考虑到周五期指交割，这个反弹是直接反弹还是继续向下大跌一下再弹则要观察。不过需要注意的是，只要反弹，关键点就是要看股指面对周一那根阴线实体时的状态，如果连续无法冲过，市场将继续维持调整格局；相反，如果能很快冲过去，则市场继续盘升。
板块方面，金融指数已连续调整，遇到较强支撑，现在关键就看该板块能否有强势突破。对大盘来说，金融板块能引导突破则市场会有补涨股跟进，行情继续；反之，市场继续维持徘徊震荡调整。热点方面，今天电子信息，传媒娱乐，石油，印刷包装等这些个股表现比大盘要强，这些盘面变化说明，市场还有潜力，关键需要有大的板块引导突破。
操作上，策略不变，继续留意局部市场机会，后市只要大盘不破位调整，这些局部机会还会持续；但同时注意市场风险，有些板块会因阶段性见顶而出现阶段性风险，需要投资者回避。局部风险主要集中在高估值、涨幅大的创业板和概念股。如果大盘出现快速下跌，注意短线的低位机会；如果大盘反弹，注意上方压力的表现，上方压力位表现不佳，局部个股会出现高点，注意高抛时机。（占豪）
空空道人：明天可以抄底点短线不？
1，今天跌破2455点，短线到了关键时候了2，从15K来看尾市的拉升有点多余，因为如果今天新低出来的话，从时间上来说就可以有个反弹了3，不过，目前未必就是必死的时间，如果真的低开后演绎10.27的那种走势也未可知，不过，今天券商的表现，堪称完美的LM，不错，明天在今天演习的基础上助力大盘再玩一波小的蓝筹“行情”也是可以得，但这个要通过明天的盘中盘口来看，不可下结论的。
4，看看15K，创业板算是基本完成任务，后面不敢想也不敢做了，就到这里吧！
（创业板的15K形态太对称了）
5，尾市煤炭的走势有点耐人寻味，会不会他们来主导类10.27的走势呢？（空空道人）
名道：明后两天才是考验大盘支撑的重要时点
周三上证指数跳空低开，看上去来势汹汹，但是由于量能萎缩，跌幅有限，只下探至2442就止跌反弹，收盘2451点，跌5点，K线看是一根阴十字星。深成指收一根小阳线。全天两市成交3260亿，维持震荡格局。与大盘股弱势形成鲜明对比的是中小板和创业板，连续4个交易日收阳，反弹势头旺盛。
总体而言，沪股通高开阴线还在消化中，由于本周期指交割，加之新股抽签，资金压力显而易见，还有周四的所谓“砸盘日”，所以市场表现谨慎。因此，明后两天才是考验大盘支撑的重要时点。预期这种谨慎的格局还将延续至新股抽签资金冻结日。上证指数目前运行30分钟的下跌走势，只有挨过本周才有希望站稳。
虽然大盘弱势，但因为空头情绪得到一周的释放，热点有所升温，小盘股有一定的可操作性。
盘中亮点首推信息技术，受到“世界互联网大会”在中国乌镇召开的消息刺激，有关互联网个股几乎全线飘红，牵动的个股200多只。所以，中小板创业板继续维持反弹势头。大会提出“互联互通?6?1共享公治”的口号，内容涉及互联网在安全、金融、空间等方方面面。“互联互通”就是前不久的APEC会议中习大大提出来的，可见这种半官方性质的会议也完全与国家保持一致。真希望国家站在世界高峰上制订一个互联网长期发展规划，让更多的腾讯、阿里在A股上市。
应当指出，乌镇召开世界互联网大会之前，中美签订了一个撬动市场万亿美元的协议，——“中美信息技术协议”，从而打开了中美市场的信息技术空间，意味着信息技术的春天到来，交易性机会多多。这是更为深层次的强势逻辑。这个内容我在本周一的课堂中做了讲解。今天的互联网大会起到推波助澜的作用。
短线操作而言，互联网等信息技术的上涨可以理解为仅是大盘弱势中的反弹走势，要回避小盘股中反弹多日急拉的个股，也要防止大会未结束，互联网关联股一地鸡毛。中期来说，可挖掘中央工作会议概念。另外就是前两天一直提到的控制仓位、加强防御。有人问，仓位控制多少为宜？这要根据个人的操作风格与承受能力来定，一般而言，控制在5成以下，上升途中的回调风险就可以应对，如果更为谨慎就控制至3成以下。 具体的我将在周四晚间的《点杀强势股课程》中进行说明！（名道）