自贸区及迪士尼概念渐热 受益股解析
近期区域概念股走势强劲，福建、新疆、西藏等板块都出现过明显异动。本周三，一度沉寂的上海本地股再度联袂走强，扛起区域概念上涨的大旗。今日改板块再次强势拉升。
分析人士指出，上海本地股大面积走强的原因，在于该板块具备较多的题材催化。首先，亚太自贸区推进令自贸区概念重新获得资金关注，而上海自贸区成熟度最高；其次，迪士尼预计明年开园，相关概念炒作持续不断；最后，作为国企重镇，上海本地股存在极大的改革预期，这对相关个股估值的支撑作用非常显著。总的看，上海本地股后市有可能继续保持强势格局。
浦东金桥：估值优势明显 增持
1-9月，公司实现营业收入5.93亿元，净利润2.31亿元，分别同比增长-3％和22.1％，基本每股收益为0.25元，业绩符合预期。
净利润增长快于营业收入增长主要由于报告期内投资收益增长较快所致。（1）前三季度共减持196.5万股海通证券，获得投资收益3062万元。为符合“一参一控”标准，公司年内将全部减持海通证券，目前持有的共计474.85万股，估计可获益6000万，增厚EPS0.05元；（2）以成本法计价的东方证券和华德美居超市年分红达2884万，已经计入报告期投资收益。
碧云新天地陆续结算将成为公司今年四季度和明年的利润增长提供保障。（1）碧云新天地三期销售良好，目前销售率已达98.6％，合同均价23000元/平，将为公司贡献13亿房产销售收入，同时毛利达到60％。（2）公司预计在今年年底和明年年初陆续交房，届时将显著提升公司2010、2011年业绩。
我们认为:公司在扩张持有型物业同时，兼顾房产开发销售，使得公司业绩保持向上的趋势。目前，估值具备优势，维持增持。（1）目前公司在建和拟建的项目共约70万平，包括G3地块研发办公楼、28号地块研发办公楼、碧云国际社区人才公寓一、二期项目等高附加值项目，未来收租前景良好，大部分物业将于2013年之前竣工并开始租赁；（2）公司全年年底通过招拍挂获得临港新城一幅地块，表明公司坚持以房产销售补充物业扩张的战略意图，业绩将保持平稳向上的态势。（申银万国 殷姿 江征雁）
外高桥：业绩或进入爆发性增长期
公司营业收入主要来源于物流贸易、房地产销售和租赁，分别占比62.44％、18.51％和9.92％；毛利分别占比18.83％、42.12％和24.94％。从业绩的贡献率来看，虽然房地产收入低于物流贸易，但由于毛利率高达50％以上，对业绩的贡献较强。
外高桥园区已经形成国际贸易、国际物流、先进制造业为主的三大产业，08 年定向增发注入资产后，公司的物流贸易业务出现跳跃性增长:由07 年的6.8 亿元增长至58.7 亿元，同比大幅增长7.64 倍；同时，公司将积极落实国家战略部署，推动“三区三港” 联动发展，将外高桥保税区建成上海国际贸易中心的重要功能前沿，届时将进一步推动公司物流贸易业务量及毛利率提高，业绩增幅会比较显著。
公司参与的启动项目为未来业务的重要增长点。启动工业园占地约5平方公里，与外高桥园区对称分布在崇明岛两侧。
随着南隧北桥和崇启大桥的开启，启动将进入上海“一小时都市圈”，成为长三角经济圈的前沿阵地，发展前景乐观。
子公司外联发已经取得产业园一期13.2万平方米土地使用权，将从产业转移向二三线城市转移中受益。
工业出租类物业尚有200万平米处于开发阶段。08年公司分别收购了外联发展、新发展和三联发展公司80％、49％、80％的股权，增加物业面积424万平米，其中195万平米为可租售物业，229万平米为项目储备。收购物业以后，公司租金收入由07年的8200多万元增长至08年的7.24亿元；随着国际物流中心建设及可租售面积的大幅增加，公司的租金收入至少增长一倍以上至15亿元，每年提供持续稳定的资金流入。
陆家嘴：转型城市运营商 未来商业地产骄子
营业收入下降，净利润稳定增长公司三季报显示，1-9月，公司实现营业收入23.36亿元，同比下降26.91％，归属于母公司所有者净利润10.64亿元，同比增长5.51％，每股收益0.57元，同比增长5.5％。每股净资产5.43元，加权净资产收益率10％。公司收入同比下降，主要原因是今年土地转让收入减少。
7-9月份，公司营业收入3.09亿元，同比增长28.31％，归属于母公司所有者净利润4，777万元，同比增长173％，每股收益0.026元，同比增长173％。
贷币资金充裕，融资渠道顺畅三季末公司货币资金余额为11.9亿元，虽较中报余额有所下降，但仍较年初增加44.8％，主要是租金收入及其他经营收款增加；报告期筹资活动产生的现金流量净额为31.1亿元，同比增长172.2％。
净支出增加，财务费用大幅上升年初以来，公司经营活动产生的现金流量净额为支出19.5亿元，同比增加32％，同时，其他应收款比年初增加6.8倍，达到18.2亿元，系由支付浦江镇土地款15亿元及塘镇地块保证金2.5亿元所致。另外，公司财务费用增长7.5倍，达到8，987万元，是由于银行贷款增加所产生的利息支出增多。
增加土地储备，夯实转型基础公司在年初即把土地储备列入了今年工作重点，将土地储备预算单独列入年度预算计划，并结合公司发展规划参与土地公开招拍挂。5月，公司与控股子公司共同竞得浦江镇中心河以南A1、A2地块（公司占95％份额），总计出让面积为11.85万平方米，可建建筑面积约为9.2万平方米，总价15.28亿元。成功竞得浦江镇土地，标志着公司市场化的资源储备能力正在不断提高。
着眼于可持续发展，收购股东资产报告期，公司完成了对集团6项股权资产的收购，这些资产的利润主要来源为出租物业租金收入、展览和物业管理费等，具有持续稳定的特点。假设未来每年盈利和去年保持一致，则上市公司每年的净利润将增加0.79亿元，每股收益增厚0.04元。该项交易有助于提高公司的盈利能力，增加核心区域物业面积，完善公司的产业链。
从土地批租转型为城市运营商目前，陆家嘴已不再仅限于土地一级开发，主营业务已拓展到酒店管理、会展服务、商业地产运营等，正成为一个满足高端客户需求的城市运营商。其优势表现为土地储备多为低成本获得，现有的土地批租业务仍可在相当长的一段时间内为其带来数量可观的现金收入，这为其转型提供了强大的资金后盾。
投资建议从陆家嘴未来二三十年的发展看，金融城区域现有的面积，不足以承载上海打造国际金融中心这样的广阔前景。依据前不久上海浦东新区商务委公布的“十二五”浦东商业规划，陆家嘴金融城将获得扩容，这显然将利好于公司。（信达证券 张冬峰）
友谊股份
重组类型：资产整合
重组进程：1、09年3月媒体披露作为上海的"商业航母"，百联集团目前已经拥有百联股份、上海物贸、第一医药、友谊股份及联华超市等5家上市公司，但目前超商事业部管理的范围内，仍有华联超市、华联吉买盛、华联罗森等知名品牌未上市。华联超市一旦回归A股，有可能选择还没进行业务调整的友谊股份作为壳资源。 2、经2009 年6 月25 日的第三届董事会第六次会议审议通过，联华超市及其下属子公司上海联华超市发展有限公司（以下简称"联华超市发展"），与本公司实际控制人百联集团有限公司（以下简称"百联集团"）及其下属子公司百联置业有限公司（以下简称"百联置业"）签订股权转让协议，收购百联集团及百联置业持有的华联超市股份有限公司（以下简称"华联超市"）100％股权，其中：拟由联华超市受让百联集团持有的华联超市99.4％的股权，由联华超市发展受让百联置业持有的华联超市0.6％的股权 3、因筹划重大重组事项，2010年7月19日起公司连续停牌。
第一医药（600833）
重组类型：资产置换
重组预期：第一医药隶属百联集团，是上海市医药国资的重要组成部分。去年，上药集团与上实集团联合重组，组建了上海医药国资的旗舰平台--新上药集团。第一医药是唯一一块尚未进入新上药的市属医药国资资产，且与百联集团的超商百货主业关联不大，在新上药定位明晰且加速国资盘整的大背景下，第一医药被划拨到新上药，存在逻辑上的可能性。更值得一提的是，在新上药重组方案出台前，旗下三家上市平台之一的上实医药（600607.SH），将贡献公司利润40％的联华超市股权转让给百联集团。
飞乐音响
重组类型：资产置换
重组进程：2009年7月公告，上海仪电在上海联合产权交易所挂牌出让飞亚照明公司7.74％股权，出让价格为2430万元，公司作为唯一意向受让方。受让完成后，公司将直接或间接持有飞亚照明公司40％的股权。对照明之外的资产，飞乐音响也开始进行转让，公司拟公开挂牌转让浦江智能卡系统公司75％股权。2009年8月份，飞乐音响向上海仪电集团转让了所持外高桥（600648）房产。公司未来将以绿色照明产业为发展主业，争取在2014年实现公司销售收入40亿的目标。
飞乐股份（600654）
重组类型：资产置换
重组进程：
飞乐股份2009年11月14日公告，公司将以1.92亿元价格向大股东上海仪电集团出售上海精密科学仪器有限公司100％股权。飞乐股份表示，上海精密科学仪器公司是国内较早生产经营各类科学仪器的企业，由于人才缺乏、技术更新不快和市场竞争力不强等原因，公司近几年经营业绩呈下滑趋势，因此公司决定集中资源、优势发展汽车电子产业，退出科学仪器行业。
华鑫股份（600621）
重组类型：资产置换
重组进程：
华鑫股份将与其大股东仪电集团进行资产置换，置出的资产涉及旗下7家参控股子公司，置入资产则是仪电集团旗下全资子公司上海怡科投资管理有限公司100％股权。涉及交易资产价值达3.42亿元。2009年11月，股东大会通过了资产置换方案。将变身为房地产公司。
隧道股份
重组类型：资产注入或整体上市
重组预期：2009年上海国资委曾要求部分国企加快重组或整体上市步伐，城建集团也在此列。而且去年9月，城建集团的董事长王志强出任了隧道股份的董事长，上海城建实力雄厚，可供注入资产包括基建业务、房地产业务等。城建集团在国内市政工程集团排名第一，尚未上市基建业务规模与隧道股份相当；除基建业务外，旗下上海城建置业发展公司位居上海市地产企业50强第17位，目前在建面积49.2万平方米，土地储备230多万平方米，规模与栖霞建设相当。
上海贝岭
重组类型：资产注入
重组预期：公司第一大股东华虹集团以分立方式进行重组，华虹集团将所持上海贝岭27.8％的股权以及其他资产分立由中国电子信息产业集团持有，相应按照分立出的资产减少中国电子在华虹集团中的出资额。至此，中国电子将不再持有华虹集团股权，同时，公司第一大股东将变更为中国电子。公司有望成为中国电子集成电路板块资产重组的平台。中国电子旗下未上市的集成电路设计资产包括中国华大和上海华虹。中国华大总资产超过10亿元。