西非埃博拉疫情持续扩散 8股或爆发
部分西非国家为预防埃博拉病毒蔓延，对在校的学生进行体温监控和日常卫生管理。中小学生上课前排队洗手成为每日必修课。
部分西非国家为预防埃博拉病毒蔓延，对在校的学生进行体温监控和日常卫生管理。中小学生上课前排队洗手成为每日必修课。
中新网9月26日电 据外媒26日报道，为了防止埃博拉疫情扩散，西非国家塞拉利昂采取了历来最大规模的隔离行动，全国超过三分之一的人口，即100余万人无法自由行动，生活将受到极大影响。
世界卫生组织25日发布数据称，埃博拉疫情已造成西非近6300人感染，近半数人死亡。截止9月21日，在5个西非国家，共有6263人感染埃博拉病毒，其中44%是在过去3个星期感染，2917名患者死亡。
世界卫生组织称，塞拉利昂的形势“持续恶化”，尤其是首都弗里敦新病例数急剧上升。塞拉利昂此前实施了三天的全境戒严，以便卫生工作者发现并隔离埃博拉患者，阻止疫情的进一步扩展。
由于埃博拉死亡患者的遗体具有强烈的传染性，在9月19日到21日三天内，塞拉利昂600万国民每天早上7点到晚上7点之间不得离开家门。晚上他们可以离开家，但不能离开他们所住的地区。所有商店在戒严期间关闭。
塞拉利昂总统强调，“特殊时刻必须采取特殊措施”。他敦促国民避免相互触摸，探访病人或参加葬礼。
天坛生物
公司是目前我国最大的生物制品研究和生产基地之一，是央企中国生物技术集团公司下辖的唯一的一家上市公司。公司主要从事疫苗、血液制剂、诊断用品等生物制品的研发、生产和销售，主导产品包括重组酵母乙型肝炎疫苗、风疹活疫苗、骨髓灰质炎疫苗、乙型脑炎灭活疫苗、麻风二联疫苗（MR）、各种诊断试剂等20多个品种，主营产品占有国内50％以上的市场份额。公司全部生产车间已通过了国家食品药品监督管理局（SFDA）的GMP认证，主要生产车间已达到国际先进水平。公司生产的H1N1流感疫苗获国家收储。
达安基因:分子诊断龙头 想象空间较大
达安基因 002030
研究机构：东莞证券 分析师：黄黎明 撰写日期：2014-09-16
传统分子诊断业务平稳增长，基因（二代）测序申报还要等待。收入主要来源三块:试剂、仪器和独立实验室，上半年收入4.91亿，三块分别为2.19亿（+24.7％）、1.23亿（+30％）和1.43亿（+32.24％），都比较快。
试剂主要是PCR，占试剂70％，（临床PCR市场规模在七八个亿），公司规模最大，增速约20％；其它主要是免疫，增速约40％。
近几年，公司所处的IVD行业发展速度是保持在15％左右，其中免疫诊断增速在20％左右，分子诊断增速则更快一些。分子诊断市场规模大（二代测序），单个品种可能就30-40亿，对传统诊断是颠覆的，目前二代成熟的临床的只是唐氏筛查。
但是，二代基因测序国家要求不明确，评审标准也没有，目前是探索性的。报证流程比较复杂，分别有设备报证、试剂报证、软件报证，公司正在竭力跟进此项工作，时间不确定。公司目前基因二代测序只做一些科研服务，基本没收入，需要先拿到证书再跟医院谈，预计市场规模可能会比较大，但盈利水平可能不高，跟PCR一样。
仪器的客户主要是全国的二甲和三甲医院，其中广东市场占有率约20％。公司产生销售业绩的仪器大部分是来自于代理，代理仪器销售额约占总销售额的80％，自主研发的仪器约占总销售额的20％。
独立实验室快速增长，将探索新模式。行业增速是十分可观的，每年保持30％以上的增速。上半年，公司独立实验室的增速保持在38％左右，盈利改善，预计未来几年公司增速能维持在行业平均水平，但盈利不要期望太高，金域去年15亿收入，只赚2000-3000万。
公司目前有8个独立实验室，未来不再增加新的，注重完善现有运营系统来提高质量和效益（其实新设独立实验室的政策与技术壁垒已不存在，现阶段主要考虑的是医学独立实验室要有自己独特的盈利模式，形成差异化的竞争优势）。
公司独立实验室未来扩张可能会探索新模式，轻资产运作。目前，公司独立实验室的客户主要是二级以下医院（占90％，三甲一般自己做），未来公司将加强与大型三甲医院的合作，提升独立实验室的发展空间；同时，达安基因本身可以产品、服务组合销售，提高边际收入和毛利率。
中大医疗资源整合还在探索。达安基因背靠大股东中山大学和中大医院平台，给市场较多遐想。中大有8家直属医院均大于达安基因，附属医院更多（没有产权关系），中大医院投资管理集团主要是顶层设计的管理平台，未来可能设有医院管理平台、资本平台、服务平台等模块，但具体的规划还要慢慢探索；中大投资集团属于央企，教育部和财政部，也受国家政策影响。
投资建议。不考虑二代基因测序业务的进展，预计公司传统业务（传统分子诊断及独立实验室）贡献的业绩增速在20％附近，2014-2016 年每股收益分别为0.29 元、0.36 元和0.43 元。
未来是个体化诊疗的时代，以分子诊断特别是基因检测（诊断）以及干细胞（治疗）为主的领域将是主要趋势，技术的突破将带来行业革命性的变化。达安基因是一个技术平台型公司，产业链完善，也是分子诊断的龙头企业，是投资未来基因检测时代的重要标的。尽管目前估值较高，但首次给予“谨慎推荐”评级。
风险提示:产品研发及推广失败。
冠昊生物:生物技术平台型公司 新产品将逐渐发力
冠昊生物 300238
研究机构：东兴证券 分析师：宋凯，弓永峰 撰写日期：2014-08-01
事件:
公司公布了2014年半年报，报告期内实现营业收入7958万元，同比增长4.24％；营业利润1623万元，同比增长15.02％；利润总额1971万元，同比增长6.08％；归属于母公司净利润1603万元，同比增长6.65％； 扣非之后净利润1315万元，同比增长17.13％。基本每股收益0.13元。不进行利润分配。
点评:
1. 加大新业务投入，新产品梯队将逐渐发力。
报告期内公司扣非净利润增速17.13％，但是我们应该考虑到公司在新业务领域加大了投入，根据公司2014年中报业绩预告，细胞项目的研发费用投入315万元，去年同期公司净利润1500万元左右，所以如果剔除公司在新技术领域大力投入资金的影响，公司实际净利润增速我们测算应该在20％以上。
我们注意到2014年上半年，公司的产品线情况出现了微妙的变化，公司最大的产品脑膜建的收入同比下降了2.91％，毛利率90.5％，同比下降了3.2个百分点，但是公司的销售费用率同比下降了8.08个百分点， 所以我们可以推断出脑膜建收入的减少跟公司销售模式的调整有关，即服务配送模式占比下降，代理模式的占比加大。同时公司无创生物护创膜实现收入454万元，同比增长了62％，规模效应带动下，毛利率为76％，同比上升了42个百分点。
公司新业务“细胞技术服务”实现收入7.55万元，毛利率为-54％。细胞技术服务就是公司代理国外的ACI 技术，根据公司中报披露，报告期内公司通过了广东区域内首批两家医院的第三类医疗技术审核，并且完成了6例ACI手术，迈出了细胞治疗技术平台商业化的第一步。从实现的收入情况来看，由于刚刚开始进行临床商业推广，在手术收费方面远没有达到成熟状态，6例手术的收入仅为7.55万元，而成本达到了11.6万元。但手术均取得了成功，临床效果符合或者超过预期。所以我们认为，从短期来看，公司销售模式的调整和新产品逐渐上市会给业绩带来一定的波动，但是从长期来看，公司的新产品梯队已经开始发力。
2. 从红海走向蓝海。
公司的新产品梯队中，除了ACI之外，生物型组织补片、人工眼角膜、透明质酸，以及免疫细胞和干细胞相关技术都将在未来逐渐上市实现商业化，并且市场空间巨大。比如，我们按照公司出厂价统计口径测算， ACI技术国内的理论市场容量大约为10亿元左右；预计将在今年内能够拿到医疗器械注册证书的生物型组织补片，根据其下游的应用领域，我们粗略估算其理论市场空间应该也在10亿元左右的数量级别；目前公司正在进行临床试验的人工眼角膜（以脱盲率作为考核指标），国内存量需求缺口大约在300万人左右。所以新产品梯队将引领公司从红海走向蓝海，并给公司带来巨大的业绩弹性。
3. 从生物医学材料技术平台走向个体化治疗的生物技术平台公司。
今年7月份，公司在细胞治疗领域接连实现突破，先是和台湾鑫品生医签署了免疫细胞存储技术使用的独家授权，紧接着又和北京大学在干细胞研究领域签署合作协议。公司目前旗下两大技术平台，一个是生物医学材料技术平台，一个是细胞治疗技术平台。在生物医学材料技术平台上，公司已经孕育出了脑膜、胸膜、生物型组织补片和人工眼角膜等产品，技术平台已经显示出了产品线横向拓展能力的优势，所以我们之前将公司视为掌握了上游生物医学材料创新能力的植入医疗器械公司。公司在细胞治疗技术平台的搭建采用“高位嫁接”模式，即利用A股上市公司资源，嫁接国外最前沿的细胞技术，目前已在逐步搭建过程中，从ACI技术横向拓展到了免疫细胞治疗和干细胞治疗领域，下游应用从骨科（运动医学科）进入了以肿瘤为代表的大病种市场。从治疗手段角度来看，细胞治疗具有天然的个体化治疗的属性，所以我们认为公司已经从一个生物医学材料技术平台型公司，转变为了一个向个体化治疗方向发展的生物技术及再生医用技术平台型公司。
4. 代表临床医学发展方向的技术型公司，应该战略性配置。
我们认为像冠昊生物（以及达安基因）这样的代表了未来发展方向的技术型公司，应该战略性配置。所谓战略性配置，也就是必须要配，并且长期持有。
首先，从医药行业的发展趋势来看，我们认为以细胞治疗和基因诊断为代表的个体化诊疗时代已经到来， 冠昊生物的细胞治疗技术平台已在逐步搭建并开始应用，占据了未来行业的发展先机。
其次，从医药行业投资策略的角度来看，我们认为占据了最具前景的细分领域，并且在该领域保持了技术领先的公司是不可不配的标的。国内医药行业整体处于相对高景气状态，但是我们认为未来的医药行业也将呈现出结构性行情，一端是代表了价值投资理念的优质白马股，另一端是代表了未来技术发展方向的成长股。
第三，估值分化是市场成熟的标志。虽然目前公司的动态PE已经超过了100倍，但是我们不担心冠昊生物的估值风险。因为我们认为这样的估值体系更适合传统制造业，或者说更适合传统的医药制造业，对于代表未来发展方向的技术型公司（冠昊生物，达安基因等）和正处于转型期的公司（昌红科技，西陇化工等）， 并不适用。从海外成熟市场的情况来看也是这样。
综上所述，我们认为在医药行业，冠昊生物是应该战略性配置的品种。
盈利预测与投资评级。
我们预计公司2014-2015年的每股收益分别为0.44元和0.60元，继续给予“强烈推荐”的投资评级。维持今年80元目标价的判断。
投资风险:
1.新产品的研发和市场推广风险
华兰生物:投浆量稳定增长保证业绩稳定增长
华兰生物 002007
研究机构：海通证券 分析师：郑琴，江琦，周锐 撰写日期：2014-09-17
行业层面:高景气，浆站资源决定企业未来
现存20多家血液制品企业处于激烈的浆源争夺战中
公司层面三大投资逻辑:
一，看好公司新建浆站能力---投浆量稳健增长
二，看好公司疫苗出口认证---即将打开国际市场
三，看好公司单抗布局---研发层面可能有突破
盈利预测:给予“买入”评级，目标价35元。预计2014-2016年EPS1.00元、1.25元、1.53元。公司目前股价27.55元，对应2015年PE为22X，考虑到公司所处血液制品行业，可以给予2015年28X的PE，目标价35元。给予“买入”评级。
不确定因素:（1）新批浆站时点；（2）浆源开拓情况
白云山:凉茶表现良好 金戈点燃激情
白云山 600332
研究机构：长江证券 分析师：刘舒畅 撰写日期：2014-09-02
事件描述
白云山发布2014年中报:实现营业收入100.2亿元，同比增长10.45％；归属于上市公司股东的净利润6.74亿元，同比增长14.72％，每股收益0.522元；扣非净利润6.6亿元，同比增长14.22％。
事件评论
上半年业绩稳健增长:上半年，公司收入同比增长10.45％，净利润同比增长15％，扣非净利润增长14％。因2013年吸收合并老白云山，老白云山母公司上半年所得税率暂时由15％提升至25％影响净利润约2000万元，剔除该因素，净利润为6.94亿元，同比增长18％。上半年公司综合毛利率同比下降0.22个百分点；销售费率下降0.31个百分点；管理费率下降0.58个百分点；财务费率下降0.24个百分点。
凉茶表现良好，红罐净利率明显提升:预计上半年红罐王老吉实现收入约39亿，同比增长约13％，世界杯营销、与腾讯等网络平台的合作等明显拉动了王老吉的销售。上半年王老吉大健康实现净利润2.05亿元，同比增长56％，受益于两片罐换三片罐、规模效应及费用控制等因素，净利率提升至5.3％。绿盒王老吉实现收入约13.5亿元，同比增长约2％，但由于费用率提升，预计净利润下滑超过50％。公司与同兴药业的诉讼正在进行中，年底合营到期后，同兴药业持有的王老吉药业48％股权有望收回，未来“红+绿”王老吉将合二为一，协同发力。
金戈点燃制药板块激情:上半年制药业务收入略有下滑，与OTC行业受基药市场扩容冲击、GSP认证造成渠道去库存有关。8月21日，公司西地那非原料药及制剂（商品名“金戈”）已全部审批完毕，正在制证阶段，年内有望首仿上市。借助公司品牌、价格及渠道优势，金戈有望快速上量至5亿以上。同时，公司及属下企业共有300多个品规入选低价药，包括复方丹参片、板蓝根、消渴丸、阿莫西林等销售过亿元的品种，目前部分产品已在批发零售环节提价，对公司形成整体利好。
维持“推荐”评级:公司具有强大的品牌、品种和渠道优势，制药业务正在整合提升，大健康产业强劲增长，贸易业务正不断创新、延伸，大南药+大健康+大商业”三轮驱动可期。预计2014-2016年的EPS分别为1.04元、1.35元、1.70元，给予“推荐”评级。
千山药机
公司是我国制药专用设备制造行业排头兵企业，是国内主要的注射剂生产设备供应商，主营业务为各类注射剂生产设备的生产、销售。公司主要产品包括：非PVC膜软袋大输液生产自动线、塑料瓶大输液生产自动线、玻璃瓶大输液生产自动线、玻璃安瓿注射剂生产自动线。公司技术实力雄厚，是我国《非PVC 膜单室软袋大输液生产线》、《塑料输液瓶洗灌封一体机》、《聚丙烯输液瓶拉伸吹塑成型机》三项行业标准的起草单位，生产的非PVC 膜软袋大输液生产自动线、塑料瓶大输液生产自动线、玻璃瓶大输液生产自动线、玻璃安瓿注射剂生产自动线具有国内领先技术水平，部分性能指标达到了国际先进水平。
莱茵生物
公司是一家拥有自营进出口权，专业从事天然植物提取物研发、生产及销售的高科技外向型企业，为国内植物提取行业知名企业，被认定为“广西壮族自治区农业产业化重点龙头企业”、“国家农业产业化重点龙头企业”。公司拥有50年经营权属工业用地188亩，其中已建成一期、二期厂房占地68亩。公司现有年产各种植物提取物800吨的生产能力，主要产品已规模化的包括有罗汉果（甜甙、果汁）、欧洲越橘、红景天、莽草酸（八角）等40多个品种，并拥有多达200多种各类标准化提取物的成熟生产工艺技术。
鲁抗医药
公司大股东鲁抗医药集团是中国重要的抗生素生产基地。公司生产经营人用抗生素、半合成抗生素、兽用农用抗生素、生物技术药品以及抗生素相关制剂、医药中间体、药用树脂、葡萄糖等；全部生产车间均已全面通过ISO9001质量体系认证、ISO14000环境体系认证和OSHMS职业健康安全体系认证、GMP认证和GSP认证，青霉素钠原料药及粉针获得国家质量金奖，酒石酸泰乐霉素、大观霉素原料药获得欧盟CEP证书，大观霉素通过德国cGMP认证，AIV、盐酸大观霉素均通过美国FDA认证。
主要产品：青霉素、链霉素、乙酰螺旋霉素、大观霉素、盐霉素、泰乐霉素等已形成规模优势；产品国内销售分布华东、华北、华南、东北、西北、西南等地区，并出口远销欧洲、北美洲和东南亚。“鲁抗”牌商标是“中国驰名商标”，被评为“商务部重点培育和发展的出口名牌”，先后获得了“全国质量效益型先进企业”、“全国用户满意企业”、“全国医药优秀企业”等荣誉称号。