中秋消费旺季来临 逾2.3亿资金追捧8只白酒股

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　　白酒股今日集体爆发，截止收盘，老白干酒、会稽山涨停，古井贡酒涨5.43%，皇台酒业涨4.97%，沱牌舍得涨4.86%，山西汾酒涨4.81%。

　　资金流向方面，板块内共有12只股出现资金净流入，净流入资金超过1000万的有8只个股，分别是贵州茅台（4483.44万元）、五粮液（4253.0万元）、老白干酒（4212.92万元）、山西汾酒（4055.03万元）、古井贡酒（2661.29万元）、洋河股份（1447.01万元）、会稽山（1350.43万元），伊力特（1130.0万元），这8只个股累计净流入资金达到23593.11万元。

　　对于白酒股近期走强原因，分析人士指出，一方面，中秋和国庆节是白酒行业的旺季，部分白酒企随着价格下降及厂商关系的逐渐理顺，库存压力有所缓解，白酒行业在旺季的销量有望超预期；另一方面，目前白酒股的估值相对偏低，有媒体报道，沪港通有望在10月开闸，茅台、五粮液、汾酒等稀缺标的估值水平还有被提升的空间。旺季销售数据改善叠加沪港通的推波助澜，白酒股在三季度有望保持强势。

　　白酒上市公司中报哀鸿遍野

　　截至8月31日，15家上市白酒企业相继披露2014年半年报。据统计，这15家酒企再次遭遇经营大面积下滑，净利润增长率一项更是“全军覆没”，悉数下滑。这表明2014年白酒业依旧未能脱离“下滑”的轨迹，行业形势仍十分严峻。

　　从中报来看，白酒上市公司的业绩可以用“哀鸿遍野”来形容。酒鬼酒半年报显示，公司上半年实现营业收入1.79亿元，同比下降52.96%；归属于上市公司股东的净利润-4447.30万元，上年同期为3071.85万元；基本每股收益-0.1369元。

　　酒鬼酒是上市酒企亏损较为突出的企业。此外，老白干酒净利润下降49.36%，接近腰斩，同日披露中报的沱牌舍得和山西汾酒，两家净利均降逾六成，其中沱牌舍得半年报实现营业利润1584.71万元，较上年同期下降70.20%；山西汾酒上半年实现营业收入和净利润分别为23亿元和3.67亿元，同比分别下滑43.42%和62.86%。实现归属于母公司股东的净利润为1046.95万元，较上年同期下降62.94%。沱牌舍得方面在中报中称，白酒行业的深度调整仍在继续，高端白酒市场持续低迷，整个白酒行业的市场竞争已进入白热化。青青稞酒也宣布上半年净利同比下降近两成。

　　五粮液中报显示，营业收入同比下降24.85%；净利润同比下降30.90%。对于营业收入下滑的原因，五粮液解释为：“主要系白酒市场持续深度调整所致。”

　　机构：白酒有望演绎跨年度行情 抄底机会隐现

　　国金证券白酒行业分析师称，经过经销商一年以来的清库存，高档白酒库存已处于历史低点。茅台企稳之后，五粮液和1573都将筑底成功，当明年这个时点再回头看高档白酒基本面就会看得非常清楚，现在就是很确定的底部，最主要的原因是优质名酒当价格能被消费者所能承受时还是有很多消费者的。分析师强调高端白酒底部已经确定并开始进入反转阶段，而其他中低档白酒由于库存仍然较大以及竞争格局没有缓和，仍在寻找底部的过程中。

　　平安证券分析师报告认为，白酒公司中报2014年营收则略好于分析师原来的预期。营收超预期的品种有沱牌、老窖、古井，估计主要有两个原因：一方面经过了1年多的调整，效果初步显现，包括产品、渠道、区域等方面；二是由于二季度收入绝对值较低，阶段性的冲货行为也容易推高收入。

　　招商证券分析师认为，坚持白酒板块的“两元投资论”逻辑，“一直很强”的公司走出底部（推荐茅台(600519,股吧)、古井、洋河）：强势企业率先走出行业底部，并且逐步被市场确认，；“逐渐变强”的公司环比改善（建议关注五粮液、老窖）：环比改善趋势明显，投资者预期提升。白酒公司股价已处于估值修复阶段，板块人气逐渐积聚。

　　对于重点白酒公司，申万分析师认为，下半年部分重点公司业绩增速有望转正，明年有望持续，企业业绩由负转正是变化最大、估值提升最快的阶段，白酒有望是跨年度行情，业绩增长估值提升的戴维斯双击。

　　安信分析师亦称，10月中下旬沪港通将再次拉升白酒估值水平。白酒行业里面最优秀的企业基本都在 A 股上市，茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒这些 A 股稀缺标的预计随着沪港通的开始，估值还有被提升的空间。

　　附：日净流入资金表（数据来源：Wind资讯）

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