5大券商下周一看好6板块33股
国泰君安：综艺潮来袭本助力传播文化业快速发展 荐4股
与众不同的认识：中国综艺节目播放虽然受到政策调控，但市场由于一批批制作精良、可看性强的节目而快速增长。我们认为，综艺节目将继续成为各大卫视和网站竞争收视率与访问量的重要手段，而随着资本市场的介入，日益增长的娱乐需求和节目制播分离模式的普及将有力推动综艺节目制作和销售市场的进一步快速发展。
根据广播电视播出综艺节目时长占比估算，2013年电视综艺节目广告收入超过70亿元。据广电总局统计，2013年电视广告收入1119.26亿元。依据2013年电视播出综艺节目时长占比估算，2013年综艺节目广告收入超过70亿。实际情况中综艺节目由于收视率较高，广告费高于其他节目，因此实际广告收入将超过这一数字。
综艺节目收视率逐年攀升，优势节目冠名费水涨船高。2013年，在限娱令及其他后续政策的作用下，综艺节目收视占各类节目收视比重仍上升0.7个百分点达到11.5%。而2013年综艺节目收视占比较2004年增长了4.8个百分点，达11.5%，资源使用效率达到79.7%，而播出占比则基本保持6%左右不变。另一方面，2013年部分主要综艺节目的节目冠名费用已经接近或突破亿元大关，其中《中国好声音》达到了2亿元。2014年综艺节目冠名竞争更趋激烈，在1-4月播出的综艺节目中，冠名费前10的节目冠名费均超过7000万，《非诚勿扰》和《我是歌手2》冠名费突破了2亿元。
综艺节目受益标的：根据对市场的分析，我们认为综艺节目市场的持续快速发展将为综艺节目制播企业带来进一步快速发展机遇。我们分析认为，在资本市场介入的情况下，节目制作企业将受益于综艺节目制作的持续市场化和制播分离模式的普及。重点推荐：华录百纳、光线传媒；受益公司：浙富控股。
申银万国：饲料行业最坏时点已过渐入反转通道依次推荐3股
上游去产能推动畜禽产品价格见底回升。经历长时间亏损后，畜禽养殖行业去产能速度在二季度加快：6月全国能繁母猪存栏量4592万头，跌入生猪生产“警戒区域”（4500-4600万头），生猪价格进入趋势性震荡上行通道。肉鸡方面，“白羽肉鸡联盟”携手减少祖代种鸡引种规模，预计2014年祖代种鸡引种量120万套左右，较上年减少22%。随着2013年祖代种鸡陆续淘汰，2015年2月后，白羽肉鸡过剩产能基本消化完毕，禽产业链产品价格有望持续回升。
畜禽养殖盈利持续复苏，饲料企业盈利渐入反转通道。7月30日，国内生猪价格7.21元/斤，较5月低点上涨29%，目前行业自繁自养平均完全成本在6.9-7元/斤，养殖户头均盈利在50元以上；肉鸡苗价格2.47元/羽，肉鸡价格4,72元/斤，均已超过行业盈亏平衡线。养殖盈利改善，推动后期补栏积极性温和复苏，饲料需求量，尤其是高端料（尤其是母猪料、仔猪料等）需求量将明显恢复性增长。此外，企业应收账款回升速度加快。上半年，受制于养殖户资金压力，饲料企业应收账款逐步增加。养殖业扭亏为盈后，饲料企业资金回升难度下降。
投资建议：依次推荐大北农、新希望、唐人神等。饲料行业整体景气度趋势性复苏，但各公司恢复速度、空间有所差异。从产品结构、经营效率、客户结构、成本控制四个方面分析，大北农前端料销售占比高，费用率环比呈下降趋势给业绩增长带来弹性，业绩、估值双提升，是畜禽饲料公司中的首选标的，上调至“买入”评级。此外，新希望凭借品种结构调整和成本控制，单吨盈利有望持续提升，维持“增持”评级；唐人神受益于湖南本地市场养殖行业复苏，并加快在省外市场的拓展培育业绩新增长点，业绩存在超预期可能，建议投资者关注。
股价表现的催化剂：生猪价格、肉鸡价格持续上涨；补栏积极性提高，能繁母猪存栏量回升；各企业饲料销量增速上升等。
风险因素：猪价大幅回落；补栏积极性低于预期等。
中信建投：交易新机制蓝筹大机遇 荐4股
沪港通概述
沪港通是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。4月发布公告，10月正式启动。沪港通是中国资本市场对外开放的重要内容，有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场双向开放。
沪港通的交易规定
采取直连的跨境结算方式。沪股通的股票范围是上证180指数、上证380指数的成份股，A＋H股公司股票；港股通的股票范围是恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成份股，A＋H股公司股票。实施总额度和每日额度，港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。
沪港通对交易规则的改变
1、便利性：实现两地互联互通的交易机制，两地投资者无需到对方市场设立证券账户；2、广泛性：投资标的涵盖范围广，投资标的总市值分别占两地市场的80%以上；3、额度大：额度统计口径为买相抵后的净流量，使得总流量有很大的空间；4、门槛低：机构投资者无限制，个人投资者亦宽松，使得沪港通的普惠性较强；5、适应性：交易规则充分考虑两地市场特殊性差异，沪港通的交易规则设计适应了市场导向；6、创新性：沪港通在投资方向、额度管理、投资者准入、资金托管安排、汇兑安排等方面比QFII、RQFII有改进。
沪港通对国内资本市场的影响
1、推动资本市场双向开放，推动人民币国际化，扩大两地投资者的投资渠道，有助于多层次资本市场建设。2、引入国际投资者，改善上海市场的投资者结构，吸引更多国际资金，进一步推进上海国际金融中心建设。3、给内地市场带来长期投资资金，抬升主板估值，减小AH股差价，利于蓝筹股发展。4、将促进A股交易规则朝国际化方向迈进。交易规则的改善将提升证券市场的流动性、有效性、稳定性、透明性，从而影响股票价格。5、沪港通是延续投资者便利性的创新。投资者沿用既有的证券账户、经纪商和结算服务。
沪港通对银行股的影响
1、蓝筹股吸引国际资金，长期利好银行板块。银行蓝筹股由于其增长稳健，声誉较好，并且在A股估值偏低的情况下很容易受到海外机构投资者的青睐。2、利好A股估价较低的银行，沪港通使得套利价差会缩小。沪股通投资标的14家。港股通投资标的15家，同时成为沪股通和港股通标的的两地上市银行共9家。3、改善银行股投资者结构。A股的主力持仓机构主要为指数型基金（多为ETF）；而H股的主力持仓机构主要为海外银行集团（投资银行），私募基金，还包含一些资产管理公司、投资公司、保险公司和社保基金。4、带动银行业形成新的竞争格局。投资者偏好于那些治理结构较好、未来发展有前景的银行，促使银行不断调整自身结构和业务模式。5、带来新的业务机会，银行的跨境业务将有更大的革新和利润。
投资建议
我继续看多银行股，上涨空间25%。主要理由是：下半年，社会平均融资成本降低,带来无风险利率下降,同时公司治理结构的完善也将降低银行风险溢价，从而推动银行股上涨。行业性机会，重点推荐：平安银行（资产负债端都在优化）、中信银行（新金融模式的代表银行）、招商银行（风险管理优质行）和交通银行（混和所有制试点）。
国金证券：长期大逻辑及短期超预期继续看好钢铁 荐9股
评论
本轮上涨钢铁股是最先启动、且有基本面支撑的。自6月11日我们推荐板材（宝钢、鞍钢、华菱）以来，三者股价涨幅20-40%，板块涨幅11%，仅次于有色、与汽车接近。目前时点，我们继续推荐板材，同时阶段性的看好资源股、题材股。详细观点如下：
基本面大逻辑：盈利反转
1）钢铁本轮上涨是有基本面支撑的，大逻辑有两个：一是铁矿石价格拐点，过去十年矿价涨了十倍，未来五年将腰斩；二是板材产能利用率90%高位，原因为产能停止增长及出口上台阶，且两者均可持续。
2）通俗的说，即钢铁不错的供需，使得矿价下跌的空间反应到钢铁利润上来。若仅仅是矿石下跌，没有持续性；若仅仅是产能利用率，弹性不足；两者结合在一起，则弹性、持续性同时具备，这与微观盈利快速改善相印证。
中长期逻辑需与短期库存周期结合起来看
1）我们判断矿价5年期熊市，并不意味着每个月都跌，比如7月份矿价反弹（强于钢价），是完全预期之中的，原因即为库存周期——钢厂补库存。矿石补库是不可持续的，原因矿石发货量绝对充足，钢厂角度没必要大补；且开工率已经高位，边际需求下降。矿价强势还有一个原因，即国企贸易商拿的高价矿捂在手里不敢卖，因为谁卖就亏到谁头上，导致供给增量失效。但矿价一旦反弹超过100美元/吨，抛压便开始显现，因此矿价强势不可持续。
2）由于库存周期，我们判断钢铁盈利也并非每个月都增加，而是震荡上升的。7月份可能有所回调，但8-10月份将增加，且三季度环比将继续改善；四季度由于天气因素影响矿石供给，盈利可能再次收窄，至明年一季度则随矿价再下台阶而再一次提升。
3）三季度我们判断库存周期整体向上，即将与中长期逻辑共振。具体来说，补库存+淡旺季切换。支撑点首先是铁路投资加速，增量明显（按全年8000亿，月均1000亿，增量500亿，对应日产量3.5万吨）；其次是地产放松。
短期基本面甚至超预期
1）青奥会减产。华东三省一市的主要钢厂，南钢、马钢、中天限产20%，宝钢、沙钢等限产10%，我们测算影响日产量5-6万吨，时间1个月。最新情况是扬州等地已经开始。
2）地产放松。最大利空解除（或预期可解除）。
题材股刺激
钢铁题材股的研究可参考我们前期深度报告《钢铁股：掘金国企改革》，共6个大机会，短期有两个：
1）京津冀一体化。首先必须要抓环保，利好去产能；第二，产业转移、人口转移衍生出基建和地产需求；第三，过去环保去产能最大的障碍在于人员安置，我们认为产业转移很可能为去产能提供契机。首钢、河北钢铁受益。
2）沪港通。鞍钢A/H折价0.62，仅次于万科，与海螺接近，本轮鞍钢H股已上涨40%，沪港通将提升钢铁股估值。鞍钢是深圳股，加上海外投资者偏好，我们认为宝钢受益最大。
流动性充裕与资源股
煤炭、有色的上涨明显是流动性充裕的特征，钢铁中的矿石股、稀土股等资源类短期有机会，但流动性长逻辑目前尚无充足把握，暂时定义为交易性机会。
不锈钢与镍产业链
近两周不锈钢与镍矿库存快速下降，未来若市场情绪扭转，产业链很可能转向补库存，则相关股价如太钢不锈等有望反弹，建议密切关注。
投资建议
1）继续推荐板材，宝钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁；2）推荐受益京津冀和国企改革题材驱动的首钢股份、河北钢铁、杭钢股份；3）推荐流动性驱动的矿石股（金岭矿业等）、稀土股（包钢股份）；4）建议关注镍产业链相关个股太钢不锈。
国泰君安：京津冀一体化环保三地共治 荐3股
京津冀大气、水质量整体质量不容乐观，地区之间存在差距。京津冀三地的大气、水环境质量指标不容乐观。主要污染物浓度都超过国家标准。三地的人均水资源量远远低于国际重度缺水标准，大部分河湖水库水质为劣五类。并且三地之中，河北由于工业众多，煤炭消耗量大，大气污染物排放量远远超过京津，是大气污染治理的重点区域；
预计三地一体化发展过程中，环保标准将逐渐统一。预计京津冀三地一体化发展过程中，采取相近的环保标准是合理的趋势。若三地环保标准存在较大差异，会导致人口、工业在区域内向环保标准低的区域转移，最终无法大成三地一体化发展。由于可操作的地方大气排放标准很少，我们预计这部分将主要参考国标，但三地可统一燃油品质，降低车辆排放。水质标准中，北京市标准更加严格，已经远远严于国家标准，相当于地表四类水，甚至三类水标准。考虑到京津冀人均水资源量紧张的大背景，三地加严污水排放标准，为再生水回用提供资源，将是环境管理者的合理选择；
大气污染治理执行力度将更加严格，水污染治理提供更多增量需求。在更严格大气污染物排放标准出台前，京津冀三地的主要大气污染行业，将遵照环保部每年下达的《减排目标责任书》进行脱硫、脱硝、除尘等治理。但与以往不同，京津冀一体化，将在治理达标方面提出更严格要求，有助相关标的的业绩兑现。在市政污水处理，以及再生水回用方面，由于河北、天津目前遵循的是国标，因此存在进一步提高标准，新增需求的潜力。我们假设河北、天津的污水排放标准达到北京市的水平，同时进一步提高再生水回用比例，超过《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》的要求预计将额外新增水污染治理投资约20亿元左右。
具有区域优势的环保公司将从中受益。京津冀环保一体化的趋势下，具有区域优势的环保公司能够从中受益。主要包括先河环保、雪迪龙、津膜科技、碧水源。我们认为，河北、天津的环保标准会逐渐提高，而不是采取“一刀切”的方式。对这些公司带来的影响，也是逐步兑现的过程。推荐估值已过度反映悲观增速预期的碧水源（2014－2016年EPS1.14、1.60、2.20，目标价34元，维持“增持”评级），经营生物质清洁燃料供热业务、受益燃煤锅炉整顿加速的迪森股份（2014－2016年EPS0.31、0.41、0.54，目标价14.7元，维持“增持”评级），以及管理层现金增持公司股份的国中水务（2014－2016年EPS0.17、0.31、0.39元，目标价6.90元，维持“增持”评级）。
长江证券：中药行业薄雾之下 仍有彩虹 荐10股
多重因素推动中药材价格周期性上涨
从历史规律来看，很多中药材价格呈现周期性上涨态势，在最高价格回落后一般将保持次高价位运行，并有可能再创新高，周期长短和药材生长周期密切相关。中药材价格上涨的驱动因素众多且复杂，主要有：中药需求持续增长、野生资源锐减、中药材种植面积整体萎缩、自然灾疫、人为炒作等。
中药材价格中短期面临分化，长期将螺旋式上涨
中短期来看，随着产新的大量上市，部分前期涨幅较大的家种品种（三七等）供需状况改善，价格将回归理性。但由于种植成本在不断提高，加上一般药材生长周期较长，预计家种药材价格难以回到前期低点；而对于水蛭、重楼等野生资源型品种来说，供给瓶颈难以消除，未来价格将稳中有升。长期来看，由于国内外需求增长、供给萎缩等众多因素将造成供需矛盾进一步尖锐，中药材价格螺旋式上涨是必然趋势。
多数企业受成本影响，具备业绩弹性
药材价格上涨，对中药企业影响不一，但大多数具备业绩弹性。缺乏中药材采购成本控制能力的企业，由于发改委的价格管制、招标竞价等原因，终端药价不断下跌，可谓腹背受敌；只有少数主要原材料能自给自足的企业及有自主定价权的企业，毛利水平基本没有受到影响，甚至还略有上涨；药材上涨对中药饮片生产及中药材贸易的企业影响不大，主要原因是这类业务基本不受国家价格限制，可通过价格调整的方式对冲成本的上升。
成本仍然高企，预计中药整体降价幅度有限
当前，中成药面临一轮降价，但我们预计整体降幅不大。最主要的判断依据，是因为当前多种中药材价格处于高位，中药行业整体成本高企。而且，多数中药品种实际零售价与最高零售价仍有较大的价差，有一定的价格缓冲空间。《中医药法》已开始征求意见，中医药将上升为国家意志，国家对中药行业扶持态度明确。
中药降价只是短期一个小扰动，无需过度担忧，“薄雾之下，仍有彩虹”。我们长期坚定看好中医药板块，中医药是 A股的战略性资产，建议重点配置。推荐标的：同仁堂、云南白药、天士力、康缘药业、片仔癀、东阿阿胶、昆明制药、以岭药业、益佰制药、众生药业等。