高层释放救市维稳信号 政策驱动型板块迎来低吸机会
国务院鼓励险资支持股市长期稳定发展
国务院总理李克强7月9日主持召开国务院常务会议。会议指出，鼓励保险资金采取多种方式，支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等，支持股票、债券市场长期稳定发展。
对此，业内人士普遍认为，相比其他行业，保险资金的投资意在长远，相对更趋稳健，而大量保险资金的沉淀对推动资本市场的平稳发展有重要的意义。而保险资金进入资本市场发挥投资功能，一方面是自身资产配置的需要，另一方面也是对其他市场资金的引导，客观上起到稳定市场情绪的作用。
今年以来，保监会在推动保险资金投资股市方面动作频频。6月28日保监会印发了《保险公司偿付能力报告编报规则—问题解答第23号：历史存量高利率保单资金投资的蓝筹股》的通知。通知完善了运用历史存量高利率保单资金投资蓝筹股的认可标准，并自2014年第二季度偿付能力报告编报起施行。
这在业界看来或将使得数千亿元资金流入蓝筹股。
而这也与保监会1月8日宣布将启动历史存量保单投资蓝筹股政策，允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点相呼应。
此外，1月7日，保监会发布规定明确保险资金可以投资创业板公司股票；2月19日保监会再发通知，将保险资金投资股票等权益类资产比例上限由25%提高至30%，按照当前仅占10%的比例来计算，保险资金入市理论上将为资本市场提供了近1.5万亿元的活水。
尽管鼓励保险资金入市的政策不断，但是，保险资金投资股票和证券投资基金的占比在5月份非但没有增加，反而降至10%以下。
保监会6月25日公布的数据显示，今年5月份，保险资金投资股票和证券投资基金8141.13亿元，占比由4月份的10.08%下降到9.82%。同时，从资金的绝对数来讲，今年4月份保险资金投资股票和证券投资基金的金额为8220.22亿元，5月份的数据也低于4月份。
“保险资金的投资范围很多，会选择收益率相对比较高的产品进行投资。政府鼓励保险资金采用多种方式支持股票、债券市场发展，更多的是政策方面的引导。”首创期货资深研究员于海霞对记者表示。
在她看来，要想让保险资金更多地投资股市，还是应该出台更多实质性的措施，使经济基本面继续向好，同时能通过企业盈利这一方式体现出来。“这样保险资金就会进入股市，进而对股市的上涨起到推波助澜的作用。”
东北证券策略分析师余承表对记者表示，要促进保险资金进入股市，还有不少工作需要完善。首先是要完善相关的基础制度。A股市场的注册制、退市制度、上市公司和中介的诚信制度建设，以及优先股发行制度等，都期待《证券法》和《保险法》的修订早日完成。“良好的基础制度完善了，才有好的市场生态环境。”
其次，目前股市的股息率远不能满足投资组合需求，因此有必要实行类似中国版的“401K计划”。同时，在税收等方面进行改革，促进双赢模式形成。
再次，要促进养老金与保险公司的合作。在业务方面，社会养老和保险业务有很多重合的地方，可以共同打造相关产品，形成优势互补。另外，养老金入市才能体现市场的安全性，保险公司和养老金的联袂入市才能增长市场信心。
与此同时，有市场人士指出，保险资金不可能在短期内大量涌入股市。但长远看，A股市场有望成为保险资金投资的重要领域。作为标准的长线资金，保险资金需要在资本市场寻找有价值的蓝筹股。(证券日报)
现代保险服务业受益股或爆发
对于保险股，业内分析称，保险尤其是寿险的基本面在低迷多年后，已经开始迎来新的拐点。个险新单保费、新业务价值增速超过市场预期和投资收益迎来上升通道成为驱动因素。长江证券最新观点指出，保险估值将呈现修复和提升两阶段，新单增速和利润率改善将提升新业务乘数。目前市场估值依然停留在新单保费增速预期改善阶段，后期新单利润率改善将会进一步推升估值。
A股上市公司中，保险龙头：中国平安、中国人寿、新华保险等有望受益，另外部分参股保险个股：香溢融通(浙江香溢保险经纪有限公司)；大众交通(大众保险公司)，西水股份(天安保险)等亦值得关注。
中国平安：强劲基本面，估值具吸引力
研究机构：瑞银证券日期：2014-07-08
新业务价值强劲增长，投资收益率改善
随着产品差异化及渠道分销效率的提升，我们期待中国寿险公司2014年全年将实现强劲新业务价值增长。我们预计平安人寿2014年新业务价值保持13-19%的增速，并且将有可能超过2012年以来的平均增速。考虑到投资收益率的提升，我们再次重申，公司长期内含价值投资收益率假设存在上调风险。
信息披露的完善有望缓解市场对平安信托的过度悲观
我们认为当前市场对于中国信托行业过度悲观，并认为平安信托是中国最好的信托公司之一。更为重要的是，我们认为平安信托信息披露的完善将有助于增强投资者对平安集团的信心。
当前业务结构形成平安的竞争优势
尽管许多人继续认为平安多元化的业务策略使得该公司的投资主题变得更为复杂，但我们认为正是当前的业务结构带来了平安今天的成功。随着金融产品销售总成本的提升以及中国金融管制的加快放松，我们认为平安“一个品牌，多个产品”的战略将有助于公司为股东实现更高的长期回报。
估值：当前股价对应0.87x2014EP/EV
我们再次重申，虽然沪港通正式启动后H/A股溢价并不一定会大幅缩窄，但考虑到目前A股股价仅对应0.87x2014P/EV，估值明显低估。我们认为公司寿险业务的全面提升和加速改善将成为公司股价重估的催化剂。我们根据SOTP模型得出目标价为每股62.01元。该目标价对应1.35x2014EP/EV或5.8x隐含新业务倍数，维持“买入”评级。
新华保险战略转型研究报告：此新华，非彼新华
研究机构：国泰君安日期：2014-06-17
本报告导读：
新华保险开门红价值保费增长超市场预期，人力结构的变化和销售环境的改善保障其增长趋势在未来持续，公司改革磨合期渡过，转型效果开始显现。
投资要点：
投资建议：维持“增持”评级，维持目标价27元，预计2014-2016年EPS1.70/1.96/2.25元，对应2014年PE12倍。目前公司价格隐含的内含价值倍数为0.97倍。
价值增长的驱动力保持，全年保费增长强劲。2014年1-4月，我们预计新华保险个险和银保新单增长55%和190%左右；价值保费增长接近80%。我们预计公司2014年个险新单增20%，银保新单增25%，一年新业务价值增长10%。保费强劲增长的驱动力包括：(1)无风险利率下行；(2)渠道复苏与产品多元化；(3)监管红利持续释放等。
个险绩优人力的大幅增长远超市场预期，多元产品体系建设成效卓越。个险绩优人力增长：2014年前四个月合格和绩优人力同比增长20%和40%以上均超市场预期。银保格局稳固：行业新规强力执行一年三家政策，利好拥有更多协议存款的上市险企，与多家大行共享股东资源的新华保险受益更大。产品方面：2014年第二季度进入主攻价值阶段，在个险渠道主销健康险，在银保渠道推出长期期交的年金险。预计公司在2014年四季度将定量投放的高收益理财型保险。
阵痛已过，强力转型，非标无忧。公司2013年完成了管理层更迭、销售管理体系组织变革、新基本法、布局互联网金融等大动作的改革措施。如今适应磨合期过去，代理人产能提升，组织架构稳定，区域化管理更加符合当地市场需求，价值导向更加明显。投资非标占比12%低于行业平均，且通过交易对手和收益率的选择控制风险，预计公司全年总投资收益率进一步上升至5.3%。
风险：资本市场波动，保费增长不如预期。
西水股份子公司天安财险增资扩股获批
西水股份(600291)7月1日晚间公告，公司之子公司天安财产保险股份有限公司于近日收到保监会《关于天安财产保险股份有限公司变更注册资本的批复》，保监会同意天安财险注册资本变更为6,981,251,708元。
此次增资完成后，公司持股比例由20%降至16.18%，仍为天安财险第一大股东。其中授权公司行使经营表决权的三家股东中，中江国际信托股份有限公司持股比例为16.18%，上海银炬实业发展有限公司持股比例为16.15%，日本SBI控股株式会社持股比例为2.43%，公司以及上述三家股东合计拥有天安财险经营表决权为50.94%。（证券时报网）
【相关评论】
李大霄：国务院规划保险业 价值投资力量得到加强
国务院总理李克强7月9日主持召开国务院常务会议，部署加快发展现代保险服务业，决定免征新能源汽车车辆购置税，围绕推进简政放权，通过相关法律修正案草案和行政法规修改决定。
会议强调，要以改革为动力，突出重点、协调联动，加快发展现代保险服务业。
会议鼓励保险资金 ，“支持股票、债券市场长期稳定发展”。这与2006年版保险“国十条”中“鼓励保险资金直接或间接投资资本市场、逐步提高投资比例”相比，要求更明确，更有针对性。
某券商保险业研究员对证券时报记者表示，预计八九月左右将出台保险“国十条”，连续组合拳持续释放改革动力。对险企而言，核心是让合规优质的保险公司参与社会保障管理：一是支持有条件的企业建立商业养老健康保障计划；二是参与健康服务业整合；三是积极探索推进商业保险机构开展社会保险经办服务。
对此，有分析人士指出，这意味着超9万亿总资产的中国保险业将步入新的发展历史阶段。而前一天，保监会主席项俊波称，未来10至20年，我国保险市场有望实现保费收入跻身世界前两位，保险业综合影响力将达到发达国家水平。
英大证券研究所所长李大霄今日表示，国务院鼓励保险资金采取多种方式，支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等，支持股票、债券市场长期稳定发展。这意味着保险资金与资本市场实现更加紧密对接，使得理性投资、长期投资及价值投资的力量加强，促进资本市场长期健康发展。(证券时报网)
风雨后大盘将再见彩虹
【巨丰观点】：
昨日股指大幅下跌，跌破近期全部的支撑线，似乎大盘又将重新试探2000点支撑位。从盘面上看，航天军工、特钢、高铁、环保等板块涨幅居前；国产软件、机器人、职业教育、天津自贸区、石墨烯等概念跌幅靠前。银行、券商跌幅均超1%，权重股表现如此，股指难有起色。
关于大盘昨日的大跌，网上充斥着各种唱空的论调，我们巨丰投顾不这么认为。眼下，我们要有耐心以时间换空间。调整结束后，沪指将上攻2100点。
从今日消息面看，新能源汽车板块迎来重磅利好，纯电动汽车、混合动力汽车、燃料电池汽车等三类新能源汽车将三年内免购置税。这将给新能源汽车股的炒作火上浇油。但值得注意的是，自年初以来，市场炒作新能源汽车题材，主要集中于锂电池和充电桩领域内，此次或有不同。
巨丰投顾丁臻宇建议投资者关注受此明确鼓励的燃料电池汽车上来，目前主攻这一技术路线的有金龙汽车、上汽集团等整车企业，涉及的概念股则有长城电工、华昌化工、新大洲、同济科技等。投资者要注意甄别。
当前A股，已处于爆发前夕，大盘此时被砸出来的坑，事后将证明是黄金坑！我们巨丰投顾认为有两类蓝筹股，在后续行情中攻守兼备：其一、受益于微刺激的高铁、核电、特高压、环保等板块；其二、低于净资产的低价低估蓝筹股，特别是具备国资改革题材的钢铁、煤炭、有色等。对于短线操作，我们依旧建议投资者参与中报行情。但新股的击鼓传花游戏已经到了尾声，不建议投资者继续参与。
【消息面】：
1、央行将逐步关闭金融IC卡降级交易
日前，央行印发《关于逐步关闭金融IC卡降级交易有关事项的通知》，决定在全国范围内统一部署逐步关闭金融IC卡降级交易工作，以全面提升银行卡安全交易水平。央行提速金融IC卡安全水平，将对国内金融IC卡行业形成中长期利好，投资者可重点关注：国民技术(300077)、东信和平(002017)、天喻信息(300205)等个股。
2、三类新能源汽车免征购置税
国务院总理李克强7月9日主持召开国务院常务会议，部署加快发展现代保险服务业，决定免征新能源汽车车辆购置税，围绕推进简政放权，通过相关法律修正案草案和行政法规修改决定。
3、习近平出访巴西铁矿石贸易受关注
中国是巴西的第一大贸易伙伴，主要从巴西进口铁矿石、大豆等初级产品。下周习近平将访巴西等南美4国。市场预测，中国将和巴西有望签署涉及基础设施、能源矿产等领域合作文件，预计铁矿石贸易是双方经贸合作的的重点。(巨丰投顾)
A股迎来反弹机会的概率增大
国家统计局7月9日公布的数据显示，6月份CPI同比增长2.3%，比上月下降0.2个百分点；PPI同比降1.1%，环比下降0.2%。由此，经济半年报的揭晓拉开帷幕。
今年上半年，上证指数和深证成指分别下跌3.20%、9.59%。尽管利好政策不断出台，但A股始终摆脱不了2000多点的泥潭，再度熊居全球主要股市榜尾。创业板也没有了去年的牛气，冲高回落，上半年涨幅仅有7.69%。A股上半年表现欠佳，被公认为与两大因素有一定关系：IPO重启和经济增速放缓。由此，经济半年报披露及下半年宏观经济走势预期，对股市产生的影响受到关注。
对于6月份CPI和PPI数据，不少机构分析认为，物价上涨压力不大，未来灵活的宽松政策仍可期待，对股市同样构成利好。值得注意的是，6月份PPI同比下降1.1%，同比降幅比5月份缩小0.3个百分点。
国家统计局城市司高级统计师余秋梅撰文指出，工业生产者出厂价格同比降幅连续3个月收窄，以及部分行业环比连续上涨，表明当前工业品市场出现了一些积极变化。汇丰晋信基金公司解读称，PPI降幅的持续收窄，某种程度上显示当前工业品市场需求有所回暖，这与近两个月PMI数据以及其他经济数据的微幅回升相吻合。
紧跟着6月份CPI、PPI的公布，上半年投资、消费、出口等数据也将在未来一周陆续出炉。当然，市场最关注的是GDP数据。今年一季度GDP同比增长7.4%，增速比上季度回落0.3个百分点。二季度GDP将呈怎样的走势？从机构预测来看，二季度GDP增速进一步明显下滑的可能性不大。相关媒体针对国内外20家金融机构首席经济学家的调查称，二季度GDP同比增速预测均值为7.4%。
交通银行金融研究中心发布研究报告称，二季度GDP增速预计为7.5%。该行认为，内外需求难以趋势性回暖，经济或只是弱势反弹。虽然经济在政策托底下有好转迹象，但考虑到目前国内外需求增长仍面临较多不确定性，经济下行压力仍然存在。经济增速前低后稳，全年波动幅度明显收敛。对于下半年经济反弹的高度也不能有过高期望，初步预计2014年GDP增速将小幅放缓至7.5%左右，全年运行平稳。
各方目前对全年经济增长实现7.5%左右的目标较有信心。特别是高层频打微刺激的组合拳，对全年经济增长目标的实现起到“保驾护航”的作用。财政部财政科学研究所所长贾康上周六在上海表示，微刺激的作用今后还会有所显现，如果不发生大的不测事件，全年7.5%左右增长目标的实现是个大概率事件。
不过，A股近期对宏观经济变化的反应较为麻木。6月官方PMI为连续4个月回升并创年内高点，被机构评价为“制造业延续企稳回升势头，经济企稳向好进一步明朗。”然而，面对此项宏观经济先行指标传递的积极信号，7月1日上证指数仅小幅上涨0.10%。7月9日公布的CPI、PPI数据带来较好解读，可A股全天呈跌势。午后随着炒新降温，龙大肉食与今生缘盘中跌幅一度超过8%，题材股纷纷回调，大盘出现一波明显“跳水”，上证指数和深证成指收盘分别下跌1.23%、2.25%。
股市信心的长期缺失，使宏观经济好转迹象带来的刺激作用较为有限。同时，不少投资者仍对中国经济面临的内外不确定性因素存在一定的担心。可对A股来说，不可忽视经济半年报的表现。宏观经济走稳并有望小幅反弹，以及监管层定调年内新股发行100只左右，为上证指数力保2000点大关提供了支撑。在外部环境趋好的背景下，监管层加快资本市场改革步伐，A股迎来反弹机会的概率增大。(中国经济时报)
政策驱动型板块迎来低吸机会
昨日，在多重利空诱因作用下A股出现调整；短期而言，局部的超买风险有待继续释放，热点题材也将在震荡回调中展开洗牌。同时，股指杀跌也是检验个股主力强弱的最佳时机。
从近期政策面观察，其中有三个方面的主题值得重点关注。一是德国总理默克尔访华过程中启动了中德电动汽车充电项目，中德两国将就电动汽车充电标准开展合作。二是发改委7月8日印发《铁路发展基金管理办法》。今年4月份，国务院常务会议曾提出设立铁路发展基金，预期基金规模达到每年2000亿至3000亿元。三是近日中央财政下拨补助资金100亿元，支持列入全国抗旱规划实施方案范围的25个省、自治区、直辖市，实施2014年抗旱应急水源工程项目。就上述三个方面的主题板块运作看，近期资金关注度相对较高，尽管昨日A股出现大面积调整，但对于政策型主题股票而言，更多的是低吸良机。
充电站市场面临扩容
多地政府在推广新能源汽车的艰难历程中，已经意识到了补贴向充换电站倾斜的重要性。随着中德电动汽车充电项目的实施，未来充换电站建设有望在土地征用、项目审批、财政补贴等方面获得政策扶持，促进充换电设备市场快速扩容。
潜力股票：奥特迅、万马股份、赛为智能、思源电气、中恒电气、许继电气、动力源。
铁路发展基金将设立
中国铁路发展基金股份有限公司的设立将大大改善中国铁路建设的资金缺口问题，近期铁路建设加快推进，14条铁路集中开工，产生了巨大的资金缺口。发展基金成立后不仅能缓解资金压力，还有望成为铁路投融资体制改革的先导，因此，许多铁路概念有望提前启动。
潜力股票：特锐德、开尔新材、辉煌科技、东方雨虹、晋西车轴、中国南车、时代新材。
100亿补贴支援水利
政策对水利板块的支持力度越来越大，全国抗旱规划实施方案跨度为三年，预计后续每年中央还将有稳定的抗旱资金投入，将对A股市场上的水利抗旱板块形成利好。包括水泵及水利管材设备公司、节水灌溉龙头公司和水利工程施工类公司都将受益政策性刺激计划。
潜力股票：利欧股份、南方泵业、国统股份、大禹节水、*ST天业、安徽水利、钱江水利。(重庆商报)