软件服务:行业美好时代将至 荐12股
10月24日,工信部发布印发《信息化发展规划》的通知,为加快推进我国信息化事业发展,工信部会同国务院有关部门编制了《信息化发展规划》。规划指出到2015年,信息化和工业化深度融合取得显著进展,经济社会各领域信息化水平显著提升。规划还提出促进工业领域信息化深度应用、加快推进服务业信息化、协力推进农业农村信息化等主要任务。
评论
电子政务信息化,强调与行业市场融合:“深化财政、税收、工商、质检、海关、金融监管、价格、能源、工业经济运行等业务系统应用”,强调与各个行业服务的融合,不再是单纯的政府本身的信息化。我们认为特一级总包企业将在此领域发挥重要作用。相关公司:特一级总包:东软集团、中国软件、太极股份、浪潮软件,以及紫光股份等大型IT企业。
社会事业的信息化,强调资源共享:此方面的信息化着重放在教育、医疗领域,指出“推进农村中小学远程互动教学,多媒体教学和网络教育,逐步建成规范可共享的电子健康档案与电子病历,为开展远程医疗、远程救治和推进优质医疗资源共享打下基础。”,相关领域上市公司包括:教育信息化:方直科技、华平股份;医疗信息化:卫宁软件、万达信息、荣科科技。
信息安全产业的保障能力:“建成安全可控的信息安全产业体系,安全可控关键软硬件应用比例大幅提升。”近期的政府文件对信息安全的强调多次,以及伴随着国产化的替代,国产软硬件企业的美好时代来临。
信息安全:北信源、启明星辰、蓝盾股份。
农业信息化,强调智能化:规划指出建立电子商务助农工程,现代农机具的智能化,“引导农业生产经营向精准化、集约化、智能化方向发展。”相关公司包括:涉及农业信息化相关业务:中海达(精准农业)。国金证券
建筑工程:地方或重回投资轨道 荐5股
近日四川发改委发布2013-2014年重大投资项目,总投资4.26万亿元。同时福建近日公布的项目投资数据同样接近了4万亿,截至9月底续建和今年开(动)工2643项,总投资2.5万亿元。我们分析认为,近期地方政府频现巨量投资计划,投资热情高涨,地方投资拉动经济的决心可见一斑。从投资内容上看,投资多集中在基建、产业投资、民生工程、生态环境保护等四领域,对基建、民生投资、装饰、园林等细分行业构成实质利好。
三季度数据表明,沿海省份多重回投资轨道,地方投资已全面启动,重申四季度建筑行情景气向上的判断
前三季度固定资产投资增长20.2%,增速比上半年加快0.1个百分点,而从全国区域来看,广东投资增长18.2%,增幅同比提高4.3个百分点;浙江省投资亦比去年同期增长21.1%。在外贸出口对沿海经济的驱动力逐渐减弱的形式下,沿海省份多选择加大投资,重回投资轨道。地方投资已经全面启动。自7月以来,中央定调稳增长下限,投资作为重要政策方向加以推动,地方普遍明确加快投资建设,信贷资金支持方面也持续改善。我们重申四季度建筑行情景气向上的判断,看好四季度建筑板块行情。
生态环保与民生投资被突出,直接利好园林、装饰行业,有望推动估值切换行情继续
我们看到在地方新一轮投资中,生态环保投资与民生、社会事业投资被突出,彰显新型城镇化的思路转变。对园林、装饰行业构成实质利好。目前园林、装饰板块估值极低,园林上市公司14年估值仅有15-20倍,装饰上市公司14年估值仅有13-15倍,板块调整充分,明年行业业绩保障性高,继续强烈看好四季度的估值切换行情,建议买入东方园林、普邦园林、铁汉生态、金螳螂、广田股份、亚厦股份等。
民间与产业投资有望成为新的投资驱动力,推荐中国海诚;基建全面回暖启动下,低估值的大盘建筑股相对投资优势明显
此轮政府投资一个转变就是希望借政府投资激活民间投资、加快产业投资步伐,我们认为民间与产业投资有望成为新的投资驱动力,推荐专注轻工消费工程的中国海诚。而目前建筑大盘蓝筹股估值十分低,大部分13年估值只有5-10倍,而13年增长普遍在10%-20%以上,相对其他大盘蓝筹股投资优势明显。随着基建全面回暖启动下,建筑大盘蓝筹估值修复行情有望不断推进。强烈推荐中国化学、海油工程中、中国建筑、中国水电、中国铁建等个股。民生证券
房地产:调控成疑支撑估值修复 荐4股
自住型商品住房本质上是一种限价房,只具备部分产权,但扩大了申请人覆盖范围和住房转让条件。自住型商品住房与限价房一样,必须在5年后方可转让,产权不完整。与传统限价房不同之处在于:1)申请人范围扩大至符合限购政策规定的购买资格的家庭户,意味着非北京户籍但有5 年社保或纳税证明的,北京户籍有一套房的均可申请,而北京户籍的无房户和原经济适用房、限价房的轮候家庭具备优先申请的资格;2)放宽转让条件,在5 年内不得转让前增加了“原则上”这一措辞,为未来政策调整留下空间,也没有像限价房规定一样表示由政府部门优先回购,同时转让后的增值收益政府分成部分减少为差价的30%,较限价房的35%有所降低。
京七条是预期之内的小修小补。今年3 月新国五条北京细则中明确提出降低自住型商品住房价格、增加对应土地供给,我们认为“京七条”是新国五条政策的具体执行,没有超预期的调控措施出台,更多的是为了保证今明两年房价调控目标的达成,自住型商品住房低于普通商品房30%能够直接下拉商品房成交均价。可以说,这一政策仍是体制内的小修小补,并未涉及到房地产长效机制的建设。
政策对于平抑北京实际房价、地价作用有限,且关键要看后续执行。
鉴于北京每年成交的新建商品住房在10 万套左右,2 万套仅占到今年总成交的20%,且能否推出仍存疑问,对于平抑北京实际房价作用有限;中铁建9 月以18562 的楼面价获得单价19000 元限价房地块,主要原因是配建的商业面积较高具备盈利性,显然限房价、竞地价的方式对于改善北京居住环境有有利,但平抑地价作用有限,对开发商利润空间有所压缩。由于北京供地少是总量因素而非结构因素,自住型商品住房土地供应的增长必然导致商品房土地供应的减少,所以对整个市场价格的平抑影响有限,能否推出更多的土地是此政策成败的关键。
信号意义多于实际效果,支撑行业估值修复。我们认为,尽管政策实际效果相对有限,但体现了政府增加供给的思路,相比以前抑制需求更具市场化和长期化,信号意义多于实际效果,我们前期已提出,由于目前估值已经隐含了较多的调控预期,中期看一旦对一线城市的调控成行,将支撑行业估值修复,建议投资者关注成长性好的阳光城、中天城投、南国臵业、世联地产等。光大证券
化工:部分产品价格全面上涨 荐5股
今年10月1日,两项建筑保温材料新国标开始实施,即国家标准化管理委员会发布强制性国家标准GB8624-2012《建筑材料及制品燃烧性能分级》和推荐性国家标准GB/T29416-2012《建筑外墙外保温系统的防火性能试验方法》。但从10月16日上海举办"上海市努力打造世界聚氨酯研发和制造中心"高峰论坛上获得的信息看,建筑保温材料新国标的实施并未引起市场较大变化。据了解,新国标实施后,阻燃性能低的保温板材将难以获得B1级评定,地方政府仅允许使用不低于B1级材料是大趋势。聚氨酯作为新型保温材料,在环保、阻燃、厚度、保温系数等方面均优于传统聚苯板,为聚苯板的最佳替代材料之一,严格按照生产工艺生产的聚氨酯保温材料能够达到B1级以上的防火级别,在欧美发达国家,聚氨酯已经是一种成熟的建筑保温材料,而我国聚氨酯在建筑保温领域的应用才刚刚起步,我们认为随着各项扶持政策的不断推出,聚氨酯在建筑节能领域的应用提升空降将非常大,建议关注相关公司投资机会,如聚氨酯原料MDI生产企业万华化学(600309)、红宝丽(002165),聚氨酯保温材料生产企业联创节能(300343)等。
2、开工率下降,甲乙酮价格上涨
本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为丁二烯、NYMEX天然气、甲乙酮、LDPE和纯碱;双周均价跌幅居前的五种产品分别为NYMEX天然气、草甘膦、WTI原油、甲苯和聚合MDI。本期,丁二烯继续领涨,双周均价涨幅达到7.11%,我们依然维持上期观点,认为丁二烯短期涨幅过大,后市或将调整。甲乙酮方面,本期双周均价上涨6.03%,主要原因是国内多套装置检修,其中齐翔淄博本部3万吨/年运行平稳,4万吨/年装置停车,黄岛8万吨/年甲乙酮生产装置七成负荷运行;兰州石化3万吨/年装置负荷6成,另3万吨/年装置恢复生产,负荷6-7成附近;河北中捷3万吨/年的丁酮装置已于8月3日左右停车检修,计划时长3个月,厂内无货源;抚顺石化一套3万吨/年装置于10月11日停产检修,计划时长25天,2.5万吨/年装置停车。我们预计后市甲乙酮价格还将维持高位,相关公司交易性机会可把握,如齐翔腾达(002408)等。
纯碱价格依然维持涨势,本期双周均价涨幅为4.17%,我们认为作为大宗化工品,纯碱产能过剩较为严重,我们并不看好后市,建议投资者注意相关风险。
3、环氧丙烷价格创新高
在原料丙烯价格上涨助推之下,国内环氧丙烷的价格于近日创出一年多以来的新高,成为目前聚氨酯行业中走势最好的品种,本期双周均价涨幅为1.52%,目前价格在13350元/吨左右,为去年3月份以来新高。据了解,环氧丙烷价格上涨主要来自于原料价格上涨推动以及下游聚醚价格跟涨,预计后市环氧丙烷价格将维持强势,相关公司交易性机会可关注,如滨化股份(601678)等。联讯证券
电子:行业全面替换趋势不改 荐7股
【香港秋灯展将至,台湾隆达展实力】台湾隆达电子将在香港国际秋季灯饰展前,发布效率高达200流明的360度全光角发光LED灯管产品,充分展现出垂直整合一条龙的技术实力(覆晶技术+晶粒级封装+以及玻璃基板打件等领先技术),产品预计将于2014年下半年量产。另外LEDinside数据显示,9月份全球取代40W的LED灯泡零售均价上涨约2.8%,取代60W的LED灯泡全球均价下跌2.5%,其中美国地区下降最明显,北美一线照明大厂与零售通路品牌纷纷推出超低价产品刺激市场买气。我们认为LED产业受益于应用市场切换长期趋势不变,照明应用市场将取代背光成为主流,继续推荐德豪润达、阳光照明。
【10月面板价格降幅未减,面板原材料国产替代趋势加速】WitsView数据显示,9月大尺寸面板出货总量预计为6918万片,环比下滑1.3%。
电视面板在8-9月备货高峰期后,10月出货环比下滑预计4%-5%。而10月下旬,电视面板价格跌幅仍未缩小,32英寸价格(opencell)从10月上旬的86美元下跌到84美元,其它主流尺寸跌幅约2%。随着圣诞节临近,面板将迎来新一轮备货期,预计11月份面板价格降幅有望减缓。我们继续强调,面板价格下滑使面板厂商的成本压力增大,面板原材料国产配套趋势加速,我们依旧看好目前处于寡头垄断市场的玻璃基板行业的国产替代,继续推荐国内玻璃基板龙头企业“宝石A”。
【iPad亮丽登场;iPhone后势平平】年终最后拼搏,苹果精锐齐出:大幅减重的iPadAir、iPadminiwithRetinaDisplay、MacBookPro。其中因组装线来不及备货新iPadmini还可能在上市后面临严重缺货。我们认为苹果的平板优势相对智能机凌驾同业,旺季表现将十分抢眼,然而大陆iPad供应链受惠幅度相对iPhone小,但因iPhone供应链在11月营收会达全年高峰及iPhone可能进入淡季货修正,我们对于相关供应链维持中性保守看法,建议等待更佳的长线买点。
标的公司:宝石A、聚飞光电、环旭电子、TCL集团、阳光照明、德豪润达、水晶光电。广发证券
机械军工:业绩增速决定股价表现 荐6股
行业观点:国研中心提出了“383”改革方案总报告,涉及到垄断行业、土地制度、国有资产管理体制、创新体制等八个重点领域的改革,可关注相关概念的上市公司。而汇丰10月PMI初值数据显示中国制造业运行仍保持平稳,同时房地产新开工增速在提高,有利于机械产品需求继续缓慢好转的过程,我们维持机械行业“持有”的投资评级,投资策略仍是自下而上、精选个股。本周我们重点推荐的安徽合力、中国北车等个股表现,显示在宏观经济平稳运行下,重回增长轨道的上市公司值得重视。
机械组合:(1)海工装备是受益于海洋强国建设的重点领域,继续推荐海油工程,3季度订单形势好转,同时作业表现良好;继续给予中集集团买入的投资评级,尽管当前集装箱景气不佳抑制利润表现,但需求见底态势明朗,同时海工装备订单已达30亿美元,若明年实现盈利将是转型升级的标志性进展,值得期待。(2)成长性良好的南方泵业、新界泵业、巨星科技,订单饱满,3-4季度增速有望进一步提高,给予买入评级;其中,在通胀渐起的背景下,新界泵业作为国内农用泵的龙头企业值得更多关注。(3)中国铁路总公司启动新一轮车辆采购,根据测算动车组招标规模有望达到314列/555亿元,继续看好中国北车,关注新筑股份。(4)豪迈科技轮胎模具业务订单饱满,海外市场份额仍有较大提升空间,未来可持续快速发展,给予买入评级。(5)对于工程机械,我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增速的安徽合力。(6)长荣股份与台湾健豪合作进军“云印刷”有望实现优势结合,创新行业模式,给予买入评级。(7)当前煤价已跌至行业成本线附近,如企稳将推动煤炭投资预期改善。天地科技的煤机订单保持平稳,王坡煤业复产推动其3-4季度利润明显好转,给予谨慎增持建议。
军工组合:行业投资策略主要还是关注武器装备技术升级、重组预期和产业政策,维持中航电子、中国卫星、中航精机和航天电器的推荐组合。广发证券