周四展望：重点布局十大板块优质股
医药板块2013年三季报业绩前瞻:兼顾估值安全和大趋势,配置优势品种
类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司
投资要点:
三季报业绩整体延续中报的稳定增长,部分企业增速有所加快:我们对所覆盖的34家医药上市公司2013年三季报业绩进行了预览,14家公司主业净利润增长预期超过20%。按增速排序,主业净利润增长超过30%的有华兰生物、以岭药业、天坛生物、白云山、信立泰、华海药业、复星医药、天士力、片仔癀、云南白药、瑞康医药;三季报主业利润增速比中报明显提高的公司是华兰生物、天坛生物、东阿阿胶、国药股份、华润双鹤、以岭药业(基数原因)。
主业净利润增幅50%-100%的公司,1家:华兰生物(0.61元,增长50%)。
主业净利润增幅30%-50%的公司,10家:以岭药业(0.40元,增长40%)、天坛生物(0.50元,增长40%)、白云山(0.61元,合并追溯调整后增长38%)、信立泰(0.91元,增长37%)、华海药业(0.38元,增长36%)、复星医药(0.66元,增长35%)、天士力(0.90元,合并追溯调整后增长33%)、片仔癀(2.30元,增长32%)、云南白药(2.51元,增长55%,扣非后主业增长30%)、瑞康医药(1.07元,增长30%)。
主业净利润增幅20%-30%的公司,5家:康美药业(0.60元,增长33%,主业增长28%)、海正药业(0.29元,下滑1%,主业增长24%)、同仁堂(0.41元,增长22%)、国药股份(0.69元,增长20%)、人福医药(0.63元,增长2%,主业增长超20%)。
主业净利润相对平稳的公司,11家:东阿阿胶(1.34元,增长19%)、华润三九(0.89元,增长17%)、科伦药业(1.85元,增长16%)、恒瑞医药(0.68元,增长15%)、鱼跃医疗(0.41元,增长15%)、桂林三金(0.53元,增长15%)、国药一致(1.34元,增长8%)、上海医药(0.60元,增长5%)、华润双鹤(0.88元,增长5%)、上海莱士(0.30元,增长5%)。
主业净利润下滑或亏损的公司,7家:乐普医疗(0.36元,下滑10%)、江中药业(0.48元,增长1%,主业下滑20%)、千金药业(0.21元,下滑20%)、仙琚制药(0.22元,下滑25%)、新和成(0.97元,下滑30%)、浙江医药(0.84元,下滑20%)、哈药股份(0.07元,下滑55%)。
行业政策扰动板块短期走势,三季度仍取得18.1%绝对涨幅:GSK事件干扰投资者心态,周期股阶段性上涨,医药板块在8月初迎来一波小幅调整,随着GSK事件影响逐渐消除,市场风格逐步回到成长股,9月下旬板块开始表现,综合整个季度医药生物板块指数仍取得18.1%绝对涨幅,年初至今累计涨幅40.3%,市场表现第三。截止9月30日,板块2013年预测市盈率29.6倍、2014年预测市盈率24.5倍,考虑跨年度估值切换,估值整体仍处于合理水平。
进入业绩和政策密集公布期,关注业绩增速提升和基药独家公司:GSK事件影响逐步减弱,四季度板块业绩增速回升是大概率事件,业绩增速有望逐季提升的公司,以及明年增长较为确定的优质成长股,将获得更多的市场关注。继青海、广东之后,山西也于国庆节前公布了基药增补目录,预计四季度将有更多省市启动基药增补和基药招标进程;我们看好基层营销能力出色的化药、中药企业,其核心或特色的独家品种在进入新版基药及各地增补目录后,有望从明年开始逐步放量。
投资策略:兼顾估值安全和大趋势,配置优势品种。10月投资组合:康美药业、东阿阿胶、恒瑞医药、云南白药、天士力、国药股份。
通信行业动态跟踪报告:围绕智能终端启动4G产业化专项
类别：行业研究 机构：宏源证券股份有限公司
事件:
8日消息,为贯彻落实国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见,加快推动移动互联网和TD-LTE产业发展,发改委将组织实
施移动互联网及第四代移动通信(TD-LTE)产业化专项。专项以移动智能终端为着力点,提高移动智能终端核心技术开发及产业化能力,支持重点包括移动智能终端新型应用系统研发及产业化、面向移动互联网的可穿戴设备研发及产业化、移动互联网和智能终端公共服务平台建设等八个方面。
投资分析:
TDD-LTE产业链全面受益。国内4G政策上以TDD-LTE为主,但是产业链成熟度相比FDD-LTE明显偏弱。本政策将对TDD-LTE产业链企业形成利好,享受国家高技术产业项目的资金资助和税收等优惠。
特别利好TDD-LTE智能终端子行业。参照3G发展的经验教训,终端产业链特别是芯片是产业链中的关键环节。当前TDD-LTE网络推广商用过程中,多模多频终端特别是芯片生产制约着行业发展速度。
国家支持将加速子行业发展,相关企业将存在较大发展空间和相当的议价能力。
八条重点内容利好相关子行业,据此推荐标的。1)移动智能终端新型应用系统研发及产业化,利好科大讯飞002230;2)面向移动互联网的可穿戴设备研发及产业化,利好北京君正300223;3)移动互联网和智能终端公共服务平台建设,利好梅泰诺300038;4)移动智能终端开发及产业化环境建设,利好中兴通讯000063;5)高速宽带无线接入设备研发及产业化,利好中创信测600485;6)移动互联网大数据关键技术研发及产业化,利好拓尔思300229。
零售行业数据点评:十一黄金周零售额同比增13.6%,符合预期
类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司
“十一”黄金周,全国商品销售平稳增长,商务部监测数据显示,10月1日至7日,全国零售和餐饮企业实现销售额约8700亿元,比去年同期增长13.6%。比今年月度景气数据高出6-7个点,比去年十一增速稍有放缓,但考虑到今年连续放假天数比去年少了一天,我们判断景气基本持平。我们依然看好O2O模式触发的行业估值修复行情,继续强烈推荐王府井、天虹及苏宁,以及友阿、步步高、重百、合百、欧亚、鄂武商。
十一黄金周全国商品零售额同比增13.6%,中西部地区增速较高。分地区来看,黄金周期间,海南、辽宁、陕西、安徽重点监测企业销售额同比分别增长19.3%、18.3%、16.3%和15.8%,湖南、青海、山东重点监测企业销售额同比分别增长15%、15%和14%,中西部地区消费依然强劲。分产品来看,金银珠宝、电子数码产品、家用电器等商品热销,消费结构升级趋势明显。在婚庆消费、金价下调等因素拉动下,各地商场金银珠宝销售增长明显。高端智能手机、平板电脑等电子数码产品受新品上市及优惠活动频出的影响,销售额也出现显著提升。全国零售和餐饮企业实现销售额约8700亿元,比去年同期增长13.6%。比今年月度景气数据高出6-7个点,比去年十一增速稍有放缓,但考虑到今年连续放假天数比去年少了一天,我们判断景气基本持平。
我们继续看好O2O模式触发的行业估值修复行情:O2O模式的推行,将使得线上线下的融合成为现实和未来趋势,给传统零售商带来了新的机遇,也将带来价格体系的再造与重构。腾讯与传统零售商合作是一种互惠共赢的局面,腾讯可以利用实体零售的渠道,掌握流量入口,并且丰富微信服务产品,增加客户粘性。而传统零售商借助微信平台导入客流,并利用该平台提升用户的忠诚度和留存率,实现数字化用户管理、社交化精确营销等。零售商可以通过O2O平台,找到精准客户,并记录用户消费轨迹和消费习惯,加上移动端的支付体验和在线客服,真正打造成一个移动互联网沟通服务平台,从而使电商与传统零售实现有效融合。移动互联网市场空间巨大,将为传统零售带来新的机遇。
重点关注全国扩张公司,低估值且市场份额高的区域龙头:腾讯与天虹的合作使得天虹股价大涨,未来其他线下零售商也将成为腾讯积极争取的商家资源,尤其是拥有众多网点资源、购物卡资源的区域和全国龙头。我们判断今年在低通胀背景下,行业的景气将略好于去年,租金、人工成本等压力也将减轻,利润率下滑将得到缓解,后期行业景气的缓复苏也将助推龙头公司的估值修复。目前来看,行业热点呈现发散趋势,首推全国扩张性企业天虹、王府井,一些市场份额高的区域龙头也将迎来机会,强烈推荐友阿、步步高、重百、合百、欧亚、鄂武商。
风险因素。宏观经济下滑,不与微信合作
化学制品行业:环保趋严叠加需求回暖,染料价格仍在上行通道中
类别：行业研究 机构：华创证券有限责任公司
投资要点
1.染料行业底部反转,盈利大幅提升
2011年下半年开始,受产能过剩,下游需求疲弱,行业无序竞争等各种因素的影响,染料价格和毛利率一路下滑。而今年年初以来,以1月份浙江龙盛和闰土股份诉讼达成和解,和6月份开始的环保核查风暴为标志,染料价格底部反转,大幅飙升,分散染料从去年年底的1.7万元/吨涨至目前的3万元/吨,活性染料从2万元/吨上涨到目前3万元/吨,毛利率30%左右。
2.环保趋严+需求回暖,染料价格仍在上行通道
我们认为在环保趋严和需求回暖的大背景下,垄断企业凭借专利权和规模优势,话语权进一步加大,行业新增产能较少,供需紧张的局面仍将维持,染料价格仍在上行通道。
环保压力有增无减,供给端向好:今年以来,环保问题成为社会关注焦点,中央和地方政府对环保核查和惩处的力度前所未有。环保重压下,一方面限制了新的企业进入,同时小规模的染料企业被迫退出。而浙江龙盛、闰土股份等龙头企业成为环保核查风暴下产能收缩的最终受益者。
出口向好,内需企稳:国内外棉价差收窄,下游纺织服装企业国际竞争力部分恢复。外需方面,美国经济复苏趋势明显,欧元区债务危机影响减弱。下游出口趋势向好,纺织服装、服饰出口交货累计值增速8月份上涨至6.70%,接近2012年2月以来的最高点;内需方面,8月份PMI新订单指数上升至52.40%,国内经济逐步回暖。而明年是新一届政府上台的第二年,也是政策预期转化为实际行动的关键一年,预计宏观经济将进一步企稳。
下游印染企业快速洗牌,价格传导较为顺畅:下游印染环节由于更为严重的环保问题,近年来也属于产能收缩的子行业。大企业在手订单饱满,且盈利较好,染料价格上涨可顺利传导。大量中小企业受环保压力和染料价格大幅上涨的影响,逐步停产限产,甚至退出,下游印染企业快速洗牌,而大型印染企业得以抢占市场份额,并顺利传导原料价格的上涨。
3.投资标的
我们认为染料行业的涨价趋势尚未结束,仍在上行通道。推荐弹性居前的龙头企业闰土股份和浙江龙盛。分散染料价格每上涨1000元,分别增厚闰土股份、浙江龙盛EPS:0.208、0.059元;活性染料价格每上涨1000元,分别增厚闰土股份、浙江龙盛EPS:0.051、0.031元。
我们预计闰土股份2013-2015年EPS分别为2.25、3.90、3.71元,浙江龙盛2013-2015年EPS分别为1.14、1.34、1.47元。
家用电器行业:国庆期间家电终端市场销售情况综述
类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司
报告要点
受益于旧能效去库存,国庆期间终端销售略超预期
从我们所统计的全国20多个省市家电终端渠道销售情况来看,国庆黄金周期间国内家电终端销售表现明显好于预期,其中上海苏宁、国美销售额同比分别增长90%、65%,且北京、广州等其他一线城市也有较好表现,此外,武汉、西安及重庆等二线市场也同样表现出色;而使得国庆期间家电销售较好的原因主要在于新能效标准实施背景下,终端卖场加大对旧能效库存产品的促销力度,从而带动国内大部分地区家电销售均呈现较好增长;同时去年四季度以来的地产旺销滞后效应显现及婚庆旺季需求集中释放也使得家电套购表现较好。
彩电、空调销售表现抢眼,产品结构升级趋势明显
国庆期间大部分区域空调及彩电销售较好,其中上海国美彩电及空调销售额同比增速分别达85%及73%,我们认为在地产滞后效应显现及旧能效产品促销力度加大背景下空调表现较好也在预期之中,而彩电热销的原因一方面在于行业竞争加剧背景下性价比优势显现,另一方面则在于其内生性更新需求释放;此外,国庆期间终端产品结构升级趋势明显,其中武汉地区50英寸及以上平板电视占比超过一半,且对开门冰箱及滚筒洗衣机同比增速也都在30%以上。
家电套购占比大幅提升,电商渠道分流效应有所显现
国庆销售另一特点在于套购占比的大幅提升,部分区域套购占比达20%以上,且套购消费总额大多超过4万元;使得套购占比大幅提升的原因一方面在于卖场加大对套购销售的促销力度,另一方面则在于地产滞后效应显现及婚庆旺季带来的套购需求释放,而从金额来看,套购家电产品结构明显好于单件购置;此外,电商渠道对实体影响效应也有所显现,部分区域表示国庆销售不达预期的原因一方面在于前期促销消化了部分需求,另一方面则在于电商渠道分流。
维持行业“看好”评级
从统计数据来看,国庆期间家电终端销售总体略超市场预期,这一方面表面政策退出带来的影响已逐步缓解,另一方面也表明国内家电内生性需求依旧存在,短期增速虽难复制过去高增长,但其在销量缓步增长的同时,依靠质变仍会带来规模及业绩的稳步提升;我们依旧看好白电龙头业绩表现,维持对三大白电尤其是格力的“推荐”评级;同时考虑到面板价格触底反弹预期存在,并综合多媒体、通讯业务经营数据,维持对TCL集团“推荐”评级;此外,我们仍长期看好厨电行业整体表现,维持对华帝股份及老板电器的“推荐”评级。
国际通信展专题:LTE行业关注热点
类别：行业研究 机构：华创证券有限责任公司
2013年中国国际信息通信展览会于9月24-28日在北京中国国际展览中心举办。作为亚洲规模最大的ICT领域盛会,本届信息通信展继续以吸引近500家参展企业,近5万平米展出规模,20万参观人次的展会规模领跑亚洲信息通信展。国务院副总理马凯,全国政协常委李毅中,工信部长苗圩等也先后莅临展览会现场指导。
本届展会上,国内三大运营商,华为、中兴、烽火等设备商,联想、微软携诺基亚等终端厂商以及网易、360、百视通等互联网厂商纷纷亮相,在新一代通信和互联网技术、三网融合、智慧城市、光通信与宽带技术、云计算与大数据、行业信息化应用、软件与解决方案、前沿消费电子产品研发与信息服务领域、移动互联网应用与娱乐、智能穿戴设备及3D打印等领域做了精彩的现场演绎和深入诠释。
展览会同期还举行乐“ICT中国·高层论坛”,论坛的主题为“移动互联网的颠覆与创新”,并设置“TD-LTE产业论坛”、“智慧城市发展论坛”、“移动数字娱乐大会”三个平行论坛,来自中外政府官员、电信运营商高层、ICT领袖、专家学者就以上焦点话题展开探讨,充分展现ICT产业对社会发展和经济增长的有力推动作用。
LTE是本次通信展会的焦点,华为,中兴,爱立信,大唐等设备厂商都纷纷展示了在LTE网络方面的最新解决方案,而运营商则纷纷谈及在LTE网络部署方面的规划和构想。从展会情况来看,目前LTE的技术标准在不断完善,组网技术和设备不断发展,终端设备也逐渐丰富起来。随着年内4G牌照的下发,三大运营商尤其是中国移动将引领LTE网络的大规模商用部署,距离我国正式迈入4G时代已为时不远,预计到2014年LTE网络设备和终端都会有一个爆发式的增长。此外,在骨干网方面,多家设备厂商重点展示了100G传输技术。目前我国骨干网正全面进入100G时代,未来400G的需求也会出现。
旅游行业“十一”数据点评:拥堵下的增长,或将推动五一的恢复
类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司
十一期间游客总体情况:全国125个景区+7%,三亚6景区+5%,安徽6景区+17%,四川77景区+14%,北京24景区0%,上海+10%。
上市公司相关景区游客情况:峨眉前6日19.6万,日均+10%;漓江7天6.1万,日均+1%;南山7天10.2万,+3%;黄山7日21.3万,日均-7%。宋城三亚项目2-4日累计接待1.02万人次,最高一天接待3637人。我们估算三亚免税店前6日销售额约6300万元,日均+17%。
与往年相比,景区今年面临两大挑战:(1)严厉打击低价团;(2)旅游法要求景区超过接待能力需限流。此外,东部地区还受超强台风“菲特”的影响。
即使是面临挑战,即使是已经非常拥堵(九寨沟曾出现大面积游客滞留),但游客继续增长。透过这个现象,我们看到以下几点:(1)民众旅游需求非常强劲;(2)由于带薪休假难以有效实施(人口红利消失是必要条件),五一长假被取消,民众出游在时间上没有太多选择余地;(3)政府鼓励民众“十一”出游加大景区接待压力,如高速公路免费、景区票价强行打折等(十一期间各地自驾车激增,有些景区自驾游可达70%)。
因此,我们认为,政府是否应该反思假日相关政策,不能一味的将问题和责任推给景区。在带薪休假难以有效实施的背景下,恢复五一或许是未来5-10年的权宜之计。
个股方面,我们建议布局基本面和股价均处于底部的四大名山(峨眉、丽江、张家界、黄山),以及发展空间大的华侨城A、中国国旅。
风险提示:景区三季报普遍承压(除丽江外),政策风险,经济大幅波动。
食品饮料行业周报:二胎政策预期利好乳品龙头再增长
类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司
本报告导读:
白酒行业景气度仍在下行,秋糖会也证实了这一判断,维持对白酒板块谨慎,看多大众品的观点。习旧“图”新研究了全球最大的酱油公司--龟甲万的现状。
市场回顾:9月23日至30日,食品饮料指数上涨2.97%,位列第7位,跑赢上证3.76pct,其中白酒行业指数下跌4.3%,肉制品、乳制品行业分别上涨14.4%、11.1%。
行业观点:1)继续增持大众品:白酒景气度仍在下行,继续看多大众品,维持对白酒板块谨慎的观点。2)首推乳品,二胎刺激可期:增持政策面、基本面向好的乳品行业(伊利、光明),首推伊利股份。3)啤酒行业进入整合最后阶段,盈利拐点可期:看好啤酒行业竞争格局稳定后的盈利释放,首推青岛啤酒。4)推荐中炬高新、承德露露、三全食品、金枫酒业。
行业新闻聚焦:十八届三中全会11月召开“二胎”概念股值得关注;国庆假期高档白酒销售额缩水;国产品牌推高端奶粉重组细则或10月出台;官方力挺国产奶粉新推6款高端品多在300元左右;牛奶产量下降致各地闹奶荒液态奶集体涨价。
行业数据跟踪:1)草根调研数据:茅台一批价880-900元;2)原奶价格持续上涨,猪肉价格环比略降:截止至9月25日,主产区的原奶收购价格为3.74元/kg,环比上涨1.1%,同比升13.7%;截止至9月27日,猪肉、生猪价环比略降0.5%、0.3%。
糖酒会速递:参加糖酒会的产业人士及机构投资者均大幅减少,产业界普遍预期今年白酒仍将探底,期待明年见底,白酒企业纷纷推出中低档产品,预计行业利润率将下行。习旧“图”新:本期我们研究了全球最大的酱油公司--龟甲万的现状。2013年9月20日市值36亿美元,2013财年(2012/4-2013/3),龟甲万营业收入、净利润分别为31.9、1.2亿美元,毛利率、净利率长期保持在40%、3%左右,公司主要收入来自于日本本土市场,但海外亦保持高速增长。
重点推荐:伊利股份/青岛啤酒/中炬高新/承德露露/三全食品/金枫酒业。
冰洗8月出货数据点评:内销短期调整后迎来上升期
类别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司
投资要点:
冰箱8月内销转正:根据产业在线数据统计,8月冰箱行业产量706万台,同比增长2.8%;出货量694万台,同比增长4.2%,其中内销183万台,同比增长3.9%,出口183万台,同比增长4.4%;库存234万台,同比下滑28.7%。正如我们前期点评中所指出,高效节能补贴政策退出对冰箱内销影响是短期的,8月行业出货增速转正,扭转前两月下滑态势,验证我们判断,在行业需求旺季到来情况下,预计四季度内销仍将维持增长局面,出口连续两月正增长,短期内保持相对稳定,长期仍看欧美经济复苏情况以及新兴市场拓展进度。工业库存处于历史低位,为后续库存调整及铺货提供较大腾挪空间。
冰箱龙头均实现增长,美的高增长态势延续。在内外销均回暖情况下,冰箱主要企业出货均实现正增长。8月海尔出货160万台,同比增长1.0%,得益于内销增长4.1%,出口下滑34.3%,但占总出货量比重不到20%;海信科龙出货73万台,同比增长5.8%,内外市场表现均衡,其中内销增长6.0%,出口增长5.2%;美的出货55万台,同比增长16.1%,延续年初以来较快增长态势,也受去年同期低基数影响,其中内销大增14.7%,出口增长19.6%。美菱出货增长6.9%,其中内销下滑8.9%,出口增长59.3%。
洗衣机8月内销增速上移,出口下滑收窄。根据产业在线数据,8月洗衣机行业产量548万台,同比增长10.4%;出货量516万台,同比增长9.0%,其中内销351万台,同比增长17.2%,出口162万台,同比下滑6.6%,工业库存386万台,同比增长66.6%。洗衣机内销增速最近4个月均在10%以上,且8月增速上移,除刚需稳定外,10月新能效标准实施,渠道库存清理和产品促销,更高能效洗衣机新产品铺货更新均是拉动因素,四季度内销表现预计仍然不错。出口受去年同期高基数以及外围经济低迷影响,各月均是下滑,四季度仍不是很乐观,但是高基数影响消失,下滑幅度将进一步收窄。
洗衣机龙头内外销均实现增长。8月海尔出货121万台,同比增长2.6%,其中内销105万台,同比增长1.9%,出口增长7.0%;美的出货89万台,同比增长26.0%,其中内销74万台,同比增长28.7%,出口增长14.0%;合肥三洋出货36万台,同比增长40.1%,其中内销30万台,同比增长34.1%,出口增长76.9%。龙头公司在出口不景气情况下实现逆势增长;内销方面,10月实施的新能效标准对以往的洗衣机产品结构形成较大影响,中小企业面临较大淘汰压力,市场份额将向龙头公司进一步集中,并且有助于单位盈利能力提升。
关注受益于产业升级的龙头和存在业绩改善个股。冰洗市场格局虽然相对稳定,但未形成空调行业双寡头主导的格局,主要公司都存在向上突破空间和市场竞争压力,产业升级和能效标准提高,以及预期将推出的“领跑者”制度将是新一轮巩固优势地位或弯道超车的机会。冰洗上市公司估值不高,安全边际较强,推荐拟引入KKR的青岛海尔、整体上市迎来复苏的美的集团、历史包袱已去的海信科龙、拟引入新控股股东惠而浦的合肥三洋,小天鹅A和美菱电器业绩改善空间较大。
造纸轻工周报:布局三季报
类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司
本期内容提示:
①9月23日至9月30日,造纸板块跑赢市场。9月23日至9月30日,造纸板块整体上涨0.16%(重点公司上涨0.15%),跑赢市场(同期沪深300下跌0.96%)。
②国内纸价基本稳定。铜版纸价格近两周基本维稳。由于产能依旧过剩及宏观经济增速缓慢因素影响,虽处于传统旺季,但厂家价格政策仍显保守,主要厂家均未喊涨,且普遍表示短期内难以推动价格上行。近两周铜版纸价格基本稳定。双胶纸价格近两周维稳。14年春季教材教辅用纸备货还未大批展开,市场交投清淡,近两周双胶纸价格稳定。灰底白板纸价格近两周维稳。由于受国家反浪费、限制公款消费和限制过度包装等政策影响,原本的包装纸传统旺季“金九银十”受到严重打击,影响了灰底白板纸的用量,厂家出货量价均未明显提升,近两周价格稳定。白卡纸价格近两周维稳。与灰底白板纸情况相似,白卡纸市场需求同样低迷,近两周价格维稳。箱板纸、瓦楞纸价格维稳。近两周箱板瓦楞纸出货稳定,价格无甚波动,维持上周水平。
③造纸原材料:国际针叶浆价格上涨、阔叶浆价格下跌,由于国际针叶浆供应进一步减少,加上全球及北美市场的需求良好,国际针叶浆价格进一步上涨。而阔叶浆则由于季节性因素及较高的库存,阔叶浆价格下跌。国内针叶浆价格上涨、阔叶浆价格维稳。受国际针叶浆价格上涨因素推动,国内针叶浆价格也进一步提升,部分小贸易商有意低价吸货转售,对针叶浆询盘增多。阔叶浆方面,由于需求始终保持清淡,价格仍毫无起色。近两周溶解浆价格维稳。近两周下游粘胶市场表现一般,成交情况不甚理想。溶解浆走货平稳,受反倾销调查初裁临近影响,浆厂有一定低价惜货心理,近两周溶解浆价格维稳。美废ONP、OCC价格上涨,由于受到中国纸厂踊跃补货及购买需求的推动,近两周美废ONP、OCC价格均出现一定幅度的上涨。
④包装原材料:原油价格回升,石油衍生品价格以稳定为主。近两周Brent原油价格回升0.22%。石油衍生品方面,聚酯切片价格继续下跌0.79%。聚乙烯上涨1.01%;聚丙烯上涨0.67%;聚苯乙烯下跌0.79%。PET瓶片价格维稳,BOPET价格维稳,BOPP价格继续回落0.71%。马口铁价格维稳。
⑤其它轻工行业:近两周国际黄金、白银价格分别下跌1.70%及0.80%。
⑥本周观点:布局三季报。我们此前推荐的烟包及家居产业链相关公司预计三季度业绩均有不错表现。烟包类公司仍看好下游稳定增长、受益于低价原材料且有外延扩张预期、并受益于电子烟新业务提升估值的东风股份、上海绿新,前期上涨后近期已明显调整,提供较好布局机会;家居产业链受益于12年下半年起的地产销售复苏,其中龙头公司凭借品牌渠道优势集中度快速提升,如索菲亚、美克股份、喜临门、宜华木业;此外关注三季报增速超预期的晨鸣纸业和环比改善的永新股份。