钢铁:稳增长政策助推行业回暖 荐4股
据我们统计分析,2012年以前周期板块(有色、钢铁、煤炭、工程机械)涨跌往往同步;但是之后由于钢铁板块因为行业景气差被边缘化,导致其往往滞后一周上涨,成为周期股中的最后一棒,且相对沪深300有绝对收益。另外,近期钢价上涨已经持续2个月并可能承接金九传统旺季,景气持续。钢价近2个月来反弹幅度达到约10%,矿价近一个月反弹30%左右,近一周大幅反弹10%。
日印航母纷纷下水引军工钢铁股再受关注-推荐钢研高纳、抚顺特钢
在我国首艘航母“辽宁号”下水服役后,日本“出云号”与印度“维克兰特”号航母分别于2013年8月6日,8月12日高调下水,另外据加拿大《汉和防务评论》报道,位于辽宁葫芦岛兴城的航母舰载机训练中心,可能已经在进行弹射起飞训练。而环球网据外媒称,中国新一代052D型导弹驱逐舰第三艘已下水,预示中国海军水面舰艇部队快速发展。鉴于近期军事热点事件频发,我们推荐密切联动军事事件的军工钢铁股钢研高纳和抚顺特钢。
城镇化工作会议将发布规划,民生相关的城市管网建设有望受益-推荐低估值钢管股-玉龙股份、新兴铸管和常宝股份
全国城镇化工作会议将召开,会议由国务院总理李克强主持,这将成为规格最高的一次城镇化工作会议。媒体称,《全国促进城镇化健康发展规划(2011-2020)》经过多次修改,目前整体框架和方向已确定,会后正式对外公布。新型城镇化是要提高质量和水平,加强中小城市基础设施建设,地下排水管网建设当前不但是城市生活迫切的需要,也是新型城镇化的主要方面。我们推荐有望受益城镇管道建设新一轮跟新换代的低估值钢管股:玉龙股份、新兴铸管和常宝股份。
聚焦新一轮铁路等基建再提速,关注相关绩优钢铁股-方大特刚、大冶特钢
人民日报称新一轮投资重点明确,要保证有限的政府投资投向经济社会发展的重点领域和薄弱环节,主要包括:“十二五”规划明确的重点建设任务,棚户区改造及市政配套基础设施,交通基础设施,城市基础设施和公共服务设施,农村电网改造升级,具备建设条件的能源项目,芦山地震灾后恢复重建等。强烈推荐建设相关的绩优钢铁股:方大特钢、大冶特钢。民生证券
证券:行业盈利模式改善可期待 荐4股
7 月,沪深300 指数下跌0.35%;券商板块上涨7.02%,相对收益7.37%。7 月份日均股票成交额为1793 亿元,较6 月份的1666亿元增加8%,截止到7 月底,2013 日均股票交易额为1808 亿元,市场交易活跃度较2012 年有了明显提升。
在7 月份所有上市券商中,国海证券以22.48%的涨幅居板块首位,其次是海通证券的18.38%;太平洋以-2.40%居于板块涨幅末位。2013 年截至到8 月14 日,方正证券以40.83%的涨幅居板块第一,海通证券上涨12.44%,招商证券上涨11.79%。
券商基本面仍然保持良好,仍然维持对券商长期推荐评级。大型券商平均PB 维持在1.3 倍水平,中型券商PB 维持在1.5-2.5 左右。受益于“新业务、新政策”,行业盈利模式改善可期待。重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。银河证券
通信:ic卡商或迎来重大利好 荐4股
国务院日前发布《国务院关于促进信息消费扩大内需的若干意见》(以下简称“《意见》”)。《意见》提出信息消费增长的主要目标为,到2015年,信息消费规模超过3.2万亿元,年均增长20%以上,带动相关行业新增产出超过1.2万亿元。《意见》特别提出,为提升民生领域信息服务水平,将实施教育信息化、普及应用居民健康卡、推进社会保障一卡通、大力推进金融IC卡在公共服务领域的一卡多应用。
简评
提升民生领域信息服务水平,各部门或竞相发卡
近年来,全球范围内信息技术创新不断加快,信息领域新产品、新服务、新业态大量涌现,不断激发新的消费需求,成为日益活跃的消费热点。加快促进信息消费,能够有效拉动需求,催生新的经济增长点,促进消费升级、产业转型和民生改善,是一项既利当前又利长远、既稳增长又调结构的重要举措。
提升民生领域信息服务水平是此次促进信息消费指导意见之一,具体领域有:教育、医疗、社会保障、政府公共服务信息等。为了更好地服务人民群众,响应金融IC卡的多行业应用,政府各部门或有意推出相应的加载金融功能的IC卡,如学籍卡、居民健康卡、社保卡等。
《意见》提出,大力推进金融IC卡在公共服务领域的一卡多用。我们认为“一卡多用”包括两个方面的含义:1)一张卡可以在多个地方使用;2)一张卡可以加载多个行业的应用。考虑到跨地域、跨行业整合并非一蹴而就的事情,“一卡多用”存在:1)同一部门内的地域差异;2)不同部门间对金融IC卡主导权的认定等问题。相对应的,实现一卡多用或分为两步:1)首先,实现一个部门相关卡的跨地域应用,例如,实现参保信息全国联网,进而社保卡全国通用;2)然后,由国家主导,进行跨部门的合作,实现一张卡的多行业应用。
现阶段,为了实现内部的信息化、电子化,各政府部门/行业或竞相发卡,IC卡需求量或将超市场预期,利好相关IC卡商。
提升信息服务,地方政府或将加入发卡行列
8月14日,贵州省金融IC卡“贵州通”发卡启动仪式在贵阳举行,标志贵州省在全国率先推出全省统一品牌金融IC卡产品。
“贵州通”是银行、第三方支付机构与政府联合发行的一种“联名卡”,具有金融IC卡的全部功能,并运用金融IC卡的多应用平台增加政府及有关行业主管部门的管理服务功能。贵州省金融IC卡行业应用范围将不断扩大,根据省政府办公厅关于推动金融IC卡在贵州省公共服务领域应用的实施意见,到2014年底贵州省实现高速公路收费系统刷卡缴费,2015年力争实现全省50%以上公交车刷卡乘车,并逐步推广在出租汽车、城市轻轨上的应用。
我们的观点及投资建议
我们认为,在信息消费的浪潮中,地方政府及各部委对信息服务水平的推动,将是金融IC卡新的需求增量。因为“不会把鸡蛋放在同一个篮子里”,消费者恐怕不会将“联名卡”当作储蓄卡/信用卡使用,这在工行的牡丹交通卡的实际使用中有所验证。所以,除了对银行磁条卡的正常替代,金融IC卡的新增量来自各行业自有卡对加载金融功能的需求(公交一卡通过渡到类似“贵州通”的联名卡),以及一些行业由纸质材料向电子信息化演进中对金融IC卡的需求(学生纸质档案过渡到学籍卡)。
建议关注相关A股卡类上市公司,重点推荐恒宝股份,推荐天喻信息、东信和平及东港股份,其中,随着农行招标的临近,恒宝股份金融IC卡发卡量有望显著提升,给予“买入”评级,目标价18元。中信建投
节能环保:关注稳增长超预期 荐8股
1、消息面,近期政策频发,上周大气监测规划出台,8月11日,国务院再出关于加快发展节能环保产业的意见,目前市场对大气治理相关政策预期很强,板块热度有望延续。
2、行业配置坚持“稳增长+超预期”组合,我们认为环保是在今年下半年仍可以积极介入的板块,主要由于:(1)从长场线角度,环保行业被国家定义为促经济增长,和经济转型的重要手段,环保必将在未来10年内成为政策和市场关注焦点;(2)从中线角度,估值切换正在进行时,行业高景气度将带动行业内主流公司高增长,2014年增速在40%以上公司不在少数,估值切换的行情将延续;(3)短线角度,大气、水政策预期将持续存在,加之领导人持续在公开场合支持环保,板块交易性行情频繁;(4)推荐组合:稳定增长+超预期组合,稳定增长组合桑德环境、碧水源、龙净环保,超预期组合净水器行业暴发最大受益者南方汇通,业绩超预期国电清新、先河环保、万邦达,市场超预期永清环保。民生证券
煤炭:焦煤股迎最佳投资时机 荐7股
“稳增长”政策显效。7月规模以上工业增加值同比实际增长9.7%。7月全国固定资产投资环比增长1.58%,终止年初以来连续跌势。7月份用电量同比增长8.8%。
钢铁行业淡季不淡,最近一个月钢价持续反弹,幅度近10%。铁矿石价格反弹也已有一个月。自二季度以来,水泥、玻璃等建材价格持续上涨。
地产放松,全盘皆活:房价上涨,政府卖地收入增加,财政有钱增加投资
“温州松绑地产限购”或将扩散至其他区域,刺激购房需求,带动房价继续上涨。地方政府卖地收入增加,地方财政压力缓解。未来地产和政府投资均会上升,带动钢铁水泥煤炭需求环比回升。
吨煤利润拐点初现
煤价反弹、成本下降,吨煤利润拐点显现。重点钢厂焦煤库存接近2012年9月最低点水平。在钢价上涨的背景下,焦煤补库存已经启动。最近两周全国多个地区焦煤现货价格普遍上涨20-30元/吨。主要产煤大省纷纷出台政策,减免煤炭企业部分税费。
煤价涨幅预期不明,是最佳投资时机
煤炭股投资的时间窗口非常窄,通常一两周内会走完大部分涨幅。行情快速启动,不会留出时间让投资者对基本面证伪(即不会留时间去验证煤价最终的上涨幅度)。在宏观面企稳、煤价刚现拐点、还未对煤价形成明确预期时,是最好投资时机。
首推冶金煤
冶金煤因价格反弹、政策成本下降目前已经迎来吨煤净利拐点,主要公司2013年PE处13-17倍估值水平,安全边际高,我们推荐大有能源、永泰能源、潞安环能、兰花科创、冀中能源、昊华能源、神火股份。民生证券
军工:重点公司半年报蓄势待发 荐3股
年初至今沪深300指数下跌9.44%,同期航天证券军工指数上涨11.20%,航天证券军工精选指数更是上涨了28.12%,远远跑赢沪深300指数。近两周军工板块基本处于震荡走势,近期行业整体缺乏令人振奋人心的刺激因素,8月份是公司半年报集中披露的时期,我们认为军工行业处于加速发展的时期,可以关注重点公司的半年报。
军工重组加速。哈飞股份8月8日晚间发布公告,公司重大资产重组事宜经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2013年第19次工作会议审核获得有条件通过,中航工业集团直升机资产上市平台逐渐浮出水面。13年上半年,军工行业资产重组事件层出不穷,军工资产证券化加速迹象明显,而核心军工资产注入预期也是提升军工行业相关上市公司估值的重要因素之一,下半年军工资产重组加速依然是军工行业重要关注点之一。
关注通航产业发展。2013国际通用航空大会由陕西省人民政府、中国民用航空局、中国国际贸易促进委员会、中航工业联合主办,将于10月17-21日在西安、阎良和内府机场同期举办,中航工业将首次作为主办单位携旗下多家公司组团参加2013中国国际通用航空大会。低空空域是通用航空活动的主要区域,是国家重要的战略资源。随着我国低空空域管理改革进程的不断推进,制约通用航空发展的瓶颈逐渐消失,中国通用航空产业将面临巨大的发展机遇。随着低空空域的开放,通用航空产业未来市场容量将超过一万亿人民币。未来10年通用飞机的年均增长速度将超过30%,通用飞机需求可能超过1.3万架。
投资建议:8月份重点关注上市公司的半年报,其中航空装备相关上市公司发展较为迅速,我们认为相关上市公司整体业绩确定性较强,目前估值处于较低位置,可继续在航空发动机、直升机、教练机、航空电子、航空机电等子板块结合公司战略地位以及未来业绩预期等方面精选个股。长期依旧遵循三条选股原则:掌握核心技术并准确把握市场方向、掌握核心军工资产或者有核心军工资产注入预期、军民融合发展方向正确。可关注洪都航空、中航电子、哈飞股份等。航天证券