互联网金融旋风 余额宝概念持续发酵(附股)
证券时报网财苑社区认证资料为“容维分析师”的刘思山（财苑）发表观点认为余额宝是金融创新和财富管理的拓展，是一场渠道革命，这种彻底打通互联网和理财分界的新模式有望开启一个“碎片化理财”的新时代，二级市场上余额宝概念将成为市场关注的焦点，快速崛起，持续发酵，其未来上升空间不可小觑。
原文如下：
余额宝由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务。通过余额宝，用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。转入余额宝的资金在第二个工作日由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。整个流程简单快捷、易于操作。2013年6月17日，余额宝正式上线。通过“余额宝”，用户存留在支付宝的资金不仅能拿到“投资收益”，而且和银行活期存款利息相比收益更高。目前，天弘基金是余额宝的唯一产品提供者，增利宝也是唯一与余额宝进行对接的产品。截止到6月30日，余额宝用户数已经达到251.56万，人均投资额为1912.67元。
“余额宝”是阿里巴巴近日推出的一元钱起买、随时可卖出的基金理财产品，为投资人提供了更多的投资理财选择，是市场创新的积极探索。余额宝用户只要能够随时随地使用电脑上网，与活期存款类似，可以说余额宝业务直接“侵入”了商业银行核心领域。目前支付宝拥有8亿注册用户，日均300亿元的支付金额，其中的沉淀资金体量对于余额宝来说无疑是一块巨大的奶酪，也给相关上市公司业绩带来了巨大的想象空间。
在资本市场上，余额宝概念异军突起，相关股票强劲拉升，内蒙君正、金证股份、东方财富等股票飙升，涨幅巨大。余额宝是利用支付宝余额购买货币基金的行为，是金融创新和财富管理的拓展，是一场渠道革命，这种彻底打通互联网和理财分界的新模式有望开启一个“碎片化理财”的新时代，二级市场上余额宝概念将成为市场关注的焦点，快速崛起，持续发酵，其未来上升空间不可小觑。
“余额宝”上线18天用户数突破250万户
支付宝推出的“余额宝”产品虽然颇具争议，但发展速度却令业内人士侧目。昨日支付宝称，开通18天的“余额宝”产品累计用户数已超过250万户，累计转入资金规模超过60亿元。
证券时报记者获悉，支付宝发布的最新数据显示，6月13日上线的“余额宝”服务到6月30日24点累计用户数已达到251.56万，累计转入资金规模达66.01亿元，累计用于消费的金额12.04亿元。另外，由于受到银行间市场资金紧张的影响，对接“余额宝”的天弘基金“增利宝”货币基金最新7日年化收益率高达6.299%。
另外，余额宝还将融入移动金融的元素。支付宝昨日还宣布，新版支付宝钱包客户端已支持开通“余额宝”功能。
相关报道：
互联网金融旋风席卷A股
无论是“余额宝”，还是陆家嘴论坛的独立主题，互联网金融无疑成为近期最热门词汇的之一，而昨日互联网金融概念股的集体爆发，也使得这个热门词汇在股市掀起一阵强大的旋风。据同花顺数据统计显示，昨日A股市场上，6只互联网金融概念股中，有5只个股实现上涨，其中，2只个股涨停，如此良好的表现无疑使其成为市场中的焦点。
分析人士表示，在数字化金融时代，基于IT技术的发展，互联网金融在技术上完全能够替代商业银行的功能。因此，在以传统金融为主要模式的大型商业银行正式统治产业之前，当前沪深两市中互联网概念股有望率先分食该产业所形成的巨大蛋糕，而由此所带来的良好业绩预期将促使这些个股持续走出良好表现。
具体来看，6只互联网金融概念股分别为金证股份、内蒙君正、东方财富、同花顺、大智慧以及方正证券。其中，金证股份（10.04%）、内蒙君正（10.00%）等2只个股昨日实现涨停；除此之外，东方财富（7.01%）、同花顺（5.15%）、大智慧（2.46%）等3只个股昨日也实现了上涨。
从资金流向方面看，互联网金融概念股中，有3只个股实现大单资金净流入，它们分别为内蒙君正（4357.69万元）、金证股份（2221.73万元）、同花顺（86.37万元），共计实现大单资金净流入6665.79万元。
值得一提的是，在上周末所举行的陆家嘴金融论坛中，互联网金融以其特殊性被主办方特别作为一个专题会议的主题进行讨论。在论坛“专题会场五：金融互联网发展的前景”上，有业内人士表示，当前互联网金融有三个类型：首先是互联网支付，其次是P2P模式，最后是众筹模式。目前，互联网金融做的有声有色的主要是互联网企业出身的电商和支付机构。而这些支付机构所拥有的天然优势便是大数据。当交易量达到一定规模时，它们所积累的大数据可以使其对后台的用户和商户的行为习惯进行分析，而届时这些数据量已经可以逐渐挑战传统金融业。
从业绩表现来看，据今年一季报披露显示，金证股份、方正证券、内蒙君正等3家公司一季度归属母公司业绩实现同比增长，其中，金证股份一季度归属母公司净利润同比增幅达到272.27%。值得一提的是，公司是国内领先金融证券软件开发商和系统集成商，在今年6月份，与天弘基金联合支付宝召开新闻发布会，宣布首个“互联网基金”产品——天宏增利宝正式发布。而支付宝也在当日推出了全新余额增值服务“余额宝”。
对于金证股份的后市表现，长江证券认为2014年将是券商信息行业发展的“大年”，届时金证股份有望实现业绩的更大突破，并重申对其的“推荐”评级。
余额宝VS现金宝VS活期通 创新型现金管理工具大比拼
虽然推出数日就被监管层认定“部分结算账户需补充备案”，但余额宝无疑为大众迅速普及了创新型现金管理工具的第一课。
事实上，早有基金公司和三方销售机构推出过类似产品。怎样货比三家挑选最适合自己的产品？证券时报记者选取了三方支付机构支付宝推出的余额宝、三方销售机构众禄推出的现金宝和华夏基金直销的活期通进行逐一对比。
差异一：绑定货币基金
向这类创新型现金管理工具中充值，就等于通过其购买了绑定的货币基金。
目前，向支付宝余额宝充值相当于购买了天弘增利宝货币（爱基,净值,资讯）基金，向众禄现金宝充值就相当于购买了海富通货币A（爱基,净值,资讯），向华夏活期通充值就相当于购买了华夏现金增利货币（爱基,净值,资讯）A。
因为绑定货币基金不同，由此也会带来收益的不同。天弘增利宝货币基金是5月成立的新基金，暂无长期业绩可考，参考同一团队管理的天弘现金管家货币A的业绩，截至6月21日，今年以来回报为1.5719%。海富通货币A今年以来回报为1.6748%。华夏现金增利货币A今年以来回报为1.7585%。
差异二：实时取现
除了收益，取现变现的速度以及便捷性也是需要比较的重点。
对于和支付宝实名关联的银行卡，余额宝可以做到资金实时划出，1分钟内到账，不需要手续费。但支持银行仅有招行、光大、中信、华夏、平安5家股份制银行、邮政储蓄银行和数十家城商行、农商行和农信社，银行普及程度有待提高。
众禄现金宝是资金实时划出，1分钟内到账，支持16家银行，包括5大行和主要股份制商业银行。每天单笔和累计金额不超过2万元，每日限取2笔。
华夏活期通是资金实时划出，1分钟内到账，支持18家银行和第三方支付工具。单笔不超过5万，日累计申请取现不超过20万元，限取5笔，但对工行、建行的快速取现业务无交易次数限制。
值得注意的是，对用户没有关联的其他银行卡，余额宝还有2小时选择快速取现的功能，支持5大行、招行、光大和杭州银行，但要收取0.2%的服务费，下限2元，上限25元。
差异三：普通取现
对于普通取现，余额宝T+2日到账，没有手续费，单笔不高于5万，日累计提现不超过149997元，每日普通提现+实时提现+2小时到账提现合计不超过3笔。众禄现金宝和华夏活期通没有手续费，不限金额，不限次数。众禄现金宝T+2日到账，华夏活期通因为是直销，T+1日到账。
差异四：定位不同
从功能来看，通过余额宝可直接在淘宝网上购物、充话费，消费支付的功能显著，可以理解成消费的跳板。众禄现金宝在现金管理的同时，理财投资的优势更明显，通过现金宝还可以转换成市场上一千多种基金、众禄基金组合产品或者是券商集合理财产品，可以理解成投资的跳板。华夏活期通和众禄现金宝类似，但投资理财功能较弱，只能转换为华夏的基金产品。
由于定位不同，上述三类工具存入金额的限制也不同。用支付宝内的余额充值余额宝没有限额，但对银行卡则有单笔和单日的限额，根据银行和卡种的不同，限额大多从500到5000元不等。现金宝和活期通则只有网银单笔最大金额的限制，这个限制可以自己设定或者取消，相对于日常的现金管理和投资来说，几乎没有影响。
证监会：余额宝若逾期未进行相关备案将受处罚
证监会新闻发言人6月21日下午表示，支付宝余额宝业务中有部分基金销售支付结算账户并未向监管部门进行备案，也未能向监管部门提交监督银行的监督协议，违反了基金销售管理办法和基金销售结算资金管理暂行办法有关规定。监管部门已与近期要求支付宝就此次余额宝业务所涉及未备案的基金销售支付结算账户限期补充备案，逾期未进行备案的，将根据相应法律规定进行调查处罚。
天弘基金与支付宝回应：余额宝业务不会暂停
证监会新闻发言人21日表示，支付宝推出的余额宝，为投资者提供了更多投资理财选择，是市场创新的积极探索，证监会积极支持市场创新发展，为市场创新发展提供制度保障和宽松环境。
天弘基金回应：
天弘基金官方声明：证监会支持金融创新，余额宝业务不会暂停。
天弘基金表示，余额宝合作各方会按照证监会的有关规定按时完成后续备案工作，余额宝业务不会暂停，将继续为广大投资者提供优质的服务。
支付宝回应：
我们很高兴的看到，证监会对余额宝业务在创新上的肯定，也对证监会积极支持市场创新和为市场创新发展提供制度保障和宽松环境的表态感到鼓舞。我们会在规定时间内完成主管部门的相应要求。余额宝业务不会暂停，并且，余额宝用户的利益会得到充分保障。
金证股份：主营发展良好，“余额宝“彰显基金业务强劲势头
研究机构：长江证券日期：6月21日
事件描述
6 月17 日，支付宝宣布联合天弘基金推出“余额宝”，可实现一站式购买基金、碎片化理财。金证股份作为天弘基金直销系统与支付宝系统进行对接的系统支持商，受此利好影响，公司17 日和19 日实现两个涨停。
事件评论
短期内，此项业务对金证股份的象征意义大于业绩贡献。在该项目中，金证股份承担了天弘基金端TA 和直销系统等相关系统的升级改造任务，向天弘基金收取软件升级费用，根据现有市场价格，预计该项目费用不会超过100 万。研报认为，该项目作为金证股份在基金市场的一项创新，对金证基金业务影响深远，彰显了金证在基金市场的猛烈势头，有利于进一步扩大金证在基金市场的影响力和市场份额。可以预见，未来余额宝将不止连接天弘基金一家基金公司，因此，金证作为首家打破电商与基金公司的全新直销系统开发商，未来有望拿下更多的基金公司直销系统升级改造订单。
金证主营业务发展良好，看好公司2013 年业绩弹性。截止目前，金证股份上半年订单预计大幅增长。券商业务方面，转融通、多金融销售平台、OTC 等仍然是公司创新业务重点，近期推出的股权质押式回购全年有望为公司贡献两三千万（该项业务基本所有券商都会上，每家券商投资额度在150-200 万）；基金业务方面，金证除在新成立基金公司中占据了绝对优势，此外，也在积极寻求创新业务和老基金客户的突破。
13 年券商盈利能力有望大幅提升，14 年券商IT 行业将迎来“大年”。受自有资金使用效率提高、创新业务贡献业绩等多因素影响，预计2013 年券商盈利相比2012 年将有大幅度的增长（据向券商研究员了解，海通等大型券商13 年的业绩增速均有望达到50%以上，而中小型券商或将实现业绩翻倍）。券商盈利能力的提高，带来的是券商IT 支付能力的提升，一方面会促使券商加大对传统IT 系统的投入（如目前大型券商已进入到核心交易系统升级换代周期，预计未来几年内券商将迎来核心交易系统升级换代高峰）；另一方面，券商为了在创新业务中取得更大的竞争优势，势必会加大对创新业务的投入。例如经过今年初步发展的OTC，明年有望进入到更深层次的阶段，此时IT 系统便成为支撑业务发展的核心竞争力之一。因此，研报认为2014 年将是券商IT 行业发展的“大年”，届时金证有望实现业绩的更大突破。预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.38、0.52、0.66 元，重申对其的“推荐”评级。
东方财富：互联网金融大潮孕育东方“嘉信”
研究机构：兴业证券日期：5月10日
投资要点
金融服务需求释放巨大空间，渠道互联网化演进加速：中国居民潜在投资规模超过80 万亿未来三年将破百万亿，同时用户长尾特征明显但渠道由银行垄断，传统营业部模式越来越难以满足投资者规模和服务需求的快速提升，市场亟需更多低成本、全覆盖、高便利、深服务、快响应的第三方理财渠道，互联网金融渠道发展正逢其时。
互联网企业有望在互联网金融领域实现跨越式发展：长期而言，研报预测在线基金销售能够带来1.5 万亿的销售规模和150 亿的市场空间；第三方理财则带来6 万亿的销售额和600 亿的市场空间。参考网络零售产业规模历经15 年跃居全球第一的脉络，研报有理由相信互联网企业在互联网快速普及并已成核心消费渠道的大背景下，借助用户规模、产品设计、运营等优势有能力与传统金融企业同台竞技。
东方财富模式演进：从财经媒介到一体化互联网金融服务平台。公司通过建立“门户网站+社区+数据终端”的跨网络财经服务平台，其流量和黏性分别占所有同类网站的22%和55%并均居首位。研报认为，公司凭借流量平台、专业度和提前数年的战略布局形成的先发优势，面对传统金融服务企业以及互联网巨头依然有实力抢得不俗市场份额。公司第三方基金销售增长迅速，有望推动业绩快速好转；同时积极准备进入第三方理财市场，与第三方基金销售一起将为公司带来新的成长空间。
盈利预测与估值：研报判断公司将在2014 年迎来业绩拐点，源于基金代销业务与恢复增长的广告和金融数据一起成为公司业绩成长的三驾马车。
预计公司2013~2015 年EPS 分别是0.03、0.33 和0.53 元，基金代销业务将推动业绩和估值共同提升，研报认为公司未来具备较大成长空间，给予“增持”评级。
风险提示：金融市场依旧低迷，影响广告、金融终端等业务复苏；基金销售规模不达预期；第三方理财放开进展缓慢。
方正证券：打造综合金融平台，构筑特色优势
研究机构：国都证券 日期：5月28日
核心观点
1.实施“内涵增长、外延扩张”的双轮发展驱动模式。公司通过抓住市场并购机会及业务单元独立运作实现了规模的快速扩张，目前公司经纪业务规模稳居行业前20 之列，并拥有合资投行、期货、直投、合资基金等四家子公司。公司是方正集团金融产业的重要组成部分，依托方正集团强大的产业运作平台，公司可充分利用其客户、品牌、渠道、产品、信息、研发及创新等各类资源为公司的业务开拓提供更广泛的支持。
2. 经纪业务市场份额稳中有升 佣金率趋稳。经纪业务为公司的核心业务。公司经纪业务的发展壮大与外延式并购密不可分。2006 年，公司抓住时机市场化收购泰阳证券，并迅速顺利完成各项整合工作，营业网点由24 家增至81 家。2008 年以来，公司抓住新设营业部政策放开的机会，优化网点布局。目前公司拥有107 家证券营业部，在全部券商中名列第14 位，在上市券商中列第6 位。公司营业网点呈“区域集中、辐射全国”的格局，其中湖南、浙江拥有75 家营业部，占比72.8%。
广泛的网点成为公司财富管理服务及各项业务发展的重要推广渠道。
3.打造综合金融服务平台。公司致力于为高端机构投资者及有资产增值服务需求的个人客户搭建全方位、多层次的金融服务体系。为打造综合金融服务平台，2011 年公司投资15 亿参股盛京银行，持股比例达8.12%；目前公司正在推动方正东亚信托70%的股权以及北京中期期货60%的股权收购。公司认为做大综合金融离不开外延式发展，未来只要有合适标的，仍会继续采用并购方式做大平台。公司的目标是通过完善金融综合服务平台和产品服务创新转型，在3～5 年时间做到行业前列。
4. 投资建议。公司在传统的经纪业务领域深耕细作，不断提升产品及服务水平，区域优势将有望继续保持。在创新业务领域，公司积极发展融资融券、直投、约定购回及新三板等业务，在行业创新发展的有利环境下，未来将逐步步入收获期。依托股东资源优势，公司正在致力于通过外延式扩张建立起包括证券、信托、期货、银行、基金在内的综合金融平台。公司发展战略清晰，执行力较强，未来有望凭借综合金融平台建立起差异化的优势。基于以上理由，研报看好公司未来的发展前景。
根据研报的盈利预测，目前公司股价对应13 年、14 年的PE 分别为45.3和34.6 倍，若考虑方正信托的并表，则13、14 年的PE 分别为33 倍和26 倍。考虑到信托业盈利前景比较乐观，上市券商持有信托牌照较为稀缺，研报看好公司打造综合金融平台的发展前景和特色优势，给予公司2014 年30 倍PE 的估值，对应目标价格为8.4 元，相对当前价有15%的上升空间，建议逢低介入。
同花顺：业绩下滑明显，iFind金融终端产品成为看点
研究机构：山西证券日期：5月21日
投资要点：
证券市场整体低迷，金融信息服务需求明显下降。近年来，国内证券市场走势整体低迷，交投活跃程度一直处于较低水平，影响了投资者对金融信息服务的需求。2013年一季度，公司实现收入4176.50万元，同比下降17.98%，实现利润369.39万元，同比下降65.31%，归属于母公司净利润474.97万元，同比下降57.76%。业绩的大幅下滑，主要是由于上一年度预售收款大幅下降，导致一季度确认的递延收入大幅减少，同时，运营服务和产品研发费用依然维持了较大的投入。
iFind金融终端成为公司业绩增长新看点。按照公司目前的产品线，低端客户主要是免费软件及手机客户端，中端部分提供Level-2行情及同花顺收费软件，高端业务提供云量化平台及iFind金融终端。作为金融信服务提供商，公司看好移动互联、云计算相关业务的发展前景，就移动互联网端业务成立了单独的事业部专注手机客户端产品。同时，公司不断加大iFind金融终端产品客户的开发，依靠与行业同类产品相比所具有的价格优势，抢占部分市场份额，此项业务有望成为公司新的利润增长点。
股东减持对公司股价产生消极影响。公司持股5%以上原始股东上海凯士奥投资咨询有限公司以均价14.91元/股减持145万股公司股份、王进分别以15.44元/股和15.47元/股减持公司100万股，共计200万股，两位原始股东共减持公司股份345万股，占总股本的2.57%。未来，原始股东是否会继续减持公司股份存在不确定性，公司股份不断遭到股东减持，对公司二级市场股价将产生消极影响。
盈利预测与投资建议：
给予公司“中性”投资评级。随着证券市场的回暖，交投出现活跃迹象，公司iFind金融终端经过前期投入，未来有望成为新的利润增长点，对公司业绩产生积极影响。研报给予公司“中性”的投资评级。
风险提示：证券市场波动对互联网金融信息行业的需求影响的风险；公司金融信息产品使用的相关数据和技术引起重大知识产权纠纷，可能对经营活动产生不利影响。
大智慧1024万收购慧远保银信息技术公司
大智慧（601519）5月13日晚间公告，公司拟以超募资金1024万元收购北京慧远保银信息技术有限公司100%股权，上述股权由白志国、李爱华、吴晓征、叶祉兰、张星月等自然人分别持有。
慧远保银注册资本512万元，2012年主营业务收入618.78万元， 净利38.10万元，在持续经营、缺少流通的假设条件下，北京慧远保银公司股东全部权益评估价值为1030万元，比审计后账面净资产增值739.11万元，增值率为254.09%。
慧远保银主要通过开发及运营股票终端软件和数据库，为证券公司、期货公司、保险公司、基金公司、私募基金等金融机构提供信息服务。公司的主要产品有《慧远保银启明星证券研究终端软件》、《启明星价值评测系统》、《启明星HD版》等。
大智慧拟5000万元在北京设立子公司
大智慧（601519）2012年11月16日晚公告，公司拟使用超募资金5000万元在北京设立子公司：大智慧信息技术有限公司，主营业务：软件开发，信息系统集成，信息技术咨询，数据处理和存储，其他信息技术服务；计划首批出资金额：1000万人民币。
公司设立全资子公司，是为了负责大智慧在北京及辐射华北地区的业务具体开展和运营管理工作，从事软件开发，信息系统集成，信息技术咨询，数据处理和存储等信息技术服务；该项目与大智慧股份有限公司长期发展战略相结合，夯实公司产品品质，有利于提升企业竞争力和未来持续发展动力，促进公司业务的发展以及经营效益的提升，实现公司持续、健康发展；进一步满足各阶层、各领域、不同需求的客户服务要求，完善并提升公司整体的服务水平。