美股泡沫破裂风险凸显 节前密集成交或成“孤岛”

2021-10-13 15:23:08 来源:上海证券报·中国证券网 作者:英大证券首席经济学家 李大霄

  美股泡沫破裂风险凸显 节前密集成交或成“孤岛”

  英大证券首席经济学家 李大霄

  今天的成交金额继续萎缩到万亿元之下,不足9000亿元。我们不得不直面一个事实,之前连续万亿成交并不是常态而是异常巨量,千万不要将连续万亿成交当作常态。2021年7月21日到9月29日49天的连续万亿成交区域其实是异常珍贵的时刻,或者说形成了一个连续巨量成交孤岛,投资者应该利用这个天赐良机减低风险偏好去杠杆而不是相反。

  创造这个纪录整整用了6年时间,是在1.9266万亿元的两融余额基础上诞生的,是在超2万亿元基金发行的历史纪录基础上诞生的,是在量化基金还没有得到有效监管的环境下诞生的,是在股票供应还没有大量出现的环境下诞生的,然后很多人却被万亿成交冲昏了头脑。股谚云:量大是顶!A股30年以来,类似情况已经在1558点、2245点、6124点、5178点区域反复出现,这次是第五次。

  更加重要的事实是,2020年以来,为了应对疫情,以美联储为首的各国央行释放出18万亿美元的流动性,在债市、股市、房市、商品、大宗商品、虚拟货币等领域出现了普遍泡沫。而美联储于2021年四季度开始从极度宽松政策转为缩减购债规模阶段,在这个阶段,对美国股市以及全球股票市场的影响会大概率从正面转为负面,或许这个漫长而痛苦的还债过程才刚刚开始。宽松政策是很舒服的,紧缩政策是很痛苦的,而且主导宽松政策与主导紧缩政策往往还不是同一拔人。

  截止到2021年9月份,标普500指数的股息收益率为1.34%,1929年9月份为3.00%,2000年3月份为1.16%,2007年11月份为1.77%,这个数据已经逼近历史低位,而现在美国股市的体量远超之前的三个时点。综合来看,当下美国股市的泡沫程度已经是历史之巅,一场史诗级别的泡沫已经完全成熟,当高估值遇上利率正常化和量化宽松政策转向,美股泡沫破裂大概率会发生,对全球金融市场和A股的冲击不容忽视。

  截止到2021年10月12日,以全球投资人最喜欢购买的美股三大指数ETF计算,平均1元只能换得0.175元净资产。好好思量思量,当然好股票除外,依然有未来。

  树上的苹果如熟透了,也许应该摘那么一两个。