春季反弹风已吹起 反弹高度有限

　　一、市场观点可能存在偏差
　　指数高开，整体维持缩量震荡。恐慌性情绪释放之后的阶段性超跌反弹迹象明显。从行为分析的角度来看，超跌反弹或延续，但预计反弹高度有限。整体行情将以震荡反弹的表现为主。

　　二、市场情绪监测
　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为49，处于震荡区。结合情绪指数已经从01月21日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间2016-1-25）。

　　三、偏差分析
　　指数高开，整体维持弱势震荡，成交量较前期明显萎缩。表明恐慌情绪已经得到缓解，但投资者的交投意愿已经明显下降。行情已经进入杀跌动能减弱带来的技术性反弹阶段。由于当前市场仍是存量博弈格局，投资者信心并未完全恢复。因此，从行为技术心理分析的角度来看，预计指数大概率将以震荡反弹的表现为主。操作上适合短线波段操作。

　　短线反弹已经成为各类行为主体的共识。但对于中期行情，机构投资者普遍偏谨慎，认为行情进入熊市的概率较大。万隆证券研究中心认为，当前市场仍处于去杠杆状态，且市场资金格局以存量博弈为主。因此，从资金面的角度来看，行情向上空间是受到压制的。但是另一方面值得关注的是，市场仍处于资产荒状态，改革亦有提速的迹象。因此，或会吸引一定量的资金逐步进场。

　　整体上来看，短期行情进入超跌反弹已经是共识，预计整体节奏将以震荡反弹的表现为主。而中期行情方面，投资者的预期或者是过度悲观的。中期行情或者会在资产荒、风险偏好阶段性提升等的支撑下，维持震荡格局、甚至是震荡上行的可能。这是值得当前投资者关注的。（广州万隆）