百点暴涨背后暗藏隐忧 短线调整格局将现

　　沪指在昨日企稳后，周三即出现报复性反弹，时隔4个交易日再度大涨百点，并创下2009年9月3日以来5年多新高。而沪指缘何暴涨，除了周一暴跌后管理层连夜发布维稳信号、部分套牢资金展开自救等因素外，还与下列因素有关。

　　首先，资金面的相对宽松。一方面，央行在公开市场自11月27日开始连续15次暂停正回购操作，并连续十二周未出现资金的净回笼。另一方面，A股市场22只新股的密集申购已于上周五全部结束，上周短期的巨大资金分流压力一度对上周上半周构成极为明显的压制；不过随着上周冻结的1.67万亿资金周三全部解冻，周一巨大的暴跌吸引了部分打新资金的回流抄底。

　　其次，欧央行将推QE。欧洲欧洲央行将会在本周晚些时候的决策会议中宣布量化宽松(QE)项目的市场预期提振了投资者的乐观情绪，前所未有的干预措施将会帮助欧元区萎靡的经济重返健康。

　　我们昨日分析中提到：目前沪指技术面持续的三重量价顶背离，以及沪指强势跌破20日线，均显示沪指目前中期调整已经开始。周三沪指的暴涨并未改变中期调整的大趋势，特别是本轮行情最大的亮点券商板块的持续破位下跌趋势并不是一两日的上涨能改变，前期具备上涨能力的银行、房地产、煤炭板块个股大多也已破位，当具备上涨能力的保险等板块上涨完成，沪指的暴涨暴跌格局或被打破，从而转入缓涨慢跌的调整格局。

　　目前沪指虽大涨百点，但是背后支持沪指大涨的权重板块多已渐露疲态。创业板却连续创历史新高，中小市值题材股或将成为今后一段时间的市场看点。操作上，短线投资者控制仓位逢低关注部分超跌题材股的投资机会；中线投资者可逢低关注经济结构转型受益板块，如国企改革等。