四方冷链19日上交所上市交易 定位分析

　　中国证券网讯 据上交所网站消息，南通四方冷链装备股份有限公司股票将于2016年5月19日在上海证券交易所上市。

　　证券简称“四方冷链”，股票代码“603339”。本次A股公开发行的股票数量5170万股，本次发行完成后总股本20680万股。

　　【发行状况】

　　【申购状况】

　　【公司简介】

　　招股说明书显示，公司主营业务为冷链装备和特种集装箱的研发、生产和销售，公司主营产品为以速冻设备为主的冷冻设备和罐式集装箱。公司产品广泛应用于水产类、肉禽类、果蔬类、米面制品、冰淇淋、烘焙和调理食品等各类农副产品、食品的冷却冷冻加工领域、冷藏物流领域及化工、食品饮料、能源等物流领域。公司是国内综合优势领先的冷链装备制造企业和快速发展的特种集装箱制造企业，是江苏省科技厅、财政厅、国税局、地税局联合认定的高新技术企业，并荣获江苏省中小企业创新能力建设示范企业、江苏省高成长型中小企业、江苏省AAAA标准化良好行为企业、江苏省民营科技企业等荣誉称号。

　　该公司2013年至2015年的营业收入分别为8.04亿元、8.26亿元、7.37亿元；2013年至2015年归属于母公司股东的净利润分别为9965万元、1.38亿元、1.26亿元。

　　【机构研究】

　　四方冷链:新股研究

　　类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：周雨 日期：2016-05-10

　　公司分析:

　　公司主营业务为冷链装备和特种集装箱的研发、生产和销售,公司主营产品是以速冻设备为主的冷冻设备和罐式集装箱。其中,罐式集装箱在主营业务中占比最大,其2014年全球市场占有率达到12%。公司2013年至2015年,主营业务毛利率分别为23.89%、27.17%、27.73%。公司在客户资源方面具备一定优势,目前已经与双汇集团、雨润集团、龙大食品集团、正大集团等农副产品、食品行业龙头企业及大型国际物流企业建立了良好的合作关系。随着市场消费水平的不断升级,未来对鲜活食品的需要将逐步上升,有望进一步释放冷冻设备的市场空间。

　　四方冷链:领先的冷链设备制造商

　　类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：冀丽俊 日期：2016-05-09

　　投资要点:

　　领先的冷链设备制造商

　　公司主营业务为冷链装备和特种集装箱的研发、生产和销售,公司主营产品为以速冻设备为主的冷冻设备和罐式集装箱。公司产品广泛应用于各类农副产品、食品的冷却冷冻加工领域、冷藏物流领域及化工、食品饮料、能源等物流领域。“四方”商标获得江苏省著名商标荣誉称号,具有较高的市场美誉度及品牌影响力。

　　公司是国内综合优势领先的冷链装备制造企业和快速发展的特种集装箱制造企业,是江苏省科技厅、财政厅、国税局、地税局联合认定的高新技术企业,并荣获江苏省中小企业创新能力建设示范企业、江苏省高成长型中小企业、江苏省AAAA标准化良好行为企业、江苏省民营科技企业等荣誉称号。

　　募投项目扩大规模

　　公司本次发行募集资金将投入冷链装备扩产项目、罐式集装箱扩产项目、冷链装备技术中心以及补充流动资金。募投项目有利于扩大公司产品的生产规模,增强公司的竞争力。

　　盈利预测

　　根据募投项目建设进度情况,我们预计2016、2017年归于母公司的净利润分别为1.27亿元和1.39亿元,同比增速分别为1.38%和9.21%,相应的稀释后每股收益为0.62元和0.67元。

　　定价结论

　　本次拟发行股份5170万股,发行后总股本20680万股,公司发行价格为10.19元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为24.65-30.81元,对应2016年每股收益的40-50倍市盈率。