阿里IPO阴影笼罩中概股 百度移动收入获资本“押宝”

　　人们正在担忧，阿里巴巴赴美IPO可能会引导大量资金改变投向，从而殃及同类股票，尤其是中概股。

　　幸好，百度的表现让人松了一口气。一方面，8月至今，其股价始终维持在210美元/股-220美元/股的区间内；另一方面，摩根大通、德意志银行等研究报告甚至还在此时力挺百度，认为公司股价仍被低估，具有上涨空间。

　　长期盈利能力来自哪里？

　　9月初的“百度世界2014”，百度正式发布“直达号”，展示了其未来战略方向——“连接人与服务”。

　　摩根大通就此发布研究报告称，“从直达号等产品可以看出，百度的目标是从纯粹的‘潜在客户挖掘’进行拓展，更多地参与移动互联网的履行，从而在其价值链中获取更多的经济利益，这将有助于百度利用更广泛的O2O市场上的机会”。

　　另一家知名投行——德意志银行则更加关注百度在人工智能领域的进展。其认为，百度BaiduEye、筷搜等智能设备的图像、语音识别能力已达到领先水平，而“投资人工智能有助于提升搜索准确性，尤其是语音和图像搜索。这有利于百度维持其在中国搜索市场的地位。”

　　最终，尽管摩根大通判断百度未来一两年的投资并购会给利润率造成压力，但基于其长期盈利能力良好，仍然给予了“增持”评级，目标价258美元；与此同时，德意志银行认为，移动时代“连接人与服务”将帮助百度获得比PC搜索更高的利润率，继续维持百度股票“买入”评级，目标价245美元；中金公司则将百度2015年收入与非GAAP净利润预测均上调6%，目标价从251美元调高至270美元，对应2015年市盈率仍然为30倍。

　　在业界看来，在移动端的比拼，关键在于连接人与服务的效率，而搜索则被认为是最好的连接方式。这就令百度获得了天生优势，移动不过让它获得了更多的连接机会，它的生意模式几乎不用做出大的改变。

　　重演Facebook行情？

　　今年4月份以来，受到移动收入占比不断提高带动，百度股价从160美元/股上涨至逾220美元/股，涨幅近四成。

　　这不禁让人联想到2013年时的Facebook。2013年6月份，Facebook公布移动收入占比突破30%，股价随即从22美元/股附近开始攀升。而今，Facebook最新的Q2财报显示，其移动广告收入占比已达到62%，股价亦飙涨至75美元/股左右。

　　“移动收入比例的不断增加”，似乎成了市场判断Facebook是否完成了移动互联网转型的重要因素。

　　7月25日，百度公布Q2财报显示，公司移动收入占比超过30%。以此推算，若百度保持每季度增长5%的趋势，到2016年Q2，其移动收入占比将达到70%。就移动收入比例来看，目前在BAT中，百度的确处于领先地位，例如阿里巴巴Q2移动收入比例仅为19.4%；而据业界测算，腾讯大约只有15%-18%。

　　人们似乎寄望Facebook的股价表现可以在百度身上重演。基于这一逻辑，不久前，有媒体爆料称，包括Growth Stock和Blue Chip Growth在内的多只基金，目前都在增持百度。

　　据了解，百度目前有14个移动产品用户量过亿，且几乎覆盖了所有移动场景，其中手机百度的用户超过了4亿，月活跃用户超过两亿，手机地图占有率超过了50%，是第二名的两倍。

　　可以说，从移动用户的绝对规模上看，腾讯和百度目前旗鼓相当，而阿里巴巴则稍逊一筹，这与其主要集中在交易领域有关。