打新热情躁动 机构：下周四资金面最紧张

　　7月10日，《每日经济新闻》“机构情报站”栏目提示投资者要“警惕大盘7月中旬冲高回落”。昨日 (7月16日)沪指在四连阳后收阴；创业板指则在7月15日收出6月20日以来最大单日跌幅，昨日再跌1.69%。

　　下周，一批新股又将密集发行，那么，机构认为，下周何时资金面将显得最为紧张呢？

　　大势风向

　　国泰君安：下周四资金冻结6000亿

　　《每日经济新闻》16日刊发报道指出“新股下周扎堆发”，7月23日(下周三)、24日(下周四)共有11只新股进行申购。

　　国泰君安发布研报称，此前新股赚钱效应显著，“截至7月15日，6月中旬上市的新股共有9只，从上市至今不到3周内涨幅区间达65%~294%，平均涨幅193%，新股赚钱效应显著，市场打新热情高涨。即使考虑中签率大幅降低影响，打新收益率年化仍超过10%，对大资金吸引力显著”。

　　该机构甚至认为，打新对债券资产需求造成挤出效应。“由于首轮新股迄今累计涨幅相当可观，即使考虑不到1%的中签率，打新预期收益均值仍在10%~25%之间，远高于一般信用债甚至高收益债利率，尤其对于保险、社保等大资金而言，由于获配可能性更高，具有很高吸引力，将对债券投资造成挤出效应。”

　　对于下周三、四将有11只新股申购，国泰君安认为或将冻结资金近6000亿元：“新一轮IPO再度迎来小高峰，拟募集资金总规模34亿元，考虑发行费用等预计募资总额为38亿元，预计下周三冻结资金规模为3467亿元，周四预期新冻结资金规模为2366亿元，叠加周三资金未解冻影响，则周四资金面最为紧张，共计冻结资金规模近6000亿元。导致流动性再度承压，将对交易所资金面和信用债造成一定调整压力。”与此同时，国泰君安认为，新股发行对股市资金造成明显分流，下跌最为显著的是流动性最好的上证50指数和沪深300指数。

　　市场关注度：

　　驱动周期：短期

　　重点关注：23、24日指数涨跌

　　行业热点

　　阿里巴巴上市在即机构找出4只“影子股”

　　作为国内新经济的代表，阿里巴巴即将在美股市场上市。相关报道称，阿里巴巴最快或本月末启动上市，目前估值已达1500亿美元。分析人士认为，作为全球史上规模最大的IPO之一，阿里巴巴的上市无疑将为A股带来投资机会。对此，一些机构也进行了研究。

　　国泰君安研报称，可从两条主线选择阿里巴巴影子股：

　　一是存在股权关系或战略合作的公司。股权关系公司包括控股、参股或股东公司，战略合作公司则是阿里现有产业链、商业模式等的配套和延伸。

　　二是阿里未来潜在的并购对象。从财报看，阿里手头的现金很充裕，2014财年全年自由现金流达322.46亿元人民币，所以阿里未来潜在并购标的和领域值得关注，短期看为IPO上市加码，长期看将完善和夯实阿里帝国。

　　该机构认为A股阿里 “影子股”具体包括恒生电子(600570，收盘价28.94元)(A股最纯正阿里巴巴控股公司，马云为公司实际控制人)；天源迪科 (300047，收盘价12.25元)(“微预约”傍进阿里生态圈)；超图软件 (300036，收盘价20.21元)(物流领域可能的布局方向，阿里收购高德揭示GIS价值)；爱康科技 (002610，收盘价13.20元)(金融等其他领域可能的布局方向，即金融产品投资光伏电站).

　　市场关注度：

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：阿里上市沪港通成催化剂券商看好五粮液、茅台

　　近日，白酒股大涨引起市场关注。宏源证券认为，“本轮白酒反弹并非基本面的整体好转，而是基于情绪与资金面的估值提升，其中沪港通的推进是主要催化剂。”

　　安信证券也表达了类似观点，认为：白酒对于H股和海外股票市场来说都是稀缺标的，而A股上市的白酒公司也都代表了行业内最优质的企业。受制于去年控制政务支出对高端白酒消费的影响，整个板块基本面及估值都有相应的调整，优质龙头估值水平明显低于港股饮料板块估值水平。随着沪港通开始首批测试，预计会吸引众多海外资金青睐，板块存在估值修复预期。

　　不过，《每日经济新闻》记者注意到，宏源证券认为白酒股将现分化：沪港通推进步伐加快，而境外资金偏好于稳健增长的低估值蓝筹标的，且白酒是港股稀缺品种，因此在情绪与资金推动下，板块估值出现提升。但从行业角度看，白酒行业仍处在深度调整期，尚未见底，并未出现显著整体改善，因此反弹力度/时间均有限，个股预计将现分化。

　　宏源证券认为，目前依然值得关注是五粮液 (000858，收盘价19.16元)和贵州茅台(600519，收盘价154.57元)，以两家龙头企业为代表的一线白酒有望率先走出行业调整，依靠品牌力取胜。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：沪港通实施