上影股份全面冲刺IPO 市场份额连续三年下滑

　　近日，上海电影股份有限公司(以下简称“上影股份”)预披露了招股书，此次上影股份拟发行9350万股，募资9.68亿元，保荐人为中金公司。这是自万达院线公布招股书后，又一家院线企业冲刺IPO，两者谁能率先拿下“国有影视第一股”引发市场猜想。

　　上影股份此次拟募资9.68亿元，主要用于新影院建设及影院升级改造、信息系统建设以及补充公司流动资金，其中近8成募集资金用于影院建设。在新建影院及影院升级改造中，拟使用7.42亿元募集资金在14个城市投资建设34个现代化多厅影院，拟使用6280万募集资金改造14个现有旗下影城中的2个IMAX厅、11个4D影厅和11个全景声影厅。

　　从募投项目可以看出，上影股份此次上市融资主要目的是扩张影院、抢占银屏终端市场。

　　而从目前情况来看，截至2013年底上影股份旗下共有228家影院，共计拥有1223块银幕，其2011和2012年旗下影院分别为174和202家。

　　尽管在影院和银幕扩张上攻城拔地，但是随着电影市场票房“蛋糕”快速增长和竞争对手同样凶猛的银幕扩张，有“国资背景”的上影股份近年来票房市场份额却呈现逐年下降趋势。

　　数据显示，2011年—2013年上影股份票房收入市场份额分别为10.5%，9.7%和8.6%，而此次与上影股份同时冲刺IPO的万达院线票房收入市场份额则节节攀升，连续三年分别为13.6%，14.4%和14.5%。

　　票房份额虽有下降，但市场整体规模快速扩大，上影股份业绩依旧呈现出平稳态势。

　　2011年-2013年，上影股份营业收入分别为4.14亿元、4.73亿元、5.78亿元，净利润为8974万元、1.07亿元以及1.42亿元。在营收、净利平稳增长的同时，其总资产分别为7.56亿元、7.37亿元、9.6亿元，也实现了同步增长。

　　不难看出，在这轮抢占终端银屏烧钱大战中，上影股份的动作仍显迟缓，不过在其上市募资重金砸向影院和银屏也正好印证了这轮终端扩张竞赛还在继续。

　　据国家广电总局数据显示，2013年全国银幕数量为1.82万块，同比增长38.7%，但同期票房增长仅30.18%，银幕数量的增长明显超过了票房增长，单银幕产量在下降。

　　市场观察人士对此提出了担忧，影院建设投资回报期长、市场竞争过于激烈。上影股份此时大手笔投入资金扩建影院，能否相应的增加票房收入分成，进而能否长期持续的为投资者带来回报还需市场验证。

　　其对记者表示，投建影院是重资产业务，新影院前期需要投入大量的财力和人力，很可能会导致上市公司资金链持续紧张，进一步影响财务数据。这种投入往往需要3-5年才能实现盈利的模式，很可能对上影股份来说是个挑战。