宝钢包装3日网上申购 顶格需19.06万元

　　中国证券网讯 6月2日，宝钢包装（601968）公告称，公司首次公开发行A股的发行价格确定为3.08元，对应2014年摊薄后市盈率为22.93倍。

　　发行价格：3.08元/股

　　申购代码：780968

　　顶格申购：19.06万元

　　申购数量上限：62,000股

　　申购时间：2015年6月3日

　　公司此次公开发行不超过2.08亿股新股，不涉及公司股东公开发售股份，发行后公司总股本不超过8.33亿股。回拨机制启动前，网下初始发行数量1.46亿股，为本次发行数量的70%；网上初始发行数量为6250万股，为本次发行数量的30%。

　　参与网上申购的投资者根据其2015年6月1日（T-2日）前20个交易日（含T-2日）的日均持有上海市场非限售A股股份市值确定其网上可申购额度，同时不得超过网上发行股数的千分之一，即不得超过6.2万股。

　　【公司简介】

　　宝钢包装是国内专业从事生产食品、饮料等快速消费品金属包装的龙头企业， 产品包括金属二片罐及配套易拉盖和印铁产品。该次募投资金拟投向公司建设及3个产品线项目，拟投入募投资金5.89亿元。

　　发行人所在行业为金属制品制造业（分类代码：C33），截止2015年5月29日， 中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率为64.33倍。

　　【公司研报】

　　宝钢包装（601968）：钢铝并进，优势互补

　　【研究报告内容摘要】

　　金属包装行业是包装的细分行业，发展前景巨大。我国包装行业发展到现在，六大包装门类俱全。2011 年达到约13,000 亿元，仅次于美国，成为世界第二包装大国。2005 年至2013 年，我国金属包装行业销售收入由320 亿元增长到1,280 亿元，年复合增长率达18.92%。但是目前仍处于初级阶段，离欧美发达国家的成熟市场仍存较大差距。因此，我国金属包装行业存在较大发展潜力，行业持续扩大规模、提升规模效应的客观条件仍存在。

　　“钢铝并进，优势互补”，研发创新能力优秀。公司是国内唯一一家同时具备钢制二片罐及铝制二片罐生产能力的金属包装企业，也是国内第一家实现批量生产202 型二片罐及易拉盖的企业，拥有国内规模最大、技术最先进的食品饮料罐彩印业务。截至2014 年12 月31 日，公司已经拥有发明专利6项，实用新型专利57 项。

　　“以销定产、集批生产”的生产模式，规模优势明显。公司2014 年国内二片罐市场占有率达15.88%，在食品饮料罐用彩印铁领域市场占有率达19.18%，市场份额在同行业中处于领先地位。公司与核心客户签订长期战略合作协议，采取“以销定产、集批生产”的生产模式，降低生产成本提高公司盈利能力。

　　募投项目用于营销渠道建设和扩产。募集资金用于1）武汉制罐二期项目、河北制罐二期项目拟形成年产1 亿罐500ml 和5 亿罐330ml 铝制二片罐的生产能力。2）上海制盖三期项目拟购买一条202SOT 和一条202RPT 易开盖生产线，为客户提供二片罐配套易拉盖。3）成都技改项目拟在原有产能基础上形成全年总产能钢罐4.56 亿罐、铝罐1.44 亿罐。4）研发中心项目重点投入罐身轻量化的研发，重点研发环保涂印技术、罐型多样化技术和覆膜铁技术。

　　参考同类公司估值水平，我们认为公司上市后合理估值区间为14.25～16.5元。我们预计公司2015～2017 年EPS 分别为0.19、0.23、0.29 元，参考可比公司估值水平，我们认为公司上市后合理区间为14.25～16.5 元。

　　风险提示：市场竞争加剧、原材料价格上升。